2023 में कार्टन उद्योग की प्रवृत्ति को देखने के लिए यूरोपीय नालीदार पैकेजिंग दिग्गजों के विकास की स्थिति से
इस साल, यूरोपीय कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों ने बिगड़ती स्थिति के बावजूद उच्च लाभ बनाए रखा है, लेकिन उनकी जीत की लकीर कब तक चल सकती है? कुल मिलाकर, 2022 प्रमुख कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों के लिए एक कठिन वर्ष होगा। ऊर्जा लागत और श्रम लागतों में वृद्धि के साथ, शमोफी कप्पा समूह और डेस्मा समूह सहित शीर्ष यूरोपीय कंपनियां भी कागज की कीमतों से निपटने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
जेफ्रीज़ के विश्लेषकों के अनुसार, 2020 के बाद से, पैकेजिंग पेपर उत्पादन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, पुनर्नवीनीकरण कंटेनरबोर्ड की कीमत यूरोप में लगभग दोगुनी हो गई है। वैकल्पिक रूप से, पुनर्नवीनीकरण डिब्बों के बजाय लॉग से सीधे बनाए गए वर्जिन कंटेनरबोर्ड की लागत ने एक समान प्रक्षेपवक्र का पालन किया है। इसी समय, लागत-सचेत उपभोक्ता अपने खर्च को ऑनलाइन कम कर रहे हैं, जो बदले में डिब्बों की मांग को कम करता है।
एक बार नए क्राउन महामारी द्वारा लाया गया महिमा के दिन, जैसे कि पूरी क्षमता से चलने वाले आदेश, डिब्बों की तंग आपूर्ति, और पैकेजिंग दिग्गजों की स्टॉक की कीमतों को बढ़ाते हुए ... यह सब खत्म हो गया है। फिर भी, हालांकि, ये कंपनियां पहले से कहीं बेहतर कर रही हैं। स्मर्फी कप्पा ने हाल ही में जनवरी से सितंबर के अंत तक ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले कमाई में 43% की वृद्धि दर्ज की, जबकि परिचालन आय एक तिहाई बढ़ गई। इसका मतलब है कि इसका 2022 राजस्व और नकद मुनाफा 2022 के अंत तक एक चौथाई होने के बावजूद, पहले से ही पूर्व-महामारी के स्तर को पार कर चुका है।
इस बीच, यूके के नंबर एक नालीदार पैकेजिंग दिग्गज डेस्मा ने वर्ष के लिए 30 अप्रैल 2023 के लिए अपना पूर्वानुमान बढ़ाया है, यह कहते हुए कि पहली छमाही के लिए समायोजित परिचालन लाभ कम से कम £ 400 मिलियन होना चाहिए, 2019 की तुलना में 351 मिलियन पाउंड था। एक अन्य पैकेजिंग दिग्गज, मोंडी ने अपने अंतर्निहित मार्जिन को 3 प्रतिशत अंकों से बढ़ा दिया है, जो वर्ष की पहली छमाही में अपने लाभ को दोगुना करने से अधिक है, इसके अधिक कांटेदार रूसी व्यवसाय में अनसुलझे मुद्दों के बावजूद।
डेस्मा का अक्टूबर ट्रेडिंग अपडेट विवरण पर विरल था, लेकिन "तुलनीय नालीदार बक्से के लिए थोड़ा कम संस्करणों" का उल्लेख किया। इसी तरह, स्मर्फ कप्पा की मजबूत वृद्धि अधिक बक्से बेचने का परिणाम नहीं है - इसकी नालीदार बॉक्स की बिक्री 2022 के पहले नौ महीनों में सपाट थी और यहां तक कि तीसरी तिमाही में भी 3% गिर गई। इसके विपरीत, ये दिग्गज उत्पादों की कीमतों को बढ़ाकर उद्यमों के मुनाफे को बढ़ाते हैं।
इसके अलावा, ट्रेडिंग वॉल्यूम में सुधार नहीं हुआ है। इस महीने की कमाई की कॉल में, स्मर्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मर्फी ने कहा: "चौथी तिमाही में लेनदेन की मात्रा हमने तीसरी तिमाही में देखी गई थी।
यह सवाल उठता है: 2023 में नालीदार बॉक्स उद्योग का क्या होगा? यदि नालीदार पैकेजिंग के लिए बाजार और उपभोक्ता की मांग बंद हो जाती है, तो क्या नालीदार पैकेजिंग निर्माता उच्च लाभ प्राप्त करने के लिए कीमतें बढ़ाना जारी रख सकते हैं? विश्लेषकों को स्मर्फकप्पा के अपडेट से प्रसन्नता हुई, जो मुश्किल मैक्रो बैकड्रॉप और कमजोर कार्टन शिपमेंट को घरेलू रूप से रिपोर्ट किया गया। उसी समय, स्मर्फी कप्पा ने जोर देकर कहा कि समूह में "पिछले साल की असाधारण तुलनात्मक तुलनाएं थीं, एक स्तर जिसे हमने हमेशा अस्थिर माना है"।
