Bho inbhe leasachaidh fuamhairean pacaidh preasach Eòrpach gus gluasad gnìomhachas carton fhaicinn ann an 2023
Am-bliadhna, tha fuamhairean pacaidh carton Eòrpach air prothaidean àrda a chumail a dh ’aindeoin an t-suidheachadh a tha a’ crìonadh, ach dè cho fada ‘s as urrainn don t-sreath shoirbheachail aca mairsinn? Gu h-iomlan, bidh 2022 na bliadhna dhoirbh dha na prìomh fhuamhairean pacaidh carton. Le àrdachadh ann an cosgaisean lùtha agus cosgaisean saothair, tha na prìomh chompanaidhean Eòrpach a’ toirt a-steach Schmofi Kappa Group agus Desma Group cuideachd a’ strì ri dèiligeadh ri prìsean pàipeir.
A rèir luchd-anailis aig Jeffries, bho 2020, tha prìs bòrd-giùlain ath-chuartaichte, pàirt chudromach de chinneasachadh pàipear pacaidh, cha mhòr air dùblachadh san Roinn Eòrpa. Air an làimh eile, tha cosgais bòrd-giùlain òigh air a dhèanamh gu dìreach bho logaichean seach cartain ath-chuartaichte air leantainn slighe coltach ris. Aig an aon àm, tha luchd-cleachdaidh a tha mothachail air cosgais a’ lughdachadh an caitheamh air-loidhne, agus tha sin an uair sin a’ lughdachadh iarrtas airson cartain.
Na làithean glòir a thàinig aon uair mar thoradh air galar ùr a ’chrùin, leithid òrdughan a’ ruith aig làn chomas, solar teann de chartain, agus prìsean stoc àrd de fhuamhairean pacaidh… tha seo uile seachad. A dh'aindeoin sin, ge-tà, tha na companaidhean sin a 'dèanamh nas fheàrr na bha iad a-riamh. Dh ’innis Smurfi Kappa o chionn ghoirid àrdachadh 43% ann an teachd-a-steach ro riadh, cìsean, ìsleachadh agus luach-crìonaidh bhon Fhaoilleach gu deireadh an t-Sultain, agus dh’ èirich teachd-a-steach obrachaidh trian. Tha sin a’ ciallachadh gu bheil an teachd-a-steach agus na prothaidean airgid aige ann an 2022 air a dhol thairis air ìrean ro-pandemic, a dh’ aindeoin a bhith cairteal den t-slighe gu deireadh 2022.
Aig an aon àm, tha Desma, prìomh fhuamhaire pacaidh preasach na RA, air an ro-aithris aca airson na bliadhna gu 30 Giblean 2023 a thogail, ag ràdh gum bu chòir prothaid obrachaidh atharraichte airson a’ chiad leth a bhith co-dhiù £ 400 millean, an taca ri 2019. bha e 351 millean not. Tha fuamhaire pacaidh eile, Mondi, air àrdachadh a thoirt air an iomall bunasach aige 3 puingean sa cheud, barrachd air a bhith a’ dùblachadh a phrothaid anns a’ chiad leth den bhliadhna, a dh’ aindeoin cùisean a tha fhathast gun fhuasgladh anns a’ ghnìomhachas Ruiseanach a tha nas dorra.
Bha ùrachadh malairt Desma san Dàmhair gann air mion-fhiosrachadh, ach thug e iomradh air “àireamhan beagan nas ìsle airson bogsaichean preasach coimeasach”. Mar an ceudna, chan eil fàs làidir Smurf Kappa mar thoradh air a bhith a’ reic barrachd bhogsaichean - bha na reic bogsa preasach aige rèidh anns a’ chiad naoi mìosan de 2022 agus thuit eadhon 3% anns an treas ràithe. Air an làimh eile, bidh na fuamhairean sin ag àrdachadh prothaidean iomairtean le bhith ag àrdachadh prìsean thoraidhean.
A bharrachd air an sin, chan eil coltas gu bheil an ìre malairt air a thighinn air adhart. Ann an gairm cosnaidh na mìos seo, thuirt Ceannard Smurfi Kappa, Tony Smurphy: “Tha an ìre malairt sa cheathramh ràithe glè choltach ris na chunnaic sinn san treas ràithe. A' togail. Gu dearbh, tha mi a’ smaoineachadh gu bheil cuid de mhargaidhean mar an RA agus a’ Ghearmailt air a bhith rèidh airson an dhà no trì mìosan a dh’ fhalbh. ”
Tha seo a’ togail na ceist: dè a thachras do ghnìomhachas nam bogsaichean preasach ann an 2023? Ma thòisicheas iarrtas margaidh is luchd-cleachdaidh airson pacadh preasach a’ fàs rèidh, an urrainn do luchd-saothrachaidh pacaidh preasach cumail orra a’ togail phrìsean gus prothaidean nas àirde fhaighinn? Bha luchd-anailis toilichte le ùrachadh SmurfKappa leis a’ chùl-raon macro duilich agus na luchdan cartain nas laige a chaidh aithris aig an taigh. Aig an aon àm, chuir Smurfi Kappa cuideam air gu robh “coimeas air leth làidir aig a’ bhuidheann ris an-uiridh, ìre a bha sinn a-riamh air a mheas neo-sheasmhach ”.
