Sammenligning af de økonomiske rapporter fra de tre store husholdningsgiganter: Kommer bøjningspunktet for præstation i 2023?
Vejledning: På nuværende tidspunkt er prisen på træmasse indtastet en nedadgående cyklus, og overskuddet fald og præstationsnedgang, der er skabt af de tidligere høje omkostninger, forventes at blive forbedret.
Zhongshun Jierou opnår en driftsindtægt på 8,57 milliarder yuan i 2022, et fald på 6,34%år for året; Den nettoresultat, der kan henføres til aktionærer i børsnoterede virksomheder, er omkring 350 millioner yuan, et fald på 39,77%år til år.
Vinda International vil realisere driftsindtægterne på $ 19,418 milliarder i 2022, en stigning på 3,97%år for året; Nettoresultat, der kan henføres til moderselskabet på $ 706 millioner på HK, et fald på 56,91%år til år.
Med hensyn til årsagerne til faldet i ydeevne sagde Vinda International, at ud over virkningen af epidemien i 2022, vil den kontinuerlige stigning i råmaterialomkostninger have en negativ indflydelse på virksomhedens resultater.
Hengan International opnår en omsætning på 22.616 milliarder yuan i 2022, en stigning på 8,8%år til år; Den overskud, der kan henføres til selskabets aktieholdere, vil være 1,925 milliarder yuan, et fald på 41,2%år til år.
cookie boks
Set fra omsætningsforholdet har papirhåndklædet virksomhed altid været kernevirksomheden hos Hengan International. I 2022 vil denne forretning fra Hengan International faktisk fungere godt. I 2022 vil salgsindtægterne for Hengan Internationals papirhåndklædeforretning stige med ca. 24,4% til 12,248 milliarder yuan, hvilket tegner sig for ca. 54,16% af gruppens samlede omsætning; Det var 9,842 milliarder yuan i samme periode sidste år og tegner sig for 47,34%.
At dømme efter de årlige rapporter fra 2022, der er afsløret af de tre papirfirmaer, skyldes faldet i ydelsen hovedsageligt den kraftige stigning i råmaterialeomkostninger.
Sunsirs -overvågningsdata viser, at siden 2022 har pletpriserne for blødt træmasse og hårdttræmasse, råmaterialer til træmasse svinget opad. Den gennemsnitlige markedspris for softwoodmasse i Shandong steg engang til 7750 yuan/ton, og hårdttræmasse steg engang til 6700 yuan/ton ton.
Under presset med skarpt stigende råmaterialepriser er præstationerne for større papirfirmaer også faldet, og industrien står stadig over for betydelige udfordringer.
01. Prisstigningen er svær at udligne stigningen i råmaterialer
Råmaterialer, der bruges i produktionsprocessen for tissuepapir, inkluderer papirmasse, kemiske tilsætningsstoffer og emballagematerialer. Blandt dem tegner Pulp sig for 50% -70% af produktionsomkostningerne, og papirmassefremstillingsindustrien er den vigtigste og vigtigste opstrøms industri i husholdningsartikelindustrien. Som et internationalt bulk -råmateriale påvirkes prisen på papirmasse markant af den verdensøkonomiske cyklus, og svingningen af papirmasseprisen påvirker bruttofortjeneste for husholdningspapirprodukter.
Siden november 2020 er pulppriserne fortsat med at stige. I slutningen af 2021 svævede prisen på papirmasse med 5.500-6.000 yuan/ton, og i slutningen af 2022 var den steget til 7.400-7.800 yuan/ton.
For at klare prisstigningen af råmaterialeomkostninger, allerede i december 2020, begyndte husholdningsfirmaer over hele landet at hæve priserne efter hinanden. Pr. 31. december 2020, i anden halvdel af 2020, er den kumulative stigning i det færdige papir nået 800-1.000 yuan/ton, og ex-fabriksprisen er steget fra det laveste punkt på 5.500-5.700 yuan/ton til næsten 7.000 yuan/ton. , Xinxiangyin Ex-Factory Price har nået 12.500 yuan / ton.
I begyndelsen af april 2021 fortsatte virksomheder som Zhongshun Cleanroom og Vinda International med at hæve priserne.
Bokschokolader
Zhongshun Jierou erklærede i prisstigningsbrevet på det tidspunkt, at priserne på råmaterialet fortsatte med at stige, og selskabets produktionsomkostninger og driftsomkostninger fortsatte med at stige. Vinda International (Beijing) erklærede også, at produktionsomkostningerne på grund af den kontinuerlige stigning i råvarer, er steget kraftigt, og det planlægger at justere priserne for nogle Vinda -brandprodukter fra 1. april.
