Аз вазъи рушди бузургҷуссаҳои бастабандии банду батини аврупоӣ барои дидани тамоюли саноати картон дар соли 2023
Имсол, бузургҷуссаҳои бастабандии картонии аврупоӣ сарфи назар аз бад шудани вазъ фоидаи баландро нигоҳ медоштанд, аммо ғалабаи онҳо то кай давом карда метавонад? Умуман, соли 2022 барои ширкатҳои бузурги бастабандии картон соли душвор хоҳад буд. Бо афзоиши хароҷоти нерӯи барқ ва хароҷоти меҳнат, ширкатҳои беҳтарини аврупоӣ, аз ҷумла Schmofi Kappa Group ва Desma Group низ барои мубориза бо нархи коғаз мубориза мебаранд.
Ба гуфтаи таҳлилгарони Ҷеффрис, аз соли 2020, нархи контейнерҳои такрорӣ, ки қисми муҳими истеҳсоли коғази бастабандӣ аст, дар Аврупо тақрибан ду баробар афзоиш ёфтааст. Интихобан, арзиши контейнерҳои бокира, ки мустақиман аз чӯбҳо сохта шудааст, на картонҳои дубора коркардшуда як траекторияи шабеҳро пайгирӣ кардааст. Ҳамзамон, истеъмолкунандагон аз хароҷоти худ хароҷоти худро дар интернет кам мекунанд, ки дар навбати худ талабот ба картонҳоро коҳиш медиҳад.
Рӯзҳои ҷалоле, ки як вақтҳо бо эпидемияи нави тоҷ ба вуҷуд омада буданд, ба монанди фармоишҳо бо иқтидори пурра, таъминоти қатъии картонҳо ва болоравии нархи саҳмияҳои азимҷуссаҳои бастабандӣ… ҳамаи ин ба охир расид. Бо вуҷуди ин, ин ширкатҳо аз ҳарвақта беҳтар кор мекунанд. Ба наздикӣ Smurfi Kappa гузориш дод, ки даромади пеш аз фоизҳо, андозҳо, амортизатсия ва амортизатсия аз январ то охири моҳи сентябр 43% афзоиш ёфтааст, дар ҳоле ки даромади амалиётӣ сеяк афзоиш ёфтааст. Ин маънои онро дорад, ки даромад ва фоидаи пулии он дар соли 2022, сарфи назар аз чоряки роҳ то охири соли 2022, аллакай аз сатҳи пеш аз пандемия гузаштааст.
Дар ҳамин ҳол, Десма, бузургҷуссаи рақами яки бастабандии банақшагирифтаи Бритониё, пешгӯии худро барои сол то 30 апрели соли 2023 боло бурд ва гуфт, ки фоидаи тасҳеҳшуда дар нимсолаи аввал бояд ҳадди аққал 400 миллион фунт стерлинг бошад, дар муқоиса бо соли 2019. 351 миллион фунт. Бузургҷуссаи дигари бастабандӣ, Mondi, сарфи назар аз мушкилоти ҳалнашуда дар тиҷорати пурқуввати Русия, ки дар нимаи аввали сол фоидаи аслии худро 3 дарсад афзоиш дод, беш аз ду баробар афзоиш дод.
Навсозии савдои моҳи октябри Десма дар бораи тафсилот кам буд, аммо "ҳаҷми каме пасттар барои қуттиҳои кофрии муқоисашаванда" зикр шуд. Ба ин монанд, афзоиши қавии Smurf Kappa натиҷаи фурӯши бештари қуттиҳо нест - фурӯши қуттиҳои банақшагирифтаи он дар нӯҳ моҳи аввали соли 2022 ҳамвор буд ва ҳатто дар семоҳаи сеюм 3% коҳиш ёфт. Баръакс, ин бузургҷуссаҳо бо баланд бардоштани нархи маҳсулот фоидаи корхонаҳоро зиёд мекунанд.
Илова бар ин, ба назар мерасад, ки ҳаҷми савдо беҳтар нашудааст. Дар занги даромади ин моҳ, директори генералии Smurfi Kappa Тони Смурфи гуфт: "Ҳаҷми муомилот дар семоҳаи чорум ба он чизе ки мо дар семоҳаи сеюм дидем, хеле монанд аст. Гирифтан. Албатта, ман фикр мекунам, ки баъзе бозорҳо, ба монанди Британияи Кабир ва Олмон дар ду ё се моҳи охир ҳамвор буданд."
Дар ин ҷо савол ба миён меояд: бо саноати қуттиҳои ба корношоямӣ дар соли 2023 чӣ мешавад? Агар талабот ба бозор ва истеъмолкунандагон ба бастаи бандухтарон паст шавад, оё истеҳсолкунандагони банду банду бафол барои ба даст овардани фоидаи баланд нархҳоро идома дода метавонанд? Таҳлилгарон аз навсозии SmurfKappa бо дарназардошти заминаҳои душвори макро ва интиқоли заифтари картонҳо дар дохили кишвар қаноатманд буданд. Ҳамзамон, Смурфи Каппа таъкид кард, ки гурӯҳ "муқоисаҳои фавқулода қавӣ бо соли гузашта дорад, сатҳеро, ки мо ҳамеша ноустувор меҳисобем".
