Поређење финансијских извештаја три главна гиганта папира за домаћинство: Да ли долази до преломне тачке учинка у 2023. години?
Водич: Тренутно је цена дрвне целулозе ушла у циклус пада, а очекује се да ће пад профита и перформанси изазвани претходним високим трошковима бити побољшани.
Зхонгсхун Јиероу ће остварити оперативни приход од 8,57 милијарди јуана у 2022. години, што је смањење од 6,34% на годишњем нивоу; нето профит који се може приписати акционарима компанија које котирају на берзи је око 350 милиона јуана, што је смањење од 39,77% у односу на исти период прошле године.
Винда Интернатионал ће остварити оперативни приход од 19,418 милијарди ХК$ у 2022. години, што је повећање од 3,97% на годишњем нивоу; нето профит који се приписује матичној компанији од 706 милиона ХК$, што је смањење од 56,91% у односу на исти период претходне године.
У вези са разлозима пада перформанси, Винда Интернатионал је рекла да ће поред утицаја епидемије 2022. године, континуирани раст трошкова сировина негативно утицати на перформансе компаније.
Хенган Интернатионал ће остварити приход од 22,616 милијарди јуана у 2022. години, што је повећање од 8,8% на годишњем нивоу; добит која се приписује власницима капитала компаније биће 1,925 милијарди јуана, што је смањење од 41,2% у односу на исти период прошле године.
кутија за колачиће
Из перспективе односа прихода, посао са папирним убрусима је одувек био основна делатност Хенган Интернатионал-а. У 2022. овај посао Хенган Интернатионал-а ће заиста добро пословати. У 2022. приход од продаје Хенган Интернатионал пословања папирних пешкира ће се повећати за око 24,4% на 12,248 милијарди јуана, што чини око 54,16% укупног прихода групе; био је 9,842 милијарде јуана у истом периоду прошле године, што чини 47,34%.
Судећи по годишњим извештајима за 2022. које су објавиле три компаније за производњу папира, пад перформанси је углавном последица наглог раста трошкова сировина.
Подаци мониторинга компаније СунСирс показују да су од 2022. године спот цене целулозе од меког дрвета и пулпе од тврдог дрвета, сировина за дрвну целулозу, флуктуирале навише. Просечна тржишна цена целулозе од меког дрвета у Шандонгу је једном порасла на 7750 јуана по тони, а пулпе од тврдог дрвета на 6700 јуана по тони.
Под притиском наглог раста цена сировина, учинак великих папирних компанија је такође опао, а индустрија се и даље суочава са значајним изазовима.
01. Поскупљење је тешко надокнадити поскупљење сировина
Сировине које се користе у процесу производње марамице укључују целулозу, хемијске адитиве и материјале за паковање. Међу њима, целулоза чини 50%-70% трошкова производње, а индустрија производње целулозе је главна и најважнија узводна индустрија индустрије папира за домаћинство. Као међународна расута сировина, на цену целулозе значајно утиче светски економски циклус, а флуктуација цене целулозе утиче на ниво бруто добити производа од папира за домаћинство.
Од новембра 2020. цене целулозе су наставиле да расту. Крајем 2021. цена целулозе је била 5.500-6.000 јуана по тони, а до краја 2022. године скочила је на 7.400-7.800 јуана по тони.
Како би се изборили са поскупљењем трошкова сировина, већ у децембру 2020. компаније за кућни папир широм земље почеле су да подижу цене једна за другом. Од 31. децембра 2020. године, у другој половини 2020. године, кумулативно повећање готовог папира достигло је 800-1.000 јуана/тона, а цена франко фабрика је порасла са најниже тачке од 5.500-5.700 јуана/тона на скоро 7.000 јуана/тона. , Ксинкиангиин ек-фабричка цена је достигла 12.500 јуана / тона.
Почетком априла 2021. компаније као што су Зхонгсхун Цлеанроом и Винда Интернатионал наставиле су да подижу цене.
кутија чоколаде
Зхонгсхун Јиероу је у писму о повећању цена у то време навео да су цене сировина наставиле да расту, а трошкови производње и оперативни трошкови компаније су наставили да расту. Винда Интернатионал (Пекинг) је такође навела да су због континуираног раста цена сировина трошкови производње нагло порасли, а планира да од 1. априла прилагоди цене за неке производе бренда Винда.
Након тога, у првом кварталу 2022, Зхонгсхун Јиероу је поново почео да подиже цене и напредовао је у фазама. Од трећег квартала 2022, Зхонгсхун Јиероу је подигао цене већине својих производа.
Међутим, континуирано повећање цена папирних компанија није довело до значајног повећања перформанси предузећа. Напротив, учинак компаније је опао због раста трошкова.
