Üç büyük ev tipi kağıt devinin mali raporlarının karşılaştırılması: 2023'teki performansın dönüm noktası yaklaşıyor mu?
Kılavuz: Şu anda kağıt hamuru fiyatı düşüş sürecine girmiş olup, önceki yüksek maliyetin getirdiği kar düşüşü ve performans düşüşünün iyileşmesi bekleniyor.
Zhongshun Jierou, 2022'de yıllık %6,34 düşüşle 8,57 milyar yuan işletme geliri elde edecek; borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarına atfedilebilen net kâr, bir önceki yıla göre %39,77 düşüşle yaklaşık 350 milyon yuan oldu.
Vinda International, 2022'de yıllık %3,97 artışla 19,418 milyar HK$ işletme geliri elde edecek; Ana şirkete atfedilen net kar, bir önceki yıla göre %56,91 düşüşle 706 milyon HK$ oldu.
Performanstaki düşüşün nedenlerine ilişkin Vinda International, 2022 yılında salgının etkisinin yanı sıra hammadde maliyetlerindeki sürekli artışın da şirketin performansını olumsuz etkileyeceğini söyledi.
Hengan International, 2022'de yıllık %8,8 artışla 22,616 milyar yuan gelir elde edecek; Şirketin özsermaye sahiplerine atfedilebilecek kâr, bir önceki yıla göre %41,2 düşüşle 1,925 milyar yuan olacak.
kurabiye kutusu
Gelir oranı açısından bakıldığında kağıt havlu işi her zaman Hengan International'ın ana işi olmuştur. 2022 yılında Hengan International'ın bu işi gerçekten iyi performans gösterecek. 2022 yılında, Hengan International'ın kağıt havlu işinin satış geliri yaklaşık %24,4 artarak 12,248 milyar yuan'a çıkacak ve bu da grubun toplam gelirinin yaklaşık %54,16'sını oluşturacak; geçen yılın aynı döneminde bu rakam 9,842 milyar yuan olup %47,34'e tekabül ediyordu.
Üç kağıt şirketinin açıkladığı 2022 yıllık raporlarına bakıldığında performanstaki düşüşün büyük ölçüde hammadde maliyetlerindeki keskin artıştan kaynaklandığı görülüyor.
SunSirs izleme verileri, 2022'den bu yana odun hamurunun hammaddesi olan yumuşak ağaç hamuru ve sert ağaç hamurunun spot fiyatlarının yukarı doğru dalgalandığını gösteriyor. Shandong'da yumuşak ağaç hamurunun ortalama piyasa fiyatı bir zamanlar 7750 yuan/ton'a, sert ağaç hamuru ise bir zamanlar 6700 yuan/ton Ton'a yükselmişti.
Hammadde fiyatlarının hızla artmasının baskısı altında, büyük kağıt şirketlerinin performansı da düştü ve sektör hâlâ önemli zorluklarla karşı karşıya.
01. Fiyatlardaki artışın hammaddelerdeki artışı telafi etmesi zor
Temizlik kağıdının üretim sürecinde kullanılan hammaddeler arasında kağıt hamuru, kimyasal katkı maddeleri ve ambalaj malzemeleri bulunmaktadır. Bunların arasında kağıt hamuru, üretim maliyetinin %50 ila %70'ini oluşturur ve kağıt hamuru imalat endüstrisi, ev tipi kağıt endüstrisinin ana ve en önemli üretime yönelik endüstrisidir. Uluslararası bir dökme hammadde olan kağıt hamurunun fiyatı, dünya ekonomik döngüsünden önemli ölçüde etkilenir ve kağıt hamuru fiyatındaki dalgalanma, ev tipi kağıt ürünlerinin brüt kar düzeyini etkiler.
Kasım 2020'den bu yana kağıt hamuru fiyatları artmaya devam ediyor. 2021 yılı sonunda kağıt hamuru fiyatı 5.500-6.000 yuan/ton seviyesinde seyrederken, 2022 yılı sonunda 7.400-7.800 yuan/tona yükseldi.
