Trīs galveno mājsaimniecības papīra milžu finanšu ziņojumu salīdzinājums: vai 2023. gadā notiek veiktspējas lēciena punkts?
Ceļvedis: Pašlaik koksnes celulozes cena ir nonākusi lejupvērstā ciklā, un paredzams, ka tiks uzlabota peļņas samazināšanās un veiktspējas samazināšanās, ko izraisījusi iepriekšējās augstās izmaksas.
Zhongshun Jierou 2022. gadā sasniegs 8,57 miljardu juaņu ienākumus, kas ir par 6,34%samazinājumu par 6,34%; Neto peļņa, kas attiecināma uz sarakstā iekļauto uzņēmumu akcionāriem, ir aptuveni 350 miljoni juaņu, kas ir samazinājums par 39,77%salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu.
Vinda International realizēs darbības ienākumus HK USD 19,418 miljardu apmērā 2022. gadā, salīdzinot ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu par 3,97%; Neto peļņa, kas attiecināma uz mātesuzņēmumu HK 706 miljonu ASV dolāru apmērā, salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu samazinājās par 56,91%.
Attiecībā uz darbības samazināšanās iemesliem Vinda International sacīja, ka papildus epidēmijas ietekmei 2022. gadā pastāvīgs izejvielu izmaksu pieaugums negatīvi ietekmēs uzņēmuma sniegumu.
Hengan International 2022. gadā sasniegs 22,616 miljardu juaņu ieņēmumus, kas ir par 8,8%pieaugumu par 8,8%; Peļņa, kas attiecināma uz uzņēmuma kapitāla īpašniekiem, būs 1,925 miljardi juaņu, salīdzinot ar iepriekšējo gadu samazinājums par 41,2%.
cepumu kaste
No ieņēmumu koeficienta viedokļa papīra dvieļu bizness vienmēr ir bijis Hengan International galvenais bizness. 2022. gadā šis Hengan International bizness patiešām darbosies labi. 2022. gadā Hengan International International papīra dvieļu biznesa pārdošanas ieņēmumi palielināsies par aptuveni 24,4% līdz 12,248 miljardiem juaņu, veidojot apmēram 54,16% no grupas kopējiem ieņēmumiem; Tas bija 9,842 miljardi juaņu tajā pašā laika posmā pagājušajā gadā, veidojot 47,34%.
Spriežot pēc 2022. gada gada pārskatiem, ko atklājuši trīs papīra kompānijas, veiktspējas samazināšanās galvenokārt ir saistīta ar straujo izejvielu izmaksu pieaugumu.
Sunsirs uzraudzības dati rāda, ka kopš 2022. gada skujkoku celulozes un masīvkoka celulozes, izejvielu cenas koksnes celulozei, ir svārstījušās uz augšu. Skoutkoka celulozes vidējā cena Shandong reiz pieauga līdz 7750 juaņu/tonnu, un cietkoksnes mīkstums savulaik pieauga līdz 6700 juaņu/tonnas tonnai.
Saskaņā ar strauji pieaugošo izejvielu cenu spiedienu arī lielo papīra kompāniju darbība ir samazinājusies, un nozare joprojām saskaras ar ievērojamām problēmām.
01. Cenas pieaugums ir grūti kompensēt izejvielu pieaugumu
Izejvielas, ko izmanto salvešu papīra ražošanas procesā, ietver celulozi, ķīmiskās piedevas un iepakojuma materiālus. Starp tiem celulozes veido 50% -70% no ražošanas izmaksām, un celulozes ražošanas nozare ir galvenā un vissvarīgākā mājsaimniecības papīra rūpniecības nozare. Kā starptautiska lielapjoma izejviela, celulozes cenu ievērojami ietekmē pasaules ekonomikas cikls, un celulozes cenas svārstības ietekmē mājsaimniecības papīra produktu bruto peļņas līmeni.
Kopš 2020. gada novembra celulozes cenas turpināja pieaugt. 2021. gada beigās celulozes cena svārstījās 5500–6 000 juaņu/tonnas, un līdz 2022. gada beigām tā bija pieaugusi līdz 7 400–7 800 juaņu/tonnu.
