Kolme peamise majapidamispaberi hiiglase finantsaruannete võrdlus: kas tulemuspunkt on 2023. aastal?
Juhend: Praegu on puidumassi hind jõudnud allapoole tsükli ning varasemate kõrgete kulude põhjustatud kasumi langus ja tulemuslikkuse langus on eeldatavasti paranenud.
Zhongshun Jierou saavutab 2022. aastal äritulu 8,57 miljardit jüaani, mis on aastataguse langus 6,34%; Noteeritud ettevõtete aktsionäridele omistatav puhaskasum on umbes 350 miljonit jüaani, mis on aastatagusega 39,77%.
Vinda International realiseerib 2022. aastal äritulu 19,418 miljardit dollarit, mis on aastatagusega 3,97%; Puhaskasum, mis on omistatav emaettevõttele 706 miljonit HK, mis on aastaga võrreldes 56,91%.
Tulemuslikkuse languse põhjuste osas ütles Vinda International, et lisaks 2022. aasta epideemia mõjule mõjutab toorainekulude pidev tõus ka negatiivselt ettevõtte tulemuslikkusele.
Hengan International saavutab 2022. aastal müügitulu 22,616 miljardit jüaani, mis on aastatagusega võrreldes 8,8%; Ettevõtte omakapitali omanikele omistatav kasum on 1,925 miljardit jüaani, mis on aastataguse langus 41,2%.
küpsiste kast
Tulude suhte vaatenurgast on paberrätiku äri alati olnud Hengan Internationali põhitegevus. 2022. aastal toimib see Hengan Internationali äri tõepoolest hästi. Aastal 2022 suureneb Hengan Internationali paberrätiku äri müügitulu umbes 24,4% -ni 12,248 miljardile jüaanile, moodustades umbes 54,16% grupi kogutulust; Eelmise aasta samal perioodil oli see 9,842 miljardit jüaani, moodustades 47,34%.
Kolme paberiettevõtte avalikustatud 2022. aasta aastaaruannete põhjal on tulemuslikkuse langus peamiselt tingitud toorainekulude järsu suurenemisest.
Sunsirs'i jälgimisandmed näitavad, et alates 2022. aastast on puidu viljaliha toormaterjalid okaspuu ja lehtpuu paberimassi kohapealsed hinnad ülespoole kõikunud. Shandongis asuva okaspuu paberimassi keskmine turuhind tõusis kord 7750 jüaani/tonnini ja lehtpuu viljaliha tõusis kord 6700 jüaani/tonnini.
Toorainehindade järsult suurenemise surve all on ka suuremate paberiettevõtete tulemuslikkus vähenenud ja tööstus seisab endiselt silmitsi märkimisväärsete väljakutsetega.
01. Hinna tõusu on raske tasakaalustada toorainete tõusu
Toorained, mida kasutatakse paberipaberi tootmisprotsessis, on tselluloos, keemilised lisandid ja pakendimaterjalid. Nende hulgas moodustab paberimass 50–70% tootmiskuludest ning tselluloosi töötleva tööstuse tööstus on majapidamise paberitööstuse peamine ja olulisem eelnevalt tööstus. Rahvusvahelise hulgi toorainena mõjutab tselluloosi hinda märkimisväärselt maailma majandustsükkel ja tselluloosihinna kõikumine mõjutab leibkondade paberitoodete brutokasumi taset.
Alates 2020. aasta novembrist on tselluloosihinnad jätkuvalt tõusnud. 2021. aasta lõpus hõljus tselluloosi hind 5500–6000 jüaani kohta ja 2022. aasta lõpuks oli see tõusnud 7400–7 800 jüaani/tonnini.
Toorainekulude hinnatõusuga toimetulemiseks hakkasid kogu riigis majapidamispaberifirmasid üksteise järel hindu tõstma. 31. detsembri 2020. aasta seisuga, 2020. aasta teisel poolel on valmis paberi kumulatiivne kasv jõudnud 800–1000 jüaani/tonni kohta ja ex-faktiline hind on tõusnud madalaimast punktist 5500–5 700 jüaani/tonn kuni ligi 7000 jüaani/tonni kohta. , Xinxiangyin ex-faktiline hind on jõudnud 12 500 jüaani / tonnini.
2021. aasta aprilli alguses jätkasid sellised ettevõtted nagu Zhongshun Cleanroom ja Vinda International hindu.
karbišokolaad
Zhongshun Jierou väitis sel ajal hinnatõusu kirjas, et toorainehinnad jätkuvad ning ettevõtte tootmiskulud ja tegevuskulud jätkuvalt suurenesid. Vinda International (Beijing) teatas ka, et toorainehindade pideva tõusu tõttu on tootmiskulud järsult kasvanud ja kavatseb kohandada mõne Vinda brändi toodete hindu alates 1. aprillist.
Pärast seda, 2022. aasta esimeses kvartalis, hakkas Zhongshun Jierou hindu uuesti tõstma ja asus etappides edasi. 2022. aasta kolmanda kvartali seisuga tõstis Zhongshun Jierou enamiku oma toodete hindu.