Hammadde maliyetlerinin artan fiyatlarını karşılayabilmek için Aralık 2020'den itibaren ülke genelindeki ev kağıdı firmaları birbiri ardına fiyat artırmaya başladı. 31 Aralık 2020 itibarıyla, 2020'nin ikinci yarısında, bitmiş kağıttaki kümülatif artış 800-1.000 yuan/tona ulaştı ve fabrika çıkış fiyatı en düşük nokta olan 5.500-5.700 yuan/ton'dan yaklaşık 5.500-5.700 yuan/ton'a yükseldi. 7.000 yuan/ton. Xinxiangyin fabrika çıkış fiyatı 12.500 yuan / tona ulaştı.
Nisan 2021'in başında Zhongshun Cleanroom ve Vinda International gibi şirketler fiyatları artırmaya devam etti.
kutusu çikolata
Zhongshun Jierou, o dönemdeki fiyat artış mektubunda, hammadde fiyatlarının artmaya devam ettiğini, şirketin üretim ve işletme maliyetlerinin de artmaya devam ettiğini belirtti. Vinda International (Beijing) ayrıca hammadde fiyatlarında sürekli artan artış nedeniyle üretim maliyetlerinin hızla arttığını belirterek, 1 Nisan'dan itibaren bazı Vinda markalı ürünlerin fiyatlarında ayarlama yapmayı planladığını belirtti.
Daha sonra 2022'nin ilk çeyreğinde Zhongshun Jierou yeniden fiyat artırmaya başladı ve kademeli olarak ilerledi. Zhongshun Jierou, 2022 yılının üçüncü çeyreği itibarıyla çoğu ürününün fiyatını artırdı.
Ancak kağıt şirketlerinin sürekli fiyat artışı, şirketin performansında önemli bir artışa yol açmadı. Tam tersine artan maliyetler nedeniyle şirketin performansı düştü.
kek kutusu kurabiye
2020'den 2022'ye kadar Zhongshun Jierou'nun geliri sırasıyla 7,824 milyar yuan, 9,15 milyar yuan ve 8,57 milyar yuan olacak, net kar 906 milyon yuan, 581 milyon yuan ve 349 milyon yuan ve brüt kar marjı 41,32 olacak. Sırasıyla % ve 3.592 milyar yuan. %, %31,96 ve net faiz oranları sırasıyla %11,58, %6,35 ve %4,07 oldu.
Vinda International'ın 2020'den 2022'ye kadar geliri 13,897 milyar yuan, 15,269 milyar yuan ve 17,345 milyar yuan olacak ve net kar 1,578 milyar yuan, 1,34 milyar yuan ve 631 milyon yuan olacak. %28,24, net faiz oranları ise sırasıyla %11,35, %8,77 ve %3,64 oldu.
2020'den 2022'ye kadar Hengan International'ın geliri sırasıyla 22,374 milyar yuan, 20,79 milyar yuan ve 22,616 milyar yuan olacak ve kağıt mendil işi sırasıyla %46,41, %47,34 ve %54,16'yı oluşturacak; net kar sırasıyla 4,608 milyar yuan ve 3,29 milyar yuan, yani 1,949 milyar yuan olacak; brüt kar marjları sırasıyla %42,26, %37,38 ve %34, net kar marjları ise %20,6, %15,83 ve %8,62 olarak gerçekleşti.
Geçtiğimiz üç yılda, üç büyük ev kağıdı şirketi fiyatlarını artırmaya devam etse de, artan maliyetleri dengelemek hala zor ve şirketin performansı ve karlılığı düşmeye devam etti.
aylık tatlı kutusu
02. Performansın dönüm noktası yakında gelebilir
19 Nisan'da Zhongshun Jierou, 2023 için ilk üç aylık raporunu yayınladı. Duyuru, 2023'ün ilk çeyreğinde şirketin faaliyet gelirinin yıllık %9,35 artışla 2,061 milyar yuan olduğunu; borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarına atfedilen net kâr, bir önceki yıla göre %32,93 düşüşle 89,44 milyon yuan oldu.
