Saka status pangembangan raksasa kemasan corrugated Eropa kanggo ndeleng tren industri karton ing 2023
Taun iki, raksasa kemasan karton Eropa njaga bathi sing dhuwur sanajan kahanan sing saya rusak, nanging suwene rekor menang? Sakabèhé, 2022 bakal dadi taun sing angel kanggo raksasa kemasan karton utama. Kanthi mundhake biaya energi lan biaya tenaga kerja, perusahaan Eropa paling dhuwur kalebu Schmofi Kappa Group lan Desma Group uga berjuang kanggo ngatasi rega kertas.
Miturut analis ing Jeffries, wiwit taun 2020, rega papan kontainer daur ulang, minangka bagean penting saka produksi kertas kemasan, meh tikel kaping pindho ing Eropa. Utawa, biaya containerboard prawan sing digawe langsung saka log tinimbang karton daur ulang wis ngetutake lintasan sing padha. Ing wektu sing padha, konsumen sing sadar biaya nyuda belanja online, sing uga nyuda permintaan karton.
Dina-dina kamulyan sing nate digawa dening epidemi makutha anyar, kayata pesenan sing mlaku kanthi kapasitas penuh, pasokan karton sing sithik, lan rega saham raksasa kemasan sing mundhak ... kabeh iki wis rampung. Sanajan mangkono, perusahaan-perusahaan kasebut luwih apik tinimbang sadurunge. Smurfi Kappa bubar kacarita munggah 43% ing pangentukan sadurunge kapentingan, pajak, panyusutan lan amortization saka Januari kanggo mburi September, nalika income operasi munggah dening katelu. Tegese pendapatan 2022 lan bathi awis wis ngluwihi tingkat pra-pandemi, sanajan wis seprapat nganti pungkasan taun 2022.
Sauntara kuwi, Desma, raksasa kemasan corrugated nomer siji ing Inggris, wis ngunggahake ramalan kanggo taun kasebut nganti 30 April 2023, ujar manawa bathi operasi sing diatur kanggo separo pisanan kudu paling sethithik £ 400 yuta, dibandhingake karo 2019. yaiku 351 yuta pound. Raksasa kemasan liyane, Mondi, nambahake wates dhasar kanthi 3 poin persentase, luwih saka tikel kaping pindho bathi ing separo pisanan taun, sanajan isih ana masalah sing durung rampung ing bisnis Rusia sing luwih eri.
Nganyari dagang Desma ing Oktober kurang rinci, nanging kasebut "volume sing rada murah kanggo kothak corrugated sing padha". Kajaba iku, wutah kuat Smurf Kappa dudu asil saka adol luwih akeh kothak - dodolan kothak bergelombang rata ing sangang wulan pisanan 2022 lan malah mudhun 3% ing kuartal kaping telu. Kosok baline, raksasa kasebut nambah bathi perusahaan kanthi ngunggahake rega produk.
Kajaba iku, volume dagang katon ora apik. Ing telpon penghasilan wulan iki, CEO Smurfi Kappa Tony Smurphy ujar: "Volume transaksi ing kuartal kaping papat meh padha karo sing kita deleng ing kuartal katelu. Pick munggah. Mesthi wae, aku mikir sawetara pasar kaya Inggris lan Jerman wis rata sajrone rong utawa telung wulan kepungkur.
Iki dadi pitakonan: apa sing bakal kelakon ing industri kothak corrugated ing 2023? Yen panjaluk pasar lan konsumen kanggo kemasan bergelombang wiwit mudhun, apa produsen kemasan bergelombang bisa terus ngunggahake rega supaya entuk bathi sing luwih dhuwur? Analis seneng karo nganyari SmurfKappa amarga latar mburi makro sing angel lan kiriman karton sing luwih lemah sing dilaporake ing njero. Ing wektu sing padha, Smurfi Kappa nandheske manawa klompok kasebut duwe "perbandhingan sing luar biasa kuwat karo taun kepungkur, tingkat sing tansah dianggep ora lestari".
Nanging, investor banget mamang. Saham Smurfi Kappa 25% luwih murah tinimbang ing dhuwur pandemi, lan Desmar mudhun 31%. Sapa sing bener? Sukses ora mung gumantung saka dodolan karton lan papan. Analysts ing Jefferies prédhiksi sing prices containerboard daur ulang bakal tiba amarga dikarepake makro banget, nanging uga nandheske sing kertas sampah lan biaya energi uga Mudhun, amarga iki uga ateges sing biaya produksi packaging Mudhun.
"Apa sing asring diabaikan, miturut kita, yaiku biaya sing luwih murah bisa dadi dorongan gedhe kanggo penghasilan lan pungkasane, kanggo produsen kothak bergelombang, entuk manfaat saka penghematan biaya bakal nyuda rega kothak murah. Wis ditampilake sadurunge iki luwih lengket ing dalan mudhun (3-6 sasi lag). Sakabèhé, headwinds revenue saka rega murah sebagian diimbangi dening headwinds biaya saka revenue. analis ing Jeffries Say.
Ing wektu sing padha, pitakonan syarat dhewe ora sakabehe langsung. Sanajan e-commerce lan kalem wis nyebabake sawetara ancaman marang kinerja perusahaan kemasan bergelombang, pangsa pasar paling gedhe saka grup kasebut asring ana ing bisnis liyane. Ing Desma, udakara 80% asil saka barang konsumen sing cepet (FMCG), utamane produk sing didol ing supermarket, lan udakara 70% kemasan karton Smurfi Kappa diwenehake kanggo pelanggan FMCG. Iki kudu mbuktekaken tahan nalika pasar pungkasan berkembang, lan Desma wis nyathet wutah apik ing wilayah kayata panggantos plastik.
Dadi, nalika panjaluk wis fluktuasi, mula ora bakal mudhun ing titik tartamtu - utamane amarga bali saka pelanggan industri sing kena pengaruh pandemi COVID-19. Iki didhukung dening asil anyar saka MacFarlane (MACF), sing nyathet kenaikan revenue 14% sajrone nem wulan pisanan 2022 minangka pemulihan pelanggan penerbangan, teknik lan perhotelan luwih saka ngimbangi kalem ing blanja online.
Pengemas bergelombang uga nggunakake pandemi kanggo nambah neraca. CEO Smurfi Kappa Tony Smurphy nandheske manawa struktur ibukutha perusahaan "ing posisi paling apik sing wis tau katon" ing sejarah kita, kanthi utang / penghasilan sadurunge amortisasi kaping pirang-pirang kurang saka 1,4 kaping. Kepala eksekutif Desmar, Myles Roberts, nyatakake yen ing wulan September, ujar manawa utang / penghasilan klompok sadurunge rasio amortisasi wis mudhun nganti kaping 1,6, "salah sawijining rasio paling murah sing wis katon ing pirang-pirang taun".
Kabeh iki nambahi tegese sawetara analis percaya yen pasar overreacting, utamane babagan packer FTSE 100, regane 20% luwih murah tinimbang perkiraan konsensus kanggo penghasilan sadurunge amortisasi. Regane mesthi atraktif, kanthi Desma dagang kanthi rasio P/E maju mung 8.7 lawan rata-rata limang taun 11.1, lan rasio P/E maju Schmurf Kappa 10.4 lawan rata-rata limang taun 12.3. Akeh sing bakal gumantung marang kemampuan perusahaan kanggo ngyakinake para investor yen bisa terus kaget ing 2023.
Wektu kirim: Dec-13-2022
