Sammenligning av de økonomiske rapportene fra de tre store husholdningspapirgigantene: Kommer bøyningspunktet for ytelse i 2023?
Guide: For tiden har prisen på tremasse kommet inn i en nedadgående syklus, og gevinstnedgangen og ytelsesnedgangen som ble ført til av de tidligere høye kostnadene forventes å bli forbedret.
Zhongshun Jierou vil oppnå en driftsinntekt på 8,57 milliarder yuan i 2022, en nedgang fra år til år på 6,34%; Netto overskudd som kan henføres til aksjonærene i børsnoterte selskaper er omtrent 350 millioner yuan, en nedgang fra år til år på 39,77%.
Vinda International vil realisere driftsinntektene på 19,418 milliarder dollar i 2022, en økning på 3,97%fra år til år; Netto overskudd som kan henføres til morselskapet på 706 millioner dollar, en nedgang fra år til år på 56,91%.
Når det gjelder årsakene til nedgangen i ytelsen, sa Vinda International at i tillegg til virkningen av epidemien i 2022, vil den kontinuerlige økningen i råvarekostnader ha en negativ innvirkning på selskapets ytelse.
Hengan International vil oppnå en inntekt på 22,616 milliarder yuan i 2022, en økning på 8,8%fra år til år; Overskuddet som kan henføres til selskapets aksjeeiere vil være 1,925 milliarder yuan, en nedgang fra år til år på 41,2%.
Cookie Box
Fra inntektsforholdets perspektiv har papirhåndklevirksomheten alltid vært kjernevirksomheten til Hengan International. I 2022 vil denne virksomheten til Hengan International faktisk prestere godt. I 2022 vil salgsinntektene til Hengan Internationals papirhåndklevirksomhet øke med omtrent 24,4% til 12,248 milliarder yuan, og utgjør omtrent 54,16% av gruppens samlede omsetning; Det var 9,842 milliarder yuan i samme periode i fjor, og utgjorde 47,34%.
Ut fra de 2022 årsrapportene som er avslørt av de tre papirbedriftene, skyldes nedgangen i ytelse hovedsakelig den kraftige økningen i råstoffkostnadene.
Sunsirsovervåkningsdata viser at siden 2022 har spotprisene på masse masse og tregemasse, råvarer for tremasse, svingt oppover. Den gjennomsnittlige markedsprisen for myktvedmasse i Shandong steg en gang til 7750 yuan/tonn, og tregemasse steg en gang til 6700 yuan/tonn tonn.
Under presset med kraftig stigende råstoffpriser, har ytelsen til store papirbedrifter også gått ned, og industrien står fortsatt overfor betydelige utfordringer.
01. Prisøkningen er vanskelig å oppveie økningen i råvarer
Råvarer som brukes i produksjonsprosessen med silkepapir inkluderer masse, kjemiske tilsetningsstoffer og emballasjematerialer. Blant dem utgjør masse 50% -70% av produksjonskostnadene, og masseproduksjonsindustrien er den viktigste og viktigste oppstrømsindustrien i husholdningsoppgavens industri. Som en internasjonal bulk råstoff er prisen på masse betydelig påvirket av verdens økonomiske syklus, og svingningen i masseprisen påvirker brutto gevinstnivået til husholdningspapirprodukter.
Siden november 2020 har masseprisene fortsatt å stige. På slutten av 2021 svevde prisen på masse til 5.500-6.000 yuan/ton, og ved utgangen av 2022 hadde den steget til 7.400-7.800 yuan/ton.
For å takle prisøkningen av råvarekostnader, allerede i desember 2020, begynte husholdningspapirselskaper over hele landet å heve prisene etter hverandre. Pr. 31. desember 2020, i andre halvdel av 2020, har den kumulative økningen av ferdig papir nådd 800-1000 yuan/tonn, og eks-fabrikkprisen har steget fra det laveste punktet 5.500-5.700 yuan/ton til nesten 7.000 yuan/tonn. , Xinxiangyin eks-fabrikkpris har nådd 12 500 yuan / ton.
I begynnelsen av april 2021 fortsatte selskaper som Zhongshun Cleanroom og Vinda International å øke prisene.
Boks sjokolade
Zhongshun Jierou uttalte i prisøkningsbrevet på det tidspunktet at råstoffprisene fortsatte å stige, og selskapets produksjonskostnader og driftskostnader fortsatte å øke. Vinda International (Beijing) uttalte også at på grunn av den kontinuerlige økningen i råstoffpriser, har produksjonskostnadene økt kraftig, og den planlegger å justere prisene for noen Vinda -merkevarer fra 1. april.
Etterpå, i første kvartal 2022, begynte Zhongshun Jierou å heve prisene igjen og avanserte i etapper. Fra tredje kvartal 2022 økte Zhongshun Jierou prisene på de fleste av produktene.
Den kontinuerlige prisøkningen av papirbedrifter førte imidlertid ikke til en betydelig økning i selskapets resultater. Tvert imot, selskapets resultater avtok på grunn av økende kostnader.
