Þegar litið er á þróun öskjuiðnaðarins árið 2023 frá þróunarstöðu evrópskra bylgjupappa risa
Á þessu ári hafa öskjuumbúðirnar í Evrópu haldið miklum hagnaði við versnandi aðstæður, en hversu lengi getur sigurstrik þeirra staðið? Almennt verður 2022 erfitt ár fyrir öskju umbúða risana. Með hækkun orkukostnaðar og launakostnaðar vinna helstu evrópsk fyrirtæki, þar á meðal Strumf Cappa Group og Desma Group, einnig að því að takast á við vandamál pappírsverðs.Pappírskassi
Samkvæmt greiningaraðilum Jeffries, síðan 2020, sem mikilvægur hluti af framleiðslupappírsframleiðslu, hefur verð á endurunnum pappa í Evrópu næstum tvöfaldast. Að auki fylgir kostnaður við innfæddan hnefaleika beint úr annálum frekar en endurunnum öskjum eftir svipaðri þróunarbraut. Á sama tíma eru kostnaðar meðvitaðir neytendur að draga úr útgjöldum sínum á netinu, sem aftur dregur úr eftirspurn eftir öskjum. Pappírspoki
Glæsilegu árin, sem COVID-19, svo sem pantanir sem keyra á fullum afkastagetu, þéttu öskjuframboði og svífa hlutabréfaverð umbúða risa, er öllum endað. En þó er árangur þessara fyrirtækja betri en nokkru sinni fyrr. Smurfit Cappa greindi nýlega frá því að EBITDA hennar hafi aukist um 43% frá lok janúar til september en rekstrartekjur þess jukust einnig um þriðjung. Þetta þýðir að þrátt fyrir að enn sé fjórðungur fyrir lok árs 2022, hafa tekjur hans og reiðufé árið 2022 farið yfir stigið fyrir Covid-19 faraldurinn.
Á sama tíma hefur Desma, sem er efsti bylgjupappa risinn í Bretlandi, vakið árlega spá sína frá og með 30. apríl 2023 og sagt að leiðrétt rekstrarhagnaður á fyrri hluta ársins ætti að vera að minnsta kosti 400 milljónir punda, samanborið við 351 milljón pund árið 2019. Rússnesk viðskipti í erfiðari aðstæðum vegna óleystra vandamála.Hattakassi
Upplýsingar um uppfærslu Desma í október voru fáar, en það nefndi að „velta svipaðra bylgjupappa er aðeins lítil“. Að sama skapi er sterkur vöxtur Smurf Cappa ekki afleiðing þess að selja fleiri öskjur - bylgjupappa hennar var áfram flatt á fyrstu níu mánuðunum 2022 og féll jafnvel um 3% á þriðja ársfjórðungi. Þvert á móti, þessir risar auka hagnað sinn með því að hækka verð á vörum sínum.Baseball Cap Box
Að auki virðist velta ekki hafa batnað. Á ráðstefnu um fjárhagsskýrslu í þessum mánuði sagði Tony Smurf, forstjóri Smurf Cappa,: „Viðskiptamagnið á fjórða ársfjórðungi er mjög svipað því sem við sáum á þriðja ársfjórðungi. Við reiknum venjulega með að jafna sig um jólin. Auðvitað held ég að sumir markaðir eins og Bretland og Þýskaland hafi komið fram miðlungs undanfarna tvo eða þrjá mánuði. “ Trefilkassi
Þetta leiðir til spurningar: Hvað verður um bylgjupappa í kassageiranum árið 2023? Ef eftirspurn eftir markaði og neytendum eftir bylgjupappa umbúðir byrjar að koma á stöðugleika, geta bylgjupakkaframleiðendur haldið áfram að hækka verð til að öðlast meiri hagnað? Með hliðsjón af erfiðum þjóðhagslegum bakgrunni og veikum öskju sendingum sem greint var frá í Bandaríkjunum eru sérfræðingar ánægðir með uppfærslu Smurf Cappa. Á sama tíma lagði Smurfikapa áherslu á að „samanburðurinn á milli hópsins og á síðasta ári sé afar sterkur og við teljum alltaf að þetta sé ósjálfbært stig“. Jólagjafakassi
Samt sem áður eru fjárfestar mjög efins. Gengi Smurf Cappa var 25% lægra en hámark faraldursins og hlutabréfaverð Desma lækkaði 31%. Hver er rétt? Árangur veltur ekki aðeins á sölu á öskju og pappa. Sérfræðingar Jeffries spáðu því að með hliðsjón af veikri þjóðhagsleg eftirspurn myndi verð á endurunnum pappa lækka, en þeir lögðu einnig áherslu á að kostnaður við úrgangspappír og orku lækki einnig, vegna þess að það þýðir einnig að kostnaður við pökkunarframleiðslu lækkar.