Ach, tha luchd-tasgaidh gu math teagmhach. Tha earrannan de Smurfi Kappa 25% nas ìsle na aig àirde a’ ghalair lèir-sgaoilte, agus tha Desmar's sìos 31%. Cò tha ceart? Chan eil soirbheachas dìreach an urra ri reic chairtean is bùird. Tha luchd-anailis aig Jefferies a’ dèanamh a-mach gun tuit prìsean soithichean ath-chuartaichte le iarrtas macro lag, ach tha iad cuideachd a’ daingneachadh gu bheil pàipear sgudail agus cosgaisean lùtha a’ tuiteam cuideachd, leis gu bheil seo cuideachd a’ ciallachadh gu bheil cosgais cinneasachadh pacaidh a’ tuiteam.
“Is e an rud a tha gu tric air a dearmad, nar beachd, gum faod cosgaisean nas ìsle a bhith na àrdachadh mòr do chosnadh agus aig a’ cheann thall, airson luchd-saothrachaidh bogsaichean preasach, bidh buannachd sàbhalaidhean cosgais aig cosgais prìsean bogsa nas ìsle sam bith. Chaidh a shealltainn roimhe seo gu bheil seo nas steigeach air an t-slighe sìos (lag 3-6 mìosan). Gu h-iomlan, tha cinn teachd a-steach bho phrìsean nas ìsle air a chothromachadh gu ìre le cosgaisean teachd-a-steach." anailisiche aig Jeffries Say.
Aig an aon àm, chan eil a 'cheist mu riatanasan fhèin gu tur sìmplidh. Ged a tha e-malairt agus an slaodachadh air bagairtean a thoirt do choileanadh chompanaidhean pacaidh preasach, tha an roinn as motha de reic nam buidhnean sin gu tric ann an gnìomhachasan eile. Aig Desma, tha timcheall air 80% den teachd-a-steach a’ tighinn bho bhathar luchd-cleachdaidh a tha a’ gluasad gu luath (FMCG), a tha gu ìre mhòr nan toraidhean air an reic ann am mòr-bhùthan, agus tha timcheall air 70% de phacaid carton Smurfi Kappa air a thoirt do luchd-ceannach FMCG. Bu chòir seo a bhith seasmhach mar a bhios am margadh deireannach a’ fàs, agus tha Desma air fàs math a chomharrachadh ann an raointean leithid ath-chur plastaig.
Mar sin ged a tha iarrtas air a bhith ag atharrachadh, chan eil e coltach gun tuit e fo ìre shònraichte - gu sònraichte leis gu bheil luchd-ceannach gnìomhachais air am bualadh gu cruaidh leis a’ ghalair lèir-sgaoilte COVID-19. Tha seo a’ faighinn taic bho thoraidhean o chionn ghoirid bho MacPhàrlain (MACF), a thug fa-near àrdachadh 14% ann an teachd-a-steach anns a’ chiad sia mìosan de 2022 mar shlànachadh ann an luchd-ceannach itealain, innleadaireachd agus aoigheachd barrachd air a bhith a’ cuir an aghaidh slaodachadh ann am bùthan air-loidhne.
Tha luchd-pacaidh preasach cuideachd a’ cleachdadh a’ ghalair lèir-sgaoilte gus na clàran cothromachaidh aca a leasachadh. Dhaingnich Ceannard Smurfi Kappa, Tony Smurphy, gu bheil structar calpa a chompanaidh “anns an t-suidheachadh as fheàrr a chunnaic sinn a-riamh” nar n-eachdraidh, le fiachan / cosnadh mus tèid amortachadh iomadachadh nas lugha na 1.4 tursan. Thog àrd-oifigear Desmar, Myles Roberts, sin san t-Sultain, ag ràdh gu robh fiachan / cosnadh na buidhne aige ro cho-mheas amortachaidh air tuiteam gu 1.6 tursan, “aon de na co-mheasan as ìsle a chunnaic sinn ann am mòran bhliadhnaichean”.
Tha seo uile a’ ciallachadh gu bheil cuid de luchd-anailis den bheachd gu bheil a’ mhargaidh a’ dèanamh cus freagairt, gu h-àraidh a thaobh luchd-pacaidh FTSE 100, a’ phrìsean cho mòr ri 20% nas ìsle na tuairmsean co-aontachd airson cosnadh mus tèid amortachadh. Tha na luachaidhean aca gu cinnteach tarraingeach, le Desma a’ malairt aig co-mheas P/E air adhart de dìreach 8.7 an aghaidh cuibheasachd còig bliadhna de 11.1, agus co-mheas P/E air adhart Schmurf Kappa de 10.4 an coimeas ri cuibheasachd còig bliadhna de 12.3. Bidh mòran an urra ri comas na companaidh toirt a chreidsinn air luchd-tasgaidh gun urrainn dhaibh cumail orra a’ cur iongnadh orra ann an 2023.
Ùine puist: Dùbhlachd-13-2022