Lai tiktu galā ar izejvielu izmaksu cenu pieaugumu, jau 2020. gada decembrī mājsaimniecības papīra kompānijas visā valstī sāka paaugstināt cenas vienu pēc otra. Kopš 2020. gada 31. decembra 2020. gada otrajā pusē kumulatīvais pabeigtā papīra pieaugums ir sasniedzis 800–1 000 juaņu/tonnu, un bijušā faktiskā cena ir palielinājusies no zemākā punkta 5500–5 700 juaņa/tonna līdz gandrīz 7000 juaņu/tonnu. , Xinxiangyin Ex-Factory cena ir sasniegusi 12 500 juaņu / tonnu.
2021. gada aprīļa sākumā tādi uzņēmumi kā Zhongshun Cleanroom un Vinda International turpināja paaugstināt cenas.
kastes šokolādes
Zhongshun Jierou tajā laikā paziņoja cenu pieauguma vēstulē, ka izejvielu cenas turpina pieaugt, un uzņēmuma ražošanas izmaksas un darbības izmaksas turpināja pieaugt. Vinda International (Pekina) arī paziņoja, ka nepārtraukta izejvielu cenu pieauguma dēļ ražošanas izmaksas ir strauji palielinājušās, un tā plāno pielāgot cenas dažiem Vinda zīmola produktiem no 1. aprīļa.
Pēc tam, 2022. gada pirmajā ceturksnī, Zhongshun Jierou atkal sāka paaugstināt cenas un stājās stadijās. Sākot ar 2022. gada trešo ceturksni, Zhongshun Jierou paaugstināja lielākās daļas savu produktu cenas.
Tomēr pastāvīgais papīra uzņēmumu cenu pieaugums neradīja ievērojamu uzņēmuma darbības pieaugumu. Gluži pretēji, uzņēmuma sniegums samazinājās pieaugošo izmaksu dēļ.
kūku kastes sīkdatne
No 2020. līdz 2022. gadam Zhongshun Jierou ieņēmumi būs 7,824 miljardi juaņu, attiecīgi 9,15 miljardi juaņu un 8,57 miljardus juaņu ar neto peļņu 906 miljoniem juaņu, 581 miljonu juaņu un 349 miljonus Yuan, un attiecībā uz 41,32% un 3,592 miljoniem gadu. %, 31,96%un neto procentu likmes bija attiecīgi 11,58%, 6,35%un 4,07%.
Vinda International ieņēmumi no 2020. līdz 2022. gadam būs 13,897 miljardi juaņu, 15,269 miljardi juaņu un 17,345 miljardus juaņu ar tīro peļņu 1,578 miljardu juaņu, 1,34 miljardiem juaņu un 631 miljonu juaņu. 28,24%, un neto procentu likmes bija attiecīgi 11,35%, 8,77%un 3,64%.
No 2020. līdz 2022. gadam Hengan International ieņēmumi būs attiecīgi 22,374 miljardi juaņu, attiecīgi 20,79 miljardi juaņu un 22,616 miljardus juaņu, un audu bizness notiks attiecīgi 46,41%, 47,34%un 54,16%; Neto peļņa būs attiecīgi 4,608 miljardi juaņu un 3,29 miljardi juaņu, 1,949 miljardi juaņu; Bruto peļņas normas bija attiecīgi 42,26%, 37,38%un 34%, un neto peļņas normas bija 20,6%, 15,83%un 8,62%.
Pēdējo trīs gadu laikā, lai arī trīs lielākās mājsaimniecības papīra kompānijas turpināja paaugstināt cenas, joprojām ir grūti kompensēt pieaugošās izmaksas, un uzņēmuma sniegums un rentabilitāte turpina samazināties.
