Duke parë trendin e industrisë së kartonit në 2023 nga statusi i zhvillimit të gjigantëve evropianë të ambalazhimit të valëzuar
Këtë vit, gjigantët e paketimit të kartonit në Evropë kanë mbajtur fitime të larta në kushtet e përkeqësimit të situatës, por sa mund të zgjasë seria e tyre fituese? Në përgjithësi, viti 2022 do të jetë një vit i vështirë për gjigantët e paketimit të kartonit. Me rritjen e kostove të energjisë dhe kostove të punës, kompanitë kryesore evropiane, duke përfshirë Smurf Cappa Group dhe Desma Group, po punojnë gjithashtu fort për të përballuar problemin e çmimeve të letrës.Kuti letre
Sipas analistëve të Jeffries, që nga viti 2020, si pjesë e rëndësishme e prodhimit të letrës së ambalazhimit, çmimi i kartonit të ricikluar në Evropë është pothuajse dyfishuar. Për më tepër, kostoja e kutisë vendase të prodhuar drejtpërdrejt nga trungje dhe jo nga kartonët e ricikluar ndjek një trajektore të ngjashme zhvillimi. Në të njëjtën kohë, konsumatorët e vetëdijshëm për koston po reduktojnë shpenzimet e tyre në internet, gjë që redukton kërkesën për kuti kartoni. Qese letre
Vitet e lavdishme të sjella nga COVID-19, të tilla si porositë që funksionojnë me kapacitet të plotë, furnizimi i ngushtë i kartonit dhe rritja e çmimeve të aksioneve të gjigantëve të paketimit, kanë përfunduar të gjitha. Megjithatë, edhe kështu, performanca e këtyre kompanive është më e mirë se kurrë. Smurfit Cappa raportoi së fundmi se EBITDA e saj u rrit me 43% nga fundi i janarit deri në shtator, ndërsa të ardhurat e saj operative u rritën gjithashtu me një të tretën. Kjo do të thotë se megjithëse ka ende një çerek kohë deri në fund të vitit 2022, të ardhurat dhe fitimi i saj në para në 2022 kanë tejkaluar nivelin para epidemisë së COVID-19.
Ndërkohë, Desma, gjigandi kryesor i paketimit të valëzuar në Mbretërinë e Bashkuar, ka rritur parashikimin e tij vjetor që nga 30 prilli 2023, duke thënë se fitimi i rregulluar i funksionimit në gjysmën e parë të vitit duhet të jetë së paku 400 milionë paund, krahasuar me 351 milionë. paund në 2019. Mengdi, një tjetër gjigant paketimi, ka rritur marzhin e tij bazë të fitimit me 3 pikë përqindje dhe më shumë se dyfishoi fitimin e saj në gjysmën e parë të këtij viti, megjithëse ende e ka biznesin rus në një situatë më të vështirë për shkak të problemeve të pazgjidhura.Kuti kapele
Detajet e përditësimit të transaksioneve të Desma-s në tetor ishin të pakta, por përmendet se "xhiroja e kutive të ngjashme të valëzuara është paksa e ulët". Në mënyrë të ngjashme, rritja e fortë e Smurf Cappa nuk është rezultat i shitjes së më shumë kartonave - shitjet e tij të kartonave të valëzuar mbetën të sheshta në nëntë muajt e parë të 2022, madje ranë me 3% në tremujorin e tretë. Përkundrazi, këta gjigantë rrisin fitimet e tyre duke rritur çmimin e produkteve të tyre.Kuti me kapak bejsbolli
Gjithashtu, qarkullimi nuk duket të jetë përmirësuar. Në konferencën e raportit financiar këtë muaj, Tony Smurf, CEO i Smurf Cappa, tha: “Vëllimi i tregtimit në tremujorin e katërt është shumë i ngjashëm me atë që pamë në tremujorin e tretë. Zakonisht presim të shërohemi në Krishtlindje. Sigurisht, mendoj se disa tregje si Britania dhe Gjermania kanë performuar në mënyrë mesatare në dy ose tre muajt e fundit.” Kuti shalle
Kjo çon në një pyetje: Çfarë do të ndodhë me industrinë e kutive të valëzuara në vitin 2023? Nëse tregu dhe kërkesa e konsumatorit për ambalazhe të valëzuar fillon të stabilizohet, a mund të vazhdojnë prodhuesit e ambalazheve të valëzuar të rrisin çmimet për të marrë fitime më të larta? Duke pasur parasysh sfondin e vështirë makro dhe dërgesat e dobëta të kartonave të raportuara në Shtetet e Bashkuara, analistët janë të kënaqur me përditësimin e Smurf Cappa. Në të njëjtën kohë, Smurfikapa theksoi se “krahasimi mes grupit dhe vitit të kaluar është jashtëzakonisht i fortë dhe ne gjithmonë besojmë se ky është një nivel i paqëndrueshëm”. Kuti dhuratash për Krishtlindje
Megjithatë, investitorët janë shumë skeptikë. Çmimi i aksionit të Smurf Cappa ishte 25% më i ulët se kulmi i epidemisë dhe çmimi i aksionit të Desma ra 31%. Kush ka të drejtë? Suksesi nuk varet vetëm nga shitja e kartonit dhe kartonit. Analistët e Jeffries parashikuan se në kushtet e kërkesës së dobët makro, çmimi i kartonit të ricikluar do të bjerë, por ata theksuan gjithashtu se kostoja e letrës së mbetur dhe energjisë është gjithashtu në rënie, sepse kjo do të thotë gjithashtu se kostoja e prodhimit të ambalazheve po bie.
