Vergelijking van de financiële rapporten van de drie grote huishoudpapiergiganten: komt het keerpunt van de prestaties in 2023?
Gids: Momenteel is de prijs van houtpulp in een neerwaartse cyclus terechtgekomen, en de winstdaling en prestatiedaling als gevolg van de eerdere hoge kosten zullen naar verwachting worden verbeterd.
Zhongshun Jierou zal in 2022 een bedrijfsresultaat van 8,57 miljard yuan behalen, een daling op jaarbasis van 6,34%; de nettowinst toerekenbaar aan aandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven bedraagt ongeveer 350 miljoen yuan, een daling op jaarbasis van 39,77%.
Vinda International zal in 2022 een bedrijfsresultaat realiseren van HK$19,418 miljard, een stijging op jaarbasis van 3,97%; nettowinst toerekenbaar aan het moederbedrijf van HK$ 706 miljoen, een daling jaar-op-jaar van 56,91%.
Wat de redenen voor de prestatiedaling betreft, zei Vinda International dat naast de impact van de epidemie in 2022, de voortdurende stijging van de grondstofkosten een negatieve impact zal hebben op de prestaties van het bedrijf.
Hengan International zal in 2022 een omzet van 22,616 miljard yuan behalen, een jaar-op-jaar stijging van 8,8%; de winst toerekenbaar aan de aandeelhouders van het bedrijf zal 1,925 miljard yuan bedragen, een daling op jaarbasis van 41,2%.
koekjesdoos
Vanuit het perspectief van de omzetratio is de papieren handdoeksector altijd de kernactiviteit van Hengan International geweest. In 2022 zal dit bedrijf van Hengan International inderdaad goed presteren. In 2022 zullen de verkoopopbrengsten van de papieren handdoekactiviteiten van Hengan International met ongeveer 24,4% stijgen tot 12,248 miljard yuan, goed voor ongeveer 54,16% van de totale omzet van de groep; in dezelfde periode vorig jaar bedroeg het 9,842 miljard yuan, goed voor 47,34%.
Afgaande op de door de drie papierbedrijven gepubliceerde jaarverslagen over 2022 is de prestatiedaling vooral te wijten aan de sterke stijging van de grondstofkosten.
Uit monitoringgegevens van SunSirs blijkt dat de spotprijzen van zachthoutpulp en hardhoutpulp, grondstoffen voor houtpulp, sinds 2022 naar boven fluctueren. De gemiddelde marktprijs van zachthoutpulp in Shandong steeg ooit tot 7750 yuan/ton, en hardhoutpulp steeg ooit tot 6700 yuan/ton ton.
Onder druk van de sterk stijgende grondstofprijzen zijn ook de prestaties van de grote papierbedrijven achteruitgegaan, en staat de sector nog steeds voor aanzienlijke uitdagingen.
01. De prijsstijging kan de stijging van de grondstoffen moeilijk compenseren
Grondstoffen die worden gebruikt in het productieproces van tissuepapier zijn onder meer pulp, chemische additieven en verpakkingsmaterialen. Onder hen is pulp verantwoordelijk voor 50%-70% van de productiekosten, en de pulpindustrie is de belangrijkste en belangrijkste upstream-industrie van de huishoudelijke papierindustrie. Als internationale bulkgrondstof wordt de prijs van pulp aanzienlijk beïnvloed door de mondiale economische cyclus, en de fluctuatie van de pulpprijs heeft invloed op het brutowinstniveau van huishoudelijke papierproducten.
Sinds november 2020 zijn de celstofprijzen blijven stijgen. Eind 2021 schommelde de prijs van celstof op 5.500-6.000 yuan/ton, en eind 2022 was deze gestegen tot 7.400-7.800 yuan/ton.
Om de prijsstijging van de grondstoffenkosten het hoofd te bieden, begonnen huishoudelijke papierbedrijven in het hele land al in december 2020 de prijzen een voor een te verhogen. Op 31 december 2020, in de tweede helft van 2020, heeft de cumulatieve stijging van afgewerkt papier 800-1.000 yuan/ton bereikt, en is de prijs af fabriek gestegen van het laagste punt van 5.500-5.700 yuan/ton naar bijna 7.000 yuan/ton. , Xinxiangyin prijs af fabriek heeft bereikt 12.500 yuan / ton.
Begin april 2021 bleven bedrijven als Zhongshun Cleanroom en Vinda International de prijzen verhogen.
doos chocolaatjes
Zhongshun Jierou verklaarde destijds in de prijsverhogingsbrief dat de grondstofprijzen bleven stijgen en dat de productiekosten en bedrijfskosten van het bedrijf bleven stijgen. Vinda International (Beijing) verklaarde ook dat als gevolg van de voortdurende stijging van de grondstofprijzen de productiekosten sterk zijn gestegen, en is van plan de prijzen voor sommige Vinda-merkproducten vanaf 1 april aan te passen.
Daarna, in het eerste kwartaal van 2022, begon Zhongshun Jierou de prijzen opnieuw te verhogen, en ging stapsgewijs vooruit. Vanaf het derde kwartaal van 2022 verhoogde Zhongshun Jierou de prijzen van de meeste van zijn producten.
De voortdurende prijsstijging van de papierbedrijven leidde echter niet tot een substantiële verbetering van de prestaties van het bedrijf. Integendeel, de prestaties van het bedrijf gingen achteruit als gevolg van stijgende kosten.
taartdoos koekje
Van 2020 tot 2022 zal de omzet van Zhongshun Jierou respectievelijk 7,824 miljard yuan, 9,15 miljard yuan en 8,57 miljard yuan bedragen, met een nettowinst van 906 miljoen yuan, 581 miljoen yuan en 349 miljoen yuan, en brutowinstmarges van 41,32 miljoen yuan. % en respectievelijk 3,592 miljard yuan. %, 31,96% en de nettorentetarieven bedroegen respectievelijk 11,58%, 6,35% en 4,07%.
