Paghahambing ng mga ulat sa pananalapi ng tatlong pangunahing higanteng papel ng sambahayan: ang punto ba ng pag -inflection ng pagganap sa 2023 darating?
Gabay: Sa kasalukuyan, ang presyo ng kahoy na pulp ay pumasok sa isang pababang pag -ikot, at ang pagbagsak ng kita at pagtanggi ng pagganap na dinala ng nakaraang mataas na gastos ay inaasahan na mapabuti.
Makakamit ng Zhongshun Jieroou ang isang kita ng operating na 8.57 bilyong yuan noong 2022, isang pagbaba ng taon na 6.34%; Ang net profit na naiugnay sa mga shareholders ng mga nakalistang kumpanya ay halos 350 milyong yuan, isang pagbaba ng taon-taon na 39.77%.
Malalaman ng Vinda International ang kita ng operating ng HK $ 19.418 bilyon noong 2022, isang pagtaas ng taon-taon na 3.97%; Ang net profit na naiugnay sa kumpanya ng magulang ng HK $ 706 milyon, isang taon-sa-taong pagbawas ng 56.91%.
Tungkol sa mga kadahilanan sa pagbagsak ng pagganap, sinabi ng Vinda International na bilang karagdagan sa epekto ng epidemya noong 2022, ang patuloy na pagtaas ng mga gastos sa hilaw na materyal ay magkakaroon ng negatibong epekto sa pagganap ng kumpanya.
Makakamit ng Hennan International ang kita ng 22.616 bilyong yuan noong 2022, isang pagtaas ng taon-taon na 8.8%; Ang kita na naiugnay sa mga may hawak ng equity ng kumpanya ay magiging 1.925 bilyong yuan, isang pagbaba ng taon-taon na 41.2%.
cookie box
Mula sa pananaw ng ratio ng kita, ang negosyo ng tuwalya ng papel ay palaging naging pangunahing negosyo ng Hennan International. Noong 2022, ang negosyong ito ng Henggan International ay talagang gaganap nang maayos. Noong 2022, ang kita ng benta ng negosyo ng papel ng Henggan International ay tataas ng halos 24.4% hanggang 12.248 bilyong yuan, na nagkakahalaga ng halos 54.16% ng pangkalahatang kita ng grupo; Ito ay 9.842 bilyong yuan sa parehong panahon noong nakaraang taon, na nagkakaloob ng 47.34%.
Ang paghusga mula sa 2022 taunang mga ulat na isiniwalat ng tatlong mga kumpanya ng papel, ang pagbaba ng pagganap ay higit sa lahat dahil sa matalim na pagtaas ng mga gastos sa hilaw na materyal.
Ang data ng pagsubaybay sa Sunsirs ay nagpapakita na mula noong 2022, ang mga presyo ng mga presyo ng softwood pulp at hardwood pulp, ang mga hilaw na materyales para sa pulp ng kahoy, ay nagbago paitaas. Ang average na presyo ng merkado ng softwood pulp sa Shandong minsan ay tumaas sa 7750 yuan/tonelada, at ang hardwood pulp minsan ay tumaas sa 6700 yuan/ton ton.
Sa ilalim ng presyon ng matindi na pagtaas ng mga presyo ng hilaw na materyal, ang pagganap ng mga pangunahing kumpanya ng papel ay tumanggi din, at ang industriya ay nahaharap pa rin sa mga hamon.
01. Ang pagtaas ng presyo ay mahirap i -offset ang pagtaas ng mga hilaw na materyales
Ang mga hilaw na materyales na ginamit sa proseso ng paggawa ng papel ng tisyu ay may kasamang pulp, mga additives ng kemikal at mga materyales sa packaging. Kabilang sa mga ito, ang mga pulp account para sa 50% -70% ng gastos sa paggawa, at ang industriya ng pagmamanupaktura ng pulp ang pangunahing at pinakamahalagang industriya ng agos ng industriya ng sambahayan. Bilang isang pang -internasyonal na bulk raw na materyal, ang presyo ng pulp ay makabuluhang apektado ng siklo ng pang -ekonomiyang mundo, at ang pagbabagu -bago ng presyo ng pulp ay nakakaapekto sa antas ng kita ng mga produktong papel sa sambahayan.
Mula noong Nobyembre 2020, ang mga presyo ng pulp ay patuloy na tumaas. Sa pagtatapos ng 2021, ang presyo ng pulp ay umakyat sa 5,500-6,000 yuan/tonelada, at sa pagtatapos ng 2022, lumakas ito sa 7,400-7,800 yuan/tonelada.
