Ó stádas forbartha na bhfathach pacáistithe roctha Eorpacha chun treocht thionscal na cartán i 2023 a fheiceáil
I mbliana, tá brabúis ard coinnithe ag fathaigh phacáistithe cartán na hEorpa in ainneoin go bhfuil an scéal ag dul in olcas, ach cé chomh fada agus a mhairfidh a stríoc buaiteach? Ar an iomlán, beidh 2022 ina bhliain dheacair do na fathaigh mhóra pacáistithe cartán. Le méadú ar chostais fuinnimh agus ar chostais saothair, tá na cuideachtaí Eorpacha is fearr lena n-áirítear Schmofi Kappa Group agus Desma Group ag streachailt freisin chun déileáil le praghsanna páipéir.
De réir anailísithe ag Jeffries, ó 2020, tá praghas an bhoird coimeádáin athchúrsáilte, mar chuid thábhachtach de tháirgeadh páipéir phacáistithe, beagnach dúbailt san Eoraip. Mar mhalairt air sin, tá cosúlacht ann tar éis an costas a bhaineann le clár coimeádán íon a dhéantar go díreach as lomáin seachas cartáin athchúrsáilte. Ag an am céanna, tá tomhaltóirí atá feasach ar chostais ag laghdú a gcaiteachas ar líne, rud a laghdaíonn éileamh ar chartáin.
Na laethanta glóire a tharla uair amháin mar gheall ar eipidéim nua na coróin, mar orduithe ag feidhmiú faoi lánacmhainneacht, soláthar daingean cartán, agus praghsanna stoc ollmhóra pacáistithe ag ardú…tá sé seo ar fad thart. Mar sin féin, áfach, tá ag éirí níos fearr leis na cuideachtaí seo ná riamh. Thuairiscigh Smurfi Kappa le déanaí ardú 43% ar thuilleamh roimh ús, cánacha, dímheas agus amúchadh ó Eanáir go deireadh mhí Mheán Fómhair, agus d'ardaigh ioncam oibriúcháin an tríú cuid. Ciallaíonn sé sin go bhfuil a ioncam 2022 agus a bhrabúis airgid os cionn na leibhéil réamhphaindéimeach cheana féin, in ainneoin go raibh siad ceathrú den bhealach go dtí deireadh 2022.
Idir an dá linn, d'ardaigh Desma, an fathach pacáistithe rocach uimhir a haon sa RA, a réamhaisnéis don bhliain go dtí 30 Aibreán 2023, ag rá gur cheart go mbeadh brabús oibriúcháin coigeartaithe £ 400 milliún ar a laghad sa chéad leath, i gcomparáid le 2019. Ba é 351 milliún punt. Tá fathach pacáistithe eile, Mondi, tar éis a chorrlach bunúsach a threisiú 3 phointe céatadáin, níos mó ná a bhrabús a dhúbailt sa chéad leath den bhliain, in ainneoin na saincheisteanna atá fós gan réiteach ina ghnó Rúiseach níos déine.
Bhí nuashonrú trádála Desma i mí Dheireadh Fómhair gann ar shonraí, ach luadh “méid beagán níos ísle do bhoscaí roctha inchomparáide”. Ar an gcaoi chéanna, níl fás láidir Smurf Kappa mar thoradh ar níos mó boscaí a dhíol - bhí a ndíolachán boscaí rocach cothrom sa chéad naoi mí de 2022 agus thit fiú 3% sa tríú ráithe. Ar a mhalairt, méadaíonn na fathaigh seo brabúis na bhfiontar trí phraghsanna táirgí a ardú.
Ina theannta sin, ní cosúil go bhfuil feabhas tagtha ar an méid trádála. I nglao tuillimh na míosa seo, dúirt Príomhfheidhmeannach Smurfi Kappa, Tony Smurphy: “Tá líon na n-idirbheart sa cheathrú ráithe an-chosúil leis an méid a chonaic muid sa tríú ráithe. Ag piocadh suas. Ar ndóigh, is dóigh liom go bhfuil margaí áirithe mar an RA agus an Ghearmáin cothrom le dhá nó trí mhí anuas.”
Spreagann sé seo an cheist: cad a tharlóidh do thionscal na mbosca rocach in 2023? Má thosaíonn an margadh agus éileamh na dtomhaltóirí ar phacáistiú rocach ag leibhéalú, an féidir le monaróirí pacáistithe roctha leanúint ar aghaidh ag ardú praghsanna chun brabúis níos airde a fháil? Bhí anailísithe sásta le nuashonrú SmurfKappa i bhfianaise an chúlra macra deacair agus na lastais cartán níos laige a tuairiscíodh sa bhaile. Ag an am céanna, d’aibhsigh Smurfi Kappa go raibh “comparáid thar a bheith láidir ag an ngrúpa leis an mbliain seo caite, leibhéal a mheasamar i gcónaí a bheith neamh-inbhuanaithe”.
