Comparația rapoartelor financiare ale celor trei mari giganți de hârtie casnică: vine punctul de inflexiune al performanței în 2023?
Ghid: În prezent, prețul pulpei de lemn a intrat într -un ciclu descendent, iar scăderea profitului și scăderea performanței provocate de costul ridicat anterior este de așteptat să fie îmbunătățit.
Zhongshun Jierou va obține un venit operațional de 8,57 miliarde de yuani în 2022, o scădere de la an la an de 6,34%; Profitul net atribuit acționarilor companiilor listate este de aproximativ 350 de milioane de yuani, o scădere de la an la an de 39,77%.
Vinda International va realiza venituri operaționale de 19.418 miliarde USD în 2022, o creștere de la an la an de 3,97%; Profit net atribuit companiei-mamă de 706 milioane USD, o scădere de la an la an de 56,91%.
În ceea ce privește motivele declinului performanței, Vinda International a spus că, pe lângă impactul epidemiei în 2022, creșterea continuă a costurilor materiilor prime va avea un impact negativ asupra performanței companiei.
Hengan International va obține venituri de 22,616 miliarde de yuani în 2022, o creștere de la an la an de 8,8%; Profitul atribuit deținătorilor de capitaluri proprii ale companiei va fi de 1.925 miliarde de yuani, o scădere de la an la an de 41,2%.
Cutie pentru prăjituri
Din perspectiva raportului de venituri, afacerea cu prosoape de hârtie a fost întotdeauna principala activitate a Hengan International. În 2022, această afacere a lui Hengan International va merge într -adevăr bine. În 2022, veniturile din vânzări ale activității de prosop de hârtie Hengan International vor crește cu aproximativ 24,4% până la 12,248 miliarde de yuani, reprezentând aproximativ 54,16% din veniturile totale ale grupului; Acesta a fost 9.842 miliarde de yuani în aceeași perioadă a anului trecut, reprezentând 47,34%.
Judecând după rapoartele anuale din 2022 dezvăluite de cele trei companii de hârtie, scăderea performanței se datorează în principal creșterii accentuate a costurilor de materii prime.
Datele de monitorizare ale Sunsirs arată că, din 2022, prețurile spot ale pulpei de rasinoase și ale pulpei de lemn de esenta tare, materiile prime pentru pulpa de lemn, au fluctuat în sus. Prețul mediu de piață al pulpei de rasinoase din Shandong a crescut o dată la 7750 de yuani/tonă, iar pulpa din lemn de esenta tare a crescut odată la 6700 de yuani/tonă.
Sub presiunea creșterii accentuate a prețurilor materiilor prime, performanța marilor companii de hârtie a scăzut, iar industria se confruntă în continuare cu provocări considerabile.
01. Creșterea prețului este greu de compensat creșterea materiilor prime
Materiile prime utilizate în procesul de producție a hârtiei de țesut includ pulpă, aditivi chimici și materiale de ambalare. Printre acestea, Pulp reprezintă 50% -70% din costul de producție, iar industria de fabricație a pulpei este principala și cea mai importantă industrie din amonte a industriei de hârtie gospodărească. Ca materie primă internațională în vrac, prețul pulpei este afectat în mod semnificativ de ciclul economic mondial, iar fluctuația prețului pulpei afectează nivelul de profit brut al produselor din hârtie de uz casnic.
Din noiembrie 2020, prețurile pulpei au continuat să crească. La sfârșitul anului 2021, prețul pulpei a crescut la 5.500-6.000 de yuani/tonă, iar până la sfârșitul anului 2022, acesta a crescut la 7.400-7.800 de yuani/tonă.
Pentru a face față creșterii prețurilor costurilor materiilor prime, încă din decembrie 2020, companiile de hârtie de uz casnic din toată țara au început să crească prețurile una după alta. La 31 decembrie 2020, în a doua jumătate a 2020, creșterea cumulată a hârtiei finite a ajuns la 800-1.000 de yuani/tonă, iar prețul fostului factor a crescut de la cel mai mic punct de 5.500-5.700 de yuani/tonă la aproape 7.000 de yuani/tonă. , Xinxiangyin Ex-Factory Price a ajuns la 12.500 de yuani / tonă.
La începutul lunii aprilie 2021, companii precum Zhongshun Cleanroom și Vinda International au continuat să crească prețurile.
bomboane de ciocolată
Zhongshun Jierou a declarat în scrisoarea de creștere a prețurilor la acel moment că prețurile materiilor prime au continuat să crească, iar costurile de producție ale companiei și costurile de exploatare au continuat să crească. Vinda International (Beijing) a mai declarat că, din cauza creșterii continue a prețurilor materiilor prime, costurile de producție au crescut brusc și intenționează să ajusteze prețurile pentru unele produse de marcă Vinda de la 1 aprilie.
După aceea, în primul trimestru din 2022, Zhongshun Jierou a început să crească din nou prețurile și a avansat în etape. În al treilea trimestru din 2022, Zhongshun Jierou a ridicat prețurile majorității produselor sale.
Cu toate acestea, creșterea continuă a prețurilor companiilor de hârtie nu a dus la o creștere substanțială a performanței companiei. Dimpotrivă, performanța companiei a scăzut din cauza creșterii costurilor.