De omzet van Vinda International van 2020 tot 2022 zal 13,897 miljard yuan, 15,269 miljard yuan en 17,345 miljard yuan bedragen, met een nettowinst van 1,578 miljard yuan, 1,34 miljard yuan en 631 miljoen yuan. 28,24%, en de nettorentetarieven bedroegen respectievelijk 11,35%, 8,77% en 3,64%.
Van 2020 tot 2022 zullen de inkomsten van Hengan International respectievelijk 22,374 miljard yuan, 20,79 miljard yuan en 22,616 miljard yuan bedragen, en zal de tissuesector respectievelijk 46,41%, 47,34% en 54,16% voor zijn rekening nemen; de nettowinst zal respectievelijk 4,608 miljard yuan en 3,29 miljard yuan bedragen, oftewel 1,949 miljard yuan; de brutowinstmarges bedroegen respectievelijk 42,26%, 37,38% en 34%, en de nettowinstmarges waren 20,6%, 15,83% en 8,62%.
Hoewel de drie grote bedrijven voor huishoudelijk papier de afgelopen drie jaar hun prijzen zijn blijven verhogen, is het nog steeds moeilijk om de stijgende kosten te compenseren, en de prestaties en winstgevendheid van het bedrijf zijn blijven achteruitgaan.
maandelijkse zoete doos
02. Het keerpunt van de prestaties kan binnenkort komen
Op 19 april bracht Zhongshun Jierou zijn eerste kwartaalrapport voor 2023 uit. Uit de aankondiging blijkt dat het bedrijfsresultaat van het bedrijf in het eerste kwartaal van 2023 2,061 miljard yuan bedroeg, een stijging op jaarbasis van 9,35%; de nettowinst toerekenbaar aan aandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven bedroeg 89,44 miljoen yuan, een daling op jaarbasis met 32,93%.
Vanuit het perspectief van het eerste kwartaal van 2023 zijn de prestaties van het bedrijf niet omgekeerd.
Afgaande op de prijsontwikkeling van celstof zijn er echter tekenen van optimisme. Volgens de continue gegevens van de belangrijkste pulpproducent bleef de belangrijkste pulpproducent stijgen van 4252 yuan/ton op 3 februari 2020 tot 7652 yuan/ton op 1 maart 2022. Daarna werd het enigszins aangepast. , maar bleef rond de 6700 yuan/ton. Op 12 december 2022 bleef de belangrijkste pulpproductie stijgen tot een hoogtepunt van 7452 yuan/ton, om daarna verder te dalen. Op 23 april 2023 bedroeg de belangrijkste pulpproductie nog steeds 5208 yuan/ton, wat met 30,11% is gedaald ten opzichte van het vorige hoogtepunt.
Als de celstofprijs in 2023 op dit niveau wordt gehandhaafd, zal deze vrijwel hetzelfde zijn als in de eerste helft van 2019.
In de eerste helft van 2019 bedroeg het brutowinstpercentage van Zhongshun Jierou 36,69% en het nettowinstpercentage 8,66%; het brutowinstpercentage van Vinda International bedroeg 27,38% en het nettowinstpercentage 4,35%; het brutowinstpercentage van Hengan International bedroeg 37,04% en het nettowinstpercentage 17,67%. Vanuit dit gezichtspunt wordt verwacht dat, als de celstofprijs in 2023 op ongeveer 5.208 yuan/ton wordt gehandhaafd, de nettorente van de drie grote huishoudpapierbedrijven aanzienlijk zal stijgen, en dat hun prestaties ook een ommekeer zullen inluiden.
CITIC Securities voorspelt dat in de neerwaartse cyclus van de celstofprijzen van 2019 tot 2020 de externe noteringen van zachthoutpulp/hardhoutpulp zo laag zullen zijn als US$ 570/450/ton. Van 2019 tot 2020 en de eerste helft van 2021 Vinda International'De nettowinstmarge van Hengan International zal respectievelijk 7,1%, 11,4%, 10,6% bedragen, de nettorente van Zhongshun Jierou is respectievelijk 9,1%, 11,6% en 9,6%, en de bedrijfswinst van de weefselactiviteiten van Hengan International bedraagt 7,3%, 10,0%. 8,9%.
In het vierde kwartaal van 2022 zullen de nettowinstmarges van Vinda International en Zhongshun Jierou respectievelijk 0,4% en 3,1% bedragen. In de eerste helft van 2022 zal de operationele winstmarge van de papieren handdoekactiviteiten van Hengan International -2,6% bedragen. Bedrijven zullen zich richten op het herstellen van de winstgevendheid, de inspanningen op het gebied van verkoopbevordering zullen naar verwachting binnen een bepaald bereik worden gecontroleerd en de eindprijzen zijn relatief stabiel.maandelijkse zoete doos
Rekening houdend met het concurrentielandschap (de nieuwe productiecapaciteit van tissuepapier in 2020/2021 bedraagt 1,89/2,33 miljoen ton) en de toonaangevende prijsstrategie, voorspelt CITIC Securities dat de nettowinst van het toonaangevende tissuepapier in deze ronde van pulpprijzen zal dalen De verwachting is dat de cyclus zich zal herstellen tot 8%-10%%.
Momenteel zijn de celstofprijzen in een neerwaartse cyclus terechtgekomen. Tegen deze achtergrond wordt verwacht dat de huishoudpapierbedrijven een prestatieomslag zullen inluiden.
Posttijd: 15 mei 2023
