ევროპული გოფრირებული შეფუთვის გიგანტების განვითარების სტატუსიდან, რომ ნახოთ მუყაოს ინდუსტრიის ტენდენცია 2023 წელს
წელს მუყაოს შეფუთვის ევროპულმა გიგანტებმა შეინარჩუნეს მაღალი მოგება გაუარესების მიუხედავად, მაგრამ რამდენ ხანს შეიძლება გაგრძელდეს მათი მოგების სერია? მთლიანობაში, 2022 წელი რთული წელი იქნება მუყაოს შეფუთვის ძირითადი გიგანტებისთვის. ენერგიის და შრომის დანახარჯების მატებასთან ერთად, ტოპ ევროპული კომპანიები, მათ შორის Schmofi Kappa Group და Desma Group, ასევე იბრძვიან ქაღალდის ფასებთან გამკლავებაში.
Jeffries-ის ანალიტიკოსების აზრით, 2020 წლიდან ევროპაში თითქმის გაორმაგდა რეციკლირებული კონტეინერის დაფის ფასი, რომელიც შესაფუთი ქაღალდის წარმოების მნიშვნელოვანი ნაწილია. ალტერნატიულად, მსგავს ტრაექტორიას მიჰყვებოდა უშუალოდ მორებისგან და არა გადამუშავებული მუყაოსგან დამზადებული ხელუხლებელი კონტეინერის დაფის ღირებულება. ამავდროულად, ხარჯების გათვითცნობიერებული მომხმარებლები ამცირებენ ონლაინ ხარჯებს, რაც თავის მხრივ ამცირებს მუყაოს მოთხოვნას.
ახალი გვირგვინის ეპიდემიის მიერ ოდესღაც მოტანილი დიდების დღეები, როგორიცაა შეკვეთები სრული დატვირთვით, მუყაოს მჭიდრო მიწოდება და შეფუთვის გიგანტების საფონდო ფასების ზრდა… ეს ყველაფერი დასრულდა. მიუხედავად ამისა, ეს კომპანიები უკეთესად მუშაობენ, ვიდრე ოდესმე. Smurfi Kappa-მ ცოტა ხნის წინ განაცხადა იანვრიდან სექტემბრის ბოლომდე შემოსავლების 43%-ით მატებამდე პროცენტის, გადასახადების, ამორტიზაციისა და ამორტიზაციის წინ, ხოლო საოპერაციო შემოსავალი გაიზარდა მესამედით. ეს ნიშნავს, რომ მისმა 2022 წლის შემოსავალმა და ნაღდი ფულის მოგებამ უკვე გადააჭარბა პანდემიამდელ დონეს, მიუხედავად იმისა, რომ 2022 წლის ბოლოსთვის მეოთხედია.
იმავდროულად, Desma-მ, გაერთიანებული სამეფოს ნომერ პირველმა გოფრირებული შეფუთვის გიგანტმა, გაზარდა წლის პროგნოზი 2023 წლის 30 აპრილამდე და განაცხადა, რომ კორექტირებული საოპერაციო მოგება პირველი ნახევრისთვის უნდა იყოს მინიმუმ 400 მილიონი ფუნტი, 2019 წელთან შედარებით. იყო 351 მილიონი ფუნტი. შეფუთვის კიდევ ერთმა გიგანტმა, მონდიმ, გაზარდა თავისი ძირითადი ზღვარი 3 პროცენტული პუნქტით, რაც გაორმაგდა მოგებაზე წლის პირველ ნახევარში, მიუხედავად იმისა, რომ გადაუჭრელი პრობლემები დარჩა მის უფრო მძაფრ რუსულ ბიზნესში.
