So sánh các báo cáo tài chính của ba người khổng lồ giấy chủ chính: Điểm hiệu suất của sự thay đổi trong năm 2023 sắp tới?
Hướng dẫn: Hiện tại, giá của bột gỗ đã bước vào một chu kỳ giảm, và sự suy giảm lợi nhuận và giảm hiệu suất do chi phí cao trước đó dự kiến sẽ được cải thiện.
Zhongshun Jierou sẽ đạt được thu nhập hoạt động là 8,57 tỷ nhân dân tệ vào năm 2022, giảm hàng năm là 6,34%; Lợi nhuận ròng do các cổ đông của các công ty niêm yết là khoảng 350 triệu nhân dân tệ, giảm 39,77%hàng năm.
Vinda International sẽ nhận ra thu nhập hoạt động 19,418 tỷ đô la Hồng Kông vào năm 2022, tăng 3,97%hàng năm; Lợi nhuận ròng được quy cho công ty mẹ của 706 triệu đô la Hồng Kông, giảm 56,91%hàng năm.
Về lý do giảm hiệu suất, Vinda International cho biết, ngoài tác động của dịch bệnh vào năm 2022, chi phí nguyên liệu thô tăng liên tục sẽ có tác động tiêu cực đến hiệu suất của công ty.
Hengan International sẽ đạt được doanh thu 22,616 tỷ nhân dân tệ vào năm 2022, tăng 8,8%hàng năm; Lợi nhuận được quy cho các chủ sở hữu vốn của công ty sẽ là 1,925 tỷ nhân dân tệ, giảm 41,2%hàng năm.
Hộp cookie
Từ quan điểm của tỷ lệ doanh thu, doanh nghiệp khăn giấy luôn là hoạt động kinh doanh cốt lõi của Hengan International. Năm 2022, doanh nghiệp này của Hengan International sẽ thực sự hoạt động tốt. Vào năm 2022, doanh thu bán hàng của doanh nghiệp khăn giấy của Hengan International sẽ tăng khoảng 24,4% lên 12,248 tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 54,16% tổng doanh thu của tập đoàn; Đó là 9,842 tỷ nhân dân tệ trong cùng kỳ năm ngoái, chiếm 47,34%.
Đánh giá từ các báo cáo thường niên năm 2022 được tiết lộ bởi ba công ty giấy, sự suy giảm hiệu suất chủ yếu là do sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí nguyên liệu thô.
Dữ liệu giám sát của Sunsirs cho thấy từ năm 2022, giá giao ngay của bột gỗ mềm và bột gỗ cứng, nguyên liệu thô cho bột gỗ, đã dao động lên trên. Giá thị trường trung bình của bột gỗ mềm ở Sơn Đông từng tăng lên 7750 nhân dân tệ/tấn, và bột gỗ cứng từng tăng lên 6700 nhân dân tệ/tấn.
Dưới áp lực của giá nguyên liệu thô tăng mạnh, hiệu suất của các công ty giấy lớn cũng đã giảm và ngành công nghiệp vẫn phải đối mặt với những thách thức đáng kể.
01. Giá tăng rất khó để bù đắp sự gia tăng của nguyên liệu thô
Nguyên liệu thô được sử dụng trong quá trình sản xuất giấy mô bao gồm bột giấy, phụ gia hóa học và vật liệu đóng gói. Trong số đó, bột giấy chiếm 50% -70% chi phí sản xuất và ngành sản xuất bột giấy là ngành công nghiệp thượng nguồn chính và quan trọng nhất của ngành công nghiệp giấy gia đình. Là một nguyên liệu thô quốc tế, giá bột giấy bị ảnh hưởng đáng kể bởi chu kỳ kinh tế thế giới và sự biến động của giá bột giấy ảnh hưởng đến mức lợi nhuận gộp của các sản phẩm giấy gia đình.
Kể từ tháng 11 năm 2020, giá bột giấy đã tiếp tục tăng. Vào cuối năm 2021, giá bột giấy lơ lửng ở mức 5.500-6.000 nhân dân tệ/tấn, và đến cuối năm 2022, nó đã tăng vọt lên 7.400-7.800 nhân dân tệ/tấn.
