A három fő háztartási cikk -óriások pénzügyi jelentéseinek összehasonlítása: Eljön -e a 2023 -as teljesítmény inflexiós pontja?
Útmutató: Jelenleg a fapép ára lefelé mutató ciklusba lépett be, és az előző magas költségek eredményeként a profit csökkenése és a teljesítménycsökkenés várhatóan javul.
A Zhongshun Jierou 2022-ben 8,57 milliárd jüan működési jövedelmet fog elérni, az előző év azonos időszakához képest 6,34%-kal; A tőzsdén jegyzett társaságok részvényeseinek tulajdonítható nettó nyereség mintegy 350 millió jüan, az előző év azonos időszakához képest 39,77%-os csökkenés.
A Vinda International 2022-ben 19,418 milliárd dolláros működési jövedelmet fog elérni, az előző év azonos időszakához képest 3,97%-kal; A nettó nyereség, amely az anyavállalatnak tulajdonítható, 706 millió HK dollár, az előző év azonos időszakához képest 56,91%-os csökkenés.
A teljesítmény csökkenésének okait illetően a Vinda International elmondta, hogy a járvány 2022 -es hatásain kívül a nyersanyagköltségek folyamatos növekedése negatív hatással lesz a vállalat teljesítményére.
A Hengan International 2022-ben 22,616 milliárd jüan bevételt fog elérni, ami 8,8%-os növekedést eredményez; A társaság részvényeseinek tulajdonítható nyereség 1,925 milliárd jüan lesz, az előző év azonos időszakához képest 41,2%-kal.
süti doboz
A bevételi arány szempontjából a papír törülköző üzlet mindig is a Hengan International alapvető üzlete volt. 2022 -ben a Hengan International ez a vállalkozása valóban jól teljesít. 2022 -ben a Hengan International papírtörülköző üzletágának értékesítési bevétele körülbelül 24,4% -kal, 12,248 milliárd jüanra növekszik, ami a csoport teljes bevételének körülbelül 54,16% -át teszi ki; Ez 9,842 milliárd jüan volt az előző év azonos időszakában, 47,34%-ot tett ki.
A három papírgyártó társaság által közzétett 2022 -es éves jelentések alapján a teljesítmény csökkenése elsősorban a nyersanyagköltségek hirtelen növekedésének köszönhető.
A Sunsirs monitoring adatait azt mutatják, hogy 2022 óta a lágyfa és a keményfa cellulózás, a fapép nyersanyagai ingadoztak. A Shandongban a Softwood Pulp átlagos piaci ára egykor 7750 jüanra emelkedett, és a keményfa pép egyszer 6700 jüan/tonnára emelkedett.
Az élesen emelkedő nyersanyagárak nyomása alatt a nagy papírgyártók teljesítménye is csökkent, és az iparág továbbra is jelentős kihívásokkal szembesül.
01. Az áremelkedés nehéz ellensúlyozni a nyersanyagok növekedését
A szöveti papír előállítási folyamatában felhasznált nyersanyagok közé tartozik a cellulóz, a vegyi adalékanyagok és a csomagolóanyagok. Közülük a pulp a termelési költségek 50–70% -át teszi ki, és a cellulóz-gyártóipar a háztartási papíripar fő és legfontosabb upstream iparága. Nemzetközi ömlesztett alapanyagként a pép árát jelentősen befolyásolja a világgazdasági ciklus, és a pép ár ingadozása befolyásolja a háztartási papír termékek bruttó profit szintjét.
2020 novembere óta a pép árai tovább emelkednek. 2021 végén a Pulp ára 5500-6000 jüan/tonna volt, és 2022 végére 7 400-7800 jüan/tonna.
Annak érdekében, hogy megbirkózzanak a nyersanyagköltségek áremelkedésével, már 2020 decemberében a háztartási papírgyártók szerte az országban elkezdték emelni az árakat. 2020. december 31-én, 2020 második felében a kész papír kumulatív növekedése elérte a 800-1000 jüan/tonnát, és az ex-gyárú ár a legalacsonyabb pontról 5500-5 700 jüan/tonnára emelkedett, közel 7000 jüan/tonna. , Xinxiiangyin ex-gyárú ár elérte a 12 500 jüan / tonna.
2021 április elején olyan vállalatok, mint a Zhongshun Cleanroom és a Vinda International, továbbra is emelik az árakat.
doboz csokoládé
Zhongshun Jierou az akkori árnövekedési levélben kijelentette, hogy a nyersanyagok árai tovább emelkedtek, és a vállalat termelési költségei és működési költségei tovább növekedtek. A Vinda International (Peking) azt is kijelentette, hogy a nyersanyagárak folyamatos emelkedése miatt a termelési költségek hirtelen növekedtek, és április 1 -jétől tervezi kiigazítani néhány Vinda márka termékek árát.
Utána, 2022 első negyedévében, Zhongshun Jierou ismét emelkedett az árak, és a színpadon tovább haladt. 2022 harmadik negyedévétől kezdve a Zhongshun Jierou a legtöbb termékének árait emelte.
A papírgyártók folyamatos áremelkedése azonban nem vezetett a vállalat teljesítményének jelentős növekedéséhez. Éppen ellenkezőleg, a vállalat teljesítménye a növekvő költségek miatt csökkent.
