การเปรียบเทียบรายงานทางการเงินของยักษ์ใหญ่ด้านกระดาษในครัวเรือนรายใหญ่ 3 ราย: จุดเปลี่ยนของผลการดำเนินงานในปี 2566 กำลังจะเกิดขึ้นหรือไม่?
คำแนะนำ: ปัจจุบันราคาเยื่อไม้เข้าสู่วงจรขาลง และคาดว่าการลดลงของกำไรและประสิทธิภาพที่ลดลงซึ่งเกิดจากต้นทุนที่สูงก่อนหน้านี้จะดีขึ้น
Zhongshun Jierou จะมีรายได้จากการดำเนินงาน 8.57 พันล้านหยวนในปี 2565 ลดลง 6.34% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 350 ล้านหยวน ลดลง 39.77% เมื่อเทียบเป็นรายปี
Vinda International จะรับรู้รายได้จากการดำเนินงาน 19.418 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกงในปี 2565 เพิ่มขึ้น 3.97% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิที่เป็นของบริษัทแม่อยู่ที่ 706 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง ลดลง 56.91% เมื่อเทียบเป็นรายปี
ในส่วนของสาเหตุของผลการดำเนินงานที่ลดลงนั้น Vinda International กล่าวว่า นอกจากผลกระทบของการแพร่ระบาดในปี 2565 แล้ว ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจะส่งผลกระทบด้านลบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทด้วย
Hengan International จะมีรายได้ 22.616 พันล้านหยวนในปี 2565 เพิ่มขึ้น 8.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจะอยู่ที่ 1.925 พันล้านหยวน ลดลง 41.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี
กล่องคุกกี้
จากมุมมองของอัตราส่วนรายได้ ธุรกิจกระดาษเช็ดมือถือเป็นธุรกิจหลักของ Hengan International มาโดยตลอด ในปี 2565 ธุรกิจของ Hengan International นี้จะดำเนินไปด้วยดีอย่างแน่นอน ในปี 2565 รายได้จากการขายของธุรกิจกระดาษเช็ดมือของ Hengan International จะเพิ่มขึ้นประมาณ 24.4% เป็น 12.248 พันล้านหยวน คิดเป็นประมาณ 54.16% ของรายได้โดยรวมของกลุ่ม มีมูลค่า 9.842 พันล้านหยวนในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว คิดเป็น 47.34%
เมื่อพิจารณาจากรายงานประจำปี 2022 ที่เปิดเผยโดยบริษัทกระดาษทั้งสามแห่ง ผลการดำเนินงานที่ลดลงมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ข้อมูลการติดตามของ SunSirs แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2022 ราคาสปอตของเยื่อไม้เนื้ออ่อนและเยื่อไม้เนื้อแข็ง รวมถึงวัตถุดิบสำหรับเยื่อไม้ มีความผันผวนสูงขึ้น ราคาตลาดเฉลี่ยของเยื่อไม้เนื้ออ่อนในซานตงเคยเพิ่มขึ้นเป็น 7,750 หยวน/ตัน และเยื่อไม้เนื้อแข็งครั้งหนึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 6,700 หยวน/ตัน
ภายใต้แรงกดดันจากราคาวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ผลการดำเนินงานของบริษัทกระดาษรายใหญ่ก็ลดลงเช่นกัน และอุตสาหกรรมยังคงเผชิญกับความท้าทายอย่างมาก
01. ราคาที่เพิ่มขึ้นเป็นเรื่องยากที่จะชดเชยการเพิ่มขึ้นของวัตถุดิบ
วัตถุดิบที่ใช้ในกระบวนการผลิตกระดาษทิชชู ได้แก่ เยื่อกระดาษ สารเคมี และวัสดุบรรจุภัณฑ์ ในหมู่พวกเขาเยื่อกระดาษคิดเป็น 50% -70% ของต้นทุนการผลิตและอุตสาหกรรมการผลิตเยื่อกระดาษเป็นอุตสาหกรรมต้นน้ำหลักและสำคัญที่สุดของอุตสาหกรรมกระดาษในครัวเรือน เนื่องจากเป็นวัตถุดิบจำนวนมากระหว่างประเทศ ราคาเยื่อกระดาษจึงได้รับผลกระทบอย่างมากจากวัฏจักรเศรษฐกิจโลก และความผันผวนของราคาเยื่อกระดาษส่งผลกระทบต่อระดับกำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์กระดาษในครัวเรือน
ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2563 ราคาเยื่อกระดาษก็สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในช่วงสิ้นปี 2021 ราคาเยื่อกระดาษอยู่ที่ 5,500-6,000 หยวน/ตัน และภายในสิ้นปี 2022 ก็เพิ่มสูงขึ้นเป็น 7,400-7,800 หยวน/ตัน
