Tumitingin sa kalakaran ng industriya ng karton noong 2023 mula sa katayuan ng pag -unlad ng European corrugated na mga higanteng packaging
Ngayong taon, ang mga higanteng packaging ng karton sa Europa ay nagpapanatili ng mataas na kita sa ilalim ng pagkasira ng sitwasyon, ngunit gaano katagal ang kanilang panalong guhitan? Sa pangkalahatan, ang 2022 ay magiging isang mahirap na taon para sa mga higanteng karton. Sa pagtaas ng mga gastos sa enerhiya at mga gastos sa paggawa, ang mga nangungunang kumpanya ng Europa, kabilang ang SMURF Cappa Group at Desma Group, ay nagsusumikap din upang harapin ang problema ng mga presyo ng papel.Box ng Papel
Ayon sa mga analyst ng Jeffries, mula noong 2020, bilang isang mahalagang bahagi ng paggawa ng papel ng packaging, ang presyo ng recycled karton sa Europa ay halos doble. Bilang karagdagan, ang gastos ng katutubong boxboard na ginawa nang direkta mula sa mga log sa halip na mga recycled na karton ay sumusunod sa isang katulad na trajectory ng pag -unlad. Kasabay nito, binabawasan ng mga consumer consumer ang gastos sa kanilang online na paggasta, na kung saan ay binabawasan ang demand para sa mga karton. Paper bag
Ang maluwalhating taon na dinala ng Covid-19, tulad ng mga order na tumatakbo sa buong kapasidad, masikip na supply ng karton, at pagtaas ng mga presyo ng stock ng mga higanteng packaging, natapos na ang lahat. Gayunpaman, kahit na, ang pagganap ng mga kumpanyang ito ay mas mahusay kaysa sa dati. Kamakailan lamang ay iniulat ni Smurfit Cappa na ang EBITDA nito ay tumaas ng 43% mula sa katapusan ng Enero hanggang Setyembre, habang ang kita ng operating nito ay nadagdagan din ng isang pangatlo. Nangangahulugan ito na kahit na may isang-kapat ng oras bago matapos ang 2022, ang kita at kita ng cash noong 2022 ay lumampas sa antas bago ang epidemya ng Covid-19.
Samantala, si Desma, ang nangungunang corrugated packaging giant sa UK, ay nagtaas ng taunang pagtataya nito noong Abril 30, 2023, na nagsasabing ang nababagay na kita ng operating sa unang kalahati ng taon ay dapat na hindi bababa sa 400 milyong pounds, kumpara sa 351 milyong pounds sa 2019. Mengdi, isa pang packaging higant negosyo sa isang mas mahirap na sitwasyon dahil sa hindi nalutas na mga problema.Hat box
Ang mga detalye ng pag -update ng transaksyon ni Desma noong Oktubre ay kakaunti, ngunit nabanggit nito na "ang turnover ng mga katulad na corrugated box ay bahagyang mababa". Katulad nito, ang malakas na paglaki ng Smurf Cappa ay hindi bunga ng pagbebenta ng higit pang mga karton - ang corrugated na benta ng karton ay nanatiling flat sa unang siyam na buwan ng 2022, at kahit na bumagsak ng 3% sa ikatlong quarter. Sa kabilang banda, ang mga higanteng ito ay nagdaragdag ng kanilang kita sa pamamagitan ng pagtaas ng presyo ng kanilang mga produkto.Baseball cap box
Bilang karagdagan, ang turnover ay tila hindi napabuti. Sa tawag sa kumperensya ng ulat sa pananalapi ngayong buwan, si Tony Smurf, CEO ng SMURF Cappa, ay nagsabi: "Ang dami ng kalakalan sa ika -apat na quarter ay halos kapareho sa nakita namin sa ikatlong quarter. Karaniwan naming inaasahan na mabawi sa Pasko. Siyempre, sa palagay ko ang ilang mga merkado tulad ng Britain at Alemanya ay gumanap nang hindi pangkaraniwan sa nakalipas na dalawa o tatlong buwan. " Kahon ng scarf
Ito ay humahantong sa isang katanungan: Ano ang mangyayari sa industriya ng corrugated box noong 2023? Kung ang merkado at demand ng consumer para sa corrugated packaging ay nagsisimula upang patatagin, maaari bang ang mga corrugated na tagagawa ng packaging ay patuloy na tataas ang mga presyo upang makakuha ng mas mataas na kita? Sa pagtingin sa mahirap na background ng macro at mahina na mga pagpapadala ng karton na iniulat sa Estados Unidos, ang mga analyst ay nalulugod sa pag -update ng SMURF Cappa. Kasabay nito, binigyang diin ni Smurfikapa na "ang paghahambing sa pagitan ng grupo at noong nakaraang taon ay napakalakas, at palagi kaming naniniwala na ito ay isang hindi matatag na antas". Box ng regalo sa Pasko
Gayunpaman, ang mga namumuhunan ay walang pag -aalinlangan. Ang presyo ng pagbabahagi ni Smurf Cappa ay 25% na mas mababa kaysa sa rurok ng epidemya, at ang presyo ng pagbabahagi ni Desma ay bumagsak ng 31%. Sino ang tama? Ang tagumpay ay nakasalalay hindi lamang sa mga benta ng karton at karton. Inihula ng mga analyst ng Jeffries na sa pagtingin ng mahina na demand ng macro, mahuhulog ang presyo ng recycled na karton, ngunit binigyang diin din nila na ang gastos ng basurang papel at enerhiya ay bumabagsak din, sapagkat nangangahulugan din ito na ang gastos ng paggawa ng packaging ay bumabagsak.
