Üç büyük ev kağıdı devinin finansal raporlarının karşılaştırılması: 2023'teki bükülme performans noktası geliyor mu?
Kılavuz: Şu anda, odun hamurunun fiyatı aşağı yönlü bir döngüye girdi ve önceki yüksek maliyetin getirdiği kâr düşüşü ve performans düşüşünün iyileştirilmesi bekleniyor.
Zhongshun Jierou, 2022'de yıllık%6,34'lük bir düşüş olan 8.57 milyar yuan faaliyet geliri elde edecek; Listelenen şirketlerin hissedarlarına atfedilebilen net kâr, yıllık%39,77'lik bir düşüş olan yaklaşık 350 milyon yuan'dır.
Vinda International, 2022'de yıllık%3.97 artışla 19.418 milyar HK $ faaliyet gelirini gerçekleştirecek; 706 milyon HK $ 'lık ana şirkete atfedilebilen net kar, yıllık%56.91 düşüş.
Performanstaki düşüşün nedenleri ile ilgili olarak Vinda International, 2022'deki salgının etkisine ek olarak, hammadde maliyetlerindeki sürekli artışın şirketin performansı üzerinde olumsuz bir etkisi olacağını söyledi.
Hengan International, 2022'de yıllık%8,8 artışla 22.616 milyar yuan gelir elde edecek; Şirketin özsermaye sahiplerine atfedilebilen kâr, yıllık%41,2'lik bir düşüş olan 1.925 milyar yuan olacaktır.
kurabiye kutusu
Gelir oranı açısından, kağıt havlu işi her zaman Hengan International'ın temel işi olmuştur. 2022'de Hengan International'ın bu işi gerçekten iyi performans gösterecek. 2022'de, Hengan International'ın kağıt havlu işinin satış geliri, grubun toplam gelirinin yaklaşık% 54,16'sını oluşturan yaklaşık% 24,4 artarak 12.248 milyar yuan artacak; Geçen yılın aynı döneminde 9.842 milyar yuan idi ve%47.34'ü oluşturdu.
Üç kağıt şirket tarafından açıklanan 2022 yıllık raporlardan yola çıkarak, performanstaki düşüş esas olarak hammadde maliyetlerindeki keskin artıştan kaynaklanmaktadır.
Sunsirs izleme verileri, 2022'den bu yana yumuşak ağaç hamuru ve parke hamurunun spot fiyatlarının, odun hamuru için hammaddelerin yukarı doğru dalgalandığını göstermektedir. Shandong'daki yumuşak ağaç hamurunun ortalama piyasa fiyatı bir zamanlar 7750 yuan/tona yükseldi ve bir kez 6700 yuan/ton tona yükseldi.
Keskin bir şekilde artan hammadde fiyatları baskısı altında, büyük kağıt şirketlerinin performansı da azaldı ve endüstri hala önemli zorluklarla karşı karşıya.
01. Hammaddelerdeki artışı dengelemek zordur
Kağıt mendil üretim sürecinde kullanılan hammaddeler arasında hamur, kimyasal katkı maddeleri ve ambalaj malzemeleri bulunmaktadır. Bunlar arasında, Pulp üretim maliyetinin% 50-% 70'ini oluşturur ve hamur imalat endüstrisi, ev kağıdı endüstrisinin ana ve en önemli yukarı akış endüstrisidir. Uluslararası bir dökme hammadde olarak, hamurun fiyatı dünya ekonomik döngüsünden önemli ölçüde etkilenir ve kağıt hamuru fiyatının dalgalanması, hane halkı ürünlerinin brüt kar seviyesini etkiler.
Kasım 2020'den bu yana kağıt hamuru fiyatları artmaya devam etti. 2021'in sonunda, Pulp'un fiyatı 5.500-6.000 yuan/ton'a doğru ilerledi ve 2022 sonunda 7.400-7.800 yuan/tona yükselmişti.
Hammadde maliyetlerinin fiyat artışı ile başa çıkmak için, Aralık 2020'nin başlarında, ülke genelindeki ev kağıt şirketleri birbiri ardına fiyatları artırmaya başladı. 31 Aralık 2020 itibariyle, 2020'nin ikinci yarısında, bitmiş kağıdın kümülatif artışı 800-1.000 yuan/tona ulaştı ve eski factory fiyatı en düşük 5.500-5.700 yuan/tondan yaklaşık 7.000 yuan/tona yükseldi. , Xinxiangyin eski factory fiyatı 12.500 yuan / tona ulaştı.
Nisan 2021'in başında, Zhongshun Clean Oroom ve Vinda International gibi şirketler fiyatları artırmaya devam etti.
kutu çikolataları
Zhongshun Jierou, o zamanlar fiyat artış mektubunda hammadde fiyatlarının artmaya devam ettiğini ve şirketin üretim maliyetleri ve işletme maliyetlerinin artmaya devam ettiğini belirtti. Vinda International (Pekin) ayrıca hammadde fiyatlarındaki sürekli artış nedeniyle üretim maliyetlerinin keskin bir şekilde arttığını ve 1 Nisan'dan itibaren bazı Vinda marka ürünleri için fiyatları ayarlamayı planladığını belirtti.
Daha sonra, 2022'nin ilk çeyreğinde, Zhongshun Jierou fiyatları tekrar artırmaya başladı ve aşamalarda ilerledi. 2022'nin üçüncü çeyreğinden itibaren Zhongshun Jierou, ürünlerinin çoğunun fiyatlarını artırdı.
Bununla birlikte, kağıt şirketlerinin sürekli fiyat artışı, şirketin performansında önemli bir artışa yol açmadı. Aksine, artan maliyetler nedeniyle şirketin performansı azaldı.
