การเปรียบเทียบรายงานทางการเงินของยักษ์ใหญ่กระดาษครัวเรือนสามฉบับ: จุดเริ่มต้นของผลการดำเนินงานในปี 2566 หรือไม่?
คำแนะนำ: ในปัจจุบันราคาของเยื่อไม้ได้เข้าสู่รอบการลงด้านล่างและการลดลงของกำไรและการลดลงของประสิทธิภาพที่เกิดจากต้นทุนสูงก่อนหน้านี้คาดว่าจะดีขึ้น
Zhongshun Jierou จะได้รับรายได้จากการดำเนินงาน 8.57 พันล้านหยวนในปี 2565 ลดลง 6 ปีเมื่อปีที่แล้วที่ 6.34%; กำไรสุทธิที่เกิดจากผู้ถือหุ้นของ บริษัท จดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 350 ล้านหยวนลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี 39.77%
Vinda International จะรับรู้รายได้จากการดำเนินงานของ HK $ 19.418 พันล้านในปี 2022 เพิ่มขึ้น 3.97%เมื่อเทียบเป็นรายปี; กำไรสุทธิที่เกิดจาก บริษัท แม่ของฮ่องกง 706 ล้านดอลลาร์ลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีที่ 56.91%
เกี่ยวกับเหตุผลของการลดลงของประสิทธิภาพ Vinda International กล่าวว่านอกเหนือจากผลกระทบของการแพร่ระบาดในปี 2565 ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจะมีผลกระทบด้านลบต่อผลการดำเนินงานของ บริษัท
Hengan International จะได้รับรายได้ 22.616 พันล้านหยวนในปี 2565 เพิ่มขึ้น 8.8%เมื่อเทียบเป็นรายปี ผลกำไรที่เกิดจากผู้ถือหุ้นของ บริษัท จะอยู่ที่ 1.925 พันล้านหยวนลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี 41.2%
กล่องคุกกี้
จากมุมมองของอัตราส่วนรายได้ธุรกิจผ้าขนหนูกระดาษเป็นธุรกิจหลักของ Hengan International เสมอ ในปี 2022 ธุรกิจของ Hengan International นี้จะทำงานได้ดีอย่างแน่นอน ในปี 2022 รายได้จากการขายของธุรกิจผ้าขนหนูกระดาษของ Hengan International จะเพิ่มขึ้นประมาณ 24.4% เป็น 12.248 พันล้านหยวนคิดเป็นประมาณ 54.16% ของรายได้โดยรวมของกลุ่ม มันเป็น 9.842 พันล้านหยวนในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วคิดเป็น 47.34%
ตัดสินจากรายงานประจำปี 2565 ที่เปิดเผยโดย บริษัท กระดาษทั้งสามแห่งการลดลงของประสิทธิภาพส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
ข้อมูลการตรวจสอบของ Sunsirs แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2565 ราคาของเยื่อกระดาษอ่อนและเยื่อกระดาษไม้เนื้อแข็งวัตถุดิบสำหรับเยื่อไม้ได้ผันผวนสูงขึ้น ราคาตลาดเฉลี่ยของเยื่อกระดาษอ่อนในซานตงเมื่อเพิ่มขึ้นเป็น 7750 หยวน/ตันและเยื่อไม้เนื้อแข็งเมื่อเพิ่มขึ้นเป็น 6700 หยวน/ตันตัน
ภายใต้แรงกดดันของราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วประสิทธิภาพของ บริษัท กระดาษรายใหญ่ก็ลดลงเช่นกันและอุตสาหกรรมยังคงเผชิญกับความท้าทายอย่างมาก
01. การเพิ่มขึ้นของราคาเป็นเรื่องยากที่จะชดเชยการเพิ่มขึ้นของวัตถุดิบ
วัตถุดิบที่ใช้ในกระบวนการผลิตกระดาษทิชชู่ ได้แก่ เยื่อกระดาษสารเคมีและวัสดุบรรจุภัณฑ์ ในหมู่พวกเขามีการใช้เยื่อกระดาษราคา 50% -70% ของต้นทุนการผลิตและอุตสาหกรรมการผลิตเยื่อกระดาษเป็นอุตสาหกรรมต้นน้ำหลักและสำคัญที่สุดของอุตสาหกรรมกระดาษครัวเรือน ในฐานะที่เป็นวัตถุดิบจำนวนมากราคาเยื่อกระดาษได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากวัฏจักรเศรษฐกิจโลกและความผันผวนของราคาเยื่อกระดาษส่งผลกระทบต่อระดับกำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์กระดาษครัวเรือน
ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2563 ราคาเยื่อกระดาษเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในตอนท้ายของปี 2564 ราคาของเยื่อกระดาษอยู่ที่ 5,500-6,000 หยวน/ตันและในตอนท้ายของปี 2565 มันก็เพิ่มสูงขึ้นเป็น 7,400-7,800 หยวน/ตัน
