Skatoties uz kartona nozares tendenci 2023. gadā no Eiropas gofrētā iepakojuma gigantu attīstības statusa
Šogad kartona iepakojuma giganti Eiropā ir saglabājuši augstu peļņu situācijas pasliktināšanās apstākļos, bet cik ilgi var turpināties viņu uzvaru sērija? Kopumā 2022. gads kartona iepakojuma gigantiem būs grūts. Pieaugot enerģijas izmaksām un darbaspēka izmaksām, arī vadošie Eiropas uzņēmumi, tostarp Smurf Cappa Group un Desma Group, smagi strādā, lai risinātu papīra cenu problēmu.Papīra kaste
Pēc Džefrija analītiķu domām, kopš 2020. gada, kas ir svarīga iepakojuma papīra ražošanas sastāvdaļa, pārstrādātā kartona cena Eiropā ir gandrīz dubultojusies. Turklāt vietējās kartona izmaksas, kas izgatavotas tieši no baļķiem, nevis pārstrādātām kartona kārbām, atbilst līdzīgai attīstības trajektorijai. Tajā pašā laikā patērētāji, kas apzinās izmaksas, samazina savus tiešsaistes izdevumus, kas savukārt samazina pieprasījumu pēc kartona kastēm. Papīra maisiņš
Covid-19 radītie krāšņie gadi, piemēram, pasūtījumi ar pilnu jaudu, ierobežota kartona piegāde un iepakojuma gigantu akciju cenu kāpums, ir beigušies. Tomēr, neskatoties uz to, šo uzņēmumu darbība ir labāka nekā jebkad agrāk. Smurfit Cappa nesen ziņoja, ka tā EBITDA no janvāra beigām līdz septembrim palielinājās par 43%, bet arī tā pamatdarbības ienākumi palielinājās par trešdaļu. Tas nozīmē, ka, lai gan līdz 2022. gada beigām vēl ir ceturtdaļa laika, tā ieņēmumi un skaidrās naudas peļņa 2022. gadā ir pārsnieguši līmeni pirms Covid-19 epidēmijas.
Tikmēr Lielbritānijas lielākais gofrētā iepakojuma gigants Desma ir paaugstinājis gada prognozi 2023. gada 30. aprīlim, norādot, ka koriģētajai darbības peļņai pirmajā pusgadā vajadzētu būt vismaz 400 miljoniem mārciņu, salīdzinot ar 351 miljonu. mārciņas 2019. gadā. Cits iepakojuma gigants Mengdi ir palielinājis pamata peļņas normu par 3 procentpunktiem un vairāk nekā divas reizes palielinājis peļņu šā gada pirmajā pusē, lai gan joprojām Krievijas bizness ir sarežģītākā situācijā neatrisināto problēmu dēļ.Cepuru kaste
Desma oktobrī sniedza maz informāciju par darījumu atjauninājumiem, taču tajā tika minēts, ka "līdzīgo gofrēto kastu apgrozījums ir nedaudz zems". Tāpat Smurf Cappa spēcīgā izaugsme nav saistīta ar lielāku kartona kārbu pārdošanu – tā gofrētā kartona pārdošanas apjoms 2022. gada pirmajos deviņos mēnešos saglabājās nemainīgs, bet trešajā ceturksnī pat samazinājās par 3%. Gluži pretēji, šie milži palielina savu peļņu, palielinot savu produktu cenu.Beisbola cepures kaste
Turklāt apgrozījums, šķiet, nav uzlabojies. Šomēnes finanšu pārskatu konferences sarunā Tonijs Smurfs, Smurf Cappa izpilddirektors, sacīja: “Tirdzniecības apjoms ceturtajā ceturksnī ir ļoti līdzīgs tam, ko mēs redzējām trešajā ceturksnī. Mēs parasti sagaidām atveseļošanos Ziemassvētkos. Protams, es domāju, ka daži tirgi, piemēram, Lielbritānija un Vācija, pēdējo divu vai trīs mēnešu laikā ir snieguši viduvējus rezultātus. Šalles kaste
Tas noved pie jautājuma: kas notiks ar gofrēto kastu nozari 2023. gadā? Ja tirgus un patērētāju pieprasījums pēc gofrētā iepakojuma sāk stabilizēties, vai gofrētā iepakojuma ražotāji var turpināt paaugstināt cenas, lai gūtu lielāku peļņu? Ņemot vērā sarežģīto makro fonu un vājos kartona sūtījumus, par kuriem ziņots Amerikas Savienotajās Valstīs, analītiķi ir gandarīti par Smurf Cappa atjauninājumu. Vienlaikus Smurfikapa uzsvēra, ka "grupas un pagājušā gada salīdzinājums ir ārkārtīgi spēcīgs, un mēs vienmēr uzskatām, ka tas ir neilgtspējīgs līmenis". Ziemassvētku dāvanu kastīte
Tomēr investori ir ļoti skeptiski. Smurf Cappa akcijas cena bija par 25% zemāka nekā epidēmijas maksimums, un Desma akciju cena nokritās par 31%. Kuram taisnība? Panākumi ir atkarīgi ne tikai no kartona un kartona pārdošanas. Džefrija analītiķi prognozēja, ka, ņemot vērā vājo makropieprasījumu, otrreizējās pārstrādes kartona cena kritīsies, taču viņi arī uzsvēra, ka krītas arī makulatūras un enerģijas izmaksas, jo tas nozīmē arī iepakojuma ražošanas izmaksu samazināšanos.
