2023 में कार्टन उद्योग के रुझान को देखने के लिए यूरोपीय नालीदार पैकेजिंग दिग्गजों की विकास स्थिति से
इस साल, यूरोपीय कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों ने बिगड़ती स्थिति के बावजूद उच्च मुनाफा बनाए रखा है, लेकिन उनकी जीत का सिलसिला कब तक जारी रह सकता है? कुल मिलाकर, 2022 प्रमुख कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों के लिए एक कठिन वर्ष होगा। ऊर्जा लागत और श्रम लागत में वृद्धि के साथ, श्मोफी कप्पा समूह और डेस्मा समूह सहित शीर्ष यूरोपीय कंपनियां भी कागज की कीमतों से निपटने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
जेफ़्रीज़ के विश्लेषकों के अनुसार, 2020 के बाद से यूरोप में पैकेजिंग पेपर उत्पादन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, पुनर्नवीनीकरण कंटेनरबोर्ड की कीमत लगभग दोगुनी हो गई है। वैकल्पिक रूप से, पुनर्नवीनीकरण डिब्बों के बजाय सीधे लॉग से बने वर्जिन कंटेनरबोर्ड की लागत ने एक समान प्रक्षेपवक्र का पालन किया है। साथ ही, लागत के प्रति जागरूक उपभोक्ता अपना ऑनलाइन खर्च कम कर रहे हैं, जिसके परिणामस्वरूप डिब्बों की मांग कम हो जाती है।
नई ताज महामारी के कारण एक बार आए गौरव के दिन, जैसे पूरी क्षमता से चलने वाले ऑर्डर, डिब्बों की कम आपूर्ति और पैकेजिंग दिग्गजों के स्टॉक की बढ़ती कीमतें... यह सब खत्म हो गया है। हालाँकि, फिर भी ये कंपनियाँ पहले से बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं। स्मर्फी कप्पा ने हाल ही में जनवरी से सितंबर के अंत तक ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले कमाई में 43% की वृद्धि दर्ज की, जबकि परिचालन आय में एक तिहाई की वृद्धि हुई। इसका मतलब है कि इसका 2022 का राजस्व और नकद मुनाफा 2022 के अंत तक एक चौथाई होने के बावजूद पहले ही महामारी-पूर्व के स्तर को पार कर चुका है।
इस बीच, यूके की नंबर एक नालीदार पैकेजिंग दिग्गज डेस्मा ने वर्ष के लिए अपना पूर्वानुमान बढ़ाकर 30 अप्रैल 2023 कर दिया है और कहा है कि पहली छमाही के लिए समायोजित परिचालन लाभ कम से कम £400 मिलियन होना चाहिए, जबकि 2019 351 मिलियन पाउंड था। एक अन्य पैकेजिंग दिग्गज, मोंडी ने अपने अधिक कांटेदार रूसी व्यवसाय में अनसुलझे मुद्दों के बावजूद, अपने अंतर्निहित मार्जिन को 3 प्रतिशत अंक तक बढ़ा दिया है, जो वर्ष की पहली छमाही में अपने लाभ को दोगुना से अधिक कर देता है।
डेस्मा के अक्टूबर ट्रेडिंग अपडेट में विवरण कम था, लेकिन इसमें "तुलनीय नालीदार बक्सों के लिए थोड़ी कम मात्रा" का उल्लेख किया गया था। इसी तरह, स्मर्फ कप्पा की मजबूत वृद्धि अधिक बक्से बेचने का परिणाम नहीं है - इसकी नालीदार बॉक्स की बिक्री 2022 के पहले नौ महीनों में सपाट थी और तीसरी तिमाही में 3% तक गिर गई। इसके विपरीत, ये दिग्गज कंपनियां उत्पादों की कीमतें बढ़ाकर उद्यमों का मुनाफा बढ़ाती हैं।
इसके अलावा, ट्रेडिंग वॉल्यूम में सुधार होता नहीं दिख रहा है। इस महीने की कमाई कॉल में, स्मर्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मर्फी ने कहा: “चौथी तिमाही में लेन-देन की मात्रा काफी हद तक वैसी ही है जैसी हमने तीसरी तिमाही में देखी थी। उठाना। बेशक, मुझे लगता है कि यूके और जर्मनी जैसे कुछ बाजार पिछले दो या तीन महीनों से सपाट हैं।
इससे सवाल उठता है: 2023 में नालीदार बॉक्स उद्योग का क्या होगा? यदि नालीदार पैकेजिंग के लिए बाजार और उपभोक्ता की मांग कम होने लगती है, तो क्या नालीदार पैकेजिंग निर्माता अधिक लाभ प्राप्त करने के लिए कीमतें बढ़ाना जारी रख सकते हैं? मुश्किल मैक्रो पृष्ठभूमि और घरेलू स्तर पर कमजोर कार्टन शिपमेंट को देखते हुए विश्लेषक स्मर्फकप्पा के अपडेट से खुश थे। साथ ही, स्मर्फी कप्पा ने जोर देकर कहा कि समूह के पास "पिछले साल की तुलना में असाधारण रूप से मजबूत तुलना है, एक ऐसा स्तर जिसे हमने हमेशा अस्थिर माना है"।
