Tina status pamekaran raksasa bungkusan corrugated Éropa pikeun ningali tren industri karton di 2023
Taun ieu, raksasa bungkusan karton Éropa ngajaga kauntungan anu luhur sanaos kaayaan anu parah, tapi sabaraha lami streak unggulna tiasa tahan? Gemblengna, 2022 bakal janten taun anu sesah pikeun raksasa bungkusan karton utama. Kalayan naékna biaya énergi sareng biaya tenaga kerja, perusahaan Éropa top kalebet Schmofi Kappa Group sareng Desma Group ogé berjuang pikeun nganyahokeun harga kertas.
Numutkeun analis di Jeffries, ti saprak 2020, harga wadah daur ulang, bagian penting tina produksi kertas bungkusan, ampir dua kali di Éropa. Alternatipna, biaya containerboard parawan dijieun langsung tina log tinimbang karton didaur geus dituturkeun hiji lintasan sarupa. Dina waktos anu sami, konsumen sadar biaya ngirangan belanja online, anu salajengna ngirangan paménta karton.
Poé kamulyaan sakali dibawa ku wabah makuta anyar, kayaning pesenan ngajalankeun dina kapasitas pinuh, suplai ketat karton, sarta soaring harga saham raksasa bungkusan ... kabeh ieu réngsé. Sanaos kitu, perusahaan-perusahaan ieu langkung saé tibatan kantos. Smurfi kappa nembe dilaporkeun naékna 43% dina earnings saméméh bunga, pajeg, depreciation na amortization ti Januari nepi ka ahir September, bari panghasilan operasi naek sapertilu. Éta hartosna pendapatan 2022 sareng kauntungan kas parantos ngalangkungan tingkat pra-pandémik, sanaos janten saparapat jalan dugi ka akhir taun 2022.
Samentawis éta, Desma, raksasa bungkusan corrugated nomer hiji di Inggris, parantos naékkeun ramalan taun éta ka 30 April 2023, nyatakeun kauntungan operasi anu disaluyukeun pikeun satengah munggaran kedah sahenteuna £ 400 juta, dibandingkeun sareng 2019. éta 351 juta pon. Raksasa bungkusan anu sanés, Mondi, parantos naekeun margin dasarna ku 3 poin persentase, langkung ti dua kali kauntungan dina satengah munggaran taun, sanaos aya masalah anu teu tiasa direngsekeun dina bisnis Rusia anu langkung parah.
Pembaruan dagang Oktober Desma jarang dina detil, tapi disebatkeun "volume rada handap pikeun kotak corrugated anu sabanding". Kitu ogé, pertumbuhan kuat Smurf Kappa sanés hasil tina ngajual langkung seueur kotak - penjualan kotak bergelombangna datar dina salapan bulan mimiti 2022 bahkan turun 3% dina kuartal katilu. Sabalikna, raksasa ieu ningkatkeun kauntungan perusahaan ku cara naékkeun harga produk.
Salaku tambahan, volume dagang sigana henteu ningkat. Dina telepon panghasilan bulan ieu, CEO Smurfi Kappa Tony Smurphy nyarios: "Volume transaksi dina kuartal kaopat sami sareng anu urang tingali dina kuartal katilu. Nyokot. Tangtosna, kuring nyangka sababaraha pasar sapertos Inggris sareng Jerman parantos datar pikeun dua atanapi tilu bulan ka pengker.
Ieu patarosan patarosan: naon anu bakal kajadian ka industri kotak corrugated di 2023? Upami pasar sareng paménta konsumen pikeun bungkusan bergelombang mimiti turun, tiasa produsén bungkusan bergelombang teras naékkeun harga pikeun kéngingkeun kauntungan anu langkung luhur? Analis gumbira kalayan pembaruan SmurfKappa kumargi latar makro anu sesah sareng kiriman karton anu langkung lemah dilaporkeun sacara domestik. Dina waktos anu sami, Smurfi Kappa negeskeun yén grup éta ngagaduhan "perbandingan anu luar biasa kuat pikeun taun ka tukang, tingkat anu kami anggap teu stabil".