Upang makayanan ang pagtaas ng presyo ng mga hilaw na gastos sa materyal, kasing aga ng Disyembre 2020, ang mga kumpanya ng papel sa sambahayan sa buong bansa ay nagsimulang magtaas ng mga presyo nang paisa -isa. Hanggang sa Disyembre 31, 2020, sa ikalawang kalahati ng 2020, ang pinagsama-samang pagtaas ng tapos na papel ay umabot sa 800-1,000 yuan/tonelada, at ang presyo ng ex-factory ay tumaas mula sa pinakamababang punto na 5,500-5,700 yuan/ton hanggang sa halos 7,000 yuan/ton. , Ang presyo ng Xinxiangyin ex-factory ay umabot sa 12,500 yuan / tonelada.
Sa simula ng Abril 2021, ang mga kumpanya tulad ng Zhongshun Cleanroom at Vinda International ay patuloy na nagtataas ng mga presyo.
Box Chocolates
Sinabi ni Zhongshun Jieroou sa titik ng pagtaas ng presyo sa oras na iyon na ang mga hilaw na presyo ng materyal ay patuloy na tumaas, at ang mga gastos sa paggawa ng kumpanya at mga gastos sa pagpapatakbo ay patuloy na tumaas. Sinabi rin ng Vinda International (Beijing) na dahil sa patuloy na pagtaas ng mga hilaw na presyo ng materyal, ang mga gastos sa produksyon ay tumaas nang husto, at plano nitong ayusin ang mga presyo para sa ilang mga produktong tatak ng Vinda mula Abril 1.
Pagkaraan nito, sa unang quarter ng 2022, si Zhongshun Jierou ay nagsimulang magtaas muli ng mga presyo, at advanced sa mga yugto. Sa ikatlong quarter ng 2022, itinaas ni Zhongshun Jieroou ang mga presyo ng karamihan sa mga produkto nito.
Gayunpaman, ang patuloy na pagtaas ng presyo ng mga kumpanya ng papel ay hindi humantong sa isang malaking pagtaas sa pagganap ng kumpanya. Sa kabilang banda, ang pagganap ng kumpanya ay tumanggi dahil sa pagtaas ng mga gastos.
cookie ng cake box
Mula 2020 hanggang 2022, ang kita ng Zhongshun jierou ay magiging 7.824 bilyong yuan, 9.15 bilyong yuan, at 8.57 bilyong yuan, ayon sa pagkakabanggit, na may netong kita na 906 milyong yuan, 581 milyong yuan, at 349 milyong yuan, at gross profit margins ng 41.32% at 3.592 bilyon, at ang pagkakabanggit ng mga margin. %, 31.96%, at net rate ng interes ay 11.58%, 6.35%, at 4.07%, ayon sa pagkakabanggit.
Ang kita ng Vinda International mula 2020 hanggang 2022 ay magiging 13.897 bilyong yuan, 15.269 bilyong yuan, at 17.345 bilyong yuan, na may netong kita na 1.578 bilyong yuan, 1.34 bilyong yuan, at 631 milyong yuan. 28.24%, at ang net rate ng interes ay 11.35%, 8.77%, at 3.64%, ayon sa pagkakabanggit.
Mula 2020 hanggang 2022, ang kita ng Henggan International ay magiging 22.374 bilyong yuan, 20.79 bilyong yuan, at 22.616 bilyong yuan ayon sa pagkakabanggit, at ang negosyo ng tisyu ay magkakaroon ng account sa 46.41%, 47.34%, at 54.16%ayon sa pagkakabanggit; Ang net profit ay magiging 4.608 bilyong yuan at 3.29 bilyong yuan ayon sa pagkakabanggit, 1.949 bilyong yuan; Ang gross profit margin ay 42.26%, 37.38%, at 34%ayon sa pagkakabanggit, at ang mga net profit margin ay 20.6%, 15.83%, at 8.62%.
Sa nagdaang tatlong taon, kahit na ang tatlong pangunahing mga kumpanya ng papel sa sambahayan ay patuloy na nagtataas ng mga presyo, mahirap pa ring i -offset ang tumataas na gastos, at ang pagganap at kakayahang kumita ng kumpanya ay patuloy na bumababa.
