2023-nji ýylda karton pudagynyň tendensiýasyny görmek üçin Europeanewropaly gasynlanan gaplama ägirtleriniň ösüş ýagdaýyndan
Bu ýyl Europeanewropaly karton gaplaýyş ägirtleri ýagdaýyň ýaramazlaşmagyna garamazdan ýokary girdeji gazandy, ýöne ýeňiş gazanmagy näçe wagtlap dowam edip biler? Umuman aýdanyňda, 2022-nji ýylda esasy karton gaplaýyş ägirtleri üçin kyn ýyl bolar. Energiýa çykdajylarynyň we zähmet çykdajylarynyň ýokarlanmagy bilen, Schmofi Kappa Group we Desma Group ýaly Europeanewropanyň öňdebaryjy kompaniýalary hem kagyz bahalary bilen iş salyşmak üçin kynçylyk çekýärler.
Jeffriýiň analitikleriniň pikiriçe, 2020-nji ýyldan bäri gaplaýyş kagyz önümçiliginiň möhüm bölegi bolan gaýtadan işlenen gap-gaç tagtasynyň bahasy Europeewropada takmynan iki esse ýokarlandy. Ativea-da bolmasa, gaýtadan işlenen kartonlardan däl-de, gönüden-göni surnallardan ýasalan gyz gap-gaç tagtasynyň bahasy şuňa meňzeş traýektoriýany dowam etdirdi. Şol bir wagtyň özünde, çykdajylary bilýän sarp edijiler onlaýn çykdajylaryny azaldýarlar, bu bolsa kartonlara bolan islegi azaldar.
Bir wagtlar täze täç epidemiýasy tarapyndan getirilen şöhratly günler, doly kuwwatda işleýän sargytlar, kartonlaryň berk üpjünçiligi we gaplaýyş ägirtleriniň aksiýalarynyň bahasynyň ýokarlanmagy ... bularyň hemmesi gutardy. Şeýle-de bolsa, bu kompaniýalar öňküsinden has gowy iş edýärler. Smurfi Kappa ýakynda ýanwar aýyndan sentýabr aýynyň ahyryna çenli göterimleriň, salgytlaryň, amortizasiýanyň we amortizasiýanyň öňündäki girdejiniň 43% ýokarlanandygyny habar berdi, amal girdejisi bolsa üçden bir ýokarlandy. Diýmek, 2022-nji ýylyň ahyryna çenli ýoluň dörtden birine garamazdan, 2022-nji ýyldaky girdejisi we nagt girdejisi pandemiýadan öňki derejeden ýokarydy.
Bu aralykda, Angliýanyň birinji gasynlanan gaplama ägirdi Desma, 2023-nji ýylyň 30-njy apreline çenli çaklamasyny ýokarlandyrdy we birinji ýarym üçin düzedilen amal girdejisiniň 2019-njy ýyl bilen deňeşdirilende azyndan 400 million ýewro bolmalydygyny aýtdy we 351 million funt boldy. Beýleki gaplaýyş ägirdi Mondi, has tikenli rus biznesinde çözülmedik meseleleriň galmagyna garamazdan ýylyň birinji ýarymynda girdejisini iki esse köpeldip, esasy marjasyny 3 göterim ýokarlandyrdy.
Desmanyň oktýabr aýyndaky söwda täzelenmesi jikme-jiklikler bilen seýrek boldy, ýöne “deňeşdirip boljak gasynlanan gutular üçin birneme pes göwrümi” agzady. Edil şonuň ýaly-da, Smurf Kappanyň güýçli ösüşi has köp guty satmagyň netijesi däl - gasynlanan guty satuwy 2022-nji ýylyň dokuz aýynda tekiz boldy we hatda üçünji çärýekde 3% azaldy. Munuň tersine, bu ägirtler önümleriň bahasyny ýokarlandyrmak arkaly kärhanalaryň girdejisini ýokarlandyrýarlar.
Mundan başga-da, söwda mukdary gowulaşan ýaly däl. Şu aýlyk girdeji çagyryşynda Smurfi Kappanyň baş direktory Toni Smurphy: “Dördünji çärýekdäki geleşik mukdary üçünji çärýekde görşümize gaty meňzeýär. Ygnamak Elbetde, Angliýa we Germaniýa ýaly käbir bazarlar soňky iki-üç aýyň dowamynda tekizdi diýip pikir edýärin. "
Bu bir sorag döredýär: 2023-nji ýylda gasynlanan guty pudagy bilen näme bolar? Gasynlanan gaplamalara bazar we sarp edijiniň islegi peselip başlasa, gasynlanan gaplama öndürijileri has ýokary girdeji almak üçin bahalary ýokarlandyrmagy dowam etdirip bilermi? Analitikler kyn makro fon we içerde habar berlen kartonyň has gowşak iberilmegi sebäpli SmurfKappanyň täzelenmeginden hoşal boldular. Şol bir wagtyň özünde, Smurfi Kappa toparyň “geçen ýyl bilen deňeşdirilende adatdan daşary güýçli deňeşdirmeleriniň bardygyny, hemişe durnuksyz hasaplaýan derejämiziň” bardygyny aýtdy.
