Soti nan estati devlopman nan gran anbalaj Ewopeyen an corrugated yo wè tandans nan endistri a katon nan 2023
Ane sa a, jeyan anbalaj katon Ewopeyen yo te kenbe pwofi segondè malgre sitiyasyon an deteryore, men konbyen tan ka genyen seri yo dire? An jeneral, 2022 pral yon ane difisil pou gwo jeyan anbalaj katon yo. Ak ogmantasyon nan depans enèji ak depans travay, pi gwo konpayi Ewopeyen yo ki gen ladan Schmofi Kappa Group ak Desma Group yo tou ap konbat pou fè fas ak pri papye.
Dapre analis nan Jeffries, depi 2020, pri a nan containerboard resikle, yon pati enpòtan nan pwodiksyon papye anbalaj, te prèske double an Ewòp. Altènativman, pri a nan containerboard jenn fi ki fèt dirèkteman nan mòso bwa olye ke katon resikle te swiv yon trajectoire menm jan an. An menm tan an, konsomatè konsyan pri yo ap diminye depans yo sou entènèt, ki an vire diminye demann pou katon.
Nouvo epidemi kouwòn lan te lakòz jou glwa yo, tankou lòd ki te kouri nan plen kapasite, rezèv sere nan katon, ak gwo pri stock nan jeyan anbalaj ... tout bagay sa yo fini. Menm si sa, sepandan, konpayi sa yo ap fè pi byen pase tout tan. Smurfi Kappa dènyèman rapòte yon ogmantasyon 43% nan salè anvan enterè, taks, depresyasyon ak amortissement soti nan janvye nan fen mwa septanm nan, pandan y ap revni opere ogmante pa yon tyè. Sa vle di revni 2022 li yo ak pwofi lajan kach yo te deja depase nivo pre-pandemi, malgre yo te yon ka nan wout la nan fen 2022.
Pandan se tan, Desma, nimewo yon sèl jeyan anbalaj corrugated UK a, te ogmante pwevwa li pou ane a jiska 30 avril 2023, li di ke pwofi opere ajiste pou premye mwatye a ta dwe omwen £ 400 milyon dola, konpare ak 2019. te 351 milyon liv. Yon lòt jeyan anbalaj, Mondi, te ranfòse maj kache li yo pa 3 pwen pousantaj, plis pase double pwofi li yo nan premye mwatye nan ane a, malgre rete pwoblèm ki poko rezoud nan biznis ki pi litijyeuz Ris li yo.
Aktyalizasyon komès Desma nan mwa Oktòb la te ra nan detay, men mansyone "komèsan yon ti kras pi ba pou bwat konparab corrugated". Menm jan an tou, gwo kwasans Smurf Kappa a se pa rezilta nan vann plis bwat - lavant bwat corrugated li yo te plat nan nèf premye mwa yo nan 2022 e menm tonbe pa 3% nan twazyèm sezon an. Okontrè, gran sa yo ogmante pwofi yo nan antrepriz pa ogmante pri yo nan pwodwi yo.
Anplis de sa, volim nan komès pa sanble yo te amelyore. Nan apèl salè mwa sa a, CEO Smurfi Kappa Tony Smurphy te di: “Volim tranzaksyon an nan katriyèm trimès la sanble anpil ak sa nou te wè nan twazyèm trimès la. Ranmase. Natirèlman, mwen panse ke kèk mache tankou UK a ak Almay te plat pou de oswa twa dènye mwa yo.
Sa a poze kesyon an: kisa ki pral rive endistri bwat corrugated la nan 2023? Si mache a ak demann konsomatè pou anbalaj corrugated kòmanse nivo, manifaktirè anbalaj corrugated ka kontinye ogmante pri pou jwenn pi gwo pwofi? Analis yo te kontan ak aktyalizasyon SmurfKappa yo bay yon seri makro difisil ak anbakman katon ki pi fèb rapòte domestik. An menm tan an, Smurfi Kappa ensiste ke gwoup la te gen "konparezon ekstraòdinè fò ak ane pase a, yon nivo nou te toujou konsidere kòm pa dirab".