Cake Box Cookie
2020 és 2022 között a Zhongshun Jierou bevétele 7,824 milliárd jüan, 9,15 milliárd jüan és 8,57 milliárd jüan lesz, nettó nyeresége 906 millió jüan, 581 millió juan és 349 millió jüan, és a bruttómargin 41,32% és 3,592 milliárd yuan. %, 31,96%, és a nettó kamatlábak 11,58%, 6,35%és 4,07%volt.
A Vinda International 2020 és 2022 közötti bevétele 13,897 milliárd jüan, 15,269 milliárd jüan és 17,345 milliárd jüan lesz, nettó nyeresége 1,578 milliárd jüan, 1,34 milliárd jüan és 631 millió jüan. 28,24%, és a nettó kamatlábak 11,35%, 8,77%és 3,64%volt.
2020 és 2022 között a Hengan International bevétele 22,374 milliárd jüan, 20,79 milliárd jüan és 22,616 milliárd jüan, a szöveti üzlet 46,41%, 47,34%és 54,16%; A nettó nyereség 4,608 milliárd jüan és 3,29 milliárd jüan, 1,949 milliárd jüan; A bruttó haszonkulcsok 42,26%, 37,38%, illetve 34%, a nettó haszonkulcs 20,6%, 15,83%és 8,62%volt.
Az elmúlt három évben, bár a három fő háztartási papírgyártó társaság továbbra is az árak emelését, továbbra is nehéz ellensúlyozni a növekvő költségeket, és a vállalat teljesítménye és jövedelmezősége továbbra is csökken.
Havi édes doboz
02. A teljesítmény inflexiós pontja hamarosan megjelenhet
A Zhongshun Jierou április 19-én közzétette az első negyedéves jelentését 2023-ra. A bejelentés azt mutatja, hogy 2023 első negyedévében a társaság működési jövedelme 2,061 milliárd jüan volt, ami az előző év azonos időszakához képest 9,35%-kal növekszik; A tőzsdén jegyzett társaságok részvényeseinek tulajdonítható nettó nyereség 89,44 millió jüan volt, ami az előző év azonos időszakához képest 32,93%-kal csökkent.
A 2023 első negyedévének szempontjából a vállalat teljesítménye nem fordult meg.
A cellulóz ára tendenciája alapján azonban az optimizmus jelei vannak. A Pulp fő erejének folyamatos adatai szerint a Pulp fő ereje 2022. március 1 -jén, 2022. március 1 -jén, a 4252 jüan/tonnáról 7652 jüan/tonnára emelkedett. Ezt követően kissé beállított, de körülbelül 6700 jüan/tonna körül maradt. 2022. december 12 -én a Pulp fő ereje tovább emelkedett a 7452 jüan/tonna legmagasabbra, majd tovább csökkent. 2023. április 23 -án a Pulp fő ereje továbbra is 5208 jüan/tonna volt, amely 30,11% -kal esett vissza az előző High Pointhoz képest.
Ha a pép árát ezen a szinten 2023 -ban tartják fenn, akkor ez majdnem ugyanaz lesz, mint 2019 első felében.
2019 első felében a Zhongshun Jierou bruttó profitráta 36,69%volt, a nettó profit ráta pedig 8,66%volt; A Vinda International bruttó profitráta 27,38%volt, a nettó profitráta pedig 4,35%; A Hengan International bruttó profit aránya 37,04%volt, a nettó profitráta pedig 17,67%volt. Ebből a szempontból, ha a pép árát 2023 -ban körülbelül 5 208 jüan/tonna tartják fenn, akkor a három fő háztartási papírgyártó társaság nettó kamatlába várhatóan jelentősen növekszik, és teljesítményük szintén megfordítást eredményez.
A CITIC Securities azt jósolja, hogy a 2019 -től 2020 -ig terjedő pépárak lefelé mutató ciklusában a Softwood Pulp/Hardwood Pulp külső idézete 570/450/tonna. 2019 és 2020 között és 2021 első felében, a Vinda International"Az S nettó haszonkulcs 7,1%, 11,4%, 10,6%, a Zhongshun Jierou nettó kamatlába 9,1%, 11,6%, 9,6%, a Hengan Nemzetközi Szövet üzletág működési profit aránya pedig 7,3%, 10,0%, 8,9%.
2022 negyedik negyedévében a Vinda International és a Zhongshun Jierou nettó haszonkulcsai 0,4%, illetve 3,1% lesznek. 2022 első felében a Hengan International papír törülköző üzletének működési haszonkulcsa -2,6%lesz. A vállalkozások a jövedelmezőség helyreállítására összpontosítanak, az értékesítési promóciós erőfeszítéseket várhatóan egy bizonyos tartományon belül irányítják, és a terminálárak viszonylag stabilak.Havi édes doboz
Figyelembe véve a versenyképességet (a szöveti papír új termelési kapacitása a 2020/2021-ben 1,89/2,33 millió tonna), és a vezető árstratégiát, a Citic Securities azt jósolja, hogy a vezető szöveti papír nettó profitráta ebben a pulp ár-lefelé mutató ciklusban várhatóan 8%-10%-ig helyreáll.
Jelenleg a pép árai lefelé mutatnak. Ezen háttér alatt a háztartási papírgyártók várhatóan bevezetik a teljesítmény megfordítását.
A postai idő: május-15-2023
