השוואה בין הדיווחים הכספיים של שלושת ענקי הנייר העיקריים של משק הבית: האם נקודת ההשתתפות בביצועים בשנת 2023 מגיעה?
מדריך: נכון לעכשיו, מחיר עיסת העץ נכנס למחזור כלפי מטה, וירידת הרווח וירידה בביצועים שהובאו על ידי העלות הגבוהה הקודמת צפויה לשפר.
ז'ונגשון ג'ירו ישיג הכנסה תפעולית של 8.57 מיליארד יואן בשנת 2022, ירידה משנה לשנה של 6.34%; הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של חברות רשומות הוא כ -350 מיליון יואן, ירידה משנה לשנה של 39.77%.
Vinda International תממש הכנסות תפעוליות של 19.418 מיליארד דולר בשנת 2022, עלייה של 3.97%משנה לשנה; הרווח הנקי המיוחס לחברת האם של 706 מיליון דולר HK, ירידה של שנה על פני 56.91%.
לגבי הסיבות לירידה בביצועים, וינדה אינטרנשיונל אמרה כי בנוסף להשפעת המגיפה בשנת 2022, העלייה המתמשכת בעלויות חומרי הגלם תשפיע לרעה על ביצועי החברה.
Hengan International תשיג הכנסות של 22.616 מיליארד יואן בשנת 2022, עלייה של 8.8%לשנה של 8.8%; הרווח המיוחס לבעלי המניות של החברה יהיה 1.925 מיליארד יואן, ירידה משנה לשנה של 41.2%.
קופסת עוגיות
מנקודת המבט של יחס ההכנסות, עסק מגבות הנייר תמיד היה עסק הליבה של הנגאן אינטרנשיונל. בשנת 2022, עסק זה של הנגאן אינטרנשיונל אכן יופיע טוב. בשנת 2022, הכנסות המכירות של עסק מגבות הנייר של הנגאן אינטרנשיונל יגדלו בכ- 24.4% ל 12.248 מיליארד יואן, והיוו כ- 54.16% מההכנסות הכוללות של הקבוצה; זה היה 9.842 מיליארד יואן בתקופה המקבילה אשתקד, והיוו 47.34%.
אם לשפוט על פי הדוחות השנתיים של 2022 שנחשפו על ידי שלוש חברות הנייר, הירידה בביצועים נובעת בעיקר מהעלייה החדה בעלויות חומרי הגלם.
נתוני ניטור של Sunsirs מראים שמאז 2022, מחירי הספוט של עיסת עץ רך ועיסת עץ קשה, חומרי גלם לעיסת עץ, השתנו כלפי מעלה. מחיר השוק הממוצע של עיסת עץ רך בשנדונג עלה פעם ל -7750 יואן/טון, ועיסת עץ קשה עלתה פעם ל 6700 יואן/טון טון.
בלחץ של עליית מחירי חומרי הגלם החדים, גם הביצועים של חברות הנייר הגדולות ירדו, והתעשייה עדיין עומדת בפני אתגרים ניכרים.
01. עליית המחיר קשה לקזז את העלייה בחומרי הגלם
חומרי גלם המשמשים בתהליך הייצור של נייר טישו כוללים עיסת, תוספים כימיים וחומרי אריזה. ביניהם, PULP מהווה 50% -70% מעלות הייצור, ותעשיית ייצור העיסה היא התעשייה העיקרית והחשובה ביותר במעלה הזרם של ענף הנייר הבית. כחומר גלם בינלאומי בתפזורת, מחיר העיסה מושפע משמעותית מהמחזור הכלכלי העולמי, ותנודת מחיר העיסה משפיעה על רמת הרווח הגולמי של מוצרי נייר ביתיים.
מאז נובמבר 2020 המשיכו מחירי העיסה לעלות. בסוף 2021, מחיר העיסה ריחף על 5,500-6,000 יואן/טון, ובסוף 2022 הוא זינק ל 7,400-7,800 יואן/טון.