"Sa aming pananaw, ang madalas na hindi napapansin ay ang mas mababang gastos ay maaaring magkaroon ng isang malaking epekto sa pagmamaneho sa mga kita. Sa wakas, para sa mga tagagawa ng corrugated box, ang mga benepisyo ng pagbawas ng gastos ay lilitaw bago ang anumang potensyal na mas mababang presyo ng karton, na mas malapot sa proseso ng pagtanggi (lag 3-6 na buwan). Sa pangkalahatan, ang headwind ng kita mula sa mas mababang pagpepresyo ay bahagyang na -offset ng cost headwind ng mga kita. " Sinabi ng mga analyst ng Jeffries. Box ng damit
Kasabay nito, ang problema sa demand mismo ay hindi ganap na prangka. Bagaman ang e-commerce at pagbagal ay nagdulot ng isang tiyak na banta sa pagganap ng mga corrugated na kumpanya ng packaging, ang pinakamalaking bahagi ng mga benta ng mga pangkat na ito ay madalas sa ibang mga negosyo. Sa Desma, tungkol sa 80% ng kita ay nagmula sa mabilis na paglipat ng mga kalakal ng consumer (FMCG), na pangunahing mga produktong ibinebenta sa mga supermarket. Halos 70% ng karton packaging ng SMURF Cappa ay ibinibigay sa mga customer ng FMCG. Sa pag -unlad ng merkado ng terminal, dapat itong patunayan na may kakayahang umangkop. Napansin ni Desma ang mahusay na paglaki sa pagpapalit ng plastik at iba pang mga larangan.
Samakatuwid, sa kabila ng pagbabagu-bago sa demand, hindi malamang na mahulog sa ilalim ng isang tiyak na punto-lalo na isinasaalang-alang ang pagbabalik ng mga pang-industriya na customer na malubhang na-hit ng epidemya ng Covid-19. Sinusuportahan ito ng kamakailang pagganap ng MacFarlane (MACF), na itinuro na ang pagbawi ng mga customer sa aviation, engineering at hotel na industriya ay nag -offset ng epekto ng pagbagal sa online shopping, at ang kita ng kumpanya ay nadagdagan ng 14% sa unang anim na buwan ng 2022.
Ginagamit din ng mga corrugated packer ang epidemya upang mapagbuti ang kanilang mga sheet ng balanse. Si Tony Smoffey, CEO ng Smoffey Kappa, ay binigyang diin na ang istraktura ng kapital ng kanyang kumpanya ay "sa pinakamahusay na estado sa ating kasaysayan", at ang kita/pre amortization profit ay mas mababa sa 1.4 beses. Si Miles Roberts, CEO ng Desma, ay sumang -ayon dito noong Setyembre, na nagsasabing ang ratio ng kita ng utang/pre amortization ng grupo ay bumaba sa 1.6 beses, "na kung saan ay isa sa pinakamababang ratios sa maraming taon".kahon ng pagpapadala
Ang lahat ng mga ito ay nangangahulugang ang ilang mga analyst ay naniniwala na ang merkado ay na -overreact, lalo na sa kaso ng FTSE 100 index packers, na ang pagpepresyo ay nahulog ng 20% mula sa pangkalahatang inaasahang pre amortization profit. Ang kanilang pagpapahalaga ay tiyak na kaakit -akit. Ang pasulong na P/E ratio ng Desma ay 8.7 lamang, habang ang limang taong average ay 11.1, habang ang pasulong na P/E ratio ng Smurfikapa ay 10.4, at ang limang taong average ay 12.3. Sa isang malaking lawak, nakasalalay sa kung ang kumpanya ay maaaring kumbinsihin ang mga namumuhunan na maaari silang magpatuloy na magkaroon ng nakakagulat na pagganap sa 2023.Box ng pagpapadala ng Mailer
Oras ng Mag-post: Dis-27-2022
