სამი ძირითადი საყოფაცხოვრებო ქაღალდის გიგანტის ფინანსური ანგარიშების შედარება: მოდის თუ არა 2023 წლის შესრულების მკვეთრი წერტილი?
გზამკვლევი: ამჟამად, ხის მერქნის ფასი დაღმავალ ციკლში შევიდა და მოსალოდნელია, რომ გაუმჯობესდება წინა მაღალი ღირებულებით გამოწვეული მოგების კლება და შესრულების ვარდნა.
Zhongshun Jierou მიაღწევს საოპერაციო შემოსავალს 8,57 მილიარდი იუანის 2022 წელს, წლიური კლება 6,34%-ით; წმინდა მოგება, რომელიც მიეკუთვნება ჩამოთვლილი კომპანიების აქციონერებს არის დაახლოებით 350 მილიონი იუანი, წლიური კლება 39,77%-ით.
Vinda International-ის საოპერაციო შემოსავალი 2022 წელს იქნება 19,418 მილიარდი ჰონკ დოლარი, რაც წლიური მატებაა 3,97%-ით; წმინდა მოგება, რომელიც მიეკუთვნება დედა კომპანიას 706 მილიონი HK$, წლიური შემცირებით 56,91%.
შესრულების შემცირების მიზეზებთან დაკავშირებით, Vinda International-მა განაცხადა, რომ გარდა 2022 წლის ეპიდემიის გავლენისა, ნედლეულის ხარჯების მუდმივი ზრდა უარყოფითად აისახება კომპანიის მუშაობაზე.
Hengan International მიაღწევს შემოსავალს 22,616 მილიარდი იუანის 2022 წელს, წლიური ზრდა 8,8%-ით; მოგება, რომელიც მიეკუთვნება კომპანიის კაპიტალის მფლობელებს, იქნება 1,925 მილიარდი იუანი, წლიური კლება 41,2%-ით.
ნამცხვრის ყუთი
შემოსავლების თანაფარდობის თვალსაზრისით, ქაღალდის ხელსახოცების ბიზნესი ყოველთვის იყო Hengan International-ის ძირითადი ბიზნესი. 2022 წელს Hengan International-ის ეს ბიზნესი ნამდვილად კარგად იმუშავებს. 2022 წელს Hengan International-ის ქაღალდის პირსახოცების ბიზნესის გაყიდვების შემოსავალი გაიზრდება დაახლოებით 24,4%-ით 12,248 მილიარდ იუანამდე, რაც შეადგენს ჯგუფის მთლიანი შემოსავლის დაახლოებით 54,16%-ს; გასული წლის ანალოგიურ პერიოდში ის 9,842 მილიარდი იუანი იყო, რაც 47,34%-ს შეადგენს.
სამი ქაღალდის კომპანიის მიერ გამჟღავნებული 2022 წლის წლიური ანგარიშებიდან ვიმსჯელებთ, მუშაობის ვარდნა ძირითადად ნედლეულის ხარჯების მკვეთრი ზრდით არის განპირობებული.
SunSirs-ის მონიტორინგის მონაცემები აჩვენებს, რომ 2022 წლიდან რბილი ხის მერქნისა და ხის მერქნის, ნედლეულის, ხის მერქნის ნედლეულის ფასები მერყეობდა ზემოთ. რბილი ხის მერქნის საშუალო საბაზრო ფასი შანდონგში ერთხელ გაიზარდა 7750 იუან/ტონამდე, ხოლო ხის რბილობი ერთხელ გაიზარდა 6700 იუან/ტონა ტონამდე.
ნედლეულის მკვეთრად მზარდი ფასების ზეწოლის ქვეშ, ქაღალდის მსხვილი კომპანიების საქმიანობა ასევე შემცირდა და ინდუსტრია კვლავ მნიშვნელოვანი გამოწვევების წინაშე დგას.
01. გაძვირება ძნელია ნედლეულის ზრდის ანაზღაურება
ქსოვილის ქაღალდის წარმოების პროცესში გამოყენებული ნედლეული მოიცავს რბილობს, ქიმიურ დანამატებს და შესაფუთ მასალებს. მათ შორის, რბილობი შეადგენს წარმოების ღირებულების 50%-70%-ს, ხოლო რბილობი წარმოების ინდუსტრია საყოფაცხოვრებო ქაღალდის მრეწველობის მთავარი და ყველაზე მნიშვნელოვანი ზედა დინების ინდუსტრიაა. როგორც საერთაშორისო ნაყარი ნედლეულის, მერქნის ფასზე მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს მსოფლიო ეკონომიკური ციკლი, ხოლო რბილობის ფასის მერყეობა გავლენას ახდენს საყოფაცხოვრებო ქაღალდის პროდუქტების მთლიანი მოგების დონეზე.
2020 წლის ნოემბრიდან მერქნის ფასები აგრძელებდა ზრდას. 2021 წლის ბოლოს რბილობის ფასი 5500-6000 იუან/ტონაზე იყო, 2022 წლის ბოლოს კი 7400-7800 იუან/ტონამდე გაიზარდა.