על מנת להתמודד עם עליית המחירים בעלויות חומרי הגלם, כבר בדצמבר 2020, חברות נייר משק הבית ברחבי הארץ החלו להעלות מחירים בזה אחר זה. נכון ליום 31 בדצמבר 2020, במחצית השנייה של 2020, הגידול המצטבר של הנייר המוגמר הגיע ל 800-1,000 יואן/טון, והמחיר המפעל לשעבר עלה מהנקודה הנמוכה ביותר של 5,500-5,700 יואן/טון לכמעט 7,000 יואן/טון. , מחיר המפעל של Xinxiangyin הגיע ל 12,500 יואן / טון.
בתחילת אפריל 2021 המשיכו חברות כמו חדר הנקי של ז'ונגשון וונדה אינטרנשיונל להעלות מחירים.
שוקולד קופסא
ז'ונגשון ג'ירו הצהיר במכתב העלאת המחירים באותה עת כי מחירי חומרי הגלם המשיכו לעלות, ועלויות הייצור של החברה ועלויות התפעול המשיכו לעלות. וינדה אינטרנשיונל (בייג'ינג) הצהירה גם כי בגלל העלייה המתמשכת במחירי חומרי הגלם, עלויות הייצור עלו בחדות והיא מתכוונת להתאים מחירים עבור כמה מוצרי מותג Vinda החל מה -1 באפריל.
לאחר מכן, ברבעון הראשון של 2022, ג'ונגשון ג'ירו החל להעלות שוב מחירים והתקדם בשלבים. נכון לרבעון השלישי של 2022, ג'ונגשון ג'ירו העלה את מחירי מרבית מוצריה.
עם זאת, עליית המחירים הרציפה של חברות הנייר לא הובילה לעלייה משמעותית בביצועי החברה. נהפוך הוא, ביצועי החברה ירדו בגלל עליית העלויות.
עוגיית קופסא עוגה
משנת 2020 עד 2022, הכנסותיו של ז'ונגשון ג'ירו יהיו 7.824 מיליארד יואן, 9.15 מיליארד יואן, ו -8.57 מיליארד יואן, בהתאמה, עם רווחים נטו של 906 מיליון יואן, 581 מיליון יואן, ו -349 מיליון יואן, וברווחים ברווחים מרווחים ב -31.32%. %, 31.96%והריבית נטו היו 11.58%, 6.35%ו- 4.07%בהתאמה.
הכנסותיה של וינדה אינטרנשיונל משנת 2020 עד 2022 יהיו 13.897 מיליארד יואן, 15.269 מיליארד יואן, ו -17.345 מיליארד יואן, עם רווחים נטו של 1.578 מיליארד יואן, 1.34 מיליארד יואן ו 631 מיליון יואן. 28.24%, והריבית הנטו הייתה 11.35%, 8.77%ו- 3.64%בהתאמה.
משנת 2020 עד 2022, הכנסותיו של הנגאן אינטרנשיונל יהיו 22.374 מיליארד יואן, 20.79 מיליארד יואן, ו 22.616 מיליארד יואן בהתאמה, ועסקי הרקמות יהוו 46.41%, 47.34%ו- 54.16%בהתאמה; הרווח הנקי יהיה 4.608 מיליארד יואן ו -3.29 מיליארד יואן בהתאמה, 1.949 מיליארד יואן; שולי הרווח הגולמי היו 42.26%, 37.38%ו -34%בהתאמה, ושולי הרווח הנקי היו 20.6%, 15.83%ו- 8.62%.
בשלוש השנים האחרונות, למרות ששלוש חברות הנייר הגדולות של משק הבית המשיכו להעלות מחירים, עדיין קשה לקזז את העלויות העולות, וביצועי החברה והרווחיות של החברה המשיכו לרדת.
קופסה מתוקה חודשית
02. נקודת הניפוי של הביצועים עשויה להגיע בקרוב
ב -19 באפריל, ג'ונגשון ג'ירו פרסמה את הדו"ח הרבעוני הראשון שלה לשנת 2023. בהכרזה עולה כי ברבעון הראשון של 2023, הכנסות התפעול של החברה הייתה 2.061 מיליארד יואן, עלייה של שנה בשנה של 9.35%; הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של חברות רשומות היה 89.44 מיליון יואן, ירידה משנה לשנה של 32.93%.