Kek kutusu kurabiyesi
2020'den 2022'ye kadar Zhongshun Jierou'nun geliri, 906 milyon yuan, 581 milyon yuan ve net kar ile 41.32 milyon yuan ve 349 milyon yuan ve brüt kar marjinleri ile sırasıyla 7.824 milyar yuan, 9.15 milyar yuan ve 8.57 milyar yuan olacak. %31.96 ve net faiz oranları sırasıyla%11.58,%6.35 ve%4.07 idi.
Vinda International'ın 2020'den 2022'ye kadar geliri 13.897 milyar yuan, 15.269 milyar yuan ve 17.345 milyar yuan olacak, net karı 1.578 milyar yuan, 1.34 milyar yuan ve 631 milyon yuan olacak. %28.24 ve net faiz oranları sırasıyla%11.35,%8.77 ve%3.64 idi.
2020'den 2022'ye kadar Hengan International'ın geliri 22.374 milyar yuan, 20.79 milyar yuan ve 22.616 milyar yuan olacak ve doku işi sırasıyla%46.41,%47.34 ve%54.16'yı oluşturacak; Net kar sırasıyla 4.608 milyar yuan ve 3.29 milyar yuan olacak, 1.949 milyar yuan; Brüt kar marjları sırasıyla%42.26,%37.38 ve%34 idi ve net kar marjları%20.6,%15.83 ve%8.62 idi.
Son üç yılda, üç büyük hane halkı şirketi fiyatları artırmaya devam etse de, artan maliyetleri dengelemek hala zordur ve şirketin performansı ve kârlılığı azalmaya devam etmiştir.
Aylık tatlı kutu
02.
19 Nisan'da Zhongshun Jierou, 2023 için ilk üç aylık raporunu yayınladı. Duyuru, 2023'ün ilk çeyreğinde şirketin faaliyet gelirinin yıllık%9,35'lik bir artış olan 2.061 milyar yuan olduğunu gösteriyor; Listelenen şirketlerin hissedarlarına atfedilebilen net kâr, yıllık%32.93'lük bir düşüş olan 89.44 milyon yuan idi.
2023'ün ilk çeyreğinin perspektifinden bakıldığında, şirketin performansı tersine dönmedi.
Ancak, hamurun fiyat eğiliminden yola çıkarak iyimserlik belirtileri vardır. Pulp'un ana kuvvetinin sürekli verilerine göre, hamurun ana gücü 3 Şubat 2020'de 4252 yuan/tondan 1 Mart 2022'de 7652 yuan/ton'a yükselmeye devam etti. Bundan sonra hafifçe ayarlandı, ancak yaklaşık 6700 yuan/tonda kaldı. 12 Aralık 2022'de Pulp'un ana gücü 7452 yuan/ton yüksekliğe yükselmeye devam etti ve sonra düşmeye devam etti. 23 Nisan 2023 itibariyle, hamurun ana gücü 5208 yuan/ton olmaya devam etti ve bu da önceki yüksek noktadan% 30.11 düştü.
Pulp'un fiyatı 2023'te bu seviyede korunursa, 2019'un ilk yarısında neredeyse aynı olacaktır.
2019'un ilk yarısında, Zhongshun Jierou'nun brüt kar oranı%36.69 ve net kar oranı%8,66; Vinda International'ın brüt kar oranı%27.38 ve net kar oranı%4.35 idi; Hengan International'ın brüt kar oranı%37.04, net kar oranı%17.67 idi. Bu bakış açısından, kağıt hamuru fiyatı 2023'te yaklaşık 5.208 yuan/ton olarak korunursa, üç büyük hane halkı şirketinin net faiz oranının önemli ölçüde artması beklenmektedir ve performansları da bir tersine dönüşecektir.
CITIC Securities, 2019'dan 2020'ye kadar kağıt hamuru fiyatlarının aşağı doğru döngüsünde, yumuşak ağaç hamuru/parke hamurunun dış alıntılarının 570 $/450 $/ton kadar düşük olacağını tahmin ediyor. 2019'dan 2020'ye ve 2021'in ilk yarısı, Vinda International'S net kar marjı%7,1,%11.4,%10.6, Zhongshun Jierou'nun net faiz oranı sırasıyla%9.1,%11.6,%9.6 ve Hengan uluslararası doku işinin işletme kar oranı%7,3,%10.0,%8,9'dur.
2022'nin dördüncü çeyreğinde, Vinda International ve Zhongshun Jierou'nun net kar marjları sırasıyla% 0.4 ve% 3.1 olacak. 2022'nin ilk yarısında, Hengan International'ın kağıt havlu işinin faaliyet kar marjı%-2,6 olacaktır. İşletmeler karlılığı geri kazanmaya odaklanacak, satış tanıtım çabalarının belirli bir aralıkta kontrol edilmesi bekleniyor ve terminal fiyatları nispeten istikrarlı.Aylık tatlı kutu
Rekabetçi manzara (2020/2021'de yeni kağıt mendil üretim kapasitesi 1.89/2,33 milyon tondur) ve önde gelen fiyat stratejisi, CITIC menkul kıymetleri, bu hamur fiyat aşağı döngüsü turundaki net kâr oranının%8-10%'a geri dönmesi beklendiğini öngörmektedir.
Şu anda, kağıt hamuru fiyatları aşağı yönlü bir döngüye girmiştir. Bu arka plan altında, hane halkı kağıt şirketlerinin bir performans tersine dönmesi bekleniyor.
Gönderme Zamanı: 15-2023
