Өрхийн гурван том цаасан компанийн санхүүгийн тайлангийн харьцуулалт: 2023 оны гүйцэтгэлийн эргэлтийн цэг ирж байна уу?
Удирдамж: Одоогийн байдлаар модны нухашны үнэ буурах мөчлөгт орсон бөгөөд өмнөх өндөр зардлаас үүдэлтэй ашгийн бууралт, гүйцэтгэлийн бууралтыг сайжруулах төлөвтэй байна.
Жүншүн Жэрү 2022 онд 8 тэрбум 570 сая юаньд хүрч, өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 6,34%-иар буурсан байна; Хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн цэвэр ашиг 350 сая юань болж, өнгөрсөн оны мөн үеэс 39.77%-иар буурсан байна.
номин өнгийн мэдээллийн хайрцаг
Винда Интернэшнл 2022 онд үйл ажиллагааны орлого нь 19.418 тэрбум хонконг доллар болох бөгөөд энэ нь өнгөрсөн оны мөн үеэс 3.97%-иар өссөн байна; толгой компанитай холбоотой цэвэр ашиг 706 сая хонконг доллар буюу өмнөх оны мөн үеэс 56.91%-иар буурсан байна.
Гүйцэтгэл буурсан шалтгаануудын талаар Винда Интернэшнл 2022 онд тахлын нөлөөллөөс гадна түүхий эдийн зардал тасралтгүй өсөх нь компанийн үйл ажиллагаанд сөргөөр нөлөөлнө гэж мэдэгдэв.
Hengan International компани 2022 онд 22 тэрбум 616 сая юаньд хүрч, өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 8,8%-иар өснө; компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн ашиг 1.925 тэрбум юань болж, өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 41.2%-иар буурсан байна.
жигнэмэг хайрцаг
Орлогын харьцааны үүднээс авч үзвэл цаасан алчуурын бизнес нь Hengan International компанийн үндсэн бизнес байсаар ирсэн. 2022 онд Hengan International-ийн энэ бизнес үнэхээр сайн ажиллах болно. 2022 онд Hengan International компанийн цаасан алчуурын бизнесийн борлуулалтын орлого 24.4%-иар нэмэгдэж, 12.248 тэрбум юаньд хүрч, группын нийт орлогын 54.16%-ийг эзэлнэ; Энэ нь өнгөрсөн оны мөн үед 9 тэрбум 842 сая юань болж, 47,34 хувийг эзэлж байна.
Гурван цаасны компанийн дэлгэсэн 2022 оны жилийн тайлангаас харахад гүйцэтгэлийн бууралт нь түүхий эдийн зардал огцом өссөнтэй холбоотой.
SunSirs мониторингийн мэдээллээс харахад 2022 оноос хойш зөөлөн модны нухаш, хатуу модны нухаш, модны нухашны түүхий эд болох спот үнэ өсөх хандлагатай байна. Шаньдунд зөөлөн модны нухаш зах зээлийн дундаж үнэ нэг удаа 7750 юань/тонн, хатуу модны нухаш нэг удаа 6700 юань/тонн болж өссөн байна.
Түүхий эдийн үнийн огцом өсөлтийн дарамтын дор цаасны томоохон компаниудын гүйцэтгэл ч буурч, энэ салбарт ихээхэн бэрхшээл тулгарсан хэвээр байна.
01. Үнийн өсөлтийг түүхий эдийн өсөлтийг нөхөхөд хэцүү
Зөөлөн цаас үйлдвэрлэхэд ашигладаг түүхий эдэд целлюлоз, химийн нэмэлт, баглаа боодлын материал орно. Тэдгээрийн дотроос целлюлоз нь үйлдвэрлэлийн зардлын 50-70% -ийг эзэлдэг бөгөөд целлюлозын үйлдвэрлэл нь өрхийн цаасны үйлдвэрлэлийн гол бөгөөд хамгийн чухал салбар юм. Олон улсын задгай түүхий эдийн хувьд целлюлозын үнэ дэлхийн эдийн засгийн мөчлөгөөс ихээхэн нөлөөлдөг бөгөөд целлюлозын үнийн хэлбэлзэл нь өрхийн цаасан бүтээгдэхүүний нийт ашгийн түвшинд нөлөөлдөг.
2020 оны 11-р сараас хойш целлюлозын үнэ өссөөр байна. 2021 оны эцсээр 5500-6000 юань/тонн орчим целлюлозын үнэ байсан бол 2022 оны эцэс гэхэд 7400-7800 юань/тонн болтлоо өссөн байна.
