2023-нче елда картон сәнәгатенең тенденциясен күрү өчен, Европа эретелгән упаковка гигантларының үсеш статусыннан
Быел Европа картон төрү гигантлары начарланган хәлгә карамастан югары табышны саклап калдылар, ләкин аларның җиңү юлы күпме дәвам итә ала? Гомумән алганда, 2022 төп картон төрү гигантлары өчен авыр ел булачак. Энергия чыгымнары һәм хезмәт чыгымнары арту белән, Schmofi Kappa Group һәм Desma Group кебек Европаның иң яхшы компанияләре дә кәгазь бәяләре белән көрәшергә тырышалар.
Джеффрис аналитиклары әйтүенчә, 2020 елдан алып, кәгазь җитештерүнең мөһим өлеше булган эшкәртелгән контейнер тактасы бәясе Европада икеләтә диярлек арткан. Альтернатив рәвештә, эшкәртелгән картоннардан түгел, бүрәнәләрдән ясалган гыйффәтле контейнер тактасы бәясе шундый ук траектория буенча барды. Шул ук вакытта, чыгымнарны аңлаган кулланучылар онлайн чыгымнарын киметәләр, бу үз чиратында картоннарга сорау киметә.
Кайчандыр яңа таҗ эпидемиясе китергән данлык көннәре, мәсәлән, тулы куәттә эшләүче заказлар, картоннар белән тәэмин итү, төрү гигантларының запас бәяләре күтәрелү ... болар барысы да бетте. Шулай да, бу компанияләр элеккегә караганда яхшырак эшли. Смурфи Каппа күптән түгел гыйнвардан сентябрь ахырына кадәр процентлар, салымнар, амортизация һәм амортизация алдыннан керемнәрнең 43% артуы турында хәбәр итте, операция керемнәре өчтән бер артты. Димәк, аның 2022 кереме һәм акчалата табышы пандемиягә кадәрге дәрәҗәләрдән артып киткән, 2022 ел ахырына кадәр юлның чиреге булса да.
Шул ук вакытта, Десма, Бөек Британиянең беренче эретелгән упаковка гиганты, ел фаразын 2023 елның 30 апреленә кадәр күтәрде, беренче яртыеллыкка көйләнгән оператив табыш ким дигәндә 400 миллион евро булырга тиеш, 2019 ел белән чагыштырганда 351 миллион фунт иде. Тагын бер төрү гиганты Монди үзенең төп маржасын 3 процентка арттырды, елның беренче яртысында табышын икеләтә арттырды, тагын да чәнечле Россия бизнесында чишелмәгән проблемаларга карамастан.
Десманың октябрь сәүдә яңартулары детальләрдә бик сирәк иде, ләкин "чагыштырыла торган эретелгән тартмалар өчен бераз түбән күләмнәр" искә алына. Нәкъ шулай ук, Смурф Каппаның көчле үсеше күбрәк тартмалар сату нәтиҗәсе түгел - аның эретелгән тартма сатулары 2022 елның беренче тугыз аенда тигез булган, хәтта өченче кварталда 3% ка кимегән. Киресенчә, бу гигантлар продукт бәяләрен күтәреп предприятияләрнең табышын арттыралар.
Моннан тыш, сәүдә күләме яхшырмаган кебек. Бу айдагы табыш чакыруында, Смурфи Каппа генераль директоры Тони Смурфи: "Дүртенче кварталдагы операция күләме без өченче кварталда күргәннәргә бик охшаш. Алып бару. Әлбәттә, соңгы ике-өч айда Бөекбритания һәм Германия кебек кайбер базарлар тигез иде дип уйлыйм. "
Бу сорау тудыра: 2023-нче елда эретелгән тартма сәнәгате белән нәрсә булыр? Әгәр дә базар һәм кулланучыларның эретелгән упаковкага булган ихтыяҗы кими башласа, эретелгән упаковка җитештерүчеләре югары табыш алу өчен бәяләрне күтәрүне дәвам итә аламы? Аналитиклар СмурфКаппаның яңартылуы белән канәгать булдылар, макро фонны һәм ил эчендә зәгыйфь картон җибәрүләрен. Шул ук вакытта, Смурфи Каппа төркемнең "узган ел белән гадәттән тыш көчле чагыштырулары бар, без һәрвакыт тотрыксыз дип саныйбыз" дип ассызыклады.