“Mūsuprāt, bieži vien netiek ņemts vērā tas, ka zemākām izmaksām var būt milzīga ietekme uz peļņu. Visbeidzot, gofrētā kartona kārbu ražotājiem izmaksu samazināšanas priekšrocības parādīsies pirms iespējamās zemākās kartona cenas, kas krituma procesā ir viskozāka (nobīde 3–6 mēneši). Kopumā peļņas pretvējš, ko rada zemākas cenas, daļēji kompensē izmaksu pretvēža peļņa. Džefrija analītiķi sacīja. Apģērbu kaste
Tajā pašā laikā pati pieprasījuma problēma nav gluži vienkārša. Lai gan e-komercija un lejupslīde ir radījusi zināmus draudus gofrētā iepakojuma uzņēmumu darbībai, šo grupu lielākais pārdošanas apjoms bieži vien ir citos uzņēmumos. Desmā aptuveni 80% ienākumu veido plaša patēriņa preces (FMCG), kas galvenokārt ir lielveikalos pārdotās preces. Apmēram 70% no Smurf Cappa kartona iepakojuma tiek piegādāti FMCG klientiem. Attīstoties termināļu tirgum, tam vajadzētu izrādīties elastīgam. Desma ir novērojusi labu izaugsmi plastmasas aizstāšanas un citās jomās.
Tāpēc, neskatoties uz pieprasījuma svārstībām, diez vai tas noslīdēs zem noteikta punkta – īpaši ņemot vērā Covid-19 epidēmijas smagi skārušo industriālo klientu atgriešanos. To apstiprina nesenā MacFarlane (MACF) darbība, kas norādīja, ka klientu atveseļošanās aviācijas, mašīnbūves un viesnīcu nozarēs kompensēja tiešsaistes iepirkšanās tempu samazināšanās ietekmi, un uzņēmuma ieņēmumi pirmajā gadā pieauga par 14%. 2022. gada seši mēneši. mājdzīvnieku barības piegādes kaste
Gofrētā kartona iepakotāji epidēmiju izmanto arī savu bilanču uzlabošanai. Tonijs Smofijs, Smoffey Kappa izpilddirektors, uzsvēra, ka viņa uzņēmuma kapitāla struktūra ir “vislabākajā stāvoklī mūsu vēsturē”, un parāda/pirmsamortizācijas peļņas reizinājums bija mazāks par 1,4 reizēm. Tam septembrī piekrita Desma izpilddirektors Mails Roberts, sakot, ka grupas parāda/pirmsamortizācijas peļņas attiecība ir samazinājusies līdz 1,6 reizēm, “kas ir viens no zemākajiem rādītājiem daudzu gadu laikā”.piegādes kaste
Tas viss kopā nozīmē, ka daži analītiķi uzskata, ka tirgus ir pārāk reaģējis, it īpaši FTSE 100 indeksu pakotņu gadījumā, kuru cenas ir samazinājušās pat par 20% no vispārēji sagaidāmās peļņas pirms amortizācijas. Viņu vērtējums noteikti ir pievilcīgs. Desmas nākotnes P/E rādītājs ir tikai 8,7, savukārt piecu gadu vidējais rādītājs ir 11,1, savukārt Smurfikapa nākotnes P/E rādītājs ir 10,4, bet piecu gadu vidējais rādītājs ir 12,3. Lielā mērā tas ir atkarīgs no tā, vai uzņēmums spēs pārliecināt investorus, ka 2023. gadā var turpināt sasniegt pārsteidzošus rezultātus.pasta sūtījuma kaste
Izlikšanas laiks: 27. decembris 2022