Để đối phó với việc tăng giá của chi phí nguyên liệu thô, vào đầu tháng 12 năm 2020, các công ty giấy hộ gia đình trên cả nước bắt đầu tăng giá từng người khác. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2020, vào nửa cuối năm 2020, mức tăng tích lũy của giấy đã hoàn thành đã đạt 800-1.000 nhân dân tệ/tấn, và giá xuất phát cũ đã tăng từ điểm thấp nhất là 5.500-5.700 nhân dân tệ/tấn lên gần 7.000 nhân dân tệ/tấn. , Xinxiangyin ex-Bactory giá đã đạt 12.500 nhân dân tệ / tấn.
Vào đầu tháng 4 năm 2021, các công ty như Zhongshun Cleanroom và Vinda International tiếp tục tăng giá.
Box Chocolates
Zhongshun Jierou tuyên bố trong thư tăng giá tại thời điểm đó rằng giá nguyên liệu thô tiếp tục tăng, và chi phí sản xuất và chi phí hoạt động của công ty tiếp tục tăng. Vinda International (Bắc Kinh) cũng tuyên bố rằng do giá nguyên liệu thô liên tục tăng, chi phí sản xuất đã tăng mạnh và nó có kế hoạch điều chỉnh giá cho một số sản phẩm thương hiệu Vinda từ ngày 1 tháng Tư.
Sau đó, trong quý đầu tiên của năm 2022, Zhongshun Jierou bắt đầu tăng giá trở lại và nâng cao trong các giai đoạn. Tính đến quý ba năm 2022, Zhongshun Jierou đã tăng giá của hầu hết các sản phẩm của mình.
Tuy nhiên, việc tăng giá liên tục của các công ty giấy không dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong hiệu suất của công ty. Ngược lại, hiệu suất của công ty giảm do chi phí tăng.
Hộp bánh Cookie
Từ năm 2020 đến năm 2022, doanh thu của Zhongshun Jierou sẽ lần lượt là 7,824 tỷ nhân dân tệ, 9,15 tỷ nhân dân tệ và 8,57 tỷ nhân dân tệ, với lợi nhuận ròng lần lượt là 906 triệu nhân dân tệ và 349 triệu nhân dân tệ. %, 31,96%và lãi suất ròng lần lượt là 11,58%, 6,35%và 4,07%.
Doanh thu của Vinda International từ năm 2020 đến 2022 sẽ là 13,897 tỷ nhân dân tệ, 15,269 tỷ nhân dân tệ và 17,345 tỷ nhân dân tệ, với lợi nhuận ròng là 1,578 tỷ nhân dân tệ, 1,34 tỷ nhân dân tệ và 631 triệu nhân dân tệ. 28,24%và lãi suất ròng lần lượt là 11,35%, 8,77%và 3,64%.
Từ năm 2020 đến 2022, doanh thu của Hengan International sẽ là 22,374 tỷ nhân dân tệ, 20,79 tỷ nhân dân tệ và 22,616 tỷ nhân dân tệ và doanh nghiệp mô sẽ chiếm 46,41%, 47,34%và 54,16%; Lợi nhuận ròng sẽ lần lượt là 4,608 tỷ nhân dân tệ và 3,29 tỷ nhân dân tệ, 1,949 tỷ nhân dân tệ; Tỷ suất lợi nhuận gộp là 42,26%, 37,38%và 34%và tỷ suất lợi nhuận ròng là 20,6%, 15,83%và 8,62%.
Trong ba năm qua, mặc dù ba công ty giấy chủ chính đã tiếp tục tăng giá, nhưng vẫn rất khó để bù đắp chi phí tăng, và hiệu suất và lợi nhuận của công ty đã tiếp tục giảm.
Hộp ngọt ngào hàng tháng
02. Điểm biểu diễn của sự thay đổi có thể đến sớm
Vào ngày 19 tháng 4, Zhongshun Jierou đã công bố báo cáo hàng quý đầu tiên vào năm 2023. Thông báo cho thấy trong quý đầu tiên của năm 2023, thu nhập hoạt động của công ty là 2,061 tỷ nhân dân tệ, tăng 9,35%hàng năm; Lợi nhuận ròng do các cổ đông của các công ty niêm yết là 89,44 triệu nhân dân tệ, giảm hàng năm là 32,93%.