Buwanang Sweet Box
02. Ang punto ng pag -inflection ng pagganap ay maaaring dumating sa lalong madaling panahon
Noong Abril 19, pinakawalan ni Zhongshun Jierou ang unang quarterly na ulat para sa 2023. Ipinapakita ng anunsyo na sa unang quarter ng 2023, ang kita ng kumpanya ay 2.061 bilyong yuan, isang pagtaas ng taon na 9.35%; Ang net profit na naiugnay sa mga shareholders ng mga nakalistang kumpanya ay 89.44 milyong yuan, isang pagbaba ng taon na 32.93%.
Mula sa pananaw ng unang quarter ng 2023, ang pagganap ng kumpanya ay hindi nababaligtad.
Gayunpaman, sa paghuhusga mula sa presyo ng takbo ng pulp, may mga palatandaan ng optimismo. Ayon sa patuloy na data ng pangunahing puwersa ng pulp, ang pangunahing puwersa ng pulp ay patuloy na tumaas mula sa 4252 yuan/tonelada noong Pebrero 3, 2020 hanggang sa kasing taas ng 7652 yuan/tonelada noong Marso 1, 2022. Pagkatapos nito, bahagyang nababagay ito, ngunit nanatili sa paligid ng 6700 yuan/ton. Noong Disyembre 12, 2022, ang pangunahing puwersa ng pulp ay patuloy na tumaas sa isang mataas na 7452 yuan/tonelada, at pagkatapos ay patuloy na bumababa. Noong Abril 23, 2023, ang pangunahing puwersa ng pulp ay patuloy na 5208 yuan/tonelada, na bumaba ng 30.11% mula sa nakaraang mataas na punto.
Kung ang presyo ng pulp ay pinananatili sa antas na ito sa 2023, halos kapareho ito sa unang kalahati ng 2019.
Sa unang kalahati ng 2019, ang gross profit rate ng Zhongshun Jierou ay 36.69%, at ang net profit rate ay 8.66%; Ang gross profit rate ng Vinda International ay 27.38%, at ang net profit rate ay 4.35%; Ang gross profit rate ng Hennan International ay 37.04%, at ang net profit rate ay 17.67%. Mula sa puntong ito, kung ang presyo ng pulp ay pinananatili sa paligid ng 5,208 yuan/tonelada noong 2023, ang net interest rate ng tatlong pangunahing mga kumpanya ng papel sa sambahayan ay inaasahang tataas nang malaki, at ang kanilang pagganap ay magkakaroon din ng isang pagbabalik -tanaw.
Hinuhulaan ng Citic Securities na sa pababang pag -ikot ng mga presyo ng pulp mula 2019 hanggang 2020, ang panlabas na mga sipi ng softwood pulp/hardwood pulp ay magiging mas mababa sa US $ 570/450/tonelada. Mula 2019 hanggang 2020 at ang unang kalahati ng 2021, Vinda International'S net profit margin ay magiging 7.1%, 11.4%, 10.6%, ang net interest rate ng Zhongshun jieroou ay 9.1%, 11.6%, 9.6%ayon sa pagkakabanggit, at ang operating rate ng kita ng Henggan International tissue na negosyo ay 7.3%, 10.0%, 8.9%.
Sa ika -apat na quarter ng 2022, ang net profit margin ng Vinda International at Zhongshun Jierou ay magiging 0.4% at 3.1% ayon sa pagkakabanggit. Sa unang kalahati ng 2022, ang operating profit margin ng Hengan International's Paper Towel Business ay magiging -2.6%. Ang mga negosyo ay tututuon sa pagpapanumbalik ng kakayahang kumita, ang mga pagsisikap sa promosyon sa pagbebenta ay inaasahang makokontrol sa loob ng isang tiyak na saklaw, at ang mga presyo ng terminal ay medyo matatag.Buwanang Sweet Box
Isinasaalang-alang ang mapagkumpitensyang tanawin (bagong kapasidad ng produksiyon ng papel ng tisyu noong 2020/2021 ay 1.89/2.33 milyong tonelada) at ang nangungunang diskarte sa presyo, hinuhulaan ng mga citic securities na ang net profit rate ng nangungunang tisyu ng papel sa pag-ikot ng presyo ng pulp down cycle ay inaasahang mabawi sa 8%-10%.
Sa kasalukuyan, ang mga presyo ng pulp ay pumasok sa isang pababang pag -ikot. Sa ilalim ng background na ito, ang mga kumpanya ng papel sa sambahayan ay inaasahan na mag -usisa sa isang pagbabalik sa pagganap.
Oras ng Mag-post: Mayo-15-2023