Бо вуҷуди ин, сармоягузорон хеле шубҳа доранд. Саҳмияҳои Smurfi Kappa нисбат ба авҷи пандемия 25% пасттаранд ва Десмар 31% коҳиш ёфтааст. Кӣ ҳақ аст? Муваффақият на танҳо аз фурӯши картон ва тахта вобаста аст. Таҳлилгарони Jefferies пешгӯӣ мекунанд, ки нархи контейнерҳои такрорӣ бо назардошти тақозои сусти макросӯзӣ поин хоҳад рафт, аммо инчунин таъкид мекунанд, ки коғази партов ва хароҷоти нерӯи барқ низ коҳиш меёбад, зеро ин инчунин маънои онро дорад, ки арзиши истеҳсоли бастабандӣ коҳиш меёбад.
"Он чизе, ки аксар вақт нодида гирифта мешавад, ба назари мо, ин аст, ки хароҷоти паст метавонад ба афзоиши даромад мусоидат кунад ва дар ниҳоят, барои истеҳсолкунандагони қуттиҳои ба корношоямшуда, фоидаи сарфаи хароҷот аз ҳисоби ҳама гуна нархҳои потенсиалии қуттиҳо хоҳад буд. Пештар нишон дода шуда буд, ки ин дар роҳи поён часпандатар аст (қафомонии 3-6 моҳ). Дар маҷмӯъ, саршавии даромад аз нархгузории паст қисман аз ҳисоби хароҷот аз даромад ҷуброн карда мешавад." таҳлилгари Jeffries Say.
Дар баробари ин, худи масъалаи талабот тамоман оддй нест. Ҳарчанд тиҷорати электронӣ ва кундшавӣ ба фаъолияти ширкатҳои бастабандии банду баст баъзе таҳдидҳо эҷод кардаанд, аммо бештари ҳиссаи фурӯши ин гурӯҳҳо аксаран дар дигар корхонаҳост. Дар Десма, тақрибан 80% даромад аз молҳои истеъмолии зуд ҳаракаткунанда (FMCG) ба даст меояд, ки асосан маҳсулот дар супермаркетҳо фурӯхта мешаванд ва тақрибан 70% бастаи картони Smurfi Kappa ба муштариёни FMCG дода мешавад. Ин бояд бо рушди бозори ниҳоӣ устувор бошад ва Десма рушди хубро дар соҳаҳо ба монанди иваз кардани пластикӣ қайд кард.
Ҳамин тавр, дар ҳоле ки талабот тағйир ёфт, аз эҳтимол дур нест, ки аз як нуқтаи муайян поин равад - алахусус бо назардошти бозгашти муштариёни саноатӣ, ки аз пандемияи COVID-19 сахт осеб дидаанд. Инро натиҷаҳои охирини MacFarlane (MACF), ки 14% афзоиши даромадро дар шаш моҳи аввали соли 2022 ҳамчун барқароршавӣ дар соҳаи авиатсия, муҳандисӣ ва меҳмоннавозӣ қайд кардааст, нисбат ба сустшавии хариди онлайн тасдиқ мекунад.
Пакерҳои бадор инчунин пандемияро барои беҳтар кардани тавозуни худ истифода мебаранд. Директори генералии Smurfi Kappa Тони Смерфи таъкид кард, ки сохтори сармояи ширкати ӯ "дар беҳтарин мавқеъест, ки мо дар таърихи мо дидаем" ва қарз/даромади пеш аз амортизатсия чанд маротиба камтар аз 1,4 маротиба аст. Роҳбари иҷроияи Десмар Майлз Робертс дар моҳи сентябр гуфт, ки қарзи гурӯҳи ӯ то таносуби амортизатсия то 1,6 маротиба коҳиш ёфтааст, ки "яке аз пасттарин коэффитсиентҳо дар тӯли солҳои зиёд дидаем".
Ҳамаи ин маънои онро дорад, ки баъзе таҳлилгарон боварӣ доранд, ки бозор аз ҳад зиёд вокуниш нишон медиҳад, алахусус дар робита ба бастаҳои FTSE 100, нархгузорӣ аз тахминҳои консенсусӣ барои даромад то амортизатсия то 20% камтар аст. Арзёбиҳои онҳо бешубҳа ҷолибанд, бо савдои Десма бо таносуби пешбарии P/E ҳамагӣ 8,7 нисбат ба ҳисоби миёнаи панҷсола 11,1 ва таносуби пешқадами P/E Шмурф Каппа 10,4 дар муқоиса бо миёнаи панҷсолаи 12,3. Бисёр чиз аз қобилияти ширкат вобаста аст, ки сармоягузоронро бовар кунонад, ки онҳо метавонанд дар соли 2023 ба ҳайрат оваранд.
Вақти интишор: Декабр-13-2022