Desma-ს ოქტომბრის სავაჭრო განახლება იყო მწირი დეტალების შესახებ, მაგრამ ნახსენები იყო "ოდნავ უფრო დაბალი მოცულობები შესადარებელი გოფრირებული ყუთებისთვის". ანალოგიურად, Smurf Kappa-ს ძლიერი ზრდა არ არის მეტი ყუთის გაყიდვის შედეგი – მისი გოფრირებული ყუთების გაყიდვები უცვლელი იყო 2022 წლის პირველ ცხრა თვეში და მესამე კვარტალში კი 3%-ით დაეცა. პირიქით, ეს გიგანტები ზრდიან საწარმოების მოგებას პროდუქციის ფასების აწევით.
გარდა ამისა, ვაჭრობის მოცულობა არ გაუმჯობესებულა. ამ თვის მოგების გამოძახებაში, Smurfi Kappa-ს აღმასრულებელმა დირექტორმა ტონი სმურფიმ თქვა: „ტრანზაქციის მოცულობა მეოთხე კვარტალში ძალიან ჰგავს იმას, რაც ვნახეთ მესამე კვარტალში. კრეფა. რა თქმა უნდა, ვფიქრობ, რომ ზოგიერთი ბაზარი, როგორიცაა დიდი ბრიტანეთი და გერმანია, ბოლო ორი-სამი თვის განმავლობაში უცვლელი იყო.
აქ ჩნდება კითხვა: რა მოუვა გოფრირებული ყუთების ინდუსტრიას 2023 წელს? თუ გოფრირებული შეფუთვაზე ბაზარი და მომხმარებელთა მოთხოვნა იკლებს, შეუძლიათ თუ არა გოფრირებული შეფუთვის მწარმოებლებს გააგრძელონ ფასების გაზრდა უფრო მაღალი მოგების მისაღებად? ანალიტიკოსები კმაყოფილი დარჩნენ SmurfKappa-ს განახლებით, რთული მაკრო ფონისა და მუყაოს სუსტი მიწოდების გათვალისწინებით, რომელიც მოხსენებულია შიდა ქვეყანაში. ამავდროულად, სმურფი კაპამ ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ჯგუფს ჰქონდა „არაჩვეულებრივად ძლიერი შედარება შარშანდელთან, დონე, რომელსაც ყოველთვის არამდგრადად მივიჩნევდით“.
თუმცა, ინვესტორები ძალიან სკეპტიკურად არიან განწყობილნი. Smurfi Kappa-ს აქციები 25%-ით დაბალია, ვიდრე პანდემიის სიმაღლეზე, ხოლო Desmar-ის აქციები 31%-ით დაეცა. ვინ არის მართალი? წარმატება მხოლოდ მუყაოსა და დაფის გაყიდვებზე არ არის დამოკიდებული. Jefferies-ის ანალიტიკოსები ვარაუდობენ, რომ რეციკლირებული კონტეინერის ფასები დაეცემა სუსტი მაკრომოთხოვნის გათვალისწინებით, მაგრამ ასევე ხაზს უსვამენ, რომ მაკრო ქაღალდისა და ენერგიის ხარჯები ასევე იკლებს, რადგან ეს ასევე ნიშნავს, რომ შეფუთვის წარმოების ღირებულება იკლებს.
”რაც ხშირად შეუმჩნეველი რჩება, ჩვენი აზრით, არის ის, რომ დაბალი ხარჯები შეიძლება იყოს უზარმაზარი სტიმული შემოსავლისთვის და, საბოლოო ჯამში, გოფრირებული ყუთების მწარმოებლებისთვის, ხარჯების დაზოგვის სარგებელი იქნება ნებისმიერი პოტენციური დაბალი ფასების ხარჯზე. ადრეც იყო ნაჩვენები, რომ ეს უფრო წებოვანია დაღმასვლისას (3-6 თვის ჩამორჩენა). მთლიანობაში, დაბალი ფასებისგან მიღებული შემოსავლების წინააღმდეგობა ნაწილობრივ კომპენსირდება შემოსავლიდან მიღებული ხარჯების წინააღმდეგობით.” ჯეფრის სეის ანალიტიკოსი.
