Žvelgiant į kartono pramonės tendencijas 2023 m. iš Europos gofruotų pakuočių gigantų vystymosi statuso

Žvelgiant į kartono pramonės tendencijas 2023 m. iš Europos gofruotų pakuočių gigantų vystymosi statuso
Šiais metais kartoninių pakuočių gigantai Europoje išlaikė didelį pelną prastėjant situacijai, tačiau kiek gali tęstis jų pergalių serija? Apskritai 2022-ieji bus sunkūs kartoninių pakuočių milžinams. Didėjant energijos ir darbo sąnaudoms, didžiausios Europos bendrovės, įskaitant „Smurf Cappa Group“ ir „Desma Group“, taip pat stengiasi spręsti popieriaus kainų problemą.Popierinė dėžutė
„Jeffries“ analitikų teigimu, nuo 2020 metų, kaip svarbios pakavimo popieriaus gamybos dalies, perdirbto kartono kaina Europoje išaugo beveik dvigubai. Be to, natūralaus kartono, pagaminto tiesiai iš rąstų, o ne iš perdirbtų kartoninių dėžių, kaina yra panaši. Tuo pačiu metu sąnaudas suprantantys vartotojai mažina savo išlaidas internetu, o tai savo ruožtu mažina kartoninių dėžių paklausą. Popierinis maišelis
Šlovingi COVID-19 atnešti metai, tokie kaip užsakymai, vykdomi visu pajėgumu, ribotas kartono tiekimas ir sparčiai augančios pakuočių milžinų akcijų kainos, baigėsi. Tačiau net ir tokiu atveju šių įmonių rezultatai yra geresni nei bet kada anksčiau. „Smurfit Cappa“ neseniai pranešė, kad jos EBITDA nuo sausio pabaigos iki rugsėjo mėnesio padidėjo 43%, o veiklos pajamos taip pat padidėjo trečdaliu. Tai reiškia, kad nors iki 2022 metų pabaigos dar liko ketvirtadalis laiko, jos pajamos ir grynųjų pinigų pelnas 2022 metais viršijo lygį iki COVID-19 epidemijos.
Tuo tarpu didžiausias JK gofruotojo kartono pakuočių gamybos milžinas „Desma“ padidino savo metinę prognozę 2023 m. balandžio 30 d., teigdamas, kad pakoreguotas veiklos pelnas pirmąjį pusmetį turėtų būti bent 400 mln. svarų, palyginti su 351 mln. svarų 2019 m. Kitas pakuočių milžinas „Mengdi“ pirmąjį pusmetį padidino bazinę pelno maržą 3 procentiniais punktais ir daugiau nei dvigubai šiemet, nors Rusijos verslas dėl neišspręstų problemų vis dar yra sunkesnėje padėtyje.Skrybėlių dėžutė
„Desma“ spalio mėn. sandorių atnaujinimo detalių buvo nedaug, tačiau ji paminėjo, kad „panašių gofruotų dėžių apyvarta yra šiek tiek maža“. Panašiai stiprų Smurf Cappa augimą lėmė ne didesnio kartono dėžių pardavimas – jos gofruoto kartono pardavimas per pirmuosius devynis 2022 m. mėnesius išliko nepakitęs, o trečiąjį ketvirtį net sumažėjo 3 proc. Atvirkščiai, šie gigantai padidina savo pelną didindami savo produktų kainą.Beisbolo kepuraitės dėžutė
Be to, panašu, kad apyvarta nepagerėjo. Šio mėnesio finansinių ataskaitų konferencijos pokalbio metu Tony Smurf, „Smurf Cappa“ generalinis direktorius, sakė: „Ketvirtojo ketvirčio prekybos apimtis yra labai panaši į tą, kurią matėme trečiąjį ketvirtį. Dažniausiai tikimės pasveikti per Kalėdas. Žinoma, manau, kad kai kurios rinkos, tokios kaip Didžioji Britanija ir Vokietija, per pastaruosius du ar tris mėnesius veikė vidutiniškai. Šaliko dėžutė
Dėl to kyla klausimas: kas nutiks gofruotų dėžių pramonei 2023 m.? Jei gofruotojo kartono pakuotės rinkos ir vartotojų paklausa pradės stabilizuotis, ar gali gofruotų pakuočių gamintojai toliau didinti kainas, kad gautų didesnį pelną? Atsižvelgdami į sudėtingą makroekonominį foną ir silpną kartoninių dėžių siuntimą Jungtinėse Valstijose, analitikai džiaugiasi Smurf Cappa atnaujinimu. Kartu Smurfikapa pabrėžė, kad „palyginimas tarp grupės ir praėjusių metų yra labai stiprus, ir mes visada manome, kad tai yra netvarus lygis“. Kalėdų dovanų dėžutė
Tačiau investuotojai yra labai skeptiški. „Smurf Cappa“ akcijos kaina buvo 25% mažesnė už epidemijos piką, o „Desma“ – 31%. Kas teisus? Sėkmė priklauso ne tik nuo kartono ir kartono pardavimo. „Jeffries“ analitikai prognozavo, kad, atsižvelgiant į silpną makro paklausą, perdirbto kartono kaina kris, tačiau taip pat pabrėžė, kad mažėja ir makulatūros bei energijos sąnaudos, nes tai reiškia ir pakuočių gamybos savikainos mažėjimą.