เพื่อรับมือกับราคาที่เพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบ ในต้นเดือนธันวาคม 2563 บริษัทกระดาษในครัวเรือนทั่วประเทศจึงเริ่มขึ้นราคากัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2020 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 กระดาษสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นสะสมถึง 800-1,000 หยวน/ตัน และราคาหน้าโรงงานเพิ่มขึ้นจากจุดต่ำสุดที่ 5,500-5,700 หยวน/ตัน เป็นเกือบ 7,000 หยวน/ตัน ราคาโรงงานอดีต Xinxiangyin สูงถึง 12,500 หยวน / ตัน
เมื่อต้นเดือนเมษายน 2021 บริษัทต่างๆ เช่น Zhongshun Cleanroom และ Vinda International ยังคงขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง
กล่องช็อคโกแลต
Zhongshun Jierou ระบุไว้ในจดหมายขึ้นราคาในขณะนั้นว่าราคาวัตถุดิบยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และต้นทุนการผลิตและต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Vinda International (Beijing) ระบุด้วยว่าเนื่องจากราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนการผลิตจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และมีแผนที่จะปรับราคาสำหรับผลิตภัณฑ์แบรนด์ Vinda บางรายการตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน
หลังจากนั้นในไตรมาสแรกของปี 2022 Zhongshun Jierou ก็เริ่มขึ้นราคาอีกครั้งและก้าวหน้าไปทีละขั้น ณ ไตรมาสที่สามของปี 2022 Zhongshun Jierou ขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่
อย่างไรก็ตาม การขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องของบริษัทกระดาษไม่ได้ทำให้ผลการดำเนินงานของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม ผลการดำเนินงานของบริษัทลดลงเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น
คุกกี้กล่องเค้ก
ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2022 รายได้ของ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 7.824 พันล้านหยวน 9.15 พันล้านหยวน และ 8.57 พันล้านหยวน ตามลำดับ โดยมีกำไรสุทธิ 906 ล้านหยวน 581 ล้านหยวน และ 349 ล้านหยวน และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 41.32 % และ 3.592 พันล้านหยวน ตามลำดับ ร้อยละ 31.96 และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.58% 6.35% และ 4.07% ตามลำดับ
รายได้ของ Vinda International ระหว่างปี 2563 ถึง 2565 จะอยู่ที่ 13.897 พันล้านหยวน 15.269 พันล้านหยวน และ 17.345 พันล้านหยวน โดยมีกำไรสุทธิ 1.578 พันล้านหยวน 1.34 พันล้านหยวน และ 631 ล้านหยวน 28.24% และอัตราดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 11.35%, 8.77% และ 3.64% ตามลำดับ
ตั้งแต่ปี 2563 ถึงปี 2565 รายได้ของ Hengan International จะอยู่ที่ 22.374 พันล้านหยวน 20.79 พันล้านหยวน และ 22.616 พันล้านหยวน ตามลำดับ โดยธุรกิจกระดาษทิชชูจะคิดเป็นสัดส่วน 46.41%, 47.34% และ 54.16% ตามลำดับ กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 4.608 พันล้านหยวน และ 3.29 พันล้านหยวน ตามลำดับ 1.949 พันล้านหยวน; อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 42.26% 37.38% และ 34% ตามลำดับ และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 20.6% 15.83% และ 8.62%
ในช่วงสามปีที่ผ่านมา แม้ว่าบริษัทกระดาษในครัวเรือนรายใหญ่สามแห่งจะยังคงขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ยังยากที่จะชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้น และผลการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง
กล่องหวานรายเดือน
02. จุดเปลี่ยนของประสิทธิภาพอาจมาในไม่ช้า