เพื่อที่จะรับมือกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2563 บริษัท กระดาษครัวเรือนทั่วประเทศเริ่มขึ้นราคาหนึ่งหลัง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2563 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 การเพิ่มขึ้นของกระดาษสำเร็จรูปได้เพิ่มขึ้นถึง 800-1,000 หยวน/ตันและราคาโรงงานเก่าเพิ่มขึ้นจากจุดต่ำสุดที่ 5,500-5,700 หยวน/ตันเป็นเกือบ 7,000 หยวน/ตัน ราคาเท่าใดของ Xinxiangyin สูงถึง 12,500 หยวน / ตัน
เมื่อต้นเดือนเมษายน 2564 บริษัท ต่าง ๆ เช่น Zhongshun Cleanroom และ Vinda International ยังคงขึ้นราคา
กล่องช็อคโกแลตกล่อง
Zhongshun Jierou กล่าวในจดหมายเพิ่มราคาในเวลานั้นว่าราคาวัตถุดิบยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและต้นทุนการผลิตของ บริษัท และต้นทุนการดำเนินงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Vinda International (ปักกิ่ง) ยังระบุด้วยว่าเนื่องจากราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องต้นทุนการผลิตได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและวางแผนที่จะปรับราคาสำหรับผลิตภัณฑ์แบรนด์ Vinda ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน
หลังจากนั้นในไตรมาสแรกของปี 2565 จงชุนจีเยโรเริ่มขึ้นราคาอีกครั้งและก้าวเข้าสู่ขั้นตอน ณ ไตรมาสที่สามของปี 2565 Zhongshun Jierou ขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่
อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่องของ บริษัท กระดาษไม่ได้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากในผลการดำเนินงานของ บริษัท ในทางตรงกันข้ามผลการดำเนินงานของ บริษัท ลดลงเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น
คุกกี้กล่องเค้ก
จากปี 2020 ถึง 2022 รายได้ของ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 7.824 พันล้านหยวน 9.15 พันล้านหยวนและ 8.57 พันล้านหยวนตามลำดับโดยมีผลกำไรสุทธิ 906 ล้านหยวน 581 ล้านหยวนและ 349 ล้านหยวน %, 31.96%และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.58%, 6.35%และ 4.07%ตามลำดับ
รายได้ของ Vinda International จากปี 2020 ถึง 2022 จะอยู่ที่ 13.897 พันล้านหยวน 15.269 พันล้านหยวนและ 17.345 พันล้านหยวนโดยมีกำไรสุทธิ 1.578 พันล้านหยวน 1.34 พันล้านหยวนและ 631 ล้านหยวน 28.24%และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.35%, 8.77%และ 3.64%ตามลำดับ
จากปี 2020 ถึง 2022 รายได้ของ Hengan International จะอยู่ที่ 22.374 พันล้านหยวน, 20.79 พันล้านหยวนและ 22.616 พันล้านหยวนตามลำดับและธุรกิจเนื้อเยื่อจะคิดเป็น 46.41%, 47.34%และ 54.16%ตามลำดับ; กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 4.608 พันล้านหยวนและ 3.29 พันล้านหยวนตามลำดับ 1.949 พันล้านหยวน; อัตรากำไรขั้นต้นคือ 42.26%, 37.38%และ 34%ตามลำดับและอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 20.6%, 15.83%และ 8.62%
ในช่วงสามปีที่ผ่านมาแม้ว่า บริษัท กระดาษครัวเรือนหลักสามแห่งยังคงขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ยังยากที่จะชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและผลการดำเนินงานและผลกำไรของ บริษัท ก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง
กล่องหวานรายเดือน
02. จุดผันของประสิทธิภาพอาจมาเร็ว ๆ นี้
