Посматрајући тренд индустрије картона у 2023. години из статуса развоја европских гиганата за валовиту амбалажу
Ове године, гиганти за картонско паковање у Европи задржали су високе профите у све лошијој ситуацији, али колико дуго може да траје њихов победнички низ? Генерално, 2022. ће бити тешка година за гиганте за картонско паковање. Са порастом трошкова енергије и радне снаге, водеће европске компаније, укључујући Смурф Цаппа Гроуп и Десма Гроуп, такође напорно раде на решавању проблема цена папира.Папирна кутија
Према Џефрисовим аналитичарима, од 2020. године, као важног дела производње амбалажног папира, цена рециклираног картона у Европи се скоро удвостручила. Поред тога, цена матичне кутије направљене директно од трупаца, а не од рециклираних картона, прати сличну путању развоја. Истовремено, потрошачи који воде рачуна о трошковима смањују своју потрошњу на мрежи, што заузврат смањује потражњу за картонима. Папирна кеса
Славне године које је донео ЦОВИД-19, као што су поруџбине које раде пуним капацитетом, тесна понуда картона и растуће цене акција гиганата за паковање, све су се завршиле. Међутим, и поред тога, учинак ових компанија је бољи него икад. Смурфит Цаппа је недавно известио да је његов ЕБИТДА повећан за 43% од краја јануара до септембра, док је његов оперативни приход такође повећан за трећину. То значи да иако има још четвртину времена до краја 2022. године, њени приходи и готовинска добит у 2022. премашили су ниво пре епидемије ЦОВИД-19.
У међувремену, Десма, највећи гигант валовитог паковања у Великој Британији, подигао је своју годишњу прогнозу од 30. априла 2023., рекавши да би прилагођени оперативни профит у првој половини године требало да буде најмање 400 милиона фунти, у поређењу са 351 милиона фунти у 2019. Менгди, још један гигант паковања, повећао је своју основну профитну маржу за 3 процентна поена и више него удвостручио профит у првој половини ове године, иако је и даље руско пословање у тежој ситуацији због нерешених проблема.Кутија за шешире
Десминих детаља о ажурирању трансакција у октобру било је мало, али је поменуто да је „промет сличних кутија од валовитог папира мало низак“. Слично томе, снажан раст Штрумпф Капе није резултат продаје већег броја картона – његова продаја валовитог картона остала је на истом нивоу у првих девет месеци 2022. године, а чак је пала за 3% у трећем кварталу. Напротив, ови гиганти повећавају профит повећањем цене својих производа.Кутија за бејзбол капу
Осим тога, изгледа да се промет није побољшао. На конференцијском позиву за финансијске извештаје овог месеца, Тони Смурф, извршни директор Смурф Цаппа, рекао је: „Обим трговања у четвртом кварталу је веома сличан ономе што смо видели у трећем кварталу. Обично очекујемо опоравак за Божић. Наравно, мислим да су нека тржишта, попут Британије и Немачке, била осредње у протекла два или три месеца. Кутија за шал
Ово доводи до питања: Шта ће се догодити са индустријом валовитих кутија 2023. године? Ако тржиште и потражња потрошача за валовитом амбалажом почну да се стабилизују, да ли произвођачи валовите амбалаже могу наставити да повећавају цене како би остварили већи профит? С обзиром на тешку макро позадину и слабе картонске пошиљке о којима се извештава у Сједињеним Државама, аналитичари су задовољни ажурирањем Смурф Цаппа. Истовремено, Шмурфикапа је нагласио да је „поређење групе са прошлом годином изузетно снажно, а ми увек сматрамо да је ово неодржив ниво“. Божићна поклон кутија
Међутим, инвеститори су веома скептични. Цена акције Штрумпфа Капе била је 25 одсто нижа од врхунца епидемије, а цена акције Десме пала је за 31 одсто. ко је у праву? Успех не зависи само од продаје картона и картона. Џефрисови аналитичари су предвидели да ће, с обзиром на слабу макро тражњу, доћи до пада цене рециклираног картона, али су истакли и да падају и цене отпадног папира и енергије, јер то значи и пад цене производње амбалаже.
„По нашем мишљењу, оно што се често занемарује јесте да нижи трошкови могу имати огроман утицај на зараду. Коначно, за произвођаче валовитих кутија, предности смањења трошкова ће се појавити пре сваке потенцијално ниже цене картона, која је вискознија у процесу пада (кашњење 3-6 месеци). Уопштено говорећи, зарада од нижих цена делимично је надокнађена супротним трошковима зараде.” Џефрисови аналитичари кажу. Кутија за одећу
Истовремено, сам проблем потражње није сасвим једноставан. Иако су е-трговина и успоравање представљали одређену претњу по перформансе компанија које се баве производњом валовите амбалаже, највећи удео у продаји ових група је често у другим пословима. У Десми, око 80% прихода долази од брзе робе широке потрошње (ФМЦГ), која се углавном продаје у супермаркетима. Око 70% картонског паковања Смурф Цаппа испоручује се потрошачима широке потрошње. Са развојем тржишта терминала, ово би требало да буде флексибилно. Десма је приметила добар раст у замени пластике и другим пољима.
Стога, упркос флуктуацијама у потражњи, мало је вероватно да ће пасти испод одређене тачке – посебно имајући у виду повратак индустријских купаца који су озбиљно погођени епидемијом ЦОВИД-19. Томе у прилог говори и недавни учинак компаније МацФарлане (МАЦФ), који је истакао да је опоравак купаца у ваздухопловној, инжењерској и хотелској индустрији неутралисао утицај успоравања онлајн куповине, а приход компаније је повећан за 14% у првом шест месеци 2022. кутија за доставу хране за кућне љубимце
Пакери са валовитим папиром такође користе епидемију да побољшају своје билансе. Тони Смоффеи, извршни директор Смоффеи Каппа, нагласио је да је структура капитала његове компаније „у најбољем стању у нашој историји“, а вишеструки дуг/профит прије амортизације мањи од 1,4 пута. Мајлс Робертс, извршни директор компаније Десма, сложио се са овим у септембру, рекавши да је однос дуга/профита пре амортизације групе пао на 1,6 пута, "што је један од најнижих односа у много година".кутија за отпрему
Све ово заједно значи да поједини аналитичари сматрају да је тржиште претерано реаговало, посебно у случају пакера индекса ФТСЕ 100, чије су цене пале чак 20% од опште очекиване добити пре амортизације. Њихово вредновање је свакако атрактивно. Напредни П/Е однос Десме је само 8,7, док је петогодишњи просек 11,1, док је напредни П/Е однос Смурфикапе 10,4, а петогодишњи просек 12,3. У великој мери зависи од тога да ли компанија може да убеди инвеститоре да могу да наставе да имају изненађујући учинак у 2023.поштански сандучић за отпрему
Време поста: 27.12.2022