Muňa garamazdan, maýa goýujylar gaty şübheli. Smurfi Kappanyň paýnamalary pandemiýanyň beýikliginden 25%, Desmaryň paýy bolsa 31% aşaklady. Kim dogry? Üstünlik diňe karton we tagta satuwyna bagly däl. Jefferies-iň analitikleri gaýtadan işlenen konteýner tagtasynyň bahasynyň makro isleginiň peseljekdigini çaklaýarlar, şeýle hem galyndy kagyzlarynyň we energiýa çykdajylarynyň hem azalýandygyny nygtaýarlar, sebäbi bu gaplamak önümçiliginiň bahasynyň azalýandygyny aňladýar.
“Biziň pikirimizçe, köplenç ünsden düşürilýän zat, pes çykdajylaryň girdeji gazanmak üçin uly itergi bolup biljekdigi we gasynlanan guty öndürijiler üçin çykdajylary tygşytlamagyň peýdasy gutularyň islendik bahasynyň hasabyna bolar. Munuň aşak düşýän ýolda has ýelmeýändigi öňem görkezilipdi (3-6 aý yza). Umuman alanyňda, arzan bahadan gelýän girdejiler girdejilerden gelýän çykdajylar bilen bölekleýin öwezini dolýar. ” analitigi Jeffriý Saý.
Şol bir wagtyň özünde, talaplar meselesiniň özi düýbünden gönümel däl. Elektron söwda we haýallyk gasynlanan gaplaýyş kompaniýalarynyň işine käbir howp abandyrsa-da, bu toparlaryň satuwynyň iň uly paýy köplenç beýleki kärhanalarda bolýar. “Desma” -da girdejiniň takmynan 80% -i esasan supermarketlerde satylýan önümler bolan çalt hereket edýän sarp ediş harytlaryndan (FMCG) gelýär we Smurfi Kappanyň karton gaplamasynyň takmynan 70% -i FMCG müşderilerine berilýär. Ahyrky bazaryň ösmegi bilen bu çydamlydygyny subut etmeli we Desma plastmassa çalyşmak ýaly ugurlarda gowy ösüşi belläp geçdi.
Şeýlelik bilen isleg üýtgese-de, belli bir nokatdan aşak düşmek ähtimallygy ýok - esasanam COVID-19 pandemiýasy sebäpli agyr zyýan çeken senagat müşderileriniň yzyna gaýdyp gelmegi. Bu, “MacFarlane” (MACF) -nyň soňky netijeleri bilen goldanýar, 2022-nji ýylyň ilkinji alty aýynda girdejiniň 14 göterim ýokarlanandygyny, awiasiýa, in engineeringenerçilik we myhmansöýerlik müşderileriniň dikeldişi hökmünde onlaýn söwdanyň haýallamagynyň öňüni aldy.
Gasynlanan gaplaýjylar, balanslaryny gowulandyrmak üçin pandemiýany ulanýarlar. “Smurfi Kappa” -nyň baş direktory Toni Smurphy, kompaniýasynyň maýa gurluşynyň taryhymyzda “gören iň gowy ýagdaýymyzdadygyny”, amortizasiýa edilmezden ozal bergisi / girdejisi 1,4 esse azdygyny aýtdy. "Desmar" -yň ýerine ýetiriji direktory Maýls Roberts sentýabr aýynda toparynyň amortizasiýa gatnaşygyndan öň bergileriniň / girdejileriniň 1,6 esse peselendigini, "köp ýyllaryň dowamynda gören iň pes gatnaşygymyzyň biri" bolandygyny aýtdy.
Bularyň hemmesi, käbir analitikleriň, esasanam FTSE 100 gaplaýjylary bilen baglanyşykly bazaryň aşa amatsyzdygyna ynanýar, amortizasiýa etmezden ozal gazanç üçin ylalaşylan çaklamalardan 20% arzan. Olaryň bahalandyrmalary, elbetde, özüne çekiji, Desma 5 ýyllyk ortaça 11.1 bilen deňeşdirilende 8,7, Şmurf Kappanyň öňe saýlanan P / E gatnaşygy bäş ýyllyk ortaça 12.3 bilen deňeşdirilende 10.4 deňdir. Köp zat kompaniýanyň maýadarlary 2023-nji ýylda geň galdyryp biljekdigine ynandyrmak ukybyna bagly bolar.
Iş wagty: 13-2022-nji dekabry
