Kolmen suuren kotitalouspaperijättiläisen talousraporttien vertailu: Onko vuoden 2023 suorituskyvyn käännekohta tulossa?
Ohje: Tällä hetkellä puusellun hinta on siirtynyt laskusuhdanteeseen ja aiemman korkean hinnan aiheuttamaa tuloksen laskua ja suorituskyvyn laskua odotetaan parantuvan.
Zhongshun Jierou saavuttaa 8,57 miljardin yuanin liikevoiton vuonna 2022, mikä on 6,34 % vähemmän kuin vuotta aiemmin; pörssiyhtiöiden osakkeenomistajille kuuluva nettotulos on noin 350 miljoonaa yuania, mikä on 39,77 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.
Vinda International realisoi liikevoiton 19,418 miljardia Hongkongin dollaria vuonna 2022, mikä on 3,97 % enemmän kuin vuotta aiemmin; Emoyhtiön tilikauden voitto oli 706 miljoonaa HK$, mikä on 56,91 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.
Suorituksen laskun syistä Vinda International sanoi, että vuoden 2022 epidemian vaikutuksen lisäksi jatkuvalla raaka-ainekustannusten nousulla on negatiivinen vaikutus yhtiön tulokseen.
Hengan International saavuttaa 22,616 miljardin yuanin liikevaihdon vuonna 2022, mikä on 8,8 % enemmän kuin vuotta aiemmin; Yhtiön osakkeenomistajille kuuluva voitto on 1,925 miljardia juania, mikä on 41,2 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.
evästelaatikko
Liikevaihtosuhteen näkökulmasta paperipyyheliiketoiminta on aina ollut Hengan Internationalin ydinliiketoimintaa. Vuonna 2022 tämä Hengan Internationalin liiketoiminta menestyy todella hyvin. Vuonna 2022 Hengan Internationalin paperipyyheliiketoiminnan myyntitulot kasvavat noin 24,4 % 12,248 miljardiin juaniin, mikä on noin 54,16 % konsernin kokonaisliikevaihdosta; se oli 9,842 miljardia juania viime vuoden vastaavana aikana, mikä on 47,34%.
Kolmen paperiyhtiön julkaisemien vuoden 2022 vuosikertomusten perusteella tuloksen heikkeneminen johtuu pääosin raaka-ainekustannusten jyrkästä noususta.
SunSirsin seurantatiedot osoittavat, että vuodesta 2022 lähtien puusellun raaka-aineen havusellun ja lehtipuusellun spot-hinnat ovat vaihdelleet ylöspäin. Shandongin havusellun keskimääräinen markkinahinta nousi kerran 7750 juaniin/tonni ja lehtipuusellun 6700 yuania/tonni.
Raaka-ainehintojen jyrkän nousun paineessa myös suurten paperiyhtiöiden tulos on heikentynyt, ja alalla on edelleen suuria haasteita.
01. Hintojen nousu on vaikea kompensoida raaka-aineiden nousua
Pehmopaperin tuotantoprosessissa käytettyjä raaka-aineita ovat massa, kemialliset lisäaineet ja pakkausmateriaalit. Niistä sellun osuus tuotantokustannuksista on 50–70 %, ja selluteollisuus on kotitalouspaperiteollisuuden tärkein ja tärkein alkupään teollisuus. Kansainvälisenä bulkkiraaka-aineena sellun hintaan vaikuttaa merkittävästi maailmantalouden suhdanne, ja sellun hinnan vaihtelu vaikuttaa kotitalouspaperituotteiden myyntikatetasoon.
Marraskuusta 2020 lähtien sellun hinnat ovat jatkaneet nousuaan. Vuoden 2021 lopussa sellun hinta oli 5 500-6 000 yuania/tonni ja vuoden 2022 loppuun mennessä 7 400-7 800 yuania/tonni.
Selviytyäkseen raaka-ainekustannusten noususta kotitalouspaperiyhtiöt alkoivat eri puolilla maata jo joulukuussa 2020 nostaa hintoja peräkkäin. 31.12.2020, vuoden 2020 toisella puoliskolla, valmiin paperin kumulatiivinen nousu on saavuttanut 800-1000 yuania/tonni, ja vapaasti tehtaalla -hinta on noussut alimmasta pisteestä 5500-5700 yuania/tonni lähes 7000 yuania/tonni. , Xinxiangyin vapaasti tehtaalla -hinta on saavuttanut 12500 yuania / tonni.
Huhtikuun 2021 alussa yhtiöt kuten Zhongshun Cleanroom ja Vinda International jatkoivat hintojen nostamista.
suklaalaatikko
Zhongshun Jierou totesi tuolloisessa hinnankorotuskirjeessä, että raaka-aineiden hinnat jatkoivat nousuaan ja yhtiön tuotanto- ja käyttökustannukset jatkoivat nousuaan. Vinda International (Peking) totesi myös, että raaka-ainehintojen jatkuvan nousun vuoksi tuotantokustannukset ovat nousseet jyrkästi, ja se aikoo tarkistaa joidenkin Vinda-merkkisten tuotteiden hintoja 1. huhtikuuta alkaen.
Myöhemmin, vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä, Zhongshun Jierou alkoi jälleen nostaa hintoja ja eteni vaiheittain. Vuoden 2022 kolmannesta neljänneksestä lähtien Zhongshun Jierou nosti useimpien tuotteidensa hintoja.