Paberiettevõtete pidev hinnatõus ei põhjustanud aga ettevõtte tulemuslikkuse olulist kasvu. Vastupidi, ettevõtte tulemuslikkus vähenes kasvavate kulude tõttu.
koogikasti küpsis
Aastatel 2020–2022 on Zhongshun Jierou müügitulu 7,824 miljardit jüaani, 9,15 miljardit jüaani ja 8,57 miljardit jüaani, netokasum on vastavalt 906 miljonit jüaani, 581 miljonit jüaani ja 349 miljonit jüaani ja brutomoosi 41,32%. %, 31,96%ja netointressimäär oli vastavalt 11,58%, 6,35%ja 4,07%.
Vinda Internationali tulu aastatel 2020–2022 on 13,897 miljardit jüaani, 15,269 miljardit jüaani ja 17,345 miljardit jüaani, puhaskasum 1,578 miljardit jüaani, 1,34 miljardit jüaani ja 631 miljonit jüaani. 28,24%ja netointressimäärad olid vastavalt 11,35%, 8,77%ja 3,64%.
Aastatel 2020–2022 on Hengan Internationali müügitulu vastavalt 22,374 miljardit jüaani, 20,79 miljardit jüaani ja 22,616 miljardit jüaani ning koeäri moodustab vastavalt 46,41%, 47,34%ja 54,16%; Puhaskasum on vastavalt 4,608 miljardit jüaani ja 3,29 miljardit jüaani, 1,949 miljardit jüaani; Brutokasumi marginaalid olid vastavalt 42,26%, vastavalt 37,38%ja 34%ning puhaskasumi marginaalid olid 20,6%, 15,83%ja 8,62%.
Viimase kolme aasta jooksul, kuigi kolm peamist majapidamispaberifirmasid on jätkanud hindade tõstmist, on kasvavate kulude korvamine endiselt keeruline ning ettevõtte jõudlus ja kasumlikkus on jätkuvalt vähenenud.
igakuine magus kast
02. Etenduspunkt võib tulla varsti
19. aprillil avaldas Zhongshun Jierou oma esimese kvartali aruande 2023. aastaks. Teade näitab, et 2023. aasta kvartali esimeses kvartalis oli ettevõtte äritulu 2,061 miljardit jüaani, mis oli aastatagune aasta-aastaselt 9,35%; Noteeritud ettevõtete aktsionäridele omistatav puhaskasum oli 89,44 miljonit jüaani, mis oli aastataguse langus 32,93%.
2023. aasta esimese kvartali vaatenurgast ei ole ettevõtte tulemuslikkus vastupidine.
Tselluloosi hinnatrendi põhjal on siiski optimismi märke. Tselluloosi peamise jõu pidevate andmete kohaselt tõusis tselluloosi põhijõud 3. veebruaril 2020 kuni 7652 jüaani/tonni 4252 jüaanilt. 12. detsembril 2022 tõusis tselluloosi peamine jõud 7452 jüaani/tonni kõrgusele ja jätkas langust. Alates 23. aprillist 2023 oli tselluloosi peajõud jätkuvalt 5208 jüaani/tonni, mis on eelmisest kõrgpunktist langenud 30,11%.
Kui tselluloosi hinda säilitatakse sellel tasemel 2023. aastal, on see peaaegu sama, mis 2019. aasta esimesel poolel.
2019. aasta esimesel poolel oli Zhongshun Jierou brutokasumi määr 36,69%ja puhaskasumi määr 8,66%; Vinda Internationali brutokasumi määr oli 27,38%ja puhaskasumi määr 4,35%; Hengan Internationali brutokasumi määr oli 37,04%ja puhaskasumi määr 17,67%. Sellest vaatenurgast, kui tselluloosihinda hoitakse 2023. aastal umbes 5208 jüaani/tonni, siis eeldatakse, et kolme suurema majapidamispaberi ettevõtte netointress suureneb märkimisväärselt ja nende tulemuslikkus käivitab ka ümberpööramise.
Citic Securities ennustab, et tselluloosihindade allapoole tsüklis aastatel 2019–2020 on Softwoodi tselluloosi/lehtpuu paberimassi välised tsitaadid nii madalad kui 570/450 USD/450 USD. Aastatel 2019–2020 ja 2021. aasta esimesel poolel Vinda International'S puhaskasumi marginaal on 7,1%, 11,4%, 10,6%, Zhongshun Jierou netointress on vastavalt 9,1%, 11,6%, 9,6%ja Hengani rahvusvahelise koeäri ärikasumi määr on 7,3%, 10,0%, 8,9%.
2022. aasta neljandas kvartalis on Vinda Internationali ja Zhongshun Jierou puhaskasumi veerised vastavalt 0,4% ja 3,1%. 2022. aasta esimesel poolel on Hengan Internationali paberrätiku äri ärikasumi marginaal -2,6%. Ettevõtted keskenduvad kasumlikkuse taastamisele, müügiedenduse jõupingutused on eeldatavasti teatud vahemikus ja terminalihinnad on suhteliselt stabiilsed.igakuine magus kast
Võttes arvesse konkurentsivõimelist maastikku (uus tootmisvõimsus 2020/2021 on 1,89/2,33 miljonit tonni) ja juhtiv hinnastrateegia, ennustab Citic Securities, et selle tsükli vooru peamise vooru peamise paberil oleva juhtiva paberi paberi puhaskasumi määr peaks taastuma 8%-10%-ni.
Praegu on tselluloosi hinnad jõudnud allapoole tsükli. Selle taustal oodatakse majapidamispaberifirmade tulemuslikkuse ümberpööramist.
Postiaeg: 15. mai-1523
