Vum Entwécklungsstatus vun europäesche gewellte Verpackungsrisen fir den Trend vun der Kartongindustrie am Joer 2023 ze gesinn
Dëst Joer hunn europäesch Kartongverpackungsgiganten trotz der verschlechterter Situatioun héich Gewënn behalen, awer wéi laang kann hir Gewënnstreck daueren? Insgesamt wäert 2022 e schwéiert Joer fir déi grouss Kartongverpackungsgiganten sinn. Mat dem Opstieg vun Energiekäschten an Aarbechtskäschte kämpfen déi Top europäesch Firmen, dorënner Schmofi Kappa Group an Desma Group, och mat Pabeierpräisser ëmzegoen.
Laut Jeffries Analysten, zënter 2020 ass de Präis vu recycléiertem Containerboard, e wichtege Bestanddeel vun der Verpackungspabeierproduktioun, an Europa bal verduebelt. Alternativ sinn d'Käschte vu virgin Containerboard direkt aus Logbicher gemaach anstatt recycléierte Kartonge eng ähnlech Streck gefollegt. Zur selwechter Zäit reduzéieren Käschtebewosst Konsumenten hir Ausgaben online, wat d'Nofro fir Kartonge reduzéiert.
D'Herrlechkeetsdeeg, déi eemol duerch déi nei Krounepidemie entstane sinn, sou wéi Bestellunge mat voller Kapazitéit, enk Versuergung vu Kartonge, an eropgaang Aktiepräisser vu Verpackungsgiganten ... alles ass eriwwer. Trotzdem geet et dës Firmen awer besser wéi jee. Smurfi Kappa huet viru kuerzem e 43% Erhéijung vum Akommes virum Zënssaz, Steieren, Ofschätzung an Amortiséierung vu Januar bis Enn September gemellt, während d'Betribsakommes ëm en Drëttel eropgaang ass. Dat heescht datt seng 2022 Einnahmen a Cash Gewënn scho pre-pandemesch Niveauen iwwerschratt hunn, trotz engem Véierel vum Wee bis Enn 2022.
Mëttlerweil, Desma, Groussbritannien d'Nummer eent gewellte Verpackungsgigant, huet seng Prognose fir d'Joer op den 30. Abrëll 2023 erhéicht, a gesot datt de ugepasste Betribsgewënn fir déi éischt Halschent op d'mannst £ 400 Millioune soll sinn, am Verglach mam 2019. war 351 Millioune Pond. En anere Verpackungsgigant, Mondi, huet seng ënnerierdesch Marge ëm 3 Prozentpunkte gestäerkt, méi wéi verduebelt säi Gewënn an der éischter Hallschent vum Joer, trotz bleiwend ongeléiste Probleemer a sengem méi thorny russesche Geschäft.
Dem Desma säin Oktober Handelsupdate war schaarf iwwer Detailer, awer ernimmt "liicht méi niddereg Volumen fir vergläichbar gewellte Këschte". Och de staarke Wuesstum vum Smurf Kappa ass net d'Resultat vu méi Këschte verkaaft - seng gewellte Boxverkaaf ware flaach an den éischten néng Méint vun 2022 a si souguer ëm 3% am drëtten Trimester gefall. Am Géigendeel, dës Risen erhéijen d'Beneficer vun den Entreprisen duerch d'Erhéijung vun de Produkter.
Zousätzlech schéngt den Handelsvolumen net verbessert ze sinn. Am Akommes vun dësem Mount sot de Smurfi Kappa CEO Tony Smurphy: "Den Transaktiounsvolumen am véierte Quartal ass ganz ähnlech wéi dat wat mir am drëtten Trimester gesinn hunn. Ophuelen. Natierlech denken ech, datt verschidde Mäert wéi Groussbritannien an Däitschland fir déi lescht zwee oder dräi Méint flaach waren.
Dëst stellt d'Fro: Wat geschitt mat der Wellkëschtindustrie am Joer 2023? Wann de Maart an d'Verbraucherfuerderung fir gewellte Verpackungen unzefänken, kënne gewellte Verpackungshersteller weider Präisser erhéijen fir méi héich Beneficer ze kréien? Analysten ware frou mam SmurfKappa Update wéinst dem schwieregen Makro Kuliss a méi schwaache Kartongverschécken, déi am Haus gemellt goufen. Zur selwechter Zäit huet de Smurfi Kappa betount datt d'Grupp "ausseruerdentlech staark Vergläicher mam leschte Joer hat, e Niveau dee mir ëmmer als onhaltbar ugesinn hunn".
