Kutoka kwa hali ya maendeleo ya vifungashio vya bati vya Uropa kuona mwenendo wa tasnia ya katoni mnamo 2023.
Mwaka huu, vifungashio vya katoni vya Uropa vimedumisha faida kubwa licha ya hali kuwa mbaya, lakini mfululizo wao wa kushinda unaweza kudumu kwa muda gani? Kwa jumla, 2022 itakuwa mwaka mgumu kwa kampuni kubwa za ufungaji wa katoni. Kwa kupanda kwa gharama za nishati na gharama za wafanyikazi, kampuni kuu za Uropa zikiwemo Schmofi Kappa Group na Desma Group pia zinatatizika kukabiliana na bei za karatasi.
Kulingana na wachambuzi wa Jeffries, tangu 2020, bei ya bodi ya kontena iliyorejelewa, sehemu muhimu ya utengenezaji wa karatasi ya ufungaji, imeongezeka karibu mara mbili huko Uropa. Vinginevyo, gharama ya ubao wa kontena uliotengenezwa moja kwa moja kutoka kwa magogo badala ya katoni zilizosindikwa imefuata mkondo sawa. Wakati huo huo, watumiaji wanaojali gharama wanapunguza matumizi yao mtandaoni, ambayo pia hupunguza mahitaji ya katoni.
Siku za utukufu zilizowahi kuletwa na janga jipya la taji, kama vile maagizo yanayotolewa kwa wingi, ugavi wa katoni, na kupanda kwa bei ya hisa ya vifungashio vikubwa…yote haya yamekwisha. Hata hivyo, hata hivyo, makampuni haya yanafanya vizuri zaidi kuliko hapo awali. Hivi majuzi, Smurfi Kappa iliripoti ongezeko la 43% la mapato kabla ya riba, kodi, kushuka kwa thamani na upunguzaji wa madeni kuanzia Januari hadi mwisho wa Septemba, huku mapato ya uendeshaji yakipanda kwa theluthi moja. Hiyo inamaanisha mapato yake ya 2022 na faida ya pesa tayari imevuka viwango vya kabla ya janga, licha ya kuwa robo ya njia hadi mwisho wa 2022.
Wakati huo huo, Desma, kampuni kubwa ya ufungashaji bati nchini Uingereza, imeongeza utabiri wake wa mwaka hadi 30 Aprili 2023, akisema faida ya uendeshaji iliyorekebishwa kwa nusu ya kwanza inapaswa kuwa angalau pauni milioni 400, ikilinganishwa na 2019. ilikuwa pauni milioni 351. Kampuni nyingine kubwa ya ufungaji, Mondi, imeongeza kiwango chake cha chini kwa asilimia 3, zaidi ya mara mbili ya faida yake katika nusu ya kwanza ya mwaka, licha ya masuala ambayo hayajatatuliwa katika biashara yake ya Kirusi yenye miiba.
Sasisho la biashara la Desma la Oktoba lilikuwa na maelezo machache, lakini lilitaja "kiasi cha chini kidogo kwa masanduku ya bati yanayolingana". Vile vile, ukuaji mkubwa wa Smurf Kappa hautokani na kuuza masanduku zaidi - mauzo yake ya masanduku ya bati yalikuwa duni katika miezi tisa ya kwanza ya 2022 na hata ikashuka kwa 3% katika robo ya tatu. Badala yake, makubwa haya huongeza faida ya makampuni ya biashara kwa kuongeza bei ya bidhaa.
Kwa kuongeza, kiasi cha biashara haionekani kuwa bora. Katika simu ya mapato ya mwezi huu, Mkurugenzi Mtendaji wa Smurfi Kappa Tony Smurphy alisema: "Kiasi cha muamala katika robo ya nne ni sawa na kile tulichoona katika robo ya tatu. Kuokota. Kwa kweli, nadhani baadhi ya masoko kama Uingereza na Ujerumani yamekuwa tambarare kwa miezi miwili au mitatu iliyopita.
Hii inauliza swali: nini kitatokea kwa tasnia ya sanduku la bati mnamo 2023? Ikiwa soko na mahitaji ya watumiaji wa vifungashio vya bati yataanza kupungua, je, watengenezaji wa vifungashio vya bati wanaweza kuendelea kuongeza bei ili kupata faida kubwa zaidi? Wachambuzi walifurahishwa na sasisho la SmurfKappa kwa kuzingatia hali ngumu ya nyuma na usafirishaji hafifu wa katoni ulioripotiwa nchini. Wakati huo huo, Smurfi Kappa alisisitiza kuwa kundi lilikuwa na "ulinganisho wenye nguvu zaidi na mwaka jana, kiwango ambacho tumekiona kuwa kisicho endelevu".