колачић кутија за колаче
Од 2020. до 2022. приход Зхонгсхун Јиероуа биће 7,824 милијарде јуана, 9,15 милијарди јуана и 8,57 милијарди јуана, респективно, са нето добити од 906 милиона јуана, 581 милиона јуана и профитном маржом од 349 и 2 милиона јуана од 1,3 милиона јуана. % и 3,592 милијарде јуана респективно. %, 31,96%, а нето каматне стопе 11,58%, 6,35%, односно 4,07%.
Приход компаније Винда Интернатионал од 2020. до 2022. биће 13,897 милијарди јуана, 15,269 милијарди јуана и 17,345 милијарди јуана, уз нето профит од 1,578 милијарди јуана, 1,34 милијарде јуана и 631 милион јуана. 28,24%, а нето каматне стопе 11,35%, 8,77% и 3,64%, респективно.
Од 2020. до 2022. приход Хенган Интернатионал-а износиће 22,374 милијарде јуана, 20,79 милијарди јуана и 22,616 милијарди јуана, респективно, а посао са ткивима ће чинити 46,41%, 47,34% и 54,16% респективно; нето профит ће бити 4,608 милијарди јуана и 3,29 милијарди јуана, односно 1,949 милијарди јуана; бруто профитне марже су биле 42,26%, 37,38% и 34% респективно, а нето профитне марже су биле 20,6%, 15,83% и 8,62%.
У протекле три године, иако су три велике компаније за производњу папира за домаћинство наставиле да подижу цене, још увек је тешко надокнадити растуће трошкове, а учинак и профитабилност компаније су наставили да опадају.
месечна слатка кутија
02. Преломна тачка перформанси може доћи ускоро
Зхонгсхун Јиероу је 19. априла објавио свој први квартални извештај за 2023. Најава показује да је у првом кварталу 2023. оперативни приход компаније износио 2,061 милијарду јуана, што је повећање од 9,35% у односу на претходну годину; нето профит који се приписује акционарима компанија које котирају на берзи износио је 89,44 милиона јуана, што је смањење од 32,93% у односу на исти период прошле године.
Из перспективе првог квартала 2023. године, учинак компаније се није преокренуо.
Међутим, судећи по кретању цена пулпе, постоје знаци оптимизма. Према континуираним подацима главне силе пулпе, главна сила пулпе наставила је да расте са 4252 јуана/тона 3. фебруара 2020. године на чак 7652 јуана/тона 1. марта 2022. Након тога се благо прилагодила. , али је остао на око 6700 јуана/тона. Дана 12. децембра 2022. године, главна снага пулпе наставила је да расте до високих 7452 јуана/тона, а затим је наставила да опада. Од 23. априла 2023. године, главна снага целулозе је и даље износила 5208 јуана/тона, што је пало за 30,11% у односу на претходну највишу тачку.
Ако се цена пулпе задржи на овом нивоу и 2023. године, биће готово иста као у првој половини 2019. године.
У првој половини 2019. године бруто профитна стопа Зхонгсхун Јиероуа износила је 36,69%, а стопа нето профита 8,66%; бруто профитна стопа Винда Интернатионал износила је 27,38%, а стопа нето профита 4,35%; бруто профитна стопа Хенган Интернатионал-а износила је 37,04%, а стопа нето профита 17,67%. Са ове тачке гледишта, ако се цена целулозе одржи на око 5.208 јуана/тона у 2023. години, очекује се да ће се нето каматна стопа три главне компаније за производњу папира за домаћинство значајно повећати, а њихов учинак ће такође довести до преокрета.
ЦИТИЦ Сецуритиес предвиђа да ће у циклусу пада цена целулозе од 2019. до 2020. екстерне котације пулпе од меког дрвета/тврдог дрвета бити само 570/450 УСД по тони. Од 2019. до 2020. и прве половине 2021. Винда Интернатионал'нето профитна маржа ће бити 7,1%, 11,4%, 10,6%, нето каматна стопа Зхонгсхун Јиероуа је 9,1%, 11,6%, 9,6% респективно, а оперативна стопа профита Хенган Интернатионал ткива је 7,3%, 10,0%, 8,9%.
У четвртом кварталу 2022. године, нето профитне марже Винда Интернатионал и Зхонгсхун Јиероу биће 0,4%, односно 3,1%. У првој половини 2022, оперативна профитна маржа пословања Хенган Интернатионал-а са папирним пешкирима биће -2,6%. Предузећа ће се фокусирати на враћање профитабилности, очекује се да ће напори за унапређење продаје бити контролисани у оквиру одређеног опсега, а цене терминала су релативно стабилне.месечна слатка кутија
Узимајући у обзир конкурентски пејзаж (нови капацитет производње марамице у 2020/2021. износи 1,89/2,33 милиона тона) и водећу стратегију цена, ЦИТИЦ Сецуритиес предвиђа да ће стопа нето профита водеће марамице у овој рунди пада цена целулозе Очекује се да ће се циклус опоравити на 8%-10% %.
Тренутно су цене целулозе ушле у циклус пада. Под овом позадином, очекује се да компаније за папир за домаћинство уведу преокрет у учинку.
Време поста: 15.05.2023