Sepandan, envestisè yo trè ensèten. Aksyon Smurfi Kappa yo 25% pi ba pase nan wotè pandemi an, ak Desmar yo desann 31%. Kiyès ki gen rezon? Siksè pa sèlman depann sou katon ak lavant tablo. Analis nan Jefferies predi ke pri containerboard resikle pral tonbe bay demann macro fèb, men tou, mete aksan sou ke papye fatra ak depans enèji yo tou tonbe, paske sa vle di tou ke pri a nan pwodwi anbalaj ap tonbe.
“Sa ki souvan neglije, nan opinyon nou an, se ke pi ba pri yo ka yon gwo ogmantasyon nan salè epi finalman, pou manifaktirè bwat corrugated, benefis nan ekonomi nan pri yo pral nan depans lan nan nenpòt ki potansyèl pi ba pri bwat. Li te montre anvan ke sa a se plis kolan sou wout la desann (3-6 mwa lag). An jeneral, van anfas revni ki soti nan pri ki pi ba yo pasyèlman konpanse pa van anvè pri ki soti nan revni. analis nan Jeffries Say.
An menm tan an, kesyon an nan kondisyon tèt li se pa totalman dwat. Malgre ke e-commerce ak ralentissement la te poze kèk menas pou pèfòmans konpayi anbalaj corrugated, pi gwo pati nan lavant gwoup sa yo se souvan nan lòt biznis. Nan Desma, apeprè 80% nan revni yo soti nan machandiz konsomatè rapid (FMCG), ki se sitou pwodwi vann nan makèt, ak apeprè 70% nan anbalaj katon Smurfi Kappa a apwovizyone kliyan FMCG. Sa a ta dwe pwouve fleksib kòm mache final la devlope, ak Desma te note bon kwasans nan zòn tankou ranplasman plastik.
Se konsa, pandan ke demann te fluktue, li se fasil tonbe anba a yon sèten pwen - espesyalman lè yo te retounen nan kliyan endistriyèl yo te frape difisil pa pandemi COVID-19 la. Sa a te sipòte pa dènye rezilta MacFarlane (MACF), ki te note yon ogmantasyon 14% nan revni nan premye sis mwa 2022 yo kòm yon rekiperasyon nan avyasyon, jeni ak kliyan Ospitalite plis pase konpanse yon ralentissement nan fè makèt sou entènèt.
Anbalaj corrugated yo ap itilize tou pandemi an pou amelyore bilan yo. Smurfi Kappa CEO Tony Smurphy te mete aksan sou ke estrikti kapital konpayi li a se "nan pi bon pozisyon nou te janm wè" nan istwa nou an, ak yon dèt / salè anvan amortissement miltip nan mwens pase 1.4 fwa. Chèf egzekitif Desmar, Myles Roberts, te repete sa nan mwa septanm nan, li di dèt/salè gwoup li a anvan rapò amortissement te tonbe a 1.6 fwa, "youn nan pi ba rapò nou te wè nan anpil ane".
Tout bagay sa yo ajoute nan siyifikasyon kèk analis kwè mache a ap overreacting, patikilyèman konsènan FTSE 100 packers, prix nan otan ke 20% pi ba pase estimasyon konsansis pou salè anvan amortissement. Valyasyon yo se sètènman atire, ak Desma komès nan yon rapò P/E pi devan nan jis 8.7 kont yon mwayèn senk ane nan 11.1, ak rapò pi devan Schmurf Kappa a P/E nan 10.4 kont yon mwayèn senk ane nan 12.3. Anpil pral depann de kapasite konpayi an pou konvenk envestisè yo ke yo ka kontinye sipriz an 2023.
Tan poste: Dec-13-2022