„Mūsų nuomone, dažnai nepaisoma, kad mažesnės išlaidos gali turėti didžiulį poveikį pajamoms. Galiausiai, gofruotojo kartono dėžių gamintojams išlaidų mažinimo pranašumai atsiras prieš bet kokią galimą mažesnę kartono kainą, kuri mažėjimo procese yra klampesnė (3–6 mėnesių vėlavimas). Apskritai, pajamų priešpriešinis vėjas dėl mažesnių kainų iš dalies kompensuojamas sąnaudų priešpriešiniu uždarbiu. Jeffries analitikai sakė. Drabužių dėžutė
Tuo pačiu metu pati paklausos problema nėra visiškai aiški. Nors elektroninė prekyba ir lėtėjimas kėlė tam tikrą grėsmę gofruotojo kartono pakuotės įmonių veiklos rezultatams, dažniausiai didžiausia šių grupių pardavimų dalis tenka kitiems verslams. Desmoje apie 80 % pajamų gaunama iš greito vartojimo prekių (FMCG), kurios daugiausia yra prekybos centruose parduodamos prekės. Apie 70 % Smurf Cappa kartoninės pakuotės tiekiama FMCG klientams. Plėtojant terminalų rinką, tai turėtų pasirodyti lanksti. Desma pastebėjo gerą plastiko pakeitimo ir kitų sričių augimą.
Todėl, nepaisant paklausos svyravimų, mažai tikėtina, kad ji nukris žemiau tam tikro taško, ypač atsižvelgiant į tai, kad sugrįš pramoniniai klientai, kuriuos smarkiai nukentėjo COVID-19 epidemija. Tai patvirtina naujausi „MacFarlane“ (MACF) rezultatai, kurie nurodė, kad aviacijos, inžinerijos ir viešbučių pramonės klientų atsigavimas atsvėrė sulėtėjusio apsipirkimo internetu poveikį, o bendrovės pajamos per pirmąjį laikotarpį padidėjo 14 proc. 2022 m. šeši mėnesiai. naminių gyvūnėlių ėdalo pristatymo dėžutė
Gofruotojo kartono pakuotojai taip pat naudojasi epidemija savo balansams pagerinti. Tony Smoffey, „Smoffey Kappa“ generalinis direktorius, pabrėžė, kad jo įmonės kapitalo struktūra buvo „geriausios būklės mūsų istorijoje“, o skolos/prieš amortizaciją pelno kartotinis buvo mažesnis nei 1,4 karto. Su tuo rugsėjį pritarė „Desma“ generalinis direktorius Milesas Robertsas, sakydamas, kad grupės skolos ir pelno prieš amortizaciją santykis sumažėjo iki 1,6 karto, „tai yra vienas žemiausių rodiklių per daugelį metų“.siuntimo dėžutė
Visa tai kartu reiškia, kad kai kurie analitikai mano, kad rinka per daug sureagavo, ypač FTSE 100 indekso pakuotojų atveju, kurių kainos nukrito net 20% nuo paprastai laukiamo pelno prieš amortizaciją. Jų vertinimas tikrai patrauklus. Desmos išankstinis P/E santykis yra tik 8,7, o penkerių metų vidurkis yra 11,1, o Smurfikapos išankstinis P/E santykis yra 10,4, o penkerių metų vidurkis - 12,3. Daugeliu atvejų tai priklauso nuo to, ar įmonė gali įtikinti investuotojus, kad 2023 m. jie ir toliau gali stebėtis.pašto siuntos dėžutė