A három nagy háztartási papíróriás pénzügyi beszámolóinak összehasonlítása: Jön a 2023-as teljesítmény inflexiós pontja?
Útmutató: Jelenleg a cellulóz ára csökkenési ciklusba került, és a korábbi magas költség okozta profitcsökkenés és teljesítménycsökkenés várhatóan javulni fog.
Zhongshun Jierou 8,57 milliárd jüan működési bevételt fog elérni 2022-ben, ami 6,34%-os éves csökkenést jelent; a tőzsdén jegyzett társaságok részvényeseinek tulajdonítható nettó nyereség mintegy 350 millió jüan, ami 39,77%-os éves csökkenést jelent.
A Vinda International 2022-ben 19,418 milliárd HK$ üzemi bevételt realizál, ami 3,97%-os éves növekedést jelent; Az anyavállalat nettó eredménye 706 millió HK$ volt, ami 56,91%-os éves csökkenést jelent.
A teljesítmény visszaesésének okairól a Vinda International elmondta, hogy a 2022-es járvány hatása mellett az alapanyagköltségek folyamatos emelkedése is negatívan befolyásolja a cég teljesítményét.
A Hengan International 22,616 milliárd jüan bevételt ér el 2022-ben, ami 8,8%-os éves növekedést jelent; a társaság részvényeseinek tulajdonítható nyereség 1,925 milliárd jüan lesz, ami 41,2%-os éves csökkenést jelent.
sütis doboz
A bevételi arány szempontjából a papírtörlő üzletág mindig is a Hengan International alaptevékenysége volt. 2022-ben a Hengan International üzlete valóban jól fog teljesíteni. 2022-ben a Hengan International papírtörlő üzletágának árbevétele körülbelül 24,4%-kal 12,248 milliárd jüanra nő, ami a csoport teljes bevételének körülbelül 54,16%-át teszi ki; az előző év azonos időszakában 9,842 milliárd jüan volt, ami 47,34%-ot jelent.
A három papírcég által közzétett 2022-es éves beszámolóból ítélve a teljesítmény visszaesését elsősorban az alapanyagköltségek meredek emelkedése okozza.
A SunSirs monitoring adatai azt mutatják, hogy 2022 óta felfelé ingadoztak a tűlevelű cellulóz és a keményfa cellulóz, a fapép alapanyagainak azonnali árai. A puhafa cellulóz átlagos piaci ára Shandongban egyszer 7750 jüan/tonnára, a keményfa cellulóz pedig egyszer 6700 jüan/tonnára emelkedett.
A meredeken emelkedő nyersanyagárak nyomására a nagyobb papíripari cégek teljesítménye is visszaesett, és az ipar továbbra is jelentős kihívásokkal néz szembe.
01. A drágulás nehezen ellensúlyozza a nyersanyagok emelkedését
A selyempapír gyártási folyamatában felhasznált nyersanyagok közé tartozik a cellulóz, kémiai adalékanyagok és csomagolóanyagok. Közülük a cellulóz a termelési költségek 50-70%-át teszi ki, a cellulózgyártó ipar pedig a háztartási papíripar fő és legfontosabb upstream iparága. Nemzetközi ömlesztett nyersanyagként a cellulóz árát jelentősen befolyásolja a világgazdasági ciklus, a cellulóz árának ingadozása pedig a háztartási papírtermékek bruttó profitszintjét.
2020 novembere óta a cellulóz ára tovább emelkedett. 2021 végén a cellulóz ára 5500-6000 jüan/tonna között mozgott, 2022 végére pedig 7400-7800 jüan/tonnára ugrott.
Annak érdekében, hogy megbirkózzanak az alapanyagköltségek drágulásával, már 2020 decemberében a háztartási papírgyártók országszerte sorra emelték az árakat. 2020. december 31-én, 2020 második felében a kész papír kumulatív növekedése elérte a 800-1000 jüan/tonnát, a gyári ár pedig a mélypontról, 5500-5700 jüan/tonnáról közelre emelkedett. 7000 jüan/tonna. , Xinxiangyin gyári ára elérte a 12 500 jüan / tonnát.
2021. április elején olyan cégek, mint a Zhongshun Cleanroom és a Vinda International folytatták az árak emelését.
doboz csokoládé
Zhongshun Jierou az akkori áremelő levélben úgy fogalmazott, hogy a nyersanyagárak tovább emelkedtek, a cég termelési és működési költségei pedig tovább emelkedtek. A Vinda International (Peking) közölte azt is, hogy a nyersanyagárak folyamatos emelkedése miatt a termelési költségek meredeken emelkedtek, április 1-jétől egyes Vinda márkájú termékek árának módosítását tervezi.
Ezt követően, 2022 első negyedévében a Zhongshun Jierou ismét emelni kezdte az árakat, és fokozatosan haladt előre. 2022 harmadik negyedévétől a Zhongshun Jierou megemelte legtöbb termékének árát.
