ពីស្ថានភាពអភិវឌ្ឍន៍នៃក្រុមហ៊ុនយក្សវេចខ្ចប់ corrugated អ៊ឺរ៉ុបដើម្បីមើលនិន្នាការនៃឧស្សាហកម្មប្រអប់នៅឆ្នាំ 2023
ឆ្នាំនេះ ក្រុមហ៊ុនផលិតវេចខ្ចប់ក្រដាសកាតុងធ្វើកេសអឺរ៉ុបបានរក្សាប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ បើទោះបីជាស្ថានភាពកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺនក៏ដោយ ប៉ុន្តែតើការឈ្នះរបស់ពួកគេអាចមានរយៈពេលប៉ុន្មាន? សរុបមក ឆ្នាំ 2022 នឹងក្លាយជាឆ្នាំដ៏លំបាកមួយសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនយក្សវេចខ្ចប់កេសធំ។ ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃថ្លៃថាមពល និងថ្លៃពលកម្ម ក្រុមហ៊ុនអឺរ៉ុបកំពូលៗ រួមមាន Schmofi Kappa Group និង Desma Group ក៏កំពុងជួបការលំបាកក្នុងការដោះស្រាយជាមួយតម្លៃក្រដាសផងដែរ។
យោងតាមអ្នកវិភាគនៅ Jeffries ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2020 តម្លៃនៃកុងតឺន័រកែច្នៃដែលជាផ្នែកសំខាន់នៃការផលិតក្រដាសវេចខ្ចប់បានកើនឡើងស្ទើរតែទ្វេដងនៅក្នុងទ្វីបអឺរ៉ុប។ ម៉្យាងទៀត ថ្លៃដើមនៃកុងតឺន័រព្រហ្មចារីដែលផលិតដោយផ្ទាល់ពីកំណត់ហេតុជាជាងការកែច្នៃឡើងវិញបានដើរតាមគន្លងស្រដៀងគ្នា។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ អ្នកប្រើប្រាស់ដែលដឹងពីតម្លៃកំពុងកាត់បន្ថយការចំណាយរបស់ពួកគេតាមអ៊ីនធឺណិត ដែលកាត់បន្ថយតម្រូវការសម្រាប់ប្រអប់។
ថ្ងៃដ៏រុងរឿងដែលនាំមកនូវការរីករាលដាលនៃមកុដថ្មី ដូចជាការបញ្ជាទិញដែលកំពុងដំណើរការពេញសមត្ថភាព ការផ្គត់ផ្គង់កេសតឹងណែន និងការកើនឡើងនៃតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនយក្សវេចខ្ចប់… ទាំងអស់នេះបានបញ្ចប់ហើយ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះធ្វើបានល្អជាងរាល់ពេលកន្លងមក។ Smurfi Kappa ថ្មីៗនេះបានរាយការណ៍ពីការកើនឡើង 43% នៃប្រាក់ចំណូលមុនពេលការប្រាក់ ពន្ធ រំលោះ និងរំលោះចាប់ពីខែមករាដល់ចុងខែកញ្ញា ខណៈដែលប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការបានកើនឡើងមួយភាគបី។ នោះមានន័យថាប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញជាសាច់ប្រាក់ឆ្នាំ 2022 របស់ខ្លួនបានកើនលើសកម្រិតមុនការរាតត្បាតរួចទៅហើយ បើទោះបីជាមួយភាគបួននៃមធ្យោបាយដល់ចុងឆ្នាំ 2022 ក៏ដោយ។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ Desma ដែលជាក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់ដ៏ធំលំដាប់លេខមួយរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសបានបង្កើនការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនសម្រាប់ឆ្នាំនេះដល់ថ្ងៃទី 30 ខែមេសា ឆ្នាំ 2023 ដោយនិយាយថាប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការដែលបានកែសម្រួលសម្រាប់ឆមាសទីមួយគួរតែមានយ៉ាងហោចណាស់ 400 លានផោន បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2019 គឺ 351 លានផោន។ ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់យក្សមួយទៀតគឺ Mondi បានបង្កើនប្រាក់ចំណេញមូលដ្ឋានរបស់ខ្លួនចំនួន 3 ភាគរយ ដែលច្រើនជាងប្រាក់ចំណេញរបស់ខ្លួនទ្វេដងនៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ បើទោះបីជាបញ្ហាដែលនៅសេសសល់ក្នុងអាជីវកម្មរុស្ស៊ីដែលមានបន្លាច្រើនក៏ដោយ។
