De la disvolva statuso de eŭropaj korruĝaj pakaj gigantoj por vidi la tendencon de la kartona industrio en 2023
Ĉi -jare, eŭropaj kartonaj pakaj gigantoj konservis altajn profitojn malgraŭ la difektanta situacio, sed kiom longe ilia venka strio povas daŭri? Entute 2022 estos malfacila jaro por la ĉefaj kartonaj pakaj gigantoj. Kun la pliiĝo de energiaj kostoj kaj laborkostoj, la plej bonaj eŭropaj kompanioj inkluzive de Schmofi Kappa Group kaj Desma Group ankaŭ luktas por trakti paperajn prezojn.
Laŭ analizistoj ĉe Jeffries, ekde 2020, la prezo de reciklita ujo, grava parto de paka papera produktado, preskaŭ duobliĝis en Eŭropo. Alternative, la kosto de virga ujo farita rekte de ŝtipoj prefere ol reciklitaj kartonoj sekvis similan trajektorion. Samtempe, kostaj konsciaj konsumantoj reduktas sian elspezon interrete, kio siavice reduktas postulon de kartonoj.
La gloraj tagoj iam provokitaj de la nova krono -epidemio, kiel ordonoj kurantaj je plena kapablo, streĉa provizo de kartonoj kaj kreskantaj akciaj prezoj de pakaj gigantoj ... ĉio ĉi finiĝis. Malgraŭ tio, tamen, ĉi tiuj kompanioj fartas pli bone ol iam ajn. Smurfi Kappa lastatempe raportis 43% kreskon de enspezoj antaŭ intereso, impostoj, depreco kaj amortizo de januaro ĝis fino de septembro, dum operacia enspezo altiĝis je triono. Tio signifas, ke ĝiaj enspezoj kaj monaj profitoj de 2022 jam superis antaŭ-pandemiajn nivelojn, malgraŭ esti kvarono de la vojo ĝis la fino de 2022.
Dume, Desma, la numero unu korruga giganto de la UK, levis sian prognozon por la jaro ĝis 30 aprilo 2023, dirante, ke alĝustigita operacia profito por la unua duono devas esti almenaŭ 400 milionoj £, kompare kun 2019. 351 milionoj da funtoj. Alia paka giganto, Mondi, akcelis sian suban marĝenon je 3 procentpunktoj, pli ol duobligi sian profiton en la unua duono de la jaro, malgraŭ restado de ne solvitaj aferoj en sia pli dorna rusa komerco.
La oktobra komerca ĝisdatigo de Desma estis malabunda pri detaloj, sed menciis "iomete pli malaltajn volumojn por kompareblaj korruĝaj skatoloj". Same, la forta kresko de Smurf Kappa ne estas la rezulto de vendado de pli da skatoloj - ĝiaj korruĝaj skatolaj vendoj estis ebenaj en la unuaj naŭ monatoj de 2022 kaj eĉ falis je 3% en la tria trimonato. Male, ĉi tiuj gigantoj pliigas la profitojn de entreprenoj altigante la prezojn de produktoj.
Krome, la komerca volumo ne ŝajnas esti plibonigita. En la alvoko de ĉi tiu monato, Tony Smurphy, ĝenerala direktoro de Smurfi Kappa, diris: "La transakcia volumo en la kvara trimonato tre similas al tio, kion ni vidis en la tria trimonato. Reprenante. Kompreneble, mi pensas, ke iuj merkatoj kiel la UK kaj Germanio estis ebenaj dum la lastaj du aŭ tri monatoj."
Ĉi tio faras la demandon: Kio okazos al la korruĝa skatola industrio en 2023? Se la merkata kaj konsumanta postulo pri korruĝa pakaĵo komencas niveligi, ĉu korruĝaj pakaĵaj fabrikantoj povas pliigi prezojn por akiri pli altajn profitojn? Analizistoj plaĉis al la ĝisdatigo de Smurfkappa konsiderante la malfacilan makro -fonon kaj pli malfortaj kartonaj sendoj raportis enlande. Samtempe Smurfi Kappa emfazis, ke la grupo havas "eksterordinare fortajn komparojn al la pasinta jaro, nivelo, kiun ni ĉiam konsideris nesolvebla".
