Vergelijking van de financiële rapporten van de drie grote huishoudelijke papierreuzen: komt het buigpunt van de prestaties in 2023?
Gids: Momenteel is de prijs van houtpulp een neerwaartse cyclus ingegaan en de winstdaling en de prestatiedaling die wordt veroorzaakt door de vorige hoge kosten worden naar verwachting verbeterd.
Zhongshun Jierou zal in 2022 een operationeel inkomen van 8,57 miljard yuan behalen, een daling van de jaar op jaar van 6,34%; De nettowinst die toe te schrijven is aan aandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven, is ongeveer 350 miljoen yuan, een daling van de jaar op jaar van 39,77%.
Vinda International zal het bedrijfsinkomen van HK $ 19,418 miljard in 2022 realiseren, een stijging van 3,97%op jaarbasis; Nettowinst die toe te schrijven is aan het moederbedrijf van HK $ 706 miljoen, een daling van de jaar op jaar van 56,91%.
Wat betreft de redenen voor de daling van de prestaties, zei Vinda International dat naast de impact van de epidemie in 2022 de continue stijging van de grondstofkosten een negatieve invloed zal hebben op de prestaties van het bedrijf.
Hengan International zal in 2022 een omzet behalen van 22,616 miljard yuan, een stijging van 8,8%op jaarbasis; De winst die toe te schrijven is aan de aandelenhouders van het bedrijf zal 1,925 miljard yuan zijn, een daling van de jaar op jaar van 41,2%.
koekjesdoos
Vanuit het perspectief van de omzetratio is de papieren handdoekbusiness altijd de kernactiviteit van Hengan International geweest. In 2022 zal dit bedrijf van Hengan International inderdaad goed presteren. In 2022 zal de verkoopinkomsten van de papieren handdoekactiviteiten van Hengan International met ongeveer 24,4% tot 12,248 miljard yuan toenemen, goed voor ongeveer 54,16% van de totale omzet van de groep; Het was 9,842 miljard yuan in dezelfde periode vorig jaar, goed voor 47,34%.
Afgaande op de 2022 jaarverslagen die door de drie papieren bedrijven worden onthuld, is de daling van de prestaties voornamelijk te wijten aan de sterke stijging van de grondstofkosten.
Sunsirs Monitoring -gegevens tonen aan dat sinds 2022 de spotprijzen van zachthoutpulp en hardhoutpulp, grondstoffen voor houtpulp, omhoog zijn fluctueren. De gemiddelde marktprijs van zachthoutpulp in Shandong steeg ooit tot 7750 yuan/ton, en hardhoutpulp steeg eens tot 6700 yuan/ton.
Onder druk van de sterk stijgende grondstofprijzen zijn de prestaties van grote papieren bedrijven ook gedaald en staat de industrie nog steeds voor aanzienlijke uitdagingen.
01. De prijsstijging is moeilijk om de stijging van de grondstoffen te compenseren
Grondstoffen die worden gebruikt in het productieproces van weefselpapier omvatten pulp, chemische additieven en verpakkingsmaterialen. Onder hen is Pulp goed voor 50% -70% van de productiekosten, en de pulpfabriek is de belangrijkste en belangrijkste stroomopwaartse industrie van de huishoudelijke papierindustrie. Als een internationale bulkrondstof wordt de prijs van pulp aanzienlijk beïnvloed door de wereldwijde economische cyclus en de fluctuatie van pulpprijs beïnvloedt het brutowinstniveau van huishoudelijke papierproducten.
Sinds november 2020 zijn de pulpprijzen blijven stijgen. Aan het einde van 2021 zweefde de prijs van pulp op 5.500-6.000 yuan/ton, en tegen het einde van 2022 was het gestegen tot 7.400-7.800 yuan/ton.
Om het hoofd te bieden aan de prijsstijging van de grondstofkosten, begonnen huishoudelijke papierbedrijven in het hele land al in december 2020 de prijzen na de ander te verhogen. Per 31 december 2020, in de tweede helft van 2020, heeft de cumulatieve toename van afgewerkt papier 800-1.000 yuan/ton bereikt, en de ex-factor prijs is gestegen vanaf het laagste punt van 5.500-5.700 yuan/ton tot bijna 7.000 yuan/ton. , Xinxiangyin ex-factor prijs heeft 12.500 yuan / ton bereikt.
Begin april 2021 bleven bedrijven zoals Zhongshun Cleanroom en Vinda International de prijzen verhogen.
Box -chocolaatjes
Zhongshun Jierou verklaarde in de prijsverhogingsbrief op dat moment dat de grondstofprijzen bleven stijgen en de productiekosten en de bedrijfskosten van het bedrijf bleven stijgen. Vinda International (Beijing) verklaarde ook dat de productiekosten vanwege de voortdurende stijging van de grondstofprijzen sterk zijn gestegen en het is van plan de prijzen voor sommige merkproducten van Vinda te aanpassen vanaf 1 april.
Daarna, in het eerste kwartaal van 2022, begon Zhongshun Jierou opnieuw de prijzen te verhogen en ging in fasen op. Vanaf het derde kwartaal van 2022 verhoogde Zhongshun Jierou de prijzen van de meeste producten.