ការអាប់ដេតការជួញដូរខែតុលារបស់ Desma មានភាពស្រពិចស្រពិលលើព័ត៌មានលម្អិត ប៉ុន្តែបានលើកឡើងថា "បរិមាណទាបជាងបន្តិចសម្រាប់ប្រអប់ដែលអាចប្រៀបធៀបបាន"។ ដូចគ្នានេះដែរ កំណើនដ៏រឹងមាំរបស់ Smurf Kappa មិនមែនជាលទ្ធផលនៃការលក់ប្រអប់បន្ថែមទៀតនោះទេ ការលក់ប្រអប់ជ្រុងរបស់វាមានភាពរាបស្មើក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2022 ហើយថែមទាំងបានធ្លាក់ចុះ 3% នៅក្នុងត្រីមាសទីបី។ ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមហ៊ុនយក្សទាំងនេះបង្កើនប្រាក់ចំណេញរបស់សហគ្រាសដោយការបង្កើនតម្លៃផលិតផល។
លើសពីនេះ បរិមាណជួញដូរហាក់មិនមានភាពប្រសើរឡើងនោះទេ។ នៅក្នុងការហៅរកប្រាក់ចំណូលក្នុងខែនេះ នាយកប្រតិបត្តិ Smurfi Kappa លោក Tony Smurphy បាននិយាយថា "ទំហំប្រតិបត្តិការនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 គឺស្រដៀងគ្នាទៅនឹងអ្វីដែលយើងបានឃើញនៅក្នុងត្រីមាសទីបី។ កំពុងរើស។ ជាការពិតណាស់ ខ្ញុំគិតថាទីផ្សារមួយចំនួនដូចជាចក្រភពអង់គ្លេស និងអាឡឺម៉ង់មានលក្ខណៈរាបស្មើក្នុងរយៈពេលពីរឬបីខែចុងក្រោយនេះ»។
នេះជាសំណួរ៖ តើនឹងមានអ្វីកើតឡើងចំពោះឧស្សាហកម្មប្រអប់ដែកនៅឆ្នាំ ២០២៣? ប្រសិនបើទីផ្សារ និងតម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់សម្រាប់ការវេចខ្ចប់ corrugated ចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ តើក្រុមហ៊ុនផលិតវេចខ្ចប់ corrugated អាចបន្តដំឡើងតម្លៃដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ជាងនេះដែរឬទេ? អ្នកវិភាគពេញចិត្តនឹងការអាប់ដេតរបស់ SmurfKappa ដែលបានផ្តល់ឱ្យនូវផ្ទៃខាងក្រោយម៉ាក្រូដ៏លំបាក និងការនាំចេញកេសដែលខ្សោយជាងដែលត្រូវបានរាយការណ៍ក្នុងស្រុក។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ Smurfi Kappa បានសង្កត់ធ្ងន់ថាក្រុមមាន "ការប្រៀបធៀបខ្លាំងមិនធម្មតាទៅនឹងឆ្នាំមុនដែលជាកម្រិតមួយដែលយើងតែងតែចាត់ទុកថាមិនមាននិរន្តរភាព" ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយអ្នកវិនិយោគមានការសង្ស័យយ៉ាងខ្លាំង។ ភាគហ៊ុនរបស់ Smurfi Kappa គឺទាបជាង 25% នៅកម្ពស់នៃជំងឺរាតត្បាតហើយ Desmar's ធ្លាក់ចុះ 31% ។ តើអ្នកណាត្រូវ? ភាពជោគជ័យមិនអាស្រ័យលើការលក់ប្រអប់ និងក្តារនោះទេ។ អ្នកវិភាគនៅ Jefferies ព្យាករថាតម្លៃកុងតឺន័រដែលកែច្នៃឡើងវិញនឹងធ្លាក់ចុះដោយសារតម្រូវការម៉ាក្រូខ្សោយ ប៉ុន្តែក៏សង្កត់ធ្ងន់ថាក្រដាសកាកសំណល់ និងថ្លៃថាមពលក៏ធ្លាក់ចុះដែរ ពីព្រោះនេះក៏មានន័យថាតម្លៃនៃការផលិតវេចខ្ចប់កំពុងធ្លាក់ចុះផងដែរ។
"អ្វីដែលជារឿយៗត្រូវបានគេមើលរំលង តាមទស្សនៈរបស់យើងគឺថា ការចំណាយទាបអាចជាការជំរុញដ៏ធំដល់ប្រាក់ចំណូល ហើយនៅទីបំផុតសម្រាប់អ្នកផលិតប្រអប់ corrugated អត្ថប្រយោជន៍នៃការសន្សំការចំណាយនឹងចំណាយលើតម្លៃប្រអប់ដែលមានសក្តានុពល។ វាត្រូវបានគេបង្ហាញពីមុនថាវាកាន់តែស្អិតនៅលើផ្លូវចុះក្រោម (ភាពយឺតយ៉ាវ 3-6 ខែ)។ សរុបមក ប្រាក់ចំណូលពីតម្លៃទាបត្រូវបានទូទាត់ដោយផ្នែកដោយការចំណាយនាំមុខពីប្រាក់ចំណូល។ អ្នកវិភាគនៅ Jeffries Say ។