Paperiyhtiöiden jatkuva hinnannousu ei kuitenkaan johtanut merkittävään tuloksen nousuun. Päinvastoin yhtiön tulos heikkeni kustannusten nousun vuoksi.
kakkulaatikon keksi
Vuodesta 2020 vuoteen 2022 Zhongshun Jieroun tulot ovat 7,824 miljardia yuania, 9,15 miljardia yuania ja 8,57 miljardia yuania, ja nettovoitot ovat 906 miljoonaa yuania, 581 miljoonaa yuania ja 349 miljoonaa yuania,13 ja 349 miljoonaa yuania. % ja 3,592 miljardia yuania. %, 31,96 % ja nettokorot olivat 11,58 %, 6,35 % ja 4,07 %.
Vinda Internationalin liikevaihto vuosina 2020–2022 on 13,897 miljardia yuania, 15,269 miljardia yuania ja 17,345 miljardia yuania, ja nettovoitot 1,578 miljardia yuania, 1,34 miljardia yuania ja 631 miljoonaa juania. Nettokorot olivat 28,24 % ja nettokorot 11,35 %, 8,77 % ja 3,64 %.
Vuodesta 2020 vuoteen 2022 Hengan Internationalin liikevaihto on 22,374 miljardia yuania, 20,79 miljardia yuania ja 22,616 miljardia yuania, ja pehmopaperiliiketoiminnan osuus on vastaavasti 46,41 %, 47,34 % ja 54,16 %; nettotulos on 4,608 miljardia yuania ja 3,29 miljardia yuania, 1,949 miljardia yuania; bruttomarginaalit olivat 42,26 %, 37,38 % ja 34 %, ja nettovoittomarginaalit olivat 20,6 %, 15,83 % ja 8,62 %.
Kolmen viime vuoden aikana kolme suurta kotitalouspaperiyhtiötä ovat jatkaneet hintojen nostamista, mutta nousevia kustannuksia on edelleen vaikea kompensoida, ja yhtiön tulos ja kannattavuus ovat jatkaneet laskuaan.
kuukausittainen makeislaatikko
02. Suorituksen käännekohta voi tulla pian
Zhongshun Jierou julkaisi 19. huhtikuuta ensimmäisen neljännesvuosiraporttinsa vuodelta 2023. Ilmoitus osoittaa, että vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä yhtiön liiketulos oli 2,061 miljardia yuania, mikä on 9,35 % enemmän kuin vuotta aiemmin; pörssiyhtiöiden osakkeenomistajille kuuluva nettotulos oli 89,44 miljoonaa yuania, mikä on 32,93 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.
Vuoden 2023 ensimmäisen neljänneksen näkökulmasta yhtiön tulos ei ole kääntynyt päinvastaiseksi.
Sellun hintakehityksestä päätellen on kuitenkin merkkejä optimismista. Sellun päävoiman jatkuvien tietojen mukaan sellun päävoima jatkoi nousuaan 3.2.2020 tasosta 4252 yuania/t 1.3.2022 peräti 7652 yuania/tonni. Sen jälkeen se korjautui hieman. , mutta pysyi noin 6700 yuania/tonni. 12.12.2022 sellun päävoima jatkoi nousuaan korkeimmalle tasolle 7452 yuania/tonni ja jatkoi sitten laskuaan. 23.4.2023 sellun päävoima oli edelleen 5208 yuania/tonni, mikä on pudonnut 30,11 % edellisestä huippupisteestä .
Jos sellun hinta säilyy tällä tasolla vuonna 2023, se on lähes samalla tasolla kuin vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla.
Vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla Zhongshun Jieroun bruttotulosprosentti oli 36,69 % ja nettotulosprosentti oli 8,66 %; Vinda Internationalin bruttokate oli 27,38 % ja nettotulosprosentti oli 4,35 %; Hengan Internationalin bruttokate oli 37,04 % ja nettotulosprosentti oli 17,67 %. Tästä näkökulmasta, jos sellun hinta säilyy noin 5 208 yuanissa/tonni vuonna 2023, kolmen suurimman kotitalouspaperiyhtiön nettokoron odotetaan nousevan merkittävästi, ja myös niiden tulos tuo käänteen.
CITIC Securities ennustaa, että sellun hintojen laskusuhdanteessa vuosina 2019–2020 havusellun/lehtipuusellun ulkoiset noteeraukset ovat niinkin alhaisia kuin US$570/450/tonni. Vuodesta 2019 vuoteen 2020 ja vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla Vinda International'nettovoittomarginaali on 7,1 %, 11,4 %, 10,6 %, Zhongshun Jieroun nettokorko on 9,1 %, 11,6 % ja 9,6 %, ja Hengan Internationalin pehmopaperiliiketoiminnan liikevoittoprosentti on 7,3 %, 10,0 %. 8,9 %.
Vuoden 2022 neljännellä neljänneksellä Vinda Internationalin ja Zhongshun Jieroun nettovoittomarginaalit ovat 0,4 % ja 3,1 %. Hengan Internationalin paperipyyheliiketoiminnan liikevoittomarginaali on vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla -2,6 %. Yritykset keskittyvät kannattavuuden palauttamiseen, myynninedistämistoimien odotetaan olevan hallinnassa tietyllä alueella ja terminaalien hinnat ovat suhteellisen vakaita.kuukausittainen makeislaatikko
Ottaen huomioon kilpailutilanteen (pehmopaperin uusi tuotantokapasiteetti 2020/2021 1,89/2,33 miljoonaa tonnia) ja johtava hintastrategia, CITIC Securities ennustaa johtavan pehmopaperin nettovoiton laskevan tällä sellun hintakierroksella. syklin odotetaan palautuvan 8–10 %:iin.
Tällä hetkellä sellun hinnat ovat laskeneet. Tällä taustalla kotitalouspaperiyhtiöiden odotetaan käynnistävän suorituskyvyn kääntymisen.
Postitusaika: 15.5.2023
