Kolmen suurimman kotitalouspaperin jättiläisen taloudellisten raporttien vertailu: Onko tulossa tulossa suorituskyky?
Opas: Puumassan hinta on tällä hetkellä laskenut sykliä, ja aiemman korkeiden kustannusten aiheuttaman voiton laskun ja suorituskyvyn laskun odotetaan paranevan.
Zhongshun Jierou saavuttaa liiketulot, jotka ovat 8,57 miljardia yuania vuonna 2022, vähenee 6,34%; Listattujen yritysten osakkeenomistajille johtuva nettotulos on noin 350 miljoonaa yuania, mikä on 39,77%.
Vinda International toteuttaa 19,418 miljardin dollarin HK: n liiketulot vuonna 2022, mikä on 3,97%lisäys vuoden takaisesta; Nettotulos, joka johtuu 706 miljoonan HK: n emoyhtiöstä, vähenee 56,91%.
Suorituskyvyn heikkenemisen syistä Vinda International kertoi, että epidemian vaikutuksen lisäksi vuonna 2022 raaka -aineiden jatkuva nousu on kielteinen vaikutus yhtiön tulokseen.
Hengan International saavuttaa tulot 22,616 miljardia yuania vuonna 2022, ja lisäys oli 8,8%; Yhtiön oman pääoman haltijoiden voitto on 1,925 miljardia yuania, mikä on 41,2%vuodesta edellisvuodesta.
kekselaatikko
Tulisuhteen näkökulmasta paperipyyhkeliiketoiminta on aina ollut Hengan Internationalin ydinliiketoiminta. Vuonna 2022 tämä Hengan Internationalin liiketoiminta todellakin toimii hyvin. Vuonna 2022 Hengan Internationalin paperipyyhkeliiketoiminnan myyntitulot nousevat noin 24,4% 12,248 miljardiin yuaniin, mikä on noin 54,16% ryhmän kokonaistuloista; Se oli 9,842 miljardia yuania viime vuoden vastaavana ajanjaksona, ja sen osuus oli 47,34%.
Kolmen paperiyhtiön paljastamien vuoden 2022 vuosikertomusten perusteella suorituksen heikkeneminen johtuu pääasiassa raaka -ainekustannusten voimakkaasta noususta.
Sunsirs -seurantatiedot osoittavat, että vuodesta 2022 lähtien havupuun massan ja lehtipuun massan pistehinnat, puun massan raaka -aineet, ovat vaihdelleet ylöspäin. Shandongin havupuun massan keskimääräinen markkinahinta nousi kerran 7750 yuaniin/tonnille, ja lehtipuu massan nousi kerran 6700 yuaniin/tonniin.
Raaka -aineiden hintojen nousevan voimakkaasti nousevan paineen mukaan suurten paperiyhtiöiden suorituskyky on vähentynyt, ja teollisuudessa on edelleen huomattavia haasteita.
01. Hinnan nousua on vaikea kompensoida raaka -aineiden nousu
Kudospaperin tuotantoprosessissa käytettyjä raaka -aineita ovat massa, kemialliset lisäaineet ja pakkausmateriaalit. Niistä massa on 50–70% tuotantokustannuksista, ja massanvalmistusteollisuus on kotitalousteollisuuden tärkein ja tärkein tuotantopään teollisuus. Kansainvälisenä irtotavarana raaka -aineena maailman talousjakso vaikuttaa merkittävästi massan hintaan, ja massan hinnan vaihtelu vaikuttaa kotitalouspaperituotteiden bruttovoittoasteen tasoon.
Marraskuusta 2020 lähtien massan hinnat ovat jatkaneet nousuaan. Vuoden 2021 lopussa massan hinta laski 5500–6 000 yuan/tonnilla, ja vuoden 2022 loppuun mennessä se oli noussut 7 400-7 800 yuaniin/tonnille.