เมื่อวันที่ 19 เมษายน Zhongshun Jierou ได้ออกรายงานรายไตรมาสแรกในปี 2566 ประกาศแสดงให้เห็นว่าในไตรมาสแรกของปี 2566 รายได้จากการดำเนินงานของ บริษัท อยู่ที่ 2.061 พันล้านหยวนเพิ่มขึ้น 9.35% กำไรสุทธิที่เกิดจากผู้ถือหุ้นของ บริษัท จดทะเบียนคือ 89.44 ล้านหยวนลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี 32.93%
จากมุมมองของไตรมาสแรกของปี 2566 ผลการดำเนินงานของ บริษัท ยังไม่กลับรายการ
อย่างไรก็ตามการตัดสินจากแนวโน้มราคาของเยื่อกระดาษมีสัญญาณของการมองโลกในแง่ดี จากข้อมูลอย่างต่อเนื่องของกำลังหลักของเยื่อกระดาษแรงหลักของเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นจาก 4252 หยวน/ตันในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2563 ถึงสูงถึง 7652 หยวน/ตันในวันที่ 1 มีนาคม 2565 หลังจากนั้นมันปรับเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 6700 หยวน/ตัน ในวันที่ 12 ธันวาคม 2565 กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงสูงขึ้นไปสูงถึง 7452 หยวน/ตันจากนั้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 23 เมษายน 2566 กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงเป็น 5208 หยวน/ตันซึ่งลดลง 30.11% จากจุดสูงก่อนหน้านี้
หากราคาของเยื่อกระดาษอยู่ในระดับนี้ในปี 2566 มันจะเกือบจะเหมือนกับในช่วงครึ่งแรกของปี 2562
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2562 อัตรากำไรขั้นต้นของ Zhongshun Jierou อยู่ที่ 36.69%และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 8.66%; อัตรากำไรขั้นต้นของ Vinda International อยู่ที่ 27.38%และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 4.35%; อัตรากำไรขั้นต้นของ Hengan International อยู่ที่ 37.04%และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 17.67% จากมุมมองนี้หากราคาเยื่อกระดาษคงอยู่ที่ประมาณ 5,208 หยวน/ตันในปี 2566 อัตราดอกเบี้ยสุทธิของ บริษัท กระดาษครัวเรือนหลักทั้งสามแห่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและผลการดำเนินงานของพวกเขา
หลักทรัพย์ CITIC คาดการณ์ว่าในรอบการลดลงของราคาเยื่อกระดาษตั้งแต่ปี 2562 ถึง 2563 ใบเสนอราคาภายนอกของเยื่อกระดาษอ่อน/ไม้เนื้อแข็งจะต่ำถึง 570/450 เหรียญสหรัฐ ตั้งแต่ปี 2562 ถึง 2563 และครึ่งแรกของปี 2564 Vinda International-อัตรากำไรสุทธิสุทธิจะอยู่ที่ 7.1%, 11.4%, 10.6%, อัตราดอกเบี้ยสุทธิของ Zhongshun Jierou คือ 9.1%, 11.6%, 9.6%ตามลำดับและอัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจเนื้อเยื่อเฮนแกนระหว่างประเทศคือ 7.3%, 10.0%, 8.9%
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2565 อัตรากำไรสุทธิของ Vinda International และ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 0.4% และ 3.1% ตามลำดับ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2565 อัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจผ้าขนหนูกระดาษของ Hengan International จะอยู่ที่ -2.6% องค์กรจะมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูผลกำไรความพยายามในการส่งเสริมการขายคาดว่าจะถูกควบคุมในช่วงที่กำหนดและราคาเทอร์มินัลค่อนข้างเสถียร.กล่องหวานรายเดือน
เมื่อคำนึงถึงแนวการแข่งขัน (กำลังการผลิตกระดาษทิชชูใหม่ในปี 2020/2564 คือ 1.89/2.33 ล้านตัน) และกลยุทธ์ราคาชั้นนำหลักทรัพย์ Citic คาดการณ์ว่าอัตรากำไรสุทธิของกระดาษทิชชูชั้นนำ
ในปัจจุบันราคาเยื่อกระดาษได้เข้าสู่วงจรที่ลดลง ภายใต้พื้นหลังนี้ บริษัท กระดาษครัวเรือนคาดว่าจะนำไปสู่การพลิกกลับประสิทธิภาพ
เวลาโพสต์: พฤษภาคม -15-2566