De continue prijsstijging van papieren bedrijven leidde echter niet tot een aanzienlijke toename van de prestaties van het bedrijf. Integendeel, de prestaties van het bedrijf daalden als gevolg van stijgende kosten.
cakebox koekje
Van 2020 tot 2022 zal de inkomsten van Zhongshun Jierou 7,824 miljard yuan, 9,15 miljard yuan en 8,57 miljard yuan zijn, respectievelijk, met een netto winst van 906 miljoen yuan, 581 miljoen yuan en 349 miljoen yuan, en gross winst van 41,32% en 3,592 miljard yuan respectievelijk. %, 31,96%en netto rentetarieven waren respectievelijk 11,58%, 6,35%en 4,07%.
De omzet van Vinda International van 2020 tot 2022 zal 13,897 miljard yuan zijn, 15,269 miljard yuan en 17,345 miljard yuan, met netto winst van 1,578 miljard yuan, 1,34 miljard yuan en 631 miljoen yuan. 28,24%en de netto rentetarieven waren respectievelijk 11,35%, 8,77%en 3,64%.
Van 2020 tot 2022 zijn de omzet van Hengan International 22,374 miljard yuan, 20,79 miljard yuan en respectievelijk 22,616 miljard yuan, en de weefselactiviteiten zullen goed zijn voor respectievelijk 46,41%, 47,34%en 54,16%; De nettowinst zal respectievelijk 4,608 miljard yuan en 3,29 miljard yuan zijn, 1,949 miljard yuan; De brutowinstmarges waren respectievelijk 42,26%, 37,38%en 34%en de nettowinstmarges waren 20,6%, 15,83%en 8,62%.
In de afgelopen drie jaar, hoewel de drie grote huishoudelijke papierbedrijven de prijzen zijn blijven verhogen, is het nog steeds moeilijk om de stijgende kosten te compenseren en zijn de prestaties en winstgevendheid van het bedrijf blijven dalen.
Maandelijkse zoete doos
02. Het buigpunt van de prestaties kan binnenkort komen
Op 19 april bracht Zhongshun Jierou zijn eerste kwartaalrapport voor 2023 uit. Uit de aankondiging blijkt dat in het eerste kwartaal van 2023 het bedrijfsinkomsten van het bedrijf 2,061 miljard yuan was, een stijging van 9,35%op jaarbasis; De nettowinst die toe te schrijven is aan aandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven, was 89,44 miljoen yuan, een daling van de jaar op jaar van 32,93%.
Vanuit het perspectief van het eerste kwartaal van 2023 zijn de prestaties van het bedrijf niet omgekeerd.
Afgaande op de prijstrend van pulp, zijn er echter tekenen van optimisme. Volgens de continue gegevens van de hoofdkracht van de pulp, bleef de hoofdkracht van pulp stijgen van 4252 yuan/ton op 3 februari 2020 tot zo hoog als 7652 yuan/ton op 1 maart 2022. Daarna paste deze en bleef het ongeveer 6700 yuan/ton. Op 12 december 2022 bleef de hoofdkracht van pulp stijgen tot een hoogtepunt van 7452 yuan/ton, en bleef toen afnemen. Vanaf 23 april 2023 bleef de hoofdkracht van pulp 5208 yuan/ton, die met 30,11% is gedaald ten opzichte van het vorige hoge punt.
Als de prijs van pulp op dit niveau in 2023 wordt gehandhaafd, zal deze bijna hetzelfde zijn als in de eerste helft van 2019.
In de eerste helft van 2019 was de brutowinst van Zhongshun Jierou 36,69%en het nettowinst was 8,66%; De brutowinst van Vinda International was 27,38%en het nettowinst was 4,35%; De brutowinst van Hengan International was 37,04%en het nettowinst was 17,67%. Vanuit dit oogpunt, als de pulpprijs in 2023 op ongeveer 5,208 yuan/ton wordt gehandhaafd, wordt verwacht dat de netto rente van de drie grote huishoudelijke papierbedrijven aanzienlijk zal stijgen, en hun prestaties zullen ook een omkering inluiden.
Citic Securities voorspelt dat in de neerwaartse cyclus van pulpprijzen van 2019 tot 2020 de externe offertes van softwood pulp/hardhoutpulp zo laag zullen zijn als US $ 570/450/ton. Van 2019 tot 2020 en de eerste helft van 2021, Vinda International'De nettowinstmarge zal 7,1%zijn, 11,4%, 10,6%, de netto rentevoet van Zhongshun Jierou is respectievelijk 9,1%, 11,6%, 9,6%, en het operationele winstpercentage van Hengan International Tissue Business is 7,3%, 10,0%, 8,9%.
In het vierde kwartaal van 2022 zullen de nettowinstmarges van Vinda International en Zhongshun Jierou respectievelijk 0,4% en 3,1% zijn. In de eerste helft van 2022 zal de operationele winstmarge van Hengan International's papieren handdoekactiviteiten -2,6%zijn. Ondernemingen zullen zich richten op het herstellen van de winstgevendheid, de inspanningen voor verkooppromotie zullen naar verwachting binnen een bepaald bereik worden gecontroleerd en terminale prijzen zijn relatief stabiel.Maandelijkse zoete doos
Rekening houdend met het concurrentielandschap (nieuwe productiecapaciteit van weefselpapier in 2020/2021 is 1,89/2,33 miljoen ton) en de toonaangevende prijsstrategie, voorspelt Citic Securities dat het nettowinst van het toonaangevende weefselpapier in deze ronde van de pulpprijs cyclus zal herstellen tot 8%-10%%.
Op dit moment zijn de pulpprijzen een neerwaartse cyclus ingegaan. Onder deze achtergrond wordt verwacht dat huishoudelijke papierbedrijven een omkering van de prestaties inluiden.
Posttijd: 15-2023 mei