Ikmēneša saldā kaste
02. Drīz var nākt veiktspējas lēciena punkts
19. aprīlī Zhongshun Jierou publiskoja savu pirmo ceturkšņa pārskatu par 2023. gadu. Paziņojums liecina, ka 2023. gada pirmajā ceturksnī uzņēmuma pamatdarbības ienākumi bija 2,061 miljards juaņu, kas salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu pārsniedz 9,35%; Neto peļņa, kas attiecināma uz biržas sarakstā iekļauto uzņēmumu akcionāriem, bija 89,44 miljoni juaņu, salīdzinot ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu par 32,93%.
No 2023. gada pirmā ceturkšņa viedokļa uzņēmuma sniegums nav mainījies.
Tomēr, spriežot pēc celulozes cenu tendences, ir optimisma pazīmes. Saskaņā ar nepārtrauktiem mīkstuma spēka nepārtrauktiem datiem, galvenais celulozes spēks turpināja pieaugt no 4252 juaņas/tonnas 2020. gada 3. februārī līdz 7652 juaņas/tonnai 2022. gada 1. martā. Pēc tam tas nedaudz pielāgojās, bet palika ap 6700 juaņu/tonnu. 2022. gada 12. decembrī galvenais celulozes spēks turpināja pieaugt līdz 7452 juaņu/tonnu, un pēc tam turpināja samazināties. Sākot ar 2023. gada 23. aprīli, galvenais celulozes spēks joprojām bija 5208 juaņas/tonna, kas no iepriekšējā augstākā punkta ir samazinājies par 30,11%.
Ja celulozes cena šajā līmenī tiek uzturēta 2023. gadā, tā būs gandrīz tāda pati kā 2019. gada pirmajā pusē.
2019. gada pirmajā pusē Zhongshun Jierou bruto peļņas likme bija 36,69%, un neto peļņas likme bija 8,66%; Vinda International bruto peļņas likme bija 27,38%, un neto peļņas likme bija 4,35%; Hengan International bruto peļņas likme bija 37,04%, un neto peļņas likme bija 17,67%. No šī viedokļa, ja celulozes cena 2023. gadā tiek uzturēta aptuveni 5 208 juaņas/tonnas, ir paredzams, ka trīs galveno mājsaimniecības papīra uzņēmumu neto procentu likme ievērojami palielināsies, un to sniegums arī atcels apgriezienu.
CitiC vērtspapīri prognozē, ka celulozes cenu lejupslīdes ciklā no 2019. līdz 2020. gadam skrūvju koksnes celulozes/cietkoksnes celulozes ārējie citāti būs tikpat zemi kā USD 570/450/tonna. No 2019. līdz 2020. gadam un 2021. gada pirmajā pusē Vinda International'S neto peļņas norma būs 7,1%, 11,4%, 10,6%, Zhongshun Jierou tīrā procentu likme ir attiecīgi 9,1%, 11,6%, 9,6%, un Hengan starptautiskā audu biznesa darbības peļņas likme ir 7,3%, 10,0%, 8,9%.
2022. gada ceturtajā ceturksnī Vinda International un Zhongshun Jierou neto peļņas normas būs attiecīgi 0,4% un 3,1%. 2022. gada pirmajā pusē Hengan International Paper Dvieļu biznesa peļņas norma būs -2,6%. Uzņēmumi koncentrēsies uz rentabilitātes atjaunošanu, paredzams, ka pārdošanas veicināšanas centieni tiks kontrolēti noteiktā diapazonā, un termināļu cenas ir samērā stabilas.Ikmēneša saldā kaste
Ņemot vērā konkurences ainavu (jaunā audu papīra ražošanas spēja 2020./2021. Gadā ir 1,89/2,33 miljoni tonnu) un vadošā cenu stratēģija, CITIC vērtspapīri prognozē, ka šajā mīkstuma cenas rādītājā paredzēts, ka vadošā audu papīra tīrā peļņas likme atgūsies līdz 8%–10%.
Pašlaik celulozes cenas ir nonākušas lejupejošā ciklā. Saskaņā ar šo fonu paredzams, ka mājsaimniecības papīra kompānijas sāks mainīt veiktspēju.
Pasta laiks: 15-15-23 maijs
