Trijų pagrindinių buitinio popieriaus gigantų finansinių ataskaitų palyginimas: ar ateis 2023 m. veiklos posūkio taškas?
Vadovas: Šiuo metu medienos celiuliozės kaina įžengė į mažėjimo ciklą, todėl tikimasi, kad dėl ankstesnių didelių sąnaudų sumažės pelnas ir našumas.
2022 m. Zhongshun Jierou veiklos pajamos sieks 8,57 mlrd. juanių, ty 6,34% mažiau nei per metus; į biržos sąrašus įtrauktų įmonių akcininkams tenkantis grynasis pelnas yra apie 350 mln. juanių, o per metus sumažėjo 39,77%.
2022 m. „Vinda International“ veiklos pajamos sieks 19,418 mlrd. HKD, ty 3,97% daugiau nei per metus; patronuojančiai įmonei tenkantis grynasis pelnas sudarė 706 mln. HK$, o tai, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu pernai, sumažėjo 56,91 %.
Kalbėdama apie veiklos smukimo priežastis, „Vinda International“ teigė, kad be epidemijos įtakos 2022 m., neigiamą įtaką bendrovės veiklai turės ir nuolatinis žaliavų kainų augimas.
„Hengan International“ 2022 m. pasieks 22,616 mlrd. juanių pajamų, ty 8,8% daugiau nei per metus; pelnas, priskirtinas bendrovės akcininkams, sieks 1,925 mlrd. juanių, ty 41,2% mažiau nei pernai.
sausainių dėžutė
Pajamų santykio požiūriu popierinių rankšluosčių verslas visada buvo pagrindinė Hengan International veikla. 2022 m. šis „Hengan International“ verslas iš tiesų veiks gerai. 2022 m. Hengan International popierinių rankšluosčių verslo pardavimo pajamos padidės maždaug 24,4 % iki 12,248 mlrd. juanių, o tai sudaro apie 54,16 % visų grupės pajamų; pernai tuo pačiu laikotarpiu tai buvo 9,842 mlrd. juanių, o tai sudarė 47,34%.
Sprendžiant iš trijų popieriaus įmonių paskelbtų 2022 metų metinių ataskaitų, veiklos smukimą daugiausia lėmė smarkiai išaugusios žaliavos kainos.
„SunSirs“ stebėsenos duomenys rodo, kad nuo 2022 metų medienos plaušienos žaliavos spygliuočių ir kietmedžio masės neatidėliotinos kainos svyravo aukštyn. Vidutinė spygliuočių medienos plaušienos rinkos kaina Šandonge kažkada pakilo iki 7750 juanių už toną, o kietmedžio plaušienos – iki 6700 juanių už toną.
Smarkiai augančių žaliavų kainų spaudimu smuko ir didžiųjų popieriaus įmonių veiklos rezultatai, o pramonė vis dar susiduria su dideliais iššūkiais.
01. Kainų kilimas sunkiai atsveria žaliavų augimą
Švelniojo popieriaus gamybos procese naudojamos žaliavos yra plaušiena, cheminiai priedai ir pakavimo medžiagos. Tarp jų celiuliozės dalis sudaro 50–70 % gamybos sąnaudų, o celiuliozės gamybos pramonė yra pagrindinė ir svarbiausia buitinio popieriaus pramonės šaka. Plaušienos, kaip tarptautinės birios žaliavos, kainai didelę įtaką daro pasaulio ekonomikos ciklas, o celiuliozės kainos svyravimas – buitinių popieriaus gaminių bendrojo pelno lygiui.
Nuo 2020 m. lapkričio mėn. celiuliozės kainos toliau kilo. 2021 metų pabaigoje celiuliozės kaina svyravo ties 5500–6000 juanių/t, o 2022 metų pabaigoje – iki 7400–7800 juanių/t.