ნედლეულის დანახარჯების ფასის გაზრდის მიზნით, უკვე 2020 წლის დეკემბერში საყოფაცხოვრებო ქაღალდის კომპანიებმა მთელი ქვეყნის მასშტაბით ერთმანეთის მიყოლებით დაიწყეს ფასების მატება. 2020 წლის 31 დეკემბრის მდგომარეობით, 2020 წლის მეორე ნახევრისთვის, მზა ქაღალდის კუმულატიურმა ზრდამ მიაღწია 800-1000 იუანს/ტონას, ხოლო ყოფილი ქარხნული ფასი ყველაზე დაბალი წერტილიდან 5500-5700 იუან/ტონამდე გაიზარდა. 7000 იუანი/ტონა. Xinxiangyin-ის ყოფილმა ქარხნულმა ფასმა მიაღწია 12500 იუანს/ტონას.
2021 წლის აპრილის დასაწყისში კომპანიები, როგორიცაა Zhongshun Cleanroom და Vinda International განაგრძობდნენ ფასების გაზრდას.
შოკოლადის ყუთი
ჟონგშუნ ჯიეროუმ იმ დროს ფასის გაზრდის წერილში აცხადებდა, რომ ნედლეულის ფასები კვლავ იზრდებოდა, ხოლო კომპანიის წარმოების ხარჯები და საოპერაციო ხარჯები კვლავ იზრდებოდა. Vinda International-მა (პეკინი) ასევე განაცხადა, რომ ნედლეულის ფასების მუდმივი ზრდის გამო, წარმოების ხარჯები მკვეთრად გაიზარდა და ის გეგმავს ფასების კორექტირებას Vinda-ს ბრენდის ზოგიერთ პროდუქტზე 1 აპრილიდან.
ამის შემდეგ, 2022 წლის პირველ კვარტალში, Zhongshun Jierou-მ კვლავ დაიწყო ფასების აწევა და ეტაპობრივად დაწინაურდა. 2022 წლის მესამე კვარტლის მდგომარეობით, Zhongshun Jierou-მ გაზარდა თავისი პროდუქციის უმეტესობის ფასები.
თუმცა, ქაღალდის კომპანიების უწყვეტი ფასების ზრდამ არ გამოიწვია კომპანიის საქმიანობის მნიშვნელოვანი ზრდა. პირიქით, ხარჯების გაზრდის გამო კომპანიის საქმიანობა შემცირდა.
ნამცხვრის ყუთი ნამცხვარი
2020 წლიდან 2022 წლამდე, Zhongshun Jierou-ს შემოსავალი იქნება 7,824 მილიარდი იუანი, 9,15 მილიარდი იუანი და 8,57 მილიარდი იუანი, შესაბამისად, წმინდა მოგებით 906 მილიონი იუანი, 581 მილიონი იუანი და 349 მილიონი იუანი 21 და 349 მილიონი იუანი. % და შესაბამისად 3,592 მილიარდი იუანი. %, 31.96% და წმინდა საპროცენტო განაკვეთები შესაბამისად 11.58%, 6.35% და 4.07%.
Vinda International-ის შემოსავალი 2020 წლიდან 2022 წლამდე იქნება 13,897 მილიარდი იუანი, 15,269 მილიარდი იუანი და 17,345 მილიარდი იუანი, წმინდა მოგებით 1,578 მილიარდი იუანი, 1,34 მილიარდი იუანი და 631 მილიონი იუანი. 28.24%, ხოლო წმინდა საპროცენტო განაკვეთები შესაბამისად 11.35%, 8.77% და 3.64%.
2020 წლიდან 2022 წლამდე Hengan International-ის შემოსავალი იქნება შესაბამისად 22,374 მილიარდი იუანი, 20,79 მილიარდი იუანი და 22,616 მილიარდი იუანი, ხოლო ქსოვილის ბიზნესი იქნება შესაბამისად 46,41%, 47,34% და 54,16%; წმინდა მოგება იქნება 4,608 მილიარდი იუანი და 3,29 მილიარდი იუანი, შესაბამისად 1,949 მილიარდი იუანი; მთლიანი მოგების მარჟა იყო 42.26%, 37.38% და 34% შესაბამისად, ხოლო წმინდა მოგების მარჟა 20.6%, 15.83% და 8.62%.
ბოლო სამი წლის განმავლობაში, მიუხედავად იმისა, რომ საყოფაცხოვრებო ქაღალდის სამი მსხვილი კომპანია განაგრძობდა ფასების ზრდას, მზარდი ხარჯების ანაზღაურება ჯერ კიდევ რთულია, ხოლო კომპანიის ეფექტურობა და მომგებიანობა კვლავ იკლებს.
ყოველთვიური ტკბილი ყუთი
02. შესრულების წერტილი შეიძლება მალე დადგეს
19 აპრილს Zhongshun Jierou-მ გამოაქვეყნა პირველი კვარტალური ანგარიში 2023 წლისთვის. ანონსი აჩვენებს, რომ 2023 წლის პირველ კვარტალში კომპანიის საოპერაციო შემოსავალი იყო 2,061 მილიარდი იუანი, რაც წლიურ ზრდას შეადგენს 9,35%-ით; წმინდა მოგებამ, რომელიც მიეკუთვნება ჩამოთვლილი კომპანიების აქციონერებს, შეადგინა 89,44 მლნ იუანი, წლიური კლება 32,93%-ით.