מנקודת המבט של הרבעון הראשון של 2023, ביצועי החברה לא הפכו.
עם זאת, אם לשפוט על פי מגמת המחירים של עיסת, ישנם סימני אופטימיות. על פי הנתונים הרציפים של הכוח העיקרי של העיסה, הכוח העיקרי של העיסה המשיך לעלות מ 4252 יואן/טון ב -3 בפברואר 2020 עד גבוה עד 7652 יואן/טון ב -1 במרץ 2022. לאחר מכן, הוא התאים מעט, אך נותר בסביבות 6700 יואן/טון. ב- 12 בדצמבר 2022, הכוח העיקרי של העיסה המשיך לעלות לשיא של 7452 יואן/טון ואז המשיך לרדת. נכון ליום 23 באפריל 2023, הכוח העיקרי של העיסה המשיך להיות 5208 יואן/טון, שירד ב -30.11% מנקודת השיא הקודמת.
אם מחיר העיסה נשמר ברמה זו בשנת 2023, הוא יהיה כמעט זהה למחצית הראשונה של 2019.
במחצית הראשונה של 2019, שיעור הרווח ברוטו של ז'ונגשון ג'ירו היה 36.69%, ושיעור הרווח הנקי היה 8.66%; שיעור הרווח הגולמי של וינדה אינטרנשיונל היה 27.38%, ושיעור הרווח הנקי היה 4.35%; שיעור הרווח הגולמי של Hengan International היה 37.04%, ושיעור הרווח הנקי היה 17.67%. מנקודת מבט זו, אם מחיר העיסה נשמר בסביבות 5,208 יואן/טון בשנת 2023, הריבית הנטו של שלוש חברות הנייר העיקריות של משק הבית צפויה לגדול משמעותית, וביצוען יובילו גם את ההיפוך.
ניירות ערך של CITIC מנבאים כי במחזור כלפי מטה של מחירי העיסה משנת 2019 עד 2020, הציטוטים החיצוניים של עיסת עץ רך/עיסת עץ קשה יהיו נמוכים כמו 570 $/450/טון ארה"ב. משנת 2019 עד 2020 והמחצית הראשונה של 2021, וינדה אינטרנשיונל'מרווח הרווח הנקי יהיה 7.1%, 11.4%, 10.6%, הריבית הנקי של ז'ונגשון ג'ירו היא 9.1%, 11.6%, 9.6%בהתאמה, ושיעור הרווח התפעולי של עסק הרקמות הבינלאומי של הנגן הוא 7.3%, 10.0%, 8.9%.
ברבעון הרביעי של 2022, שולי הרווח הנקי של וינדה אינטרנשיונל וג'ונגשון ג'ירו יהיו 0.4% ו -3.1% בהתאמה. במחצית הראשונה של 2022, מרווח הרווח התפעולי של עסק מגבות הנייר של הנגאן אינטרנשיונל יהיה -2.6%. ארגונים יתמקדו בשיקום הרווחיות, מאמצי קידום המכירות צפויים להיות נשלטים בטווח מסוים, ומחירי הטרמינל יציבים יחסית.קופסה מתוקה חודשית
תוך התחשבות בנוף התחרותי (יכולת הייצור החדשה של נייר טישו בשנת 2020/2021 היא 1.89/2.33 מיליון טון) ואסטרטגיית המחירים המובילה, CITIC ניירות ערך צופה כי שיעור הרווח הנקי של נייר הטישו המוביל בסבב זה של מחיר PULP צפוי להתאושש ל 8%-10%.
נכון לעכשיו, מחירי העיסה נכנסו למחזור כלפי מטה. תחת רקע זה, חברות נייר משק הבית צפויות להיכנס להיפוך ביצועים.
זמן פוסט: מאי -15-2023