Kakeboksekake
Fra 2020 til 2022 vil omsetningen til Zhongshun Jierou være 7,824 milliarder yuan, henholdsvis 9,15 milliarder yuan og 8,57 milliarder yuan, med netto fortjeneste på 906 millioner yuan, 581 millioner yuan og 349 millioner yuan og grov. %, 31,96%og netto renter var henholdsvis 11,58%, 6,35%og 4,07%.
Vinda Internationals omsetning fra 2020 til 2022 vil være 13,897 milliarder yuan, 15,269 milliarder yuan og 17,345 milliarder yuan, med netto fortjeneste på 1,578 milliarder yuan, 1,34 milliarder yuan og 631 millioner yuan. 28,24%, og netto renten var henholdsvis 11,35%, 8,77%og 3,64%.
Fra 2020 til 2022 vil Hengan Internationals omsetning være henholdsvis 22,374 milliarder yuan, 20,79 milliarder yuan og 22,616 milliarder yuan, og vevsvirksomheten vil utgjøre henholdsvis 46,41%, 47,34%og 54,16%; Netto overskuddet vil være henholdsvis 4,608 milliarder yuan og 3,29 milliarder yuan, 1,949 milliarder yuan; Brutto fortjenestemarginene var henholdsvis 42,26%, 37,38%og 34%, og netto overskuddsmarginene var 20,6%, 15,83%og 8,62%.
I løpet av de siste tre årene, selv om de tre store husholdningspapirselskapene har fortsatt å øke prisene, er det fortsatt vanskelig å oppveie de økende kostnadene, og selskapets ytelse og lønnsomhet har fortsatt å avta.
Månedlig søt boks
02. Bøyningspunktet for ytelsen kan komme snart
19. april ga Zhongshun Jierou ut sin første kvartalsrapport for 2023. Kunngjøringen viser at i første kvartal 2023 var selskapets driftsinntekt 2,061 milliarder yuan, en økning på 9,35%; Netto overskuddet som kan henføres til aksjonærene i børsnoterte selskaper var 89,44 millioner yuan, en nedgang fra år til år på 32,93%.
Fra perspektivet i første kvartal 2023 har selskapets resultater ikke vendt.
Imidlertid, fra prisutviklingen med masse, er det tegn på optimisme. I følge de kontinuerlige dataene om masseens hovedkraft, fortsatte masseens hovedkraft å stige fra 4252 yuan/ton 3. februar 2020 til så høyt som 7652 yuan/ton 1. mars 2022. Etter det justerte den seg litt, men forble på rundt 6700 yuan/ton. 12. desember 2022 fortsatte massestyrken til en høyde på 7452 yuan/tonn, og fortsatte deretter å avta. Fra 23. april 2023 fortsatte massestyrken til å være 5208 yuan/tonn, som har falt med 30,11% fra forrige høydepunkt.
Hvis prisen på masse opprettholdes på dette nivået i 2023, vil den være nesten den samme som i første halvår av 2019.
I første halvår av 2019 var brutto fortjeneste for Zhongshun Jierou 36,69%, og netto overskuddsraten var 8,66%; Brutto fortjeneste for Vinda International var 27,38%, og netto overskuddsraten var 4,35%; Brutto fortjeneste for Hengan International var 37,04%, og netto overskuddsraten var 17,67%. Fra dette synspunktet, hvis masseprisen opprettholdes på rundt 5 208 yuan/tonn i 2023, forventes netto renten til de tre store husholdningspapirbedriftene å øke betydelig, og deres ytelse vil også innlede en reversering.
CITIC Securities spår at i den nedadgående syklusen av massepriser fra 2019 til 2020, vil de eksterne sitatene av massevis av masse/løvtre være så lave som USD 570/450/tonn. Fra 2019 til 2020 og første halvdel av 2021, Vinda International'S netto gevinstmargin vil være 7,1%, 11,4%, 10,6%, netto renten på Zhongshun Jierou er henholdsvis 9,1%, 11,6%, 9,6%, og driftsresultatet på Hengan internasjonal vevsvirksomhet er 7,3%, 10,0%, 8,9%.
I fjerde kvartal 2022 vil netto overskuddsmarginene til Vinda International og Zhongshun Jierou være henholdsvis 0,4% og 3,1%. I første halvdel av 2022 vil driftsresultatmarginen til Hengan Internationals papirhåndklevirksomhet være -2,6%. Foretak vil fokusere på å gjenopprette lønnsomhet, salgsfremmende innsats forventes å bli kontrollert innen et visst område, og terminalprisene er relativt stabile.Månedlig søt boks
Når man tar hensyn til det konkurrerende landskapet (ny produksjonskapasitet for silkepapir i 2020/2021 er 1,89/2,33 millioner tonn) og den ledende prisstrategien, spår CITIC Securities at netto overskuddsraten for det ledende silkepapiret i denne runden med massepris-ned-syklusen forventes å komme seg til 8%-10%.
For tiden har masseprisene gått inn i en nedadgående syklus. Under denne bakgrunnen forventes husholdningspapirbedrifter å innlede en reversering av ytelser.
POST TID: Mai-15-2023