Siekdamos susidoroti su brangstančiais žaliavų kaštais, jau 2020 metų gruodį buitinio popieriaus įmonės visoje šalyje viena po kitos ėmė kelti kainas. 2020 m. gruodžio 31 d., 2020 m. antrąjį pusmetį, bendras gatavo popieriaus padidėjimas pasiekė 800–1 000 juanių už toną, o gamintojo kaina pakilo nuo žemiausio taško 5 500–5 700 juanių už toną iki beveik 7000 juanių už toną. , Xinxiangyin gamyklos kaina pasiekė 12 500 juanių / toną.
2021 m. balandžio mėn. pradžioje tokios kompanijos kaip „Zhongshun Cleanroom“ ir „Vinda International“ toliau kėlė kainas.
šokolado dėžutės
Zhongshun Jierou tuo metu rašte apie kainų padidinimą nurodė, kad žaliavų kainos toliau kilo, o įmonės gamybos ir veiklos sąnaudos toliau didėjo. „Vinda International“ (Pekinas) taip pat pareiškė, kad dėl nuolat augančių žaliavų kainų smarkiai išaugo gamybos kaštai, nuo balandžio 1 dienos planuoja koreguoti kai kurių „Vinda“ prekės ženklo produktų kainas.
Vėliau, pirmąjį 2022 m. ketvirtį, Zhongshun Jierou vėl pradėjo kelti kainas ir žengė į priekį etapais. Nuo 2022 m. trečiojo ketvirčio Zhongshun Jierou padidino daugumos savo gaminių kainas.
Tačiau nuolatinis popieriaus įmonių kainų augimas nelėmė esminio įmonės veiklos augimo. Atvirkščiai, bendrovės rezultatai smuko dėl augančių sąnaudų.
pyrago dėžutės sausainis
Nuo 2020 iki 2022 m. Zhongshun Jierou pajamos bus atitinkamai 7,824 mlrd. juanių, 9,15 mlrd. juanių ir 8,57 mlrd. juanių, grynasis pelnas – 906 mln. juanių, 581 mln. juanių ir 349 mln. % ir atitinkamai 3,592 milijardo juanių. %, 31,96%, o grynosios palūkanų normos buvo atitinkamai 11,58%, 6,35% ir 4,07%.
„Vinda International“ pajamos nuo 2020 iki 2022 m. sieks 13,897 mlrd. juanių, 15,269 mlrd. juanių ir 17,345 mlrd. juanių, o grynasis pelnas – 1,578 mlrd., 1,34 mlrd. juanių ir 631 mln. 28,24%, o grynosios palūkanų normos buvo atitinkamai 11,35%, 8,77% ir 3,64%.
Nuo 2020 iki 2022 m. Hengan International pajamos bus atitinkamai 22,374 mlrd. juanių, 20,79 mlrd. juanių ir 22,616 mlrd. juanių, o audinių verslas sudarys atitinkamai 46,41%, 47,34% ir 54,16%; grynasis pelnas bus atitinkamai 4,608 milijardo juanių ir 3,29 milijardo juanių, 1,949 milijardo juanių; bendrojo pelno maržos buvo atitinkamai 42,26%, 37,38% ir 34%, o grynojo pelno maržos – 20,6%, 15,83% ir 8,62%.
Per pastaruosius trejus metus, nors trys didžiosios buitinio popieriaus įmonės ir toliau didino kainas, vis dar sunku kompensuoti didėjančias sąnaudas, o įmonės veiklos rezultatai ir pelningumas toliau mažėjo.
mėnesinė saldumynų dėžutė
02. Greitai gali atsirasti atlikimo vingio taškas
Balandžio 19 d. Zhongshun Jierou paskelbė savo pirmąją 2023 m. ketvirčio ataskaitą. Skelbimas rodo, kad pirmąjį 2023 m. ketvirtį bendrovės veiklos pajamos buvo 2,061 milijardo juanių, ty 9,35% daugiau nei per metus; grynasis pelnas, tenkantis listinguojamų įmonių akcininkams, sudarė 89,44 mln. juanių, o per metus sumažėjo 32,93%.
