Perbandingan laporan finansial saka telung raksasa kertas kluwarga utama: Apa titik infleksi kinerja ing 2023 bakal teka?
Pandhuan: Saiki, rega pulp kayu wis mudhun ing siklus mudhun, lan penurunan bathi lan penurunan kinerja sing diakibatake dening biaya dhuwur sadurunge samesthine bakal luwih apik.
Zhongshun Jierou bakal entuk bathi operasi 8,57 milyar yuan ing taun 2022, nyuda taun-taun 6,34%; bathi net sing bisa diatribusikan kanggo pemegang saham perusahaan sing kadhaptar kira-kira 350 yuta yuan, penurunan taun-taun 39,77%.
Vinda International bakal entuk bathi operasi HK $ 19.418 milyar ing 2022, mundhak taun-taun 3.97%; laba net sing diatribusikan marang perusahaan induk HK$706 yuta, mudhun saben taun 56,91%.
Babagan alasan penurunan kinerja, Vinda International ujar manawa saliyane pengaruh epidemi ing taun 2022, kenaikan biaya bahan mentah sing terus-terusan bakal duwe pengaruh negatif marang kinerja perusahaan.
Hengan International bakal entuk bathi 22.616 milyar yuan ing taun 2022, mundhak taun-taun 8.8%; bathi sing bisa diatribusikan kanggo pemegang saham perusahaan bakal dadi 1,925 milyar yuan, penurunan taun-taun 41,2%.
kothak cookie
Saka perspektif rasio revenue, bisnis andhuk kertas tansah dadi bisnis inti saka Hengan International. Ing 2022, bisnis Hengan International iki pancen bakal apik. Ing taun 2022, revenue dodolan bisnis andhuk kertas Hengan International bakal mundhak udakara 24,4% dadi 12,248 milyar yuan, kira-kira 54,16% saka total pendapatan grup; iku 9,842 milyar yuan ing periode padha taun pungkasan, accounting kanggo 47,34%.
Ditilik saka laporan taunan 2022 sing diumumake dening telung perusahaan kertas, penurunan kinerja utamane amarga kenaikan biaya bahan mentah.
Data pemantauan SunSirs nuduhake yen wiwit taun 2022, rega spot pulp kayu alus lan pulp kayu atos, bahan mentah kanggo pulp kayu, wis fluktuasi munggah. Rega pasar rata-rata pulp kayu alus ing Shandong sapisan mundhak dadi 7750 yuan / ton, lan pulp kayu atos sapisan mundhak dadi 6700 yuan / ton.
Ing tekanan saka rega bahan mentah sing mundhak banget, kinerja perusahaan kertas utama uga mudhun, lan industri isih ngadhepi tantangan gedhe.
01. Munggah rega angel kanggo ngimbangi mundhake bahan mentah
Bahan mentah sing digunakake ing proses produksi kertas tisu kalebu pulp, aditif kimia lan bahan kemasan. Antarane wong-wong mau, pulp nyumbang 50% -70% saka biaya produksi, lan industri manufaktur pulp minangka industri hulu utama lan paling penting ing industri kertas rumah tangga. Minangka bahan mentah massal internasional, rega pulp dipengaruhi dening siklus ekonomi donya, lan fluktuasi rega pulp mengaruhi tingkat bathi reged produk kertas rumah tangga.
Wiwit November 2020, rega pulp terus mundhak. Ing pungkasan taun 2021, rega pulp dadi 5,500-6,000 yuan / ton, lan ing pungkasan taun 2022, regane mundhak dadi 7,400-7,800 yuan / ton.
Kanggo ngatasi kenaikan rega biaya bahan mentah, wiwit Desember 2020, perusahaan kertas rumah tangga ing saindenging negara wiwit ngunggahake rega siji-sijine. Ing tanggal 31 Desember 2020, ing separo kapindho 2020, nambah kumulatif kertas rampung wis tekan 800-1,000 yuan / ton, lan rega ex-pabrik wis munggah saka titik paling 5,500-5,700 yuan / ton kanggo saklawasé. 7.000 yuan/ton. , rega ex-pabrik Xinxiangyin wis tekan 12.500 yuan / ton.
Ing awal April 2021, perusahaan kayata Zhongshun Cleanroom lan Vinda International terus ngunggahake rega.
coklat kothak
Zhongshun Jierou nyatakake ing surat kenaikan rega nalika iku rega bahan mentah terus mundhak, lan biaya produksi lan biaya operasi perusahaan terus mundhak. Vinda International (Beijing) uga nyatakake yen amarga kenaikan rega bahan mentah sing terus-terusan, biaya produksi saya mundhak banget, lan rencana kanggo nyetel rega kanggo sawetara produk merek Vinda wiwit tanggal 1 April.
Sawisé iku, ing kuartal pisanan 2022, Zhongshun Jierou wiwit ngunggahake rega maneh, lan maju kanthi bertahap. Ing kuartal kaping telu 2022, Zhongshun Jierou ngunggahake rega umume produke.
