Mill-istatus tal-iżvilupp tal-ġganti tal-imballaġġ korrugati Ewropej biex jaraw ix-xejra tal-industrija tal-kartuna fl-2023
Din is-sena, il-ġganti tal-imballaġġ tal-kartuna Ewropej żammew profitti għoljin minkejja s-sitwazzjoni li sejra għall-agħar, imma kemm tista 'ddum il-firxa rebbieħa tagħhom? B'mod ġenerali, l-2022 se tkun sena diffiċli għall-ġganti ewlenin tal-imballaġġ tal-kartuna. Biż-żieda tal-ispejjeż tal-enerġija u l-ispejjeż tax-xogħol, l-aqwa kumpaniji Ewropej inklużi Schmofi Kappa Group u Desma Group qed jitħabtu wkoll biex jittrattaw il-prezzijiet tal-karti.
Skond l-analisti ta 'Jeffries, mill-2020, il-prezz tal-kontenitur riċiklat, parti importanti mill-produzzjoni tal-karta tal-imballaġġ, kważi rdoppja fl-Ewropa. Alternattivament, l-ispiża ta 'kontenitur verġni magħmul direttament minn zkuk minflok kartun riċiklat segwiet trajettorja simili. Fl-istess ħin, konsumaturi konxji mill-ispejjeż qed inaqqsu l-infiq tagħhom online, li min-naħa tiegħu jnaqqas id-domanda għall-kartun.
Il-ġranet tal-glorja darba ġabu l-epidemija l-ġdida tal-kuruna, bħal ordnijiet li jaħdmu b'kapaċità sħiħa, provvista stretta ta 'kartun, u prezzijiet tal-istokk li qed jiżdiedu tal-ġganti tal-imballaġġ ... dan kollu spiċċa. Anke hekk, madankollu, dawn il-kumpaniji sejrin aħjar minn qatt qabel. Smurfi Kappa reċentement irrapporta żieda ta '43% fil-qligħ qabel l-imgħax, it-taxxi, id-deprezzament u l-amortizzazzjoni minn Jannar sal-aħħar ta 'Settembru, filwaqt li d-dħul operattiv żdied minn terz. Dan ifisser id-dħul tal-2022 u l-profitti tal-flus kontanti diġà qabżu l-livelli ta 'qabel il-pandemija, minkejja li huma kwart tat-triq sal-aħħar tal-2022.
Sadanittant, Desma, il-ġgant tal-imballaġġ korrugat numru wieħed tar-Renju Unit, qajjem it-tbassir tiegħu għas-sena sa 30 ta 'April 2023, u qal li l-profitt operattiv aġġustat għall-ewwel taqsima għandu jkun ta' l-inqas £ 400 miljun, meta mqabbel mal-2019. Kien ta '351 miljun lira. Ġgant ieħor tal-imballaġġ, Mondi, saħħaħ il-marġni sottostanti tiegħu bi 3 punti perċentwali, aktar milli rduppjat il-profitt tiegħu fl-ewwel nofs tas-sena, minkejja li baqa 'kwistjonijiet mhux solvuti fin-negozju Russu l-aktar spinta tagħha.
L-aġġornament tal-kummerċ ta 'Ottubru ta' Desma kien skars fuq id-dettalji, iżda semma "volumi kemmxejn aktar baxxi għal kaxxi korrugati komparabbli". Bl-istess mod, it-tkabbir qawwi ta 'Smurf Kappa mhuwiex ir-riżultat tal-bejgħ ta' aktar kaxxi - il-bejgħ tal-kaxxa korrugat tiegħu kien ċatt fl-ewwel disa 'xhur tal-2022 u saħansitra waqa' bi 3% fit-tielet kwart. Għall-kuntrarju, dawn il-ġganti jżidu l-profitti tal-intrapriżi billi jgħollu l-prezzijiet tal-prodotti.
Barra minn hekk, il-volum tal-kummerċ ma jidhirx li tjieb. Fis-sejħa tal-qligħ ta 'dan ix-xahar, il-Kap Eżekuttiv ta' Smurfi Kappa Tony Smurphy qal: "Il-volum tat-tranżazzjoni fir-raba 'kwart huwa simili ħafna għal dak li rajna fit-tielet kwart.
Dan iqajjem il-mistoqsija: X'se jiġri fl-industrija tal-kaxxa korrugata fl-2023? Jekk is-suq u d-domanda tal-konsumatur għall-imballaġġ korrugat jibdew jilħqu l-livell, il-manifatturi tal-imballaġġ korrugati jistgħu jkomplu jgħollu l-prezzijiet biex jiksbu profitti ogħla? L-analisti kienu kuntenti bl-aġġornament ta 'Smurfkappa minħabba l-isfond makro diffiċli u l-vjeġġi tal-kartuna aktar dgħajfa rrappurtati domestikament. Fl-istess ħin, Smurfi Kappa enfasizza li l-grupp kellu "paraguni straordinarjament qawwija għas-sena l-oħra, livell li dejjem ikkunsidrajna mhux sostenibbli".