Tamen investantoj estas tre skeptikaj. Akcioj de Smurfi Kappa estas 25% pli malaltaj ol ĉe la alteco de la pandemio, kaj Desmar malsupreniras 31%. Kiu pravas? Sukceso ne dependas nur de kartonaj kaj tabulaj vendoj. Analizistoj ĉe Jefferies antaŭdiras, ke reciklitaj ujoj -prezoj falos konsiderante malfortan makro -postulon, sed ankaŭ emfazas, ke malŝparo -papero kaj energiaj kostoj ankaŭ falas, ĉar tio ankaŭ signifas, ke la kosto de produktado de pakaĵoj falas.
"Kio ofte estas pretervidita, laŭ nia opinio, estas, ke pli malaltaj kostoj povas esti grandega akcelo al gajnoj kaj finfine, por korruĝaj skatolaj fabrikantoj, la avantaĝo de kosto-ŝparado estos koste de iuj eblaj pli malaltaj skatoloj. Analizisto ĉe Jeffries diras.
Samtempe la demando pri postuloj mem ne estas tute rekta. Kvankam e-komerco kaj malrapidigo prezentis iujn minacojn al la agado de korruĝaj pakaj kompanioj, la plej granda parto de vendoj de ĉi tiuj grupoj ofte estas en aliaj kompanioj. Ĉe Desma, ĉirkaŭ 80% de enspezoj devenas de rapidaj moviĝantaj konsumvaroj (FMCG), kiuj estas ĉefe produktoj venditaj en superbazaroj, kaj ĉirkaŭ 70% de la kartona pakaĵo de Smurfi Kappa estas liverita al klientoj de FMCG. Ĉi tio devas pruvi rezistema dum la fina merkato disvolviĝas, kaj Desma rimarkis bonan kreskon en areoj kiel plasta anstataŭaĵo.
Do dum postulo fluctuis, ĝi estas malverŝajne fali sub certa punkto-precipe konsiderante la revenon de industriaj klientoj forte batitaj de la pandemio Covid-19. Ĉi tio estas subtenata de lastatempaj rezultoj de MacFarlane (MACF), kiu rimarkis enspezon de 14% en la unuaj ses monatoj de 2022 kiel resaniĝo en klientoj pri aviado, inĝenierado kaj gastamo pli ol kompensi malrapidiĝon en interreta butikumado.
Korrugitaj Pakistoj ankaŭ uzas la pandemion por plibonigi siajn bilancojn. Tony Smurphy, ĝenerala direktoro de Smurfi Kappa, emfazis, ke la kapitalstrukturo de lia kompanio estas "en la plej bona pozicio, kiun ni iam vidis" en nia historio, kun ŝuldo/enspezo antaŭ amortizo multoblas malpli ol 1,4 fojojn. Myles Roberts, ĝenerala direktoro de Desmar, echois, ke en septembro, dirante, ke la ŝuldo/enspezo de lia grupo antaŭ amortiza proporcio falis al 1.6 fojoj, "unu el la plej malaltaj kialoj, kiujn ni vidis en multaj jaroj".
Ĉio ĉi aldonas al tio, ke iuj analizistoj opinias, ke la merkato tro reaperas, precipe pri FTSE 100 -pakistoj, prezoj en ĉirkaŭ 20% malpli ol konsentaj taksoj por gajnoj antaŭ amortizo. Iliaj taksadoj certe estas allogaj, kun Desma komercanta ĉe antaŭen P/E-proporcio de nur 8,7 kontraŭ kvinjara mezumo de 11,1, kaj la antaŭen P/E-proporcio de Schmurf Kappa de 10,4 kontraŭ kvinjara mezumo de 12,3. Multe dependos de la kapablo de la kompanio konvinki investantojn, ke ili povas daŭre surpriziĝi en 2023.
Afiŝotempo: Dec-13-2022