Nanging, kenaikan rega sing terus-terusan perusahaan kertas ora nyebabake peningkatan kinerja perusahaan kasebut. Kosok baline, kinerja perusahaan mudhun amarga biaya mundhak.
kue kothak kue
Saka 2020 nganti 2022, pendapatan Zhongshun Jierou bakal dadi 7,824 milyar yuan, 9,15 milyar yuan, lan 8,57 milyar yuan, kanthi bathi net 906 yuta yuan, 581 yuta yuan, lan 349 yuta yuan, lan bathi bathi reged 41 yuta. % lan 3,592 milyar yuan. %, 31,96%, lan suku bunga net masing-masing 11,58%, 6,35%, lan 4,07%.
Pendapatan Vinda International wiwit taun 2020 nganti 2022 bakal dadi 13.897 milyar yuan, 15.269 milyar yuan, lan 17.345 milyar yuan, kanthi bathi net 1.578 milyar yuan, 1.34 milyar yuan, lan 631 yuta yuan. 28,24%, lan suku bunga net masing-masing 11,35%, 8,77%, lan 3,64%.
Saka 2020 nganti 2022, bathi Hengan International bakal dadi 22,374 milyar yuan, 20,79 milyar yuan, lan 22,616 milyar yuan, lan bisnis jaringan bakal dadi 46,41%, 47,34%, lan 54,16%; bathi net bakal dadi 4,608 milyar yuan lan 3,29 milyar yuan mungguh , 1,949 milyar yuan; bathi bathi reged yaiku 42,26%, 37,38%, lan 34%, lan bathi bathi net yaiku 20,6%, 15,83%, lan 8,62%.
Ing telung taun kepungkur, sanajan telung perusahaan kertas kluwarga utama terus ngunggahake rega, nanging isih angel kanggo ngimbangi biaya sing mundhak, lan kinerja lan bathi perusahaan terus mudhun.
kothak manis saben wulan
02. Titik infleksi kinerja bisa enggal teka
Ing tanggal 19 April, Zhongshun Jierou ngrilis laporan triwulanan pisanan kanggo 2023. Pengumuman kasebut nuduhake yen ing kuartal pisanan 2023, pendapatan operasional perusahaan yaiku 2,061 milyar yuan, mundhak saben taun 9,35%; bathi net sing bisa diatribusikan kanggo para pemegang saham perusahaan sing kadhaptar yaiku 89,44 yuta yuan, penurunan taun-taun 32,93%.
Saka perspektif kuartal pisanan 2023, kinerja perusahaan ora mbalikke.
Nanging, yen dideleng saka tren rega pulp, ana pratandha optimisme. Miturut data terus-terusan saka pasukan utama pulp, pasukan utama pulp terus mundhak saka 4252 yuan / ton ing tanggal 3 Februari 2020 nganti 7652 yuan / ton ing tanggal 1 Maret 2022. Sawise iku, rada nyetel. , nanging tetep watara 6700 yuan/ton. Ing tanggal 12 Desember 2022, pasukan utama pulp terus munggah nganti dhuwur 7452 yuan/ton, lan banjur terus mudhun. Ing tanggal 23 April 2023, pasukan utama pulp terus dadi 5208 yuan / ton, sing wis mudhun 30,11% saka titik dhuwur sadurunge.
Yen rega pulp dijaga ing tingkat iki ing 2023, bakal meh padha karo ing separo pisanan 2019.
Ing separo pisanan 2019, tingkat bathi reged Zhongshun Jierou ana 36,69%, lan tingkat bathi net 8,66%; tingkat bathi reged Vinda International ana 27,38%, lan tingkat bathi net 4,35%; tingkat bathi reged Hengan International ana 37,04%, lan tingkat bathi net 17,67%. Saka sudut pandang iki, yen rega pulp dijaga udakara 5,208 yuan / ton ing taun 2023, tingkat bunga net saka telung perusahaan kertas kluwarga utama samesthine bakal nambah kanthi signifikan, lan kinerjae uga bakal mundur.
CITIC Securities prédhiksi manawa ing siklus mudhun rega pulp wiwit taun 2019 nganti 2020, kutipan eksternal pulp kayu alus / pulp kayu atos bakal mudhun nganti US$570/450/ton. Saka 2019 nganti 2020 lan separo pisanan 2021, Vinda International'Margin bathi net bakal dadi 7,1%, 11,4%, 10,6%, tingkat bunga net Zhongshun Jierou yaiku 9,1%, 11,6%, 9,6%, lan tingkat bathi operasi bisnis jaringan Hengan International yaiku 7,3%, 10,0%, 8,9%.
Ing kuartal kaping papat taun 2022, bathi net Vinda International lan Zhongshun Jierou bakal dadi 0,4% lan 3,1%. Ing separo pisanan 2022, margin bathi operasi bisnis handuk kertas Hengan International bakal dadi -2.6%. Perusahaan bakal fokus kanggo mulihake bathi, upaya promosi dodolan bakal dikontrol ing sawetara tartamtu, lan rega terminal relatif stabil.kothak manis saben wulan
Nganggep lanskap kompetitif (kapasitas produksi kertas tisu anyar ing taun 2020/2021 yaiku 1.89 / 2.33 yuta ton) lan strategi rega utama, CITIC Securities prédhiksi manawa tingkat bathi net kertas tisu utama ing babak rega pulp iki mudhun. siklus wis samesthine kanggo waras kanggo 8% -10% %.
Saiki, rega pulp wis mlebu siklus mudhun. Ing latar mburi iki, perusahaan kertas kluwarga samesthine bakal mbalikake kinerja.
Wektu kirim: Mei-15-2023