Hata hivyo, wawekezaji wana shaka sana. Hisa za Smurfi Kappa ziko chini kwa 25% kuliko urefu wa janga, na za Desmar ziko chini 31%. Nani yuko sahihi? Mafanikio hayategemei tu mauzo ya katoni na bodi. Wachambuzi wa Jefferies wanatabiri kuwa bei za ubao wa kontena zilizorejelewa zitashuka kutokana na mahitaji hafifu, lakini pia wanasisitiza kuwa gharama za karatasi na nishati pia zinashuka, kwa sababu hii pia inamaanisha kuwa gharama ya kutengeneza vifungashio inashuka.
"Kinachopuuzwa mara nyingi, kwa maoni yetu, ni kwamba gharama za chini zinaweza kuwa nyongeza kubwa ya mapato na hatimaye, kwa watengenezaji wa masanduku ya bati, faida ya kuokoa gharama itakuwa kwa gharama ya bei yoyote ya bei ya chini. Imeonyeshwa hapo awali kuwa hii ni fimbo zaidi kwenye njia ya chini (bakia la miezi 3-6). Kwa ujumla, upepo wa mapato kutoka kwa bei ya chini hupunguzwa kwa kiasi na upepo wa gharama kutoka kwa mapato. mchambuzi katika Jeffries Say.
Wakati huo huo, swali la mahitaji yenyewe sio moja kwa moja kabisa. Ingawa biashara ya mtandaoni na kushuka kwa kasi kumesababisha baadhi ya vitisho kwa utendakazi wa kampuni za ufungashaji bati, sehemu kubwa zaidi ya mauzo ya vikundi hivi mara nyingi huwa katika biashara zingine. Huko Desma, takriban 80% ya mapato hutoka kwa bidhaa zinazosafirishwa kwa kasi (FMCG), ambazo hasa ni bidhaa zinazouzwa katika maduka makubwa, na takriban 70% ya vifungashio vya katoni vya Smurfi Kappa hutolewa kwa wateja wa FMCG. Hili linafaa kuwa thabiti kadiri soko linavyokua, na Desma amebaini ukuaji mzuri katika maeneo kama vile uingizwaji wa plastiki.
Kwa hivyo ingawa mahitaji yamebadilika, hakuna uwezekano wa kushuka chini ya kiwango fulani - haswa ikizingatiwa kurudi kwa wateja wa viwandani walioathiriwa sana na janga la COVID-19. Hii inaungwa mkono na matokeo ya hivi majuzi kutoka MacFarlane (MACF), ambayo yalibainisha kupanda kwa mapato kwa 14% katika miezi sita ya kwanza ya 2022 kama ahueni ya wateja wa anga, uhandisi na ukarimu zaidi ya kukabiliana na kushuka kwa ununuzi wa mtandaoni.
Wapakiaji walio na bati pia wanatumia janga hili kuboresha karatasi zao za mizani. Mkurugenzi Mkuu Mtendaji wa Smurfi Kappa Tony Smurphy alisisitiza kuwa muundo wa mtaji wa kampuni yake "uko katika nafasi nzuri zaidi ambayo tumewahi kuona" katika historia yetu, na deni/mapato kabla ya malipo ya chini ya mara 1.4. Mtendaji mkuu wa Desmar Myles Roberts aliunga mkono hilo mwezi Septemba, akisema deni/mapato ya kundi lake kabla ya uwiano wa malipo ya madeni yalipungua hadi mara 1.6, "moja ya uwiano wa chini kabisa ambao tumeona katika miaka mingi".
Haya yote yanaongeza maana kwamba baadhi ya wachambuzi wanaamini kuwa soko linafanya kazi kupita kiasi, hasa kuhusiana na vipakizi vya FTSE 100, bei yake ikiwa chini ya 20% kuliko makadirio ya makubaliano ya mapato kabla ya punguzo. Ukadiriaji wao kwa hakika unavutia, huku Desma wakiuza kwa uwiano wa P/E wa 8.7 tu dhidi ya wastani wa miaka mitano wa 11.1, na uwiano wa mshambuliaji wa Schmurf Kappa wa P/E wa 10.4 dhidi ya wastani wa miaka mitano wa 12.3. Mengi yatategemea uwezo wa kampuni kuwashawishi wawekezaji kwamba wanaweza kuendelea kushangaza mnamo 2023.
Muda wa kutuma: Dec-13-2022