2023 წლის პირველი კვარტლის პერსპექტივიდან, კომპანიის საქმიანობა არ შეცვლილა.
თუმცა, რბილობის ფასის ტენდენციიდან გამომდინარე, ოპტიმიზმის ნიშნები შეინიშნება. რბილობის ძირითადი ძალის უწყვეტი მონაცემების მიხედვით, რბილობის ძირითადი ძალა განაგრძობდა მატებას 4252 იუან/ტონადან 2020 წლის 3 თებერვალს 7652 იუან/ტონამდე 2022 წლის 1 მარტს. ამის შემდეგ იგი ოდნავ დარეგულირდა. , მაგრამ დარჩა დაახლოებით 6700 იუან/ტონაზე. 2022 წლის 12 დეკემბერს მერქნის ძირითადი ძალა განაგრძობდა 7452 იუან/ტონაზე მატებას, შემდეგ კი კლება განაგრძო. 2023 წლის 23 აპრილის მდგომარეობით, რბილობის ძირითადი ძალა კვლავ იყო 5208 იუანი/ტონა, რაც წინა მაღალი წერტილიდან 30,11%-ით დაეცა.
თუ რბილობის ფასი 2023 წელს ამ დონეზე შენარჩუნდება, ის თითქმის იგივე იქნება, რაც 2019 წლის პირველ ნახევარში.
2019 წლის პირველ ნახევარში Zhongshun Jierou-ს მთლიანი მოგების მაჩვენებელი იყო 36.69%, ხოლო წმინდა მოგების მაჩვენებელი 8.66%; Vinda International-ის მთლიანი მოგების მაჩვენებელი 27,38% იყო, ხოლო წმინდა მოგების მაჩვენებელი 4,35%; Hengan International-ის მთლიანი მოგების მაჩვენებელი იყო 37,04%, ხოლო წმინდა მოგების მაჩვენებელი 17,67%. ამ თვალსაზრისით, თუ მერქნის ფასი შენარჩუნდება დაახლოებით 5208 იუან/ტონაზე 2023 წელს, მოსალოდნელია, რომ საყოფაცხოვრებო ქაღალდის სამი მსხვილი კომპანიის წმინდა საპროცენტო განაკვეთი მნიშვნელოვნად გაიზრდება და მათი შესრულება ასევე გამოიწვევს ცვლილებას.
CITIC Securities პროგნოზირებს, რომ რბილობის ფასების კლების ციკლში 2019 წლიდან 2020 წლამდე, რბილი ხის რბილობი/ხისტი ხის რბილობი გარე კოტირებით იქნება 570/450 აშშ დოლარი/ტონა. 2019 წლიდან 2020 წლამდე და 2021 წლის პირველი ნახევრიდან Vinda International'წმინდა მოგების მარჟა იქნება 7.1%, 11.4%, 10.6%, Zhongshun Jierou-ს წმინდა საპროცენტო განაკვეთი არის 9.1%, 11.6%, 9.6% შესაბამისად, ხოლო Hengan International ქსოვილის ბიზნესის საოპერაციო მოგების განაკვეთი არის 7.3%, 10.0%. 8.9%.
2022 წლის მეოთხე კვარტალში Vinda International-ისა და Zhongshun Jierou-ს წმინდა მოგების მარჟა იქნება შესაბამისად 0.4% და 3.1%. 2022 წლის პირველ ნახევარში Hengan International-ის ქაღალდის პირსახოცების ბიზნესის საოპერაციო მოგების ზღვარი იქნება -2,6%. საწარმოები ყურადღებას გაამახვილებენ მომგებიანობის აღდგენაზე, მოსალოდნელია, რომ გაყიდვების ხელშეწყობის მცდელობები კონტროლდება გარკვეული დიაპაზონის ფარგლებში და ტერმინალის ფასები შედარებით სტაბილურია.ყოველთვიური ტკბილი ყუთი
კონკურენტული ლანდშაფტის გათვალისწინებით (2020/2021 წლებში ქსოვილის ახალი წარმოების სიმძლავრე არის 1.89/2.33 მლნ ტონა) და წამყვანი ფასების სტრატეგია, CITIC Securities პროგნოზირებს, რომ წამყვანი ქსოვილის ქაღალდის წმინდა მოგების მაჩვენებელი რბილობი ფასის ამ რაუნდში დაიკლებს. მოსალოდნელია, რომ ციკლი აღდგება 8%-10%-მდე.
ამჟამად, რბილობი ფასი კლების ციკლში შევიდა. ამ ფონზე, მოსალოდნელია, რომ საყოფაცხოვრებო ქაღალდის კომპანიები განახორციელებენ მუშაობის შეცვლას.
გამოქვეყნების დრო: მაისი-15-2023