Madankollu, l-investituri huma xettiċi ħafna. L-ishma ta 'Smurfi Kappa huma 25% inqas milli fl-eqqel tal-pandemija, u Desmar's huma' l isfel 31%. Min hu sewwa? Is-suċċess ma jiddependix biss fuq il-bejgħ tal-kartuna u l-bord. Analisti ta 'Jefferies ibassru li l-prezzijiet riċiklati tal-kontejners se jaqgħu minħabba domanda makro dgħajfa, iżda jenfasizzaw ukoll li l-iskart tal-karta u l-ispejjeż tal-enerġija qed jonqsu wkoll, għaliex dan ifisser ukoll li l-ispiża tal-produzzjoni tal-imballaġġ qed tonqos.
"Dak li ħafna drabi jiġi injorat, fil-fehma tagħna, huwa li spejjeż aktar baxxi jistgħu jkunu spinta enormi għall-qligħ u fl-aħħar mill-aħħar għall-manifatturi tal-kaxxa korrugata, il-benefiċċju tal-iffrankar fl-ispejjeż se jkun għad-detriment ta 'kwalunkwe prezzijiet potenzjali tal-kaxxa aktar baxxa. Ġie muri qabel li dan huwa aktar li jwaħħal fit-triq' l isfel (3-6 xahar). B'mod ġenerali, id-dħul mill-irjus huma parzjalment mill-ispejjeż ta 'l-ispejjeż aktar baxxi mill-ispejjeż ta' l-ispejjeż aktar baxxi mill-ispejjeż ta 'l-ispejjeż aktar baxxi mill-ispejjeż ta' l-ispejjeż aktar baxxi mill-ispejjeż ta 'l-ispejjeż aktar baxxi mill-ispejjeż ta' l-ispejjeż. Analista fil-Jeffries jgħid.
Fl-istess ħin, il-kwistjoni tar-rekwiżiti nnifisha mhix kompletament sempliċi. Għalkemm il-kummerċ elettroniku u t-tnaqqis kienu joħolqu xi theddid għall-prestazzjoni ta 'kumpaniji tal-imballaġġ korrugati, l-akbar sehem ta' bejgħ ta 'dawn il-gruppi huwa spiss f'negozji oħra. F'Desma, madwar 80% tad-dħul ġej minn oġġetti għall-konsumaturi li jiċċaqilqu malajr (FMCG), li huma prinċipalment prodotti mibjugħa fis-supermarkets, u madwar 70% tal-imballaġġ tal-kartuna ta 'Smurfi Kappa huwa fornut lill-klijenti FMCG. Dan għandu jkun reżiljenti hekk kif is-suq aħħari jiżviluppa, u Desma nnotat tkabbir tajjeb f'oqsma bħal sostituzzjoni tal-plastik.
Allura filwaqt li d-domanda tvarja, x'aktarx ma taqax taħt ċertu punt - speċjalment minħabba r-ritorn tal-klijenti industrijali milqut iebes mill-pandemija Covid-19. Dan huwa sostnut minn riżultati reċenti minn MacFarlane (MACF), li nnota żieda ta '14% fid-dħul fl-ewwel sitt xhur tal-2022 bħala rkupru fl-avjazzjoni, l-inġinerija u l-ospitalità tal-klijenti aktar milli jikkumpensaw tnaqqis fix-xiri onlajn.
Il-pakkjaturi korrugati qed jużaw ukoll il-pandemija biex itejbu l-karti tal-bilanċ tagħhom. Il-Kap Eżekuttiv ta 'Smurfi Kappa, Tony Smurphy enfasizza li l-istruttura kapitali tal-kumpanija tiegħu hija "fl-aħjar pożizzjoni li qatt rajna" fl-istorja tagħna, b'dejn / qligħ qabel l-amortizzazzjoni multipla ta' inqas minn 1.4 darbiet. Il-Kap Eżekuttiv ta 'Desmar Myles Roberts refa' li f'Settembru, u qal li d-dejn / qligħ tal-grupp tiegħu qabel il-proporzjon ta 'amortizzazzjoni kien naqas għal 1.6 darbiet, "wieħed mill-inqas proporzjonijiet li rajna f'ħafna snin".
Dan kollu jżid li jfisser li xi analisti jemmnu li s-suq qed jirreaġixxi żżejjed, partikolarment fir-rigward tal-FTSE 100 Packers, li jipprezzjaw daqs 20% inqas mill-istimi tal-kunsens għall-qligħ qabel l-amortizzazzjoni. Il-valutazzjonijiet tagħhom huma ċertament attraenti, bil-kummerċ DESMA bi proporzjon P / E 'l quddiem ta' 8.7 biss kontra medja ta 'ħames snin ta' 11.1, u l-proporzjon P / E 'l quddiem ta' Schmurf Kappa ta '10.4 kontra medja ta' ħames snin ta '12 .3. Ħafna jiddependu fuq il-kapaċità tal-kumpanija li tikkonvinċi lill-investituri li jistgħu jkomplu jissorprendu fl-2023.
Ħin ta 'wara: 13-2022 ta' Diċembru