Raaka -aineiden kustannusten hinnankorotuksen selvittämiseksi jo joulukuussa 2020 kotitalouspaperiyhtiöt ympäri maata alkoivat nostaa hintoja peräkkäin. Vuoden 2020 jälkipuoliskolla 31. joulukuuta 2020 lopullinen paperin kumulatiivinen lisäys on saavuttanut 800-1 000 yuan/tonni, ja entinen tehon hinta on noussut alimmasta pisteestä 5 500-5 700 yuan/tonni lähes 7 000 yuaniin/tonni. , Xinxiangyin Ex-Tehokas hinta on saavuttanut 12 500 yuania / tonnia.
Huhtikuun 2021 alussa Zhongshun Cleanroom ja Vinda Internationalin kaltaiset yritykset jatkoivat hintojen nostamista.
laatikkosuklaa
Zhongshun Jierou totesi hinnankorotuskirjeessä tuolloin, että raaka -aineiden hinnat jatkoivat nousuaan, ja yhtiön tuotantokustannukset ja toimintakustannukset jatkuivat. Vinda International (Peking) totesi myös, että raaka -aineiden hintojen jatkuvan nousun vuoksi tuotantokustannukset ovat nousseet voimakkaasti ja se aikoo mukauttaa joidenkin Vinda -tuotemerkkituotteiden hintoja 1. huhtikuuta alkaen.
Myöhemmin, vuoden 2022 ensimmäisellä vuosineljänneksellä, Zhongshun Jierou alkoi nostaa hintoja uudelleen ja eteni vaiheissa. Vuoden 2022 kolmannesta neljänneksestä alkaen Zhongshun Jierou nosti suurimman osan tuotteistaan.
Paperiyhtiöiden jatkuva hinnankorotus ei kuitenkaan johtanut yhtiön tulosten huomattavaan lisääntymiseen. Päinvastoin, yhtiön tulos laski nousevien kustannusten vuoksi.
kakkulaatikko
Vuodesta 2020 vuoteen 2022 Zhongshun Jieroun liikevaihto on 7,824 miljardia yuania, 9,15 miljardia yuania, ja 8,57 miljardia yuania, vastaavasti 906 miljoonan yuanin, 581 miljoonan yuanin ja 349 miljoonan yuanin ja Gross -arvonnan ja 349 miljoonan yuanin, ja 349 miljoonan yuanin ja 349 miljoonan yuanin. %, 31,96%ja nettokorot olivat vastaavasti 11,58%, 6,35%ja 4,07%.
Vinda Internationalin liikevaihto vuosina 2020-2022 ovat 13,897 miljardia yuania, 15,269 miljardia yuania ja 17,345 miljardia yuania, ja nettovoitot olivat 1,578 miljardia yuania, 1,34 miljardia yuania ja 631 miljoonaa yuania. 28,24%, ja nettokorot olivat vastaavasti 11,35%, 8,77%ja 3,64%.
Vuodesta 2020 vuoteen 2022 Hengan Internationalin liikevaihto on 22,374 miljardia yuania, 20,79 miljardia yuania ja 22,616 miljardia yuania, ja kudosliiketoiminnan osuus on 46,41%, 47,34%ja 54,16%; Nettotulos on 4,608 miljardia yuania ja 3,29 miljardia yuania, 1,949 miljardia yuania; Bruttovoittomarginaalit olivat vastaavasti 42,26%, 37,38%ja 34%, ja nettovoittomarginaalit olivat 20,6%, 15,83%ja 8,62%.
Viimeisen kolmen vuoden aikana, vaikka kolme suurta kotitalouspaperiyhtiötä ovat jatkaneet hintojen nostamista, nousevien kustannusten korvaaminen on edelleen vaikeaa, ja yhtiön tulos ja kannattavuus ovat jatkaneet vähentymistä.
