Sammenligning af de tre store husholdningspapirgiganters økonomiske rapporter: Kommer vendepunktet for ydeevnen i 2023?
Vejledning: På nuværende tidspunkt er prisen på træmasse gået ind i en nedadgående cyklus, og resultatfaldet og ydelsesfaldet forårsaget af de tidligere høje omkostninger forventes at blive forbedret.
Zhongshun Jierou vil opnå en driftsindtægt på 8,57 milliarder yuan i 2022, et år-til-år fald på 6,34%; nettooverskuddet, der kan henføres til aktionærer i børsnoterede selskaber, er omkring 350 millioner yuan, et år-til-år fald på 39,77%.
Vinda International vil realisere driftsindtægter på HK$19,418 milliarder i 2022, en år-til-år stigning på 3,97%; nettoresultatet, der kan henføres til moderselskabet på HK$706 mio., et fald på 56,91% år-til-år.
Med hensyn til årsagerne til nedgangen i præstationerne sagde Vinda International, at ud over virkningen af epidemien i 2022 vil den fortsatte stigning i råvareomkostninger have en negativ indvirkning på virksomhedens præstation.
Hengan International vil opnå en omsætning på 22,616 milliarder yuan i 2022, en år-til-år stigning på 8,8%; overskuddet, der kan henføres til selskabets aktionærer, vil være 1,925 milliarder yuan, et år-til-år fald på 41,2%.
kageboks
Fra et indtægtsforhold har papirhåndklædeforretningen altid været Hengan Internationals kerneforretning. I 2022 vil denne forretning af Hengan International virkelig klare sig godt. I 2022 vil salgsindtægterne for Hengan Internationals papirhåndklædeforretning stige med omkring 24,4 % til 12,248 milliarder yuan, hvilket svarer til omkring 54,16 % af koncernens samlede omsætning; det var 9,842 milliarder yuan i samme periode sidste år, svarende til 47,34%.
At dømme ud fra de tre papirselskabers årsrapporter for 2022, skyldes faldet i præstationer hovedsageligt den kraftige stigning i råvareomkostningerne.
SunSirs overvågningsdata viser, at siden 2022 har spotpriserne på nåletræsmasse og hårdttræsmasse, råvarer til træmasse, svinget opad. Den gennemsnitlige markedspris for nåletræsmasse i Shandong steg en gang til 7750 yuan/ton, og løvtræsmasse steg en gang til 6700 yuan/ton ton.
Under presset af kraftigt stigende råvarepriser er de store papirvirksomheders præstationer også faldet, og industrien står stadig over for betydelige udfordringer.
01. Prisstigningen er svær at opveje stigningen i råvarer
Råmaterialer, der anvendes i produktionsprocessen af tissuepapir, omfatter papirmasse, kemiske tilsætningsstoffer og emballagematerialer. Blandt dem tegner papirmasse sig for 50%-70% af produktionsomkostningerne, og papirmassefremstillingsindustrien er den vigtigste og vigtigste opstrømsindustri i husholdningspapirindustrien. Som et internationalt bulkråmateriale er prisen på papirmasse væsentligt påvirket af den verdensøkonomiske cyklus, og udsvinget i papirmasseprisen påvirker bruttoavanceniveauet for husholdningspapirprodukter.
Siden november 2020 er papirmassepriserne fortsat med at stige. Ved udgangen af 2021 svævede prisen på papirmasse på 5.500-6.000 yuan/ton, og ved udgangen af 2022 var den steget til 7.400-7.800 yuan/ton.
For at klare prisstigningen på råvareomkostningerne begyndte husholdningspapirvirksomheder landet over allerede i december 2020 at hæve priserne efter hinanden. Den 31. december 2020, i anden halvdel af 2020, er den kumulative stigning i færdigt papir nået op på 800-1.000 yuan/ton, og prisen ab fabrik er steget fra det laveste punkt på 5.500-5.700 yuan/ton til næsten 7.000 yuan/ton. , Xinxiangyin ab fabrik prisen har nået 12.500 yuan / ton.
I begyndelsen af april 2021 fortsatte virksomheder som Zhongshun Cleanroom og Vinda International med at hæve priserne.
æske chokolade
Zhongshun Jierou udtalte i prisstigningsbrevet på det tidspunkt, at råvarepriserne fortsatte med at stige, og virksomhedens produktionsomkostninger og driftsomkostninger fortsatte med at stige. Vinda International (Beijing) oplyste også, at produktionsomkostningerne på grund af den fortsatte stigning i råvarepriserne er steget kraftigt, og man planlægger at justere priserne for nogle Vinda-mærkeprodukter fra 1. april.
Bagefter, i første kvartal af 2022, begyndte Zhongshun Jierou at hæve priserne igen og gik frem i etaper. Fra tredje kvartal af 2022 hævede Zhongshun Jierou priserne på de fleste af sine produkter.