Mar sin féin, tá infheisteoirí an-skeptical. Tá scaireanna Smurfi Kappa 25% níos ísle ná mar a bhí ag airde na paindéime, agus tá scaireanna Desmar síos 31%. Cé atá ceart? Ní hamháin go mbraitheann an rath ar dhíolacháin cartán agus boird. Tuar anailísithe ag Jefferies go dtitfidh praghsanna coimeádáin athchúrsáilte mar gheall ar éileamh macra lag, ach béim freisin go bhfuil páipéar dramhaíola agus costais fuinnimh ag titim freisin, toisc go gciallaíonn sé seo freisin go bhfuil costas táirgthe pacáistithe ag titim.
“Is minic nach ndéantar dearmad, dar linne, ná gur féidir le costais níos ísle cur go mór le tuilleamh agus ar deireadh thiar, do mhonaróirí boscaí rocach, beidh an tairbhe as coigilteas costais ar chostas aon phraghsanna boscaí níos ísle. Tá sé léirithe cheana go bhfuil sé seo níos greamaitheach ar an mbealach síos (moill 3-6 mhí). Tríd is tríd, déantar cinn ioncaim ó phraghsáil níos ísle a fhritháireamh go páirteach ag gaotha costais ó ioncam.” anailísí ag Jeffries Say.
Ag an am céanna, níl ceist na gceanglas féin iomlán simplí. Cé gur chuir an ríomhthráchtáil agus an mhoilliú roinnt bagairtí ar fheidhmíocht cuideachtaí pacáistithe roctha, is minic a bhíonn an sciar is mó de dhíolacháin na ngrúpaí seo i ngnólachtaí eile. Ag Desma, tagann thart ar 80% den ioncam ó earraí tomhaltóra atá ag gluaiseacht go tapa (FMCG), ar táirgí iad a dhíoltar go príomha in ollmhargaí, agus soláthraítear thart ar 70% de phacáistiú cartán Smurfi Kappa do chustaiméirí FMCG. Ba cheart go mbeadh sé seo athléimneach de réir mar a fhorbraíonn an margadh deiridh, agus tá fás maith tugtha faoi deara ag Desma i réimsí cosúil le hathsholáthar plaisteach.
Mar sin cé go bhfuil an t-éileamh luaineach, ní dócha go dtitfidh sé faoi bhun pointe áirithe - go háirithe i bhfianaise filleadh na gcustaiméirí tionsclaíochta atá buailte go crua ag an bpaindéim COVID-19. Tá sé seo tacaithe ag torthaí le déanaí ó MacFarlane (MACF), a thug faoi deara ardú 14% ar ioncam sna chéad sé mhí de 2022 mar théarnamh ar chustaiméirí eitlíochta, innealtóireachta agus fáilteachais níos mó ná a fhritháireamh le moilliú sa siopadóireacht ar líne .
Tá pacálaithe roctha ag baint úsáide as an bpaindéim freisin chun a gcláir chomhardaithe a fheabhsú. Chuir Príomhfheidhmeannach Smurfi Kappa, Tony Smurphy béim air go bhfuil struchtúr caipitil a chuideachta “sa suíomh is fearr dá bhfaca muid riamh” inár stair, le iolrachas fiacha/tuilleamh roimh amúchadh níos lú ná 1.4 uair. Dúirt príomhfheidhmeannach Desmar Myles Roberts é sin i mí Mheán Fómhair, ag rá gur thit cóimheas fiachais/tuilleamh a ghrúpa roimh amúchadh go 1.6 uair, “ar cheann de na cóimheasa is ísle atá feicthe againn le blianta fada”.
Cuireann sé seo go léir suas le brí Creideann roinnt anailísithe go bhfuil an margadh ró-imoibrithe, go háirithe maidir le pacálaithe FTSE 100, ag praghsáil suas le 20% níos ísle ná na meastacháin chomhthoil maidir le tuilleamh roimh amúchadh. Is cinnte go bhfuil a luachálacha tarraingteach, le Desma ag trádáil ar chóimheas réamhphlean de 8.7 i gcomparáid le meán cúig bliana de 11.1, agus cóimheas P/E ar aghaidh Schmurf Kappa de 10.4 in aghaidh meán cúig bliana de 12.3. Beidh go leor ag brath ar chumas na cuideachta a chur ina luí ar infheisteoirí gur féidir leo leanúint ar aghaidh ag déanamh iontas i 2023.
Am postála: Dec-13-2022