„Að okkar mati er það sem oft gleymist að lægri kostnaður getur haft mikil akstursáhrif á tekjur. Að lokum, fyrir bylgjupappa kassaframleiðendur, mun ávinningurinn af lækkun kostnaðar birtast fyrir hugsanlegt lægra öskjuverð, sem er seigfljótandi í því ferli að lækka (LAG 3-6 mánuðir). Almennt er tekjurnar frá lægri verðlagningu að hluta til á móti kostnaðarvindum tekna. “ Sérfræðingar Jeffries sögðu. Fatnaður kassi
Á sama tíma er eftirspurnarvandamálið ekki alveg einfalt. Þrátt fyrir að rafræn viðskipti og hægagangur hafi stafað ákveðna ógn við afkomu bylgjupappa umbúðafyrirtækja, er stærsti hluti sölu þessara hópa oft í öðrum fyrirtækjum. Í Desma koma um 80% af tekjunum frá örtandi neysluvörum (FMCG), sem eru aðallega vörur sem seldar eru í matvöruverslunum. Um það bil 70% af öskjuumbúðum Smurf Cappa er afhent FMCG viðskiptavinum. Með þróun flugstöðvarmarkaðarins ætti þetta að reynast sveigjanlegt. Desma hefur tekið eftir góðum vexti í plasti og öðrum sviðum.
Þess vegna, þrátt fyrir sveiflur í eftirspurn, er ólíklegt að það fari undir ákveðinn punkt-sérstaklega miðað við endurkomu iðnaðar viðskiptavina sem hafa orðið fyrir verulega af Covid-19 faraldrinum. Þetta er studd af nýlegri afköstum MacFarlane (MACF), sem benti á að endurheimt viðskiptavina í flug-, verkfræði- og hóteliðnaðinum vegi á móti áhrifum hægagangs í netverslun og tekjur fyrirtækisins jukust um 14% á fyrstu sex mánuðum 2022.
Bylgjupappa pakkar nota einnig faraldurinn til að bæta efnahagsreikninginn. Tony Smoffey, forstjóri Smoffey Kappa, lagði áherslu á að fjármagnsskipulag fyrirtækisins væri „í besta ríki í sögu okkar“ og skuldir/afskriftarhagnaður margfeldi var minna en 1,4 sinnum. Miles Roberts, forstjóri Desma, var sammála þessu í september og sagði að hagnaðarhlutfall skulda/afskriftar hópsins hafi lækkað í 1,6 sinnum, „sem er eitt lægsta hlutföllin í mörg ár“.Sendingarbox
Allt þetta saman þýðir að sumir greiningaraðilar telja að markaðurinn hafi ofvirkni, sérstaklega þegar um er að ræða FTSE 100 vísitölupakkara, en verðlagningin féll allt að 20% af almennt væntanlegum afskriftarhagnaði. Verðmat þeirra er vissulega aðlaðandi. Framvirkt P/E hlutfall DESMA er aðeins 8,7, en fimm ára meðaltalið er 11,1, en framvirkt P/E hlutfall Smurfikapa er 10,4 og fimm ára meðaltalið er 12,3. Að miklu leyti fer það eftir því hvort fyrirtækið getur sannfært fjárfesta um að þeir geti haldið áfram að hafa á óvart árið 2023.Sendingarbox Mailer
Post Time: Des-27-2022