2023 yılının ilk çeyreği açısından bakıldığında şirketin performansında herhangi bir değişiklik yaşanmadı.
Ancak kağıt hamuru fiyat eğilimine bakıldığında iyimserlik işaretleri görülüyor. Kağıt hamuru ana kuvvetinin sürekli verilerine göre, kağıt hamurunun ana gücü 3 Şubat 2020'de 4252 yuan/tondan 1 Mart 2022'de 7652 yuan/tona kadar yükselmeye devam etti. Bundan sonra hafif bir ayarlama yapıldı. ancak 6700 yuan/ton civarında kaldı. 12 Aralık 2022'de kağıt hamurunun ana gücü 7452 yuan/ton gibi yüksek bir seviyeye yükselmeye devam etti ve ardından düşmeye devam etti. 23 Nisan 2023 itibarıyla kağıt hamurunun ana gücü, önceki yüksek noktaya göre %30,11 düşüşle 5208 yuan/ton olmaya devam etti.
Selüloz fiyatı 2023'te bu seviyede tutulursa 2019'un ilk yarısındakiyle hemen hemen aynı olacak.
2019 yılının ilk yarısında Zhongshun Jierou'nun brüt kar oranı %36,69, net kar oranı ise %8,66 oldu; Vinda International'ın brüt kâr oranı %27,38, net kâr oranı ise %4,35; Hengan International'ın brüt kâr oranı %37,04, net kâr oranı ise %17,67 oldu. Bu açıdan bakıldığında, kağıt hamuru fiyatının 2023'te 5.208 yuan/ton civarında kalması durumunda, üç büyük ev kağıdı şirketinin net faiz oranının önemli ölçüde artması ve performanslarının da tersine dönmesi bekleniyor.
CITIC Securities, 2019'dan 2020'ye kadar kağıt hamuru fiyatlarının düşüş döngüsünde, yumuşak ağaç hamuru/sert ağaç hamurunun dış tekliflerinin 570/450 ABD Doları/ton kadar düşük olacağını öngörüyor. Vinda International, 2019'dan 2020'ye ve 2021'in ilk yarısına kadar'net kar marjı %7,1, %11,4, %10,6 olacak, Zhongshun Jierou'nun net faiz oranı sırasıyla %9,1, %11,6 ve %9,6 olacak ve Hengan International kağıt mendil işinin faaliyet kar oranı %7,3, %10,0 olacak, %8,9.
2022'nin dördüncü çeyreğinde Vinda International ve Zhongshun Jierou'nun net kar marjları sırasıyla %0,4 ve %3,1 olacak. 2022'nin ilk yarısında Hengan International'ın kağıt havlu işletmesinin faaliyet kar marjı -%2,6 olacak. İşletmeler karlılığı yeniden sağlamaya odaklanacak, satış promosyon çabalarının belirli bir aralıkta kontrol edilmesi bekleniyor ve terminal fiyatları nispeten istikrarlı.aylık tatlı kutusu
Rekabet ortamını (2020/2021'de temizlik kağıdının yeni üretim kapasitesi 1,89/2,33 milyon tondur) ve önde gelen fiyat stratejisini hesaba katan CITIC Securities, lider temizlik kağıdının bu kağıt hamuru fiyatı turunda net kar oranının düşeceğini tahmin ediyor Döngünün %8-%10'a iyileşmesi bekleniyor.
Şu anda kağıt hamuru fiyatları düşüş sürecine girdi. Bu arka plan altında, ev tipi kağıt şirketlerinin performansta bir tersine dönüşe öncülük etmesi bekleniyor.
Gönderim zamanı: Mayıs-15-2023