Kuukausittainen makea laatikko
02. Suorituskyvyn käännekohta voi tulla pian
Zhongshun Jierou julkaisi 19. huhtikuuta ensimmäisen vuosineljänneksen raporttinsa vuodelle 2023. Ilmoitus osoittaa, että vuoden 2023 ensimmäisellä vuosineljänneksellä yhtiön liiketulot olivat 2,061 miljardia yuania, mikä oli 9,35%: n lisäys vuosi vuotta aiemmin; Listattujen yritysten osakkeenomistajille osoitettu nettotulos oli 89,44 miljoonaa yuania, vähenemistä edellisvuodesta 32,93%.
Vuoden 2023 ensimmäisen vuosineljänneksen näkökulmasta yrityksen suorituskyky ei ole kääntynyt.
Massan hintakehityksen perusteella on kuitenkin merkkejä optimismista. Massan päävoiman jatkuvien tietojen mukaan massan päävoima nousi edelleen 4252 yuanista/tonnista 3. helmikuuta 2020 jopa 7652 yuan/tonnille 1. maaliskuuta 2022. Sen jälkeen se säädettiin hiukan, mutta pysyi noin 6700 yuan/tonnia. Massan päävoima nousi 12. joulukuuta 2022 edelleen 7452 yuan/tonnin korkeuteen ja jatkoi sitten laskua. 23. huhtikuuta 2023 alkaen sellun päävoima oli edelleen 5208 yuan/tonni, joka on pudonnut 30,11% edellisestä korkeimmasta pisteestä.
Jos massan hinta ylläpidetään tällä tasolla vuonna 2023, se on melkein sama kuin vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla.
Vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla Zhongshun Jieroun bruttotulosaste oli 36,69%ja nettotulosaste oli 8,66%; Vinda Internationalin bruttotulosaste oli 27,38%ja nettotulosaste oli 4,35%; Hengan Internationalin bruttovoittoaste oli 37,04%ja nettotulosaste oli 17,67%. Tästä näkökulmasta, jos massan hintaa ylläpidetään noin 5 208 yuan/tonnilla vuonna 2023, kolmen suuren kotitalouspaperiyhtiön nettokoron odotetaan kasvavan merkittävästi, ja niiden suorituskyky myös kääntyy.
Citic Securities ennustaa, että massan hintojen laskusyklissä vuodesta 2019 vuoteen 2020 havupuun massan/lehtipuun massan ulkoiset lainaukset ovat niin alhaiset kuin 570 dollaria/450 dollaria/tonni. Vuodesta 2019 vuoteen 2020 ja vuoden 2021 ensimmäinen puoli, Vinda International'S -nettovoittomarginaali on 7,1%, 11,4%, 10,6%, Zhongshun Jieroun nettokorko on vastaavasti 9,1%, 11,6%, 9,6%ja Henganin kansainvälisen kudosliiketoiminnan liikevoittoprosentti on 7,3%, 10,0%, 8,9%.
Vuoden 2022 viimeisellä vuosineljänneksellä Vinda Internationalin ja Zhongshun Jieroun nettovoittomarginaalit ovat vastaavasti 0,4% ja 3,1%. Vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla Hengan Internationalin paperipyyhkeliiketoiminnan liikevoittojen marginaali on -2,6%. Yritykset keskittyvät kannattavuuden palauttamiseen, myynnin edistämispyrkimyksiin odotetaan hallitsevan tietyllä alueella, ja terminaaliset hinnat ovat suhteellisen vakaita.Kuukausittainen makea laatikko
Kun otetaan huomioon kilpailumaisema (kudospaperin uusi tuotantokapasiteetti vuonna 2020/2021 on 1,89/2,33 miljoonaa tonnia) ja johtava hintastrategia, Citic Securities ennustaa, että johtavan kudospaperin nettotulosprosentin nettotulosprosentin odotetaan palautuvan 8–10%: iin.
Tällä hetkellä massan hinnat ovat siirtyneet alaspäin. Tällä taustalla kotitalouspaperiyhtiöiden odotetaan johtavan suorituskyvyn kääntymiseen.
Viestin aika: toukokuu-15-2023