हालांकि, निवेशकों को बहुत संदेह है। स्मर्फी कप्पा के शेयर महामारी की ऊंचाई से 25% कम हैं, और डेसमार 31% नीचे हैं। कौन सही है? सफलता सिर्फ कार्टन और बोर्ड की बिक्री पर निर्भर नहीं करती है। जेफरीज के विश्लेषकों का अनुमान है कि पुनर्नवीनीकरण कंटेनरबोर्ड की कीमतों में कमजोर मैक्रो मांग में गिरावट आएगी, लेकिन यह भी जोर देकर कि अपशिष्ट कागज और ऊर्जा की लागत भी गिर रही है, क्योंकि इसका मतलब यह भी है कि पैकेजिंग के उत्पादन की लागत गिर रही है।
"हमारे विचार में, अक्सर अनदेखी की जाती है, यह है कि कम लागत कमाई के लिए एक बड़ी बढ़ावा हो सकती है और अंततः, नालीदार बॉक्स निर्माताओं के लिए, लागत बचत का लाभ किसी भी संभावित कम बॉक्स की कीमतों की कीमत पर होगा। यह पहले दिखाया गया है कि यह नीचे (3-6 महीने की अंतराल) से अधिक चिपचिपा है। कुल मिलाकर, राजस्व से कम से कम, राजस्व हेडवाइंड से राजस्व हेडवाइंड हैं।" जेफ्रीज़ के विश्लेषक का कहना है।
इसी समय, आवश्यकताओं का प्रश्न स्वयं पूरी तरह से सीधा नहीं है। हालांकि ई-कॉमर्स और मंदी ने नालीदार पैकेजिंग कंपनियों के प्रदर्शन के लिए कुछ खतरे पैदा कर दिए हैं, लेकिन इन समूहों की बिक्री का सबसे बड़ा हिस्सा अक्सर अन्य व्यवसायों में होता है। डेस्मा में, लगभग 80% राजस्व तेजी से चलते उपभोक्ता वस्तुओं (FMCG) से आता है, जो मुख्य रूप से सुपरमार्केट में बेचे जाने वाले उत्पाद हैं, और लगभग 70% Smurfi कप्पा के कार्टन पैकेजिंग को FMCG ग्राहकों को आपूर्ति की जाती है। यह लचीला साबित होना चाहिए क्योंकि अंतिम बाजार विकसित होता है, और डेस्मा ने प्लास्टिक प्रतिस्थापन जैसे क्षेत्रों में अच्छी वृद्धि का उल्लेख किया है।
इसलिए जब मांग में उतार-चढ़ाव आया है, तो यह एक निश्चित बिंदु से नीचे गिरने की संभावना नहीं है-विशेष रूप से औद्योगिक ग्राहकों की वापसी को कोविड -19 महामारी द्वारा कड़ी टक्कर दी गई है। यह मैकफर्लेन (एमएसीएफ) के हाल के परिणामों द्वारा समर्थित है, जिसने 2022 के पहले छह महीनों में राजस्व में 14% की वृद्धि को विमानन, इंजीनियरिंग और आतिथ्य ग्राहकों में वसूली के रूप में ऑनलाइन शॉपिंग में मंदी से अधिक की कमी के रूप में नोट किया।
नालीदार पैकर्स भी अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बनाने के लिए महामारी का उपयोग कर रहे हैं। स्मर्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मर्फी ने इस बात पर जोर दिया कि उनकी कंपनी की पूंजी संरचना "हमारे इतिहास में अब तक की सबसे अच्छी स्थिति में है", 1.4 गुना से कम के कई परिशोधन से पहले ऋण/कमाई के साथ। डेसमार के मुख्य कार्यकारी अधिकारी माइल्स रॉबर्ट्स ने सितंबर में कहा कि परिशोधन अनुपात से पहले उनके समूह की ऋण/कमाई 1.6 गुना तक गिर गई थी, "सबसे कम अनुपातों में से एक जिसे हमने कई वर्षों में देखा है"।
यह सब कुछ विश्लेषकों का मानना है कि बाजार ओवररिएक्टिंग है, विशेष रूप से एफटीएसई 100 पैकर्स के संबंध में, परिशोधन से पहले कमाई से पहले कमाई के लिए सर्वसम्मति के अनुमान से 20% कम मूल्य निर्धारण के साथ। उनके मूल्यांकन निश्चित रूप से आकर्षक हैं, डेस्मा ट्रेडिंग के साथ आगे के पी/ई अनुपात में केवल 8.7 बनाम पांच साल के औसत 11.1, और श्मुरफ कप्पा के फॉरवर्ड पी/ई अनुपात 10.4 बनाम पांच साल का औसत 12.3। निवेशकों को यह समझाने की कंपनी की क्षमता पर बहुत कुछ निर्भर करेगा कि वे 2023 में आश्चर्यचकित हो सकते हैं।
पोस्ट समय: दिसंबर -13-2022