เมื่อวันที่ 19 เมษายน Zhongshun Jierou เผยแพร่รายงานรายไตรมาสฉบับแรกประจำปี 2023 โดยการประกาศดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าในไตรมาสแรกของปี 2023 รายได้จากการดำเนินงานของบริษัทอยู่ที่ 2.061 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 9.35% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ 89.44 ล้านหยวน ลดลง 32.93% เมื่อเทียบเป็นรายปี
จากมุมมองของไตรมาสแรกของปี 2566 ผลการดำเนินงานของบริษัทยังไม่พลิกกลับ
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มราคาเยื่อกระดาษแล้ว มีสัญญาณของการมองโลกในแง่ดี จากข้อมูลต่อเนื่องของกำลังหลักของเยื่อกระดาษ กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นจาก 4,252 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2020 มาสูงถึง 7,652 หยวน/ตัน ในวันที่ 1 มีนาคม 2022 หลังจากนั้นก็ปรับขึ้นเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 6,700 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2022 กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดที่ 7,452 หยวน/ตัน จากนั้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 23 เมษายน 2023 กำลังหลักของเยื่อกระดาษยังคงอยู่ที่ 5,208 หยวน/ตัน ซึ่งลดลง 30.11% จากจุดสูงสุดก่อนหน้า
หากราคาเยื่อกระดาษคงระดับนี้ในปี 2566 ก็เกือบจะเท่ากับช่วงครึ่งแรกของปี 2562
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 อัตรากำไรขั้นต้นของ Zhongshun Jierou อยู่ที่ 36.69% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 8.66% อัตรากำไรขั้นต้นของ Vinda International อยู่ที่ 27.38% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 4.35% อัตรากำไรขั้นต้นของ Hengan International อยู่ที่ 37.04% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 17.67% จากมุมมองนี้ หากราคาเยื่อกระดาษยังคงอยู่ที่ประมาณ 5,208 หยวน/ตันในปี 2566 อัตราดอกเบี้ยสุทธิของบริษัทกระดาษในครัวเรือนรายใหญ่ 3 แห่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และผลการดำเนินงานของบริษัทก็จะนำไปสู่การพลิกกลับเช่นกัน
บริษัทหลักทรัพย์ CITIC คาดการณ์ว่าในรอบขาลงของราคาเยื่อกระดาษตั้งแต่ปี 2562 ถึง 2563 ราคาภายนอกของเยื่อไม้เนื้ออ่อน/เยื่อไม้เนื้อแข็งจะต่ำเพียง 570 เหรียญสหรัฐฯ/450/ตัน ตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2020 และช่วงครึ่งแรกของปี 2021 Vinda International-อัตรากำไรสุทธิของธุรกิจจะอยู่ที่ 7.1%, 11.4%, 10.6%, อัตราดอกเบี้ยสุทธิของ Zhongshun Jierou อยู่ที่ 9.1%, 11.6%, 9.6% ตามลำดับ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจเนื้อเยื่อ Hengan International อยู่ที่ 7.3%, 10.0% 8.9%
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2565 อัตรากำไรสุทธิของ Vinda International และ Zhongshun Jierou จะอยู่ที่ 0.4% และ 3.1% ตามลำดับ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2565 อัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจกระดาษเช็ดมือของ Hengan International จะอยู่ที่ -2.6% องค์กรจะมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูความสามารถในการทำกำไร ความพยายามในการส่งเสริมการขายคาดว่าจะได้รับการควบคุมภายในช่วงที่กำหนด และราคาปลายทางค่อนข้างคงที่.กล่องหวานรายเดือน
เมื่อคำนึงถึงแนวการแข่งขัน (กำลังการผลิตกระดาษทิชชูใหม่ในปี 2563/2564 อยู่ที่ 1.89/2.33 ล้านตัน) และกลยุทธ์ด้านราคาชั้นนำ บล. CITIC คาดการณ์อัตรากำไรสุทธิของกระดาษทิชชูชั้นนำในราคาเยื่อกระดาษรอบนี้ลดลง คาดฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ 8%-10% %
ปัจจุบันราคาเยื่อกระดาษเข้าสู่วงจรขาลงแล้ว ภายใต้พื้นหลังนี้ บริษัทกระดาษในครัวเรือนคาดว่าจะนำไปสู่การพลิกกลับด้านประสิทธิภาพ
เวลาโพสต์: May-15-2023