“Sipas këndvështrimit tonë, ajo që shpesh neglizhohet është se kostot më të ulëta mund të kenë një efekt të madh nxitës në fitime. Së fundi, për prodhuesit e kutive të valëzuara, përfitimet e uljes së kostos do të shfaqen përpara çdo çmimi potencial më të ulët të kartonit, i cili është më viskoz në procesin e rënies (vonesa 3-6 muaj). Në përgjithësi, era e kundërt e fitimeve nga çmimi më i ulët kompensohet pjesërisht nga era e kundërt e kostos së fitimeve.” thanë analistët e Jeffries. Kuti veshjesh
Në të njëjtën kohë, vetë problemi i kërkesës nuk është plotësisht i drejtpërdrejtë. Edhe pse tregtia elektronike dhe ngadalësimi kanë paraqitur një kërcënim të caktuar për performancën e kompanive të ambalazhimit të valëzuar, pjesa më e madhe e shitjeve të këtyre grupeve është shpesh në biznese të tjera. Në Desma, rreth 80% e të ardhurave vijnë nga mallrat e konsumit me lëvizje të shpejtë (FMCG), të cilat janë kryesisht produkte të shitura në supermarkete. Rreth 70% e paketimit të kartonit të Smurf Cappa u furnizohet klientëve FMCG. Me zhvillimin e tregut të terminaleve, ky duhet të jetë fleksibël. Desma ka vërejtur rritje të mirë në zëvendësimin e plastikës dhe fusha të tjera.
Prandaj, megjithë luhatjet e kërkesës, nuk ka gjasa të bjerë nën një pikë të caktuar – veçanërisht duke marrë parasysh kthimin e klientëve industrialë që janë goditur rëndë nga epidemia e COVID-19. Kjo mbështetet nga performanca e fundit e MacFarlane (MACF), e cila vuri në dukje se rimëkëmbja e klientëve në industrinë e aviacionit, inxhinierisë dhe hotelierisë kompensoi ndikimin e ngadalësimit në blerjet në internet dhe të ardhurat e kompanisë u rritën me 14% në fillim. gjashtë muaj të vitit 2022. kutia e dërgesës së ushqimit për kafshët shtëpiake
Paketuesit e valëzuar përdorin gjithashtu epideminë për të përmirësuar bilancet e tyre. Tony Smoffey, CEO i Smoffey Kappa, theksoi se struktura e kapitalit të kompanisë së tij ishte "në gjendjen më të mirë në historinë tonë" dhe shumëfishi i fitimit të borxhit / para amortizimit ishte më pak se 1.4 herë. Miles Roberts, CEO i Desma, u pajtua me këtë në shtator, duke thënë se raporti borxh/fitim para amortizimit i grupit ka rënë në 1.6 herë, “që është një nga raportet më të ulëta në shumë vite”.kuti transporti
Të gjitha këto së bashku nënkuptojnë se disa analistë besojnë se tregu ka reaguar tepër, veçanërisht në rastin e paketuesve të indeksit FTSE 100, çmimi i të cilëve ra deri në 20% nga fitimi i pritur përgjithësisht i para amortizimit. Vlerësimi i tyre është sigurisht tërheqës. Raporti P/E i përparshëm i Desmës është vetëm 8.7, ndërsa mesatarja e pesë viteve është 11.1, ndërsa raporti P/E përpara i Smurfikapës është 10.4 dhe mesatarja e pesë viteve është 12.3. Në një masë të madhe, varet nëse kompania mund të bindë investitorët se ata mund të vazhdojnë të kenë performancë befasuese në vitin 2023.kutia e dërgesës së postës
Koha e postimit: Dhjetor-27-2022