Žvelgiant iš 2023 metų pirmojo ketvirčio perspektyvos, bendrovės rezultatai nepasikeitė.
Tačiau, sprendžiant iš celiuliozės kainų tendencijos, yra optimizmo ženklų. Remiantis nuolatiniais pagrindinės celiuliozės jėgos duomenimis, pagrindinė celiuliozės jėga toliau didėjo nuo 4252 juanių/t 2020 m. vasario 3 d. iki 7652 juanių/t 2022 m. kovo 1 d. Po to ji šiek tiek pakoregavo. , bet išliko maždaug 6700 juanių už toną. 2022 m. gruodžio 12 d. pagrindinė celiuliozės jėga toliau augo iki aukščiausio lygio – 7452 juanių/t, o vėliau toliau mažėjo. 2023 m. balandžio 23 d. pagrindinė celiuliozės jėga ir toliau buvo 5208 juaniai/t, o tai sumažėjo 30,11% nuo ankstesnio aukščiausio taško.
Jei celiuliozės kaina 2023 metais bus išlaikyta tokiame lygyje, ji bus beveik tokia pati kaip ir 2019 metų pirmąjį pusmetį.
Pirmąjį 2019 m. pusmetį Zhongshun Jierou bendrojo pelno norma buvo 36,69%, o grynojo pelno norma – 8,66%; „Vinda International“ bendrojo pelno norma buvo 27,38 proc., o grynojo pelno norma – 4,35 proc.; Hengan International bendrojo pelno norma buvo 37,04%, o grynojo pelno norma – 17,67%. Šiuo požiūriu, jei celiuliozės kaina 2023 m. bus išlaikyta maždaug 5 208 juanių už toną, trijų pagrindinių buitinį popierių gaminančių įmonių grynoji palūkanų norma turėtų gerokai padidėti, o jų veikla taip pat lems atvirkštinį pasikeitimą.
CITIC Securities prognozuoja, kad celiuliozės kainų mažėjimo cikle nuo 2019 iki 2020 m. išorinės spygliuočių medienos plaušienos / kietmedžio masės kotiruotės sieks 570/450 USD už toną. Nuo 2019 iki 2020 metų ir 2021 metų pirmojo pusmečio „Vinda International“.'grynojo pelno marža bus 7,1%, 11,4%, 10,6%, Zhongshun Jierou grynoji palūkanų norma yra atitinkamai 9,1%, 11,6%, 9,6%, o Hengan International audinių verslo veiklos pelno norma yra 7,3%, 10,0%. 8,9 %.
2022 m. ketvirtąjį ketvirtį „Vinda International“ ir „Zhongshun Jierou“ grynojo pelno maržos bus atitinkamai 0,4% ir 3,1%. Pirmąjį 2022 metų pusmetį Hengan International popierinių rankšluosčių verslo veiklos pelno marža sieks -2,6%. Įmonės daugiausia dėmesio skirs pelningumo atkūrimui, tikimasi, kad pardavimų skatinimo pastangos bus kontroliuojamos tam tikru diapazonu, o terminalų kainos bus gana stabilios..mėnesinė saldumynų dėžutė
Atsižvelgdama į konkurencinę aplinką (nauji minkštojo popieriaus gamybos pajėgumai 2020–2021 m. yra 1,89/2,33 mln. tonų) ir pirmaujančią kainų strategiją, „CITIC Securities“ prognozuoja, kad pirmaujančio minkštojo popieriaus grynasis pelnas šiame celiuliozės kainų etape mažės. Tikimasi, kad ciklas atsigaus iki 8–10 %.
Šiuo metu celiuliozės kainos pradėjo mažėti. Tokiomis aplinkybėmis tikimasi, kad buitinį popierių gaminančios įmonės pakeis savo veiklą.
Paskelbimo laikas: 2023-05-15