Sanajan kitu, investor pisan skeptis. Saham Smurfi Kappa 25% langkung handap tina jangkungna pandém, sareng Desmar turun 31%. Saha nu bener? Kasuksésan henteu ngan ukur gumantung kana penjualan karton sareng papan. Analis di Jefferies ngaduga yén harga containerboard didaur bakal turun dibikeun paménta makro lemah, tapi ogé nekenkeun yén runtah kertas jeung énergi waragad ogé ragrag, sabab ieu ogé ngandung harti yén biaya produksi bungkusan ragrag.
"Anu sering ditingali, dina pandangan urang, nyaéta biaya anu langkung handap tiasa janten dorongan anu ageung pikeun panghasilan sareng pamustunganana, pikeun pabrik kotak bergelombang, kauntungan tina tabungan biaya bakal ngarugikeun naon waé harga kotak anu langkung handap. Eta geus ditémbongkeun saméméhna yén ieu leuwih caket dina jalan ka handap (3-6 bulan lag). Gemblengna, headwinds pendapatan tina harga anu langkung handap sawaréh diimbangi ku headwinds biaya tina pendapatan. analis di Jeffries Ucapkeun.
Dina waktu nu sarua, sual syarat sorangan teu sagemblengna lugas. Sanaos e-commerce sareng kalambatan parantos nyababkeun sababaraha ancaman kana kinerja perusahaan bungkusan bergelombang, pangsa penjualan panggedéna tina grup ieu sering aya dina usaha sanés. Di Desma, sakitar 80% tina pendapatan asalna tina barang konsumen anu gerak gancang (FMCG), anu utamina produk dijual di supermarkét, sareng sakitar 70% tina bungkusan karton Smurfi Kappa disayogikeun ka konsumén FMCG. Ieu kedah dibuktikeun tahan banting nalika pasar tungtung ngembang, sareng Desma parantos nyatet kamekaran anu saé di daérah sapertos ngagantian plastik.
Janten samentawis paménta parantos turun-tumurun, sigana moal turun sahandapeun titik anu tangtu - khususna upami uih deui para palanggan industri ditarajang parah ku pandémik COVID-19. Ieu dicadangkeun ku hasil panganyarna ti MacFarlane (MACF), anu nyatet naékna 14% dina pendapatan dina genep bulan mimiti 2022 salaku recovery di aviation, rékayasa jeung konsumén silaturahmi leuwih ti offset a slowdown dina balanja online.
Packers Corrugated ogé ngagunakeun pandémik pikeun ningkatkeun neraca. CEO Smurfi Kappa Tony Smurphy negeskeun yén struktur modal perusahaanna "dina posisi pangsaéna anu kantos urang tingali" dina sajarah urang, kalayan hutang/panghasilan sateuacan sababaraha amortisasi kirang ti 1,4 kali. Kapala eksekutif Desmar, Myles Roberts, nyarios yén dina bulan Séptémber, nyatakeun hutang/panghasilan grup na sateuacan rasio amortisasi parantos turun ka 1,6 kali, "salah sahiji rasio panghandapna anu urang tingali dina sababaraha taun".
Kabéh ieu nambahan nepi ka hartina sababaraha analis yakin pasar overreacting, utamana ngeunaan FTSE 100 packers, harga di saloba 20% leuwih handap tina perkiraan konsensus pikeun earnings saméméh amortization. Pangajénna pasti pikaresepeun, kalayan Desma dagang dina rasio P / E maju ngan 8.7 versus rata-rata lima taun 11.1, sareng rasio P / E maju Schmurf Kappa 10.4 versus rata-rata lima taun 12.3. Seueur anu bakal gumantung kana kamampuan perusahaan pikeun ngayakinkeun para investor yén aranjeunna tiasa teras kaget dina 2023.
waktos pos: Dec-13-2022