Cookie cutii de tort
Din 2020 până în 2022, veniturile lui Zhongshun Jierou vor fi de 7,824 miliarde de yuani, 9,15 miliarde de yuani și, respectiv, 8,57 miliarde de yuani, cu profituri nete de 906 milioane de yuani, 581 milioane de yuani, și 349 milioane de yuani, iar marile de profit brut de 41,32% și 3,592 miliarde de yuan. %, 31,96%, iar ratele dobânzilor nete au fost de 11,58%, 6,35%, respectiv 4,07%.
Veniturile Vinda International din 2020 până în 2022 vor fi de 13.897 miliarde de yuani, 15.269 miliarde de yuani și 17.345 miliarde de yuani, cu profituri nete de 1,578 miliarde de yuani, 1,34 miliarde de yuani și 631 milioane de yuani. 28,24%, iar ratele dobânzilor nete au fost de 11,35%, 8,77%și, respectiv, 3,64%.
Din 2020 până în 2022, veniturile lui Hengan International vor fi de 22.374 miliarde de yuani, 20,79 miliarde de yuani, respectiv 22,616 miliarde de yuani, iar activitatea de țesuturi va reprezenta 46,41%, 47,34%, respectiv 54,16%; Profitul net va fi de 4,608 miliarde de yuani, respectiv 3,29 miliarde de yuani, 1.949 miliarde de yuani; Marjele de profit brut au fost de 42,26%, 37,38%, respectiv 34%, iar marjele de profit nete au fost de 20,6%, 15,83%și 8,62%.
În ultimii trei ani, deși cele trei mari companii de hârtie de uz casnic au continuat să crească prețurile, este totuși dificil să compensați costurile în creștere, iar performanța și rentabilitatea companiei au continuat să scadă.
Cutie dulce lunară
02. Punctul de inflexiune al performanței poate veni în curând
Pe 19 aprilie, Zhongshun Jierou a lansat primul său raport trimestrial pentru 2023. Anunțul arată că, în primul trimestru din 2023, venitul operațional al companiei a fost de 2,061 miliarde de yuani, o creștere de la an la an de 9,35%; Profitul net atribuit acționarilor companiilor listate a fost de 89,44 milioane de yuani, o scădere de la an la an de 32,93%.
Din perspectiva primului trimestru din 2023, performanța companiei nu s -a inversat.
Cu toate acestea, judecând după tendința de preț a pulpei, există semne de optimism. Conform datelor continue ale forței principale a pulpei, forța principală a pulpei a continuat să crească de la 4252 yuani/tonă la 3 februarie 2020 până la 7652 de yuani/tonă la 1 martie 2022. După aceea, s -a ajustat ușor, dar a rămas la aproximativ 6700 de yuani/ton. La 12 decembrie 2022, principala forță a pulpei a continuat să se ridice la un nivel maxim de 7452 de yuani/tonă, apoi a continuat să scadă. La 23 aprilie 2023, principala forță a pulpei a continuat să fie de 5208 yuan/tonă, ceea ce a scăzut cu 30,11% din punctul înalt anterior.
Dacă prețul pulpei este menținut la acest nivel în 2023, acesta va fi aproape același ca în prima jumătate a anului 2019.
În prima jumătate a anului 2019, rata de profit brut a Zhongshun Jierou a fost de 36,69%, iar rata profitului net a fost de 8,66%; Rata de profit brut a Vinda International a fost de 27,38%, iar rata profitului net a fost de 4,35%; Rata de profit brut a Hengan International a fost de 37,04%, iar rata profitului net a fost de 17,67%. Din acest punct de vedere, dacă prețul pulpei este menținut la aproximativ 5.208 de yuani/tonă în 2023, rata dobânzii nete a celor trei companii majore de hârtie de gospodărie este de așteptat să crească semnificativ, iar performanța lor va fi, de asemenea, creată într -o inversare.
Citic Securities prevede că, în ciclul descendent al prețurilor pulpei din 2019 până în 2020, citatele externe ale pulpei de robinet din lemn de cocoș/pulpă de lemn tare vor fi la fel de mici de 570 USD/450/tonă. Din 2019 până în 2020 și prima jumătate a 2021, Vinda International-Marja de profit netă va fi de 7,1%, 11,4%, 10,6%, rata dobânzii nete a Zhongshun Jierou este de 9,1%, 11,6%, respectiv 9,6%, iar rata de profit operațional a activității de țesuturi internaționale Hengan este de 7,3%, 10,0%, 8,9%.
În al patrulea trimestru din 2022, marjele de profit nete ale Vinda International și Zhongshun Jierou vor fi de 0,4%, respectiv 3,1%. În prima jumătate a anului 2022, marja de profit operațională a activității de prosop de hârtie Hengan International va fi de -2,6%. Întreprinderile se vor concentra pe restabilirea rentabilității, se estimează că eforturile de promovare a vânzărilor vor fi controlate într -un anumit interval, iar prețurile terminalului sunt relativ stabile.Cutie dulce lunară
Luând în considerare peisajul competitiv (noua capacitate de producție a hârtiei de țesut în 2020/2021 este de 1,89/2,33 milioane tone), iar strategia de preț de preț, CITIC Securities prevede că rata de profit netă a hârtiei de țesut de frunte în această rundă a ciclului de scădere a prețului pulp este de așteptat să se recupereze la 8%-10%.
În prezent, prețurile pulpei au intrat într -un ciclu descendent. În acest context, companiile de hârtie de uz casnic sunt așteptate să creeze o inversare a performanței.
Timpul post: 15-2023 mai