Từ quan điểm của quý đầu tiên của năm 2023, hiệu suất của công ty đã không đảo ngược.
Tuy nhiên, đánh giá từ xu hướng giá của bột giấy, có những dấu hiệu của sự lạc quan. Theo dữ liệu liên tục của lực chính của bột giấy, lực chính của bột giấy tiếp tục tăng từ 4252 nhân dân tệ/tấn vào ngày 3 tháng 2 năm 2020 lên tới 7652 nhân dân tệ/tấn vào ngày 1 tháng 3 năm 2022. Vào ngày 12 tháng 12 năm 2022, lực lượng chính của bột giấy tiếp tục tăng lên mức cao 7452 nhân dân tệ/tấn, và sau đó tiếp tục giảm. Kể từ ngày 23 tháng 4 năm 2023, lực lượng chính của bột giấy tiếp tục là 5208 nhân dân tệ/tấn, đã giảm 30,11% so với điểm cao trước đó.
Nếu giá bột giấy được duy trì ở cấp độ này vào năm 2023, nó sẽ gần giống như trong nửa đầu năm 2019.
Trong nửa đầu năm 2019, tỷ lệ lợi nhuận gộp của Zhongshun Jierou là 36,69%và tỷ lệ lợi nhuận ròng là 8,66%; Tỷ lệ lợi nhuận gộp của Vinda International là 27,38%và tỷ lệ lợi nhuận ròng là 4,35%; Tỷ lệ lợi nhuận gộp của Hengan International là 37,04%và tỷ lệ lợi nhuận ròng là 17,67%. Từ quan điểm này, nếu giá bột giấy được duy trì ở mức khoảng 5,208 nhân dân tệ/tấn vào năm 2023, lãi suất ròng của ba công ty giấy chủ chính dự kiến sẽ tăng đáng kể và hiệu suất của họ cũng sẽ mở ra sự đảo ngược.
Chứng khoán Citic dự đoán rằng trong chu kỳ giảm giá bột giấy từ năm 2019 đến 2020, các trích dẫn bên ngoài của bột gỗ mềm/bột gỗ cứng sẽ thấp như US $ 570/450/tấn. Từ năm 2019 đến 2020 và nửa đầu năm 2021, Vinda International'B biên lợi nhuận ròng sẽ là 7,1%, 11,4%, 10,6%, lãi suất ròng của Zhongshun Jierou lần lượt là 9,1%, 11,6%, 9,6%và tỷ lệ lợi nhuận hoạt động của hoạt động kinh doanh mô quốc tế Hengan là 7,3%, 10,0%, 8,9%.
Trong quý IV năm 2022, tỷ suất lợi nhuận ròng của Vinda International và Zhongshun Jierou sẽ lần lượt là 0,4% và 3,1%. Trong nửa đầu năm 2022, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động của hoạt động kinh doanh khăn giấy của Hengan International sẽ là -2,6%. Các doanh nghiệp sẽ tập trung vào việc khôi phục lợi nhuận, các nỗ lực khuyến mãi bán hàng dự kiến sẽ được kiểm soát trong một phạm vi nhất định và giá thiết bị đầu cuối tương đối ổn định.Hộp ngọt ngào hàng tháng
Có tính đến bối cảnh cạnh tranh (khả năng sản xuất mới của giấy mô năm 2020/2021 là 1,89/2,33 triệu tấn) và chiến lược giá hàng đầu, Chứng khoán CITIC dự đoán rằng tỷ lệ lợi nhuận ròng của giấy mô hàng đầu trong vòng giảm giá bột giấy này sẽ giảm xuống 8%.10%.
Hiện tại, giá bột giấy đã đi vào một chu kỳ giảm. Dưới nền tảng này, các công ty giấy hộ gia đình dự kiến sẽ mở ra một sự đảo ngược hiệu suất.
Thời gian đăng: Tháng 5-15-2023