A papírcégek folyamatos áremelkedése azonban nem vezetett a társaság teljesítményének érdemi növekedéséhez. Éppen ellenkezőleg, a társaság teljesítménye a növekvő költségek miatt visszaesett.
torta doboz süti
2020 és 2022 között a Zhongshun Jierou bevétele 7,824 milliárd jüan, 9,15 milliárd jüan, illetve 8,57 milliárd jüan lesz, nettó nyeresége 906 millió jüan, 581 millió jüan, a haszonkulcs pedig 349 millió yuan,23 millió jüan. % és 3,592 milliárd jüan volt. %, 31,96%, a nettó kamatláb 11,58%, 6,35%, illetve 4,07% volt.
A Vinda International bevétele 2020 és 2022 között 13,897 milliárd jüan, 15,269 milliárd jüan és 17,345 milliárd jüan lesz, nettó nyeresége pedig 1,578 milliárd jüan, 1,34 milliárd jüan és 631 millió jüan. 28,24%, a nettó kamatláb 11,35%, 8,77%, illetve 3,64% volt.
2020 és 2022 között a Hengan International bevétele 22,374 milliárd jüan, 20,79 milliárd jüan, illetve 22,616 milliárd jüan lesz, a papírszövet üzletág pedig 46,41, 47,34 és 54,16%-ot tesz ki; a nettó nyereség 4,608 milliárd jüan és 3,29 milliárd jüan lesz, 1,949 milliárd jüan; a bruttó haszonkulcs 42,26%, 37,38% és 34%, a nettó haszonkulcs pedig 20,6%, 15,83% és 8,62% volt.
Az elmúlt három évben, bár a három nagy háztartási papírgyártó cég tovább emelte az árakat, továbbra is nehéz ellensúlyozni a növekvő költségeket, a cég teljesítménye és jövedelmezősége tovább csökkent.
havi édes doboz
02. Hamarosan eljöhet a teljesítmény inflexiós pontja
Április 19-én Zhongshun Jierou kiadta 2023-ra vonatkozó első negyedéves jelentését. A bejelentésből kiderül, hogy 2023 első negyedévében a vállalat működési bevétele 2,061 milliárd jüan volt, ami 9,35%-os éves növekedést jelent; a tőzsdén jegyzett társaságok részvényeseinek tulajdonítható nettó nyereség 89,44 millió jüan volt, ami 32,93%-os éves csökkenést jelent.
2023 első negyedéve szempontjából a társaság teljesítménye nem fordult meg.
A cellulóz árának alakulásából ítélve azonban az optimizmus jelei mutatkoznak. A cellulóz főerejének folyamatos adatai szerint a cellulóz fő ereje a 2020. február 3-i 4252 jüan/tonnáról 2022. március 1-jén 7652 jüan/tonnára emelkedett. Ezt követően némileg korrigált. , de körülbelül 6700 jüan/tonna maradt. 2022. december 12-én a cellulóz fő ereje tovább emelkedett 7452 jüan/tonnára, majd tovább csökkent. 2023. április 23-án a cellulóz fő ereje továbbra is 5208 jüan/tonna volt, ami 30,11%-kal csökkent az előző csúcsponthoz képest.
Ha 2023-ban ezen a szinten tartják a cellulóz árat, akkor az közel azonos lesz 2019 első felében.
2019 első felében a Zhongshun Jierou bruttó profitráta 36,69%, a nettó profitráta pedig 8,66% volt; a Vinda International bruttó profitráta 27,38%, a nettó profitráta 4,35% volt; a Hengan International bruttó profitráta 37,04%, a nettó profitráta 17,67% volt. Ebből a szempontból, ha a cellulóz ára 2023-ban 5208 jüan/tonna körül marad, a három nagy háztartási papírgyártó cég nettó kamata várhatóan jelentősen emelkedik, és teljesítményük is megfordulást von maga után.
A CITIC Securities előrejelzése szerint a cellulóz árának 2019-től 2020-ig tartó csökkenő ciklusában a puhafa cellulóz/keményfa cellulóz külső jegyzése 570/450 USD/tonna lesz. 2019-től 2020-ig és 2021 első felében a Vinda International'A nettó haszonkulcs 7,1%, 11,4%, 10,6%, a Zhongshun Jierou nettó kamata 9,1%, 11,6%, 9,6%, a Hengan International papírszövet üzletág működési nyeresége pedig 7,3%, 10,0%. 8,9%.
2022 negyedik negyedévében a Vinda International és a Zhongshun Jierou nettó haszonkulcsa 0,4%, illetve 3,1% lesz. 2022 első felében a Hengan International papírtörlő üzletágának üzemi haszonkulcsa -2,6% lesz. A vállalatok a jövedelmezőség helyreállítására összpontosítanak, az értékesítés-ösztönzési erőfeszítéseket várhatóan egy bizonyos tartományon belül szabályozzák, és a terminálárak viszonylag stabilak.havi édes doboz
Figyelembe véve a versenyhelyzetet (a selyempapír új gyártókapacitása 2020/2021-ben 1,89/2,33 millió tonna) és a vezető árstratégiát, a CITIC Securities azt jósolja, hogy a cellulóz árának ebben a körében a vezető selyempapír nettó profitrátája csökken. ciklus várhatóan 8%-10%-ra fog helyreállni.
Jelenleg a cellulóz ára csökkenési ciklusba került. Ilyen háttér mellett a háztartási papírgyártó cégek teljesítményének megfordulását várják.
Feladás időpontja: 2023. május 15