Ләкин, инвесторлар бик шик белән карыйлар. Смурфи Каппа акцияләре пандемия биеклегенә караганда 25% түбән, Десмар акцияләре 31% ка түбән. Кем хаклы? Уңыш картон һәм такта сатудан гына тормый. Jefferies аналитиклары эшкәртелгән контейнер тактасы бәяләре зәгыйфь макро ихтыяҗын исәпкә алып төшәчәк дип фаразлыйлар, шулай ук калдык кәгазе һәм энергия чыгымнары да төшүен ассызыклыйлар, чөнки бу шулай ук упаковка җитештерү бәясе төшүен аңлата.
"Безнеңчә, еш кына игътибардан читтә калган нәрсә - түбән чыгымнар табышка зур этәргеч булырга мөмкин, һәм, ахыр чиктә, эретелгән тартма җитештерүчеләре өчен, чыгымнарны экономияләү файдасы түбән бәя бәяләре исәбенә булачак. Моңа кадәр күрсәтелгәнчә, бу төшү юлында тагын да ябыштырыла (3-6 айга артта). Гомумән алганда, түбән бәядән алынган керемнәр өлешчә керемнәр чыгымнары белән каплана. " аналитик Джеффрис Сай.
Шул ук вакытта таләпләр соравы бөтенләй туры түгел. Электрон сәүдә һәм акрынлык эретелгән упаковка компанияләренең эшенә кайбер куркыныч тудырса да, бу төркемнәрнең сатуның иң зур өлеше еш кына башка бизнесларда була. Десмада керемнәрнең якынча 80% тиз хәрәкәт итүче куллану товарларыннан (FMCG) килә, алар нигездә супермаркетларда сатыла торган продуктлар, һәм Смурфи Каппаның картон пакетларының якынча 70% FMCG клиентларына бирелә. Бу соңгы базар үсеше белән ныклы булырга тиеш, һәм Десма пластик алыштыру кебек өлкәләрдә яхшы үсешне билгеләде.
Шуңа күрә сорау үзгәрсә дә, билгеле бер пункттан түбән төшү ихтималы юк - аеруча COVID-19 пандемиясе белән зарарланган сәнәгать клиентларының кире кайтуын исәпкә алсак. Бу MacFarlane (MACF) -ның соңгы нәтиҗәләре белән хупланды, алар 2022 елның беренче яртыеллыгында керемнәрнең 14% артуын күрсәттеләр, авиация, инженерия һәм кунакчыллык клиентларының торгызылуы, онлайн-кибетнең акрынлыгын каплауга караганда.
Бозылган пакетлар пандемияне балансларын яхшырту өчен кулланалар. Смурфи Каппа генераль директоры Тони Смурфи ассызыклады, компаниянең капитал структурасы безнең тарихта "без күргән иң яхшы урында", амортизация алдыннан бурыч / табыш 1,4 тапкырга кимрәк. Десмар башкаручысы Майлс Робертс сентябрь аенда кабатлады, амортизация коэффициенты алдыннан үз төркеменең бурычы / кереме 1,6 тапкырга төште, "без күп еллар күргән иң түбән күрсәткечләрнең берсе".
Боларның барысы да кайбер аналитикларның базар чиктән тыш артыграк булуына, аеруча FTSE 100 пакетларына карата, бәяләр амортизация алдыннан табыш өчен консенсус сметаларыннан 20% ка кимрәк булуын аңлата. Аларның бәяләүләре, әлбәттә, җәлеп итәрлек, Десма сәүдәсе алга таба P / E нисбәтендә 8,7, биш еллык уртача 11,1, Шмурф Каппаның алга P / E нисбәте 10,4, биш еллык уртача 12,3. Күп нәрсә компаниянең инвесторларны 2023-нче елда көтмәгәндә дәвам итә алуларына ышандыру мөмкинлегенә бәйле.
Пост вакыты: 13-2022 декабрь