Allerdéngs sinn Investisseuren ganz skeptesch. D'Aktie vum Smurfi Kappa sinn 25% méi niddereg wéi op der Héicht vun der Pandemie, an dem Desmar sinn 31% erofgaang. Wien huet Recht? Erfolleg hänkt net nëmmen vu Kartong a Brettverkaf of. D'Analysten vu Jefferies viraussoen datt d'Präisser fir recycléiert Containerboards falen wéinst enger schwaacher Makro Nofro, awer ënnersträichen och datt d'Offallpabeier an d'Energiekäschte falen, well dëst och bedeit datt d'Käschte fir d'Verpakung ze produzéieren falen.
"Wat dacks iwwersinn ass, an eiser Meenung no, ass datt manner Käschten e grousse Boost fir d'Akommes kënne sinn a schlussendlech, fir gewellte Këscht Hiersteller, wäert de Virdeel vun de Käschtespueren op Käschte vun all potenziell méi niddereg Këschtpräisser sinn. Et gouf virdru gewisen datt dëst méi plakeg ass um Wee erof (3-6 Méint Lag). Insgesamt sinn d'Recetten géint de méi niddrege Präisser deelweis kompenséiert duerch d'Käschte géint d'Recetten. Analyst bei Jeffries Say.
Zur selwechter Zäit ass d'Fro vun den Ufuerderunge selwer net ganz einfach. Och wann den E-Commerce an de Verlängerung e puer Gefore fir d'Performance vun de gewellte Verpackungsfirmen ausgestallt hunn, ass de gréissten Deel vum Verkaf vun dëse Gruppen dacks an anere Geschäfter. Bei Desma kommen ongeféier 80% vun den Einnahmen aus schnell bewegende Konsumgidder (FMCG), déi haaptsächlech Produkter sinn, déi an de Supermarchéen verkaaft ginn, a ronn 70% vun der Smurfi Kappa Kartongverpackung gëtt u FMCG Cliente geliwwert. Dëst sollt sech elastesch beweisen wéi den Endmaart sech entwéckelt, an Desma huet e gudde Wuesstum a Beräicher wéi Plastiksersatz bemierkt.
Also wärend d'Demande geschwankt huet, ass et onwahrscheinlech ënner engem gewësse Punkt ze falen - besonnesch wéinst dem Retour vun industrielle Clienten schwéier vun der COVID-19 Pandemie getraff. Dëst gëtt ënnerstëtzt vu rezente Resultater vum MacFarlane (MACF), déi e 14% Erhéijung vun de Recetten an den éischte sechs Méint vun 2022 bemierkt huet als Erhuelung an der Loftfaart, Ingenieur a Gaaschtfrëndlechkeet Cliente méi wéi e Verloscht am Online Shopping kompenséieren.
Gewellte Packer benotzen och d'Pandemie fir hir Bilanen ze verbesseren. De Smurfi Kappa CEO Tony Smurphy huet betount datt seng Kapitalstruktur vu senger Firma "an der beschter Positioun ass déi mir jeemools gesinn hunn" an eiser Geschicht, mat enger Schold / Akommes virun Amortisatioun Multiple vu manner wéi 1,4 Mol. Desmar Chef exekutiv Myles Roberts huet dat am September widderholl, a gesot datt säi Grupp seng Scholden / Akommes virum Amortiséierungsverhältnis op 1,6 Mol gefall ass, "ee vun den niddregsten Verhältnisser déi mir a ville Joere gesinn hunn".
All dëst bäidréit zu Bedeitung datt e puer Analysten gleewen datt de Maart iwwerreagéiert, besonnesch wat FTSE 100 Packer ugeet, sou vill wéi 20% méi niddreg Präisser wéi Konsens Schätzunge fir Akommes virun Amortiséierung. Hir Bewäertunge si sécherlech attraktiv, mam Desma Handel mat engem Forward P/E Verhältnis vu just 8,7 versus e fënnef Joer Moyenne vun 11,1, an dem Schmurf Kappa säi Forward P/E Verhältnis vun 10,4 versus e fënnef Joer Moyenne vun 12,3. Vill wäert ofhänken vun der Fäegkeet vun der Firma Investisseuren ze iwwerzeegen datt se 2023 weider kënne iwwerraschen.
Post Zäit: Dez-13-2022