Papirvirksomhedernes fortsatte prisstigninger førte dog ikke til en væsentlig stigning i virksomhedens resultater. Tværtimod faldt virksomhedens resultater på grund af stigende omkostninger.
kage æske småkage
Fra 2020 til 2022 vil Zhongshun Jierou's omsætning være henholdsvis 7,824 milliarder yuan, 9,15 milliarder yuan og 8,57 milliarder yuan, med et nettooverskud på 906 millioner yuan, 581 millioner yuan og 349 millioner yuan i bruttoavance på 32 millioner yuan. % og 3,592 milliarder yuan henholdsvis. %, 31,96 %, og nettorenter var henholdsvis 11,58 %, 6,35 % og 4,07 %.
Vinda Internationals omsætning fra 2020 til 2022 vil være 13,897 milliarder yuan, 15,269 milliarder yuan og 17,345 milliarder yuan, med et nettooverskud på 1,578 milliarder yuan, 1,34 milliarder yuan og 631 millioner yuan. 28,24 %, og nettorenterne var henholdsvis 11,35 %, 8,77 % og 3,64 %.
Fra 2020 til 2022 vil Hengan Internationals omsætning være henholdsvis 22,374 milliarder yuan, 20,79 milliarder yuan og 22,616 milliarder yuan, og vævsforretningen vil tegne sig for henholdsvis 46,41%, 47,34% og 54,16%; nettooverskuddet bliver henholdsvis 4,608 milliarder yuan og 3,29 milliarder yuan, 1,949 milliarder yuan; bruttoavancen var henholdsvis 42,26%, 37,38% og 34%, og nettoavancen var 20,6%, 15,83% og 8,62%.
Selv om de tre store husholdningspapirvirksomheder i de seneste tre år har fortsat med at hæve priserne, er det stadig svært at udligne de stigende omkostninger, og virksomhedens præstationer og rentabilitet er fortsat med at falde.
månedlige søde æske
02. Bøjningspunktet for ydeevnen kommer måske snart
Den 19. april udgav Zhongshun Jierou sin første kvartalsrapport for 2023. Meddelelsen viser, at virksomhedens driftsindtægt i første kvartal af 2023 var 2,061 milliarder yuan, en år-til-år-stigning på 9,35 %; nettooverskuddet, der kan henføres til aktionærer i børsnoterede selskaber, var 89,44 millioner yuan, et fald på 32,93 % år-til-år.
Set fra første kvartal af 2023 er virksomhedens resultater ikke vendt.
Ud fra prisudviklingen på papirmasse er der dog tegn på optimisme. Ifølge de kontinuerlige data for pulpens hovedkraft fortsatte pulpens hovedkraft med at stige fra 4252 yuan/ton den 3. februar 2020 til så højt som 7652 yuan/ton den 1. marts 2022. Derefter justerede den en smule , men forblev på omkring 6700 yuan/ton. Den 12. december 2022 fortsatte pulpens hovedstyrke med at stige til et maksimum på 7452 yuan/ton og fortsatte derefter med at falde. Fra den 23. april 2023 var hovedkraften af papirmasse fortsat 5208 yuan/ton, hvilket er faldet med 30,11 % fra det tidligere højdepunkt.
Hvis prisen på papirmasse fastholdes på dette niveau i 2023, vil den være næsten den samme som i første halvdel af 2019.
I første halvår af 2019 var bruttofortjenesten for Zhongshun Jierou 36,69%, og nettofortjenesten var 8,66%; bruttoavancen for Vinda International var 27,38%, og nettofortjenesten var 4,35%; Bruttoavancen for Hengan International var 37,04%, og nettofortjenesten var 17,67%. Fra dette synspunkt, hvis papirmasseprisen fastholdes på omkring 5.208 yuan/ton i 2023, forventes nettorenten for de tre store husholdningspapirvirksomheder at stige betydeligt, og deres præstationer vil også indlede en vending.
CITIC Securities forudsiger, at i den nedadgående cyklus af papirmassepriser fra 2019 til 2020 vil de eksterne noteringer af nåletræsmasse/hårdttræsmasse være så lave som US$570/450/ton. Fra 2019 til 2020 og første halvdel af 2021 Vinda International's nettooverskudsgrad vil være 7,1%, 11,4%, 10,6%, nettorenten for Zhongshun Jierou er henholdsvis 9,1%, 11,6%, 9,6%, og driftsoverskuddet for Hengan International tissueforretning er 7,3%, 10,0%. 8,9 %.
I fjerde kvartal af 2022 vil nettooverskudsgraden for Vinda International og Zhongshun Jierou være henholdsvis 0,4 % og 3,1 %. I første halvår af 2022 vil driftsoverskudsgraden for Hengan Internationals papirhåndklædeforretning være -2,6%. Virksomheder vil fokusere på at genoprette rentabiliteten, salgsfremmende indsats forventes at blive kontrolleret inden for et vist interval, og terminalpriserne er relativt stabile.månedlige søde æske
Under hensyntagen til det konkurrenceprægede landskab (ny produktionskapacitet for tissuepapir i 2020/2021 er 1,89/2,33 millioner tons) og den førende prisstrategi, forudsiger CITIC Securities, at nettofortjenesten for det førende tissuepapir i denne runde af papirmasse er faldet cyklus forventes at genoprette til 8%-10%%.
På nuværende tidspunkt er papirmassepriserne gået ind i en nedadgående cyklus. På denne baggrund forventes husholdningspapirvirksomheder at indlede en præstationsvending.
Indlægstid: 15. maj 2023