ទន្ទឹមនឹងនេះសំណួរនៃតម្រូវការខ្លួនវាមិនត្រង់ទាំងស្រុងទេ។ ទោះបីជាពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិច និងការធ្លាក់ចុះបានបង្កការគំរាមកំហែងខ្លះដល់ដំណើរការរបស់ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់ corrugated ក៏ដោយ ប៉ុន្តែចំណែកធំបំផុតនៃការលក់របស់ក្រុមទាំងនេះច្រើនតែស្ថិតនៅក្នុងអាជីវកម្មផ្សេងទៀត។ នៅ Desma ប្រហែល 80% នៃប្រាក់ចំណូលបានមកពីទំនិញប្រើប្រាស់លឿនរហ័ស (FMCG) ដែលភាគច្រើនជាផលិតផលដែលលក់ក្នុងផ្សារទំនើប ហើយប្រហែល 70% នៃការវេចខ្ចប់ក្រដាសកាតុងធ្វើកេសរបស់ Smurfi Kappa ត្រូវបានផ្គត់ផ្គង់ដល់អតិថិជន FMCG ។ នេះគួរតែបង្ហាញពីភាពធន់នៅពេលដែលទីផ្សារចុងក្រោយមានការរីកចម្រើន ហើយ Desma បានកត់សម្គាល់ពីកំណើនដ៏ល្អនៅក្នុងផ្នែកដូចជាការជំនួសផ្លាស្ទិចជាដើម។
ដូច្នេះ ខណៈពេលដែលតម្រូវការមានការប្រែប្រួល វាមិនទំនងជាធ្លាក់ចុះក្រោមចំណុចជាក់លាក់នោះទេ ជាពិសេសដោយសារការត្រលប់មកវិញរបស់អតិថិជនឧស្សាហកម្មដែលរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដោយជំងឺរាតត្បាត COVID-19។ នេះត្រូវបានបម្រុងទុកដោយលទ្ធផលថ្មីៗពី MacFarlane (MACF) ដែលបានកត់សម្គាល់ពីការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូល 14% ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2022 ដែលជាការងើបឡើងវិញនៃអតិថិជនអាកាសចរណ៍ វិស្វកម្ម និងបដិសណ្ឋារកិច្ច ច្រើនជាងទូទាត់ការយឺតយ៉ាវក្នុងការទិញទំនិញតាមអ៊ីនធឺណិត។
អ្នកវេចខ្ចប់ corrugated ក៏កំពុងប្រើប្រាស់ជំងឺរាតត្បាតផងដែរ ដើម្បីបង្កើនតារាងតុល្យការរបស់ពួកគេ។ នាយកប្រតិបត្តិ Smurfi Kappa លោក Tony Smurphy បានសង្កត់ធ្ងន់ថា រចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុនរបស់គាត់គឺ "ស្ថិតក្នុងទីតាំងដ៏ល្អបំផុតដែលយើងមិនធ្លាប់ឃើញ" នៅក្នុងប្រវត្តិសាស្រ្តរបស់យើង ជាមួយនឹងបំណុល/ប្រាក់ចំណូល មុនពេលរំលោះច្រើនដងតិចជាង 1.4 ដង។ នាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន Desmar លោក Myles Roberts បានបន្ទរថានៅក្នុងខែកញ្ញា ដោយនិយាយថា បំណុល/ប្រាក់ចំណូលរបស់ក្រុមលោក មុនពេលសមាមាត្ររំលោះបានធ្លាក់ចុះដល់ 1.6 ដង ដែលជា "សមាមាត្រទាបបំផុតមួយដែលយើងបានឃើញក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ" ។
ទាំងអស់នេះបន្ថែមទៅលើអត្ថន័យដែលអ្នកវិភាគមួយចំនួនជឿថាទីផ្សារមានប្រតិកម្មខ្លាំងពេក ជាពិសេសទាក់ទងនឹង FTSE 100 packers ដែលមានតម្លៃទាបជាងការប៉ាន់ប្រមាណ 20% សម្រាប់ការរកប្រាក់ចំណូលមុនពេលរំលោះ។ ការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេពិតជាមានភាពទាក់ទាញជាមួយនឹងការជួញដូរ Desma ក្នុងសមាមាត្រ P/E ទៅមុខត្រឹមតែ 8.7 ធៀបនឹងមធ្យមភាគប្រាំឆ្នាំនៃ 11.1 ហើយសមាមាត្រ P/E ទៅមុខរបស់ Schmurf Kappa នៃ 10.4 ធៀបនឹងមធ្យមភាគប្រាំឆ្នាំនៃ 12.3 ។ ភាគច្រើននឹងអាស្រ័យលើសមត្ថភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការបញ្ចុះបញ្ចូលវិនិយោគិនថាពួកគេអាចបន្តការភ្ញាក់ផ្អើលនៅឆ្នាំ 2023។
ពេលវេលាបង្ហោះ៖ ថ្ងៃទី ១៣ ខែ ធ្នូ ឆ្នាំ ២០២២