हालाँकि, निवेशक बहुत सशंकित हैं। स्मर्फी कप्पा के शेयर महामारी के चरम की तुलना में 25% कम हैं, और डेस्मर के शेयर 31% नीचे हैं। कौन सही है? सफलता सिर्फ कार्टन और बोर्ड की बिक्री पर निर्भर नहीं करती। जेफरीज़ के विश्लेषकों का अनुमान है कि कमजोर मैक्रो मांग को देखते हुए पुनर्नवीनीकरण कंटेनरबोर्ड की कीमतें गिर जाएंगी, लेकिन उन्होंने इस बात पर भी जोर दिया कि बेकार कागज और ऊर्जा लागत भी गिर रही है, क्योंकि इसका मतलब यह भी है कि पैकेजिंग के उत्पादन की लागत गिर रही है।
“हमारे विचार में, जिसे अक्सर नजरअंदाज कर दिया जाता है, वह यह है कि कम लागत से कमाई में भारी वृद्धि हो सकती है और अंततः, नालीदार बॉक्स निर्माताओं के लिए, लागत बचत का लाभ किसी भी संभावित कम बॉक्स कीमतों की कीमत पर होगा। यह पहले दिखाया गया है कि यह नीचे की ओर अधिक चिपचिपा होता है (3-6 महीने का अंतराल)। कुल मिलाकर, कम मूल्य निर्धारण से राजस्व संबंधी बाधाओं की आंशिक रूप से राजस्व से लागत संबंधी बाधाओं से भरपाई हो जाती है।'' जेफ़्रीज़ के विश्लेषक कहते हैं।
साथ ही, आवश्यकताओं का प्रश्न स्वयं पूरी तरह सीधा नहीं है। हालाँकि ई-कॉमर्स और मंदी ने नालीदार पैकेजिंग कंपनियों के प्रदर्शन के लिए कुछ खतरे पैदा किए हैं, इन समूहों की बिक्री का सबसे बड़ा हिस्सा अक्सर अन्य व्यवसायों में होता है। डेस्मा में, लगभग 80% राजस्व फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स (एफएमसीजी) से आता है, जो मुख्य रूप से सुपरमार्केट में बेचे जाने वाले उत्पाद हैं, और स्मर्फी कप्पा की कार्टन पैकेजिंग का लगभग 70% एफएमसीजी ग्राहकों को आपूर्ति की जाती है। जैसे-जैसे अंतिम बाज़ार विकसित होगा, यह लचीला साबित होना चाहिए और डेस्मा ने प्लास्टिक प्रतिस्थापन जैसे क्षेत्रों में अच्छी वृद्धि दर्ज की है।
इसलिए जबकि मांग में उतार-चढ़ाव आया है, इसके एक निश्चित बिंदु से नीचे गिरने की संभावना नहीं है - विशेष रूप से औद्योगिक ग्राहकों की वापसी को देखते हुए जो कि COVID-19 महामारी से बुरी तरह प्रभावित हुए हैं। यह मैकफर्लेन (एमएसीएफ) के हालिया परिणामों से समर्थित है, जिसमें 2022 के पहले छह महीनों में राजस्व में 14% की वृद्धि दर्ज की गई है, जो ऑनलाइन शॉपिंग में मंदी की भरपाई से अधिक विमानन, इंजीनियरिंग और आतिथ्य ग्राहकों में सुधार के रूप में है।
नालीदार पैकर्स भी अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बनाने के लिए महामारी का उपयोग कर रहे हैं। स्मर्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मर्फी ने इस बात पर जोर दिया कि उनकी कंपनी की पूंजी संरचना हमारे इतिहास में "अब तक देखी गई सबसे अच्छी स्थिति में" है, जिसमें ऋण/परिशोधन से पहले की कमाई 1.4 गुना से भी कम है। डेस्मर के मुख्य कार्यकारी माइल्स रॉबर्ट्स ने सितंबर में यह कहते हुए दोहराया था कि उनके समूह का ऋण/परिशोधन से पहले की कमाई का अनुपात 1.6 गुना तक गिर गया है, "हमने कई वर्षों में सबसे कम अनुपात देखा है"।
यह सब इस अर्थ को जोड़ता है कि कुछ विश्लेषकों का मानना है कि बाजार अत्यधिक प्रतिक्रिया दे रहा है, विशेष रूप से एफटीएसई 100 पैकर्स के संबंध में, मूल्य निर्धारण परिशोधन से पहले की कमाई के लिए आम सहमति के अनुमान से 20% कम है। उनका मूल्यांकन निश्चित रूप से आकर्षक है, डेस्मा पांच साल के औसत 11.1 के मुकाबले सिर्फ 8.7 के फॉरवर्ड पी/ई अनुपात पर कारोबार कर रहा है, और श्मुर्फ कप्पा का फॉरवर्ड पी/ई अनुपात 10.4 के मुकाबले पांच साल के औसत 12.3 पर कारोबार कर रहा है। बहुत कुछ कंपनी की निवेशकों को यह समझाने की क्षमता पर निर्भर करेगा कि वे 2023 में आश्चर्यचकित करना जारी रख सकते हैं।
पोस्ट करने का समय: दिसंबर-13-2022