Түүхий эдийн зардлын үнийн өсөлтийг даван туулахын тулд 2020 оны арванхоёрдугаар сараас эхлэн орон даяар өрхийн цаасны компаниуд үнээ ар араасаа өсгөж эхэлсэн. 2020 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар, 2020 оны сүүлийн хагаст бэлэн цаасны нийт өсөлт 800-1000 юань/тн-д хүрч, үйлдвэрийн үнэ хамгийн доод цэг болох 5500-5700 юань/тонноос бараг өсөөд байна. 7000 юань/тонн. , Синьсяньиний үйлдвэрийн үнэ 12500 юань/тн-д хүрчээ.
2021 оны 4-р сарын эхээр Zhongshun Cleanroom, Vinda International зэрэг компаниуд үнээ нэмсээр байв.
хайрцаг шоколад
Жүншүн Жиерү тэр үед үнээ нэмсэн захидалдаа, түүхий эдийн үнэ тасралтгүй өссөөр, компанийн үйлдвэрлэлийн зардал болон үйл ажиллагааны зардал нэмэгдсээр байна. Винда Интернэшнл (Бээжин) мөн түүхий эдийн үнэ тасралтгүй өсснөөс үүдэн үйлдвэрлэлийн өртөг эрс нэмэгдсэн тул 4-р сарын 1-нээс эхлэн Винда брэндийн зарим бүтээгдэхүүний үнэд өөрчлөлт оруулахаар төлөвлөж байгаагаа мэдэгдэв.
Үүний дараа 2022 оны эхний улиралд Жүншүн Жиерү үнээ дахин өсгөж, үе шаттайгаар ахиулсан. 2022 оны 3-р улирлын байдлаар Жүншун Жиерү ихэнх бүтээгдэхүүнийхээ үнийг өсгөсөн.
Гэсэн хэдий ч цаасны компаниудын үнэ тасралтгүй нэмэгдсээр байгаа нь компанийн гүйцэтгэлд дорвитой нөлөө үзүүлсэнгүй. Харин ч зардал өссөнөөс болж компанийн гүйцэтгэл буурсан.
бялуу хайрцаг жигнэмэг
2020-2022 онд Жүншүн Жэрүгийн орлого 7 тэрбум 824 сая юань, 9 тэрбум 150 сая юань, 8 тэрбум 570 сая юань болж, цэвэр ашиг 906 сая юань, 581 сая юань, 349 сая юань болж, нийт ашиг орлого 43 тэрбумд хүрнэ. % ба 3.592 тэрбум юань тус тус. %, 31.96%, цэвэр зээлийн хүү 11.58%, 6.35%, 4.07% байв.
Винда Интернэшнл компанийн 2020-2022 оны орлого 13 тэрбум 897 сая юань, 15 тэрбум 269 сая юань, 17 тэрбум 345 сая юань байх бөгөөд цэвэр ашиг нь 1 тэрбум 578 сая юань, 1 тэрбум 340 сая юань, 631 сая юань болно. 28.24%, цэвэр хүү 11.35%, 8.77%, 3.64% байв.
2020-2022 онд "Хенган Интернэшнл"-ийн орлого 22 тэрбум 374 сая юань, 20 тэрбум 790 сая юань, 22 тэрбум 616 сая юань байх ба эдийн эдийн бизнес 46.41%, 47.34%, 54.16%-ийг тус тус эзэлнэ; цэвэр ашиг нь 4.608 тэрбум юань, 3.29 тэрбум юань, 1.949 тэрбум юань болно; нийт ашгийн хэмжээ 42.26%, 37.38%, 34%, цэвэр ашгийн хэмжээ 20.6%, 15.83%, 8.62% байна.
Сүүлийн гурван жилд өрхийн цаасны гурван том компани үнээ нэмсээр байгаа ч өссөн зардлыг нөхөхөд хүндрэлтэй хэвээр байгаа бөгөөд компанийн үйл ажиллагаа, ашигт ажиллагаа буурсаар байна.
сарын чихэрлэг хайрцаг
02. Гүйцэтгэлийн эргэлтийн цэг удахгүй ирж магадгүй
4-р сарын 19-нд Жүншүн Жиэрү 2023 оны эхний улирлын тайлангаа нийтэллээ. Уг мэдэгдэлд дурдсанаар, 2023 оны эхний улиралд компанийн үйл ажиллагааны орлого 2 тэрбум 610 сая юань болж, өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 9.35%-иар өссөн байна; Хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн цэвэр ашиг 89.44 сая юань болж, өнгөрсөн оны мөн үеэс 32.93%-иар буурсан байна.