ამავდროულად, თავად მოთხოვნების საკითხი არ არის სრულიად მარტივი. მიუხედავად იმისა, რომ ელექტრონული კომერცია და შენელება გარკვეულ საფრთხეს უქმნის გოფრირებული შეფუთვის კომპანიების მუშაობას, ამ ჯგუფების გაყიდვების უდიდესი წილი ხშირად სხვა ბიზნესშია. Desma-ში შემოსავლის დაახლოებით 80% მოდის სწრაფი მოხმარების საქონელზე (FMCG), რომელიც ძირითადად სუპერმარკეტებში იყიდება და Smurfi Kappa-ს მუყაოს შეფუთვის დაახლოებით 70% მიეწოდება FMCG მომხმარებლებს. ეს უნდა იყოს მდგრადი, როგორც საბოლოო ბაზარი ვითარდება და Desma-მ აღნიშნა კარგი ზრდა ისეთ სფეროებში, როგორიცაა პლასტმასის ჩანაცვლება.
ასე რომ, მიუხედავად იმისა, რომ მოთხოვნა მერყეობდა, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ის გარკვეულ წერტილზე დაბლა ჩამოვარდეს – განსაკუთრებით იმის გათვალისწინებით, რომ ინდუსტრიული მომხმარებლები დაბრუნდებიან COVID-19 პანდემიით. ამას ადასტურებს MacFarlane-ის (MACF) ბოლო შედეგები, რომელმაც აღნიშნა შემოსავლის 14%-იანი ზრდა 2022 წლის პირველ ექვს თვეში, როგორც საავიაციო, საინჟინრო და სტუმართმოყვარეობის მომხმარებელთა აღდგენა, ვიდრე ანაზღაურებს ონლაინ შოპინგის შენელებას.
გოფრირებული შეფუთვები ასევე იყენებენ პანდემიას თავიანთი ბალანსის გასაუმჯობესებლად. Smurfi Kappa-ს აღმასრულებელმა დირექტორმა ტონი სმურფიმ ხაზგასმით აღნიშნა, რომ მისი კომპანიის კაპიტალის სტრუქტურა არის „საუკეთესო მდგომარეობაში, რაც კი ოდესმე გვინახავს“ ჩვენს ისტორიაში, ვალი/მოგება ამორტიზაციამდე 1,4-ჯერ ნაკლებია. Desmar-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა მაილს რობერტსმა გაიმეორა ეს სექტემბერში და თქვა, რომ მისი ჯგუფის დავალიანება/მოგება ამორტიზაციამდე შემცირდა 1.6-ჯერ, „ერთ-ერთი ყველაზე დაბალი კოეფიციენტი, რომელიც ჩვენ ვნახეთ მრავალი წლის განმავლობაში“.
ეს ყველაფერი ნიშნავს იმას, რომ ზოგიერთი ანალიტიკოსი თვლის, რომ ბაზარი ზედმეტად რეაგირებს, განსაკუთრებით FTSE 100 შეფუთვაზე, ფასი 20%-ით დაბალია, ვიდრე კონსენსუსის შეფასებით მოგება ამორტიზაციამდე. მათი შეფასებები, რა თქმა უნდა, მიმზიდველია, დესმა ვაჭრობს ფორვარდული P/E კოეფიციენტით მხოლოდ 8.7 ხუთწლიანი საშუალო 11.1-ის წინააღმდეგ და შმურფ კაპას ფორვარდული P/E კოეფიციენტი 10.4 ხუთწლიანი საშუალო 12.3-ის წინააღმდეგ. ბევრი რამ იქნება დამოკიდებული კომპანიის უნარზე დაარწმუნოს ინვესტორები, რომ მათ შეუძლიათ გააგრძელონ სიურპრიზები 2023 წელს.
გამოქვეყნების დრო: დეკ-13-2022