2023 оны эхний улирлын хэтийн төлөвөөс харахад компанийн гүйцэтгэл өөрчлөгдөөгүй.
Гэсэн хэдий ч целлюлозын үнийн хандлагаас харахад өөдрөг байдлын шинж тэмдэг ажиглагдаж байна. Целлюлозын үндсэн хүчний тасралтгүй тоо баримтаас үзвэл, 2020 оны 2-р сарын 3-ны өдөр целлюлозын гол хүч 4252 юань/тонн байсан бол 2022 оны 3-р сарын 1-нд 7652 юань/тонн болтлоо өссөөр, үүний дараа бага зэрэг өөрчлөгдөв. , гэхдээ 6700 юань/тонн орчимд хадгалагдлаа. 2022 оны 12-р сарын 12-нд целлюлозын гол хүч 7452 юань/тонн өндөрт хүрч, улмаар буурсаар байна. 2023 оны 4-р сарын 23-ны байдлаар, целлюлозын гол хүч 5208 юань/тонн хэвээр байгаа нь өмнөх дээд цэгээс 30.11%-иар буурсан байна.
Хэрэв 2023 онд целлюлозын үнийг энэ түвшинд барих юм бол 2019 оны эхний хагас жилийнхтэй бараг ижил байх болно.
2019 оны эхний хагаст Жүншүн Жиерү компанийн нийт ашгийн хэмжээ 36.69%, цэвэр ашгийн хэмжээ 8.66%; Vinda International компанийн нийт ашгийн хэмжээ 27.38%, цэвэр ашгийн түвшин 4.35%; Hengan International компанийн нийт ашгийн хэмжээ 37.04%, цэвэр ашиг нь 17.67% байв. Энэ үүднээс авч үзвэл, 2023 онд целлюлозын үнийг 5208 юань/тонн орчимд барих юм бол өрхийн гурван том цаасны компанийн цэвэр зээлийн хүү мэдэгдэхүйц нэмэгдэж, гүйцэтгэл нь ч мөн адил эргэх хандлагатай байна.
CITIC Securities-ийн таамаглаж байгаагаар 2019-2020 он хүртэл нухашны үнэ буурах мөчлөгт зөөлөн модны нухаш/хатуу модны нухаш 570/450 ам.доллар/тонн хүртэл доогуур үнэлэгдэх болно. 2019 оноос 2020 он хүртэл болон 2021 оны эхний хагаст Vinda International's цэвэр ашгийн хэмжээ 7.1%, 11.4%, 10.6%, Жуншун Жиероугийн цэвэр хүү 9.1%, 11.6%, 9.6%, Hengan International эдийн бизнесийн үйл ажиллагааны ашгийн түвшин 7.3%, 10.0%, 8.9%.
2022 оны 4-р улиралд Vinda International болон Zhongshun Jierou компанийн цэвэр ашгийн хэмжээ 0.4% ба 3.1% байх болно. 2022 оны эхний хагаст Hengan International компанийн цаасан алчуурын бизнесийн үйл ажиллагааны ашгийн хэмжээ -2.6% байх болно. Аж ахуйн нэгжүүд ашиг орлогыг сэргээхэд анхаарлаа төвлөрүүлж, борлуулалтыг дэмжих хүчин чармайлтыг тодорхой хүрээнд хянаж, эцсийн үнэ харьцангуй тогтвортой байх болно..сарын чихэрлэг хайрцаг
Өрсөлдөөнт нөхцөл байдал (2020/2021 онд цаасны шинэ үйлдвэрлэлийн хүчин чадал 1.89/2.33 сая тонн) болон тэргүүлэх үнийн стратегийг харгалзан CITIC Securities энэ шатанд тэргүүлэгч цаасны цэвэр ашгийн түвшин целлюлозын үнэ буурна гэж таамаглаж байна. мөчлөг 8-10% хүртэл сэргэх төлөвтэй байна.
Одоогийн байдлаар целлюлозын үнэ буурах мөчлөгт ороод байна. Үүний цаана өрхийн цаасны компаниуд гүйцэтгэлийн өөрчлөлтийг бий болгох төлөвтэй байна.
Шуудангийн цаг: 2023 оны 5-р сарын 15-ны хооронд