Bagefter, i første kvartal af 2022, begyndte Zhongshun Jierou at hæve priserne igen og avancerede i faser. Fra tredje kvartal 2022 hævede Zhongshun Jierou priserne på de fleste af sine produkter.
Den kontinuerlige prisstigning af papirfirmaer førte imidlertid ikke til en væsentlig stigning i virksomhedens resultater. Tværtimod faldt virksomhedens resultater på grund af stigende omkostninger.
Kageboks cookie
Fra 2020 til 2022 vil indtægterne fra Zhongshun Jierou være henholdsvis 7,824 milliarder yuan, 9,15 milliarder yuan og 8,57 milliarder yuan med nettoresultatet på henholdsvis 906 millioner yuan, 581 millioner yuan og 349 millioner yuan og brutto fortjenstmariner på 41,32% og 3,592 mia. %, 31,96%, og nettorenterne var henholdsvis 11,58%, 6,35%og 4,07%.
Vinda Internationals indtægter fra 2020 til 2022 vil være 13,897 milliarder yuan, 15,269 milliarder yuan og 17,345 milliarder yuan, med nettoresultatet på 1,578 milliarder yuan, 1,34 milliarder yuan og 631 millioner yuan. 28,24%, og nettorenten var henholdsvis 11,35%, 8,77%og 3,64%.
Fra 2020 til 2022 vil Hengan Internationals omsætning være 22,374 milliarder yuan, henholdsvis 20,79 milliarder yuan og henholdsvis 22,616 milliarder yuan, og vævsbranchen vil tegne sig for 46,41%, 47,34%og 54,16%; Nettoresultatet vil være henholdsvis 4,608 milliarder yuan og 3,29 milliarder yuan, 1,949 milliarder yuan; Bruttomarginalerne var henholdsvis 42,26%, 37,38%og 34%, og nettoresultatmargenerne var 20,6%, 15,83%og 8,62%.
I løbet af de sidste tre år, selv om de tre store husholdningsfirmaer har fortsat med at hæve priserne, er det stadig vanskeligt at udligne de stigende omkostninger, og virksomhedens resultater og rentabilitet er fortsat faldet.
Månedlig sød kasse
02. Bøjningspunktet for ydeevne kan komme snart
Den 19. april udgav Zhongshun Jierou sin første kvartalsrapport for 2023. Meddelelsen viser, at selskabets driftsindkomst i første kvartal af 2023 var 2,061 milliarder yuan, en stigning på 9,35%år for året; Den nettoresultat, der kan henføres til aktionærer i børsnoterede virksomheder, var 89,44 millioner yuan, et fald på 32,93%år til år.
Fra perspektivet af første kvartal af 2023 er virksomhedens resultater ikke vendt.
Imidlertid er der tegn på optimisme, at dømme ud fra prisudviklingen. I henhold til de kontinuerlige data fra hovedkraften af papirmasse fortsatte hovedkraften af papirmasse med at stige fra 4252 Yuan/ton den 3. februar 2020 til så højt som 7652 Yuan/ton den 1. marts 2022. Derefter justerede den lidt, men forblev på omkring 6700 yuan/ton. Den 12. december 2022 fortsatte hovedkraften for Pulp med at stige til en høj på 7452 Yuan/ton og fortsatte derefter med at falde. Fra 23. april 2023 fortsatte hovedkraften for Pulp med at være 5208 Yuan/ton, som er faldet med 30,11% fra det forrige højdepunkt.
Hvis prisen på papirmasse opretholdes på dette niveau i 2023, vil den være næsten den samme som i første halvdel af 2019.
I første halvdel af 2019 var bruttosultathastigheden for Zhongshun Jierou 36,69%, og nettoresultatet var 8,66%; Bruttofortjeneste for Vinda International var 27,38%, og nettoresultatet var 4,35%; Bruttofortjeneste for Hengan International var 37,04%, og nettoresultatet var 17,67%. Fra dette synspunkt, hvis pulpprisen opretholdes på omkring 5.208 Yuan/ton i 2023, forventes nettrenten for de tre store husholdningsfirmaer at stige markant, og deres præstation vil også indlede en vending.
CITIC Securities forudsiger, at i den nedadgående cyklus af papirmassepriser fra 2019 til 2020, vil de eksterne citater af softwoodmasse/hårdttræmasse være så lav som US $ 570/450/ton. Fra 2019 til 2020 og første halvdel af 2021, Vinda International'S Nettoresultatmargenen vil være 7,1%, 11,4%, 10,6%, nettorenten for Zhongshun Jierou er henholdsvis 9,1%, 11,6%, 9,6%, og driftsresultatet for Hengan International Tissue Business er 7,3%, 10,0%, 8,9%.
I fjerde kvartal af 2022 vil nettoresultatmargenerne for Vinda International og Zhongshun Jierou være henholdsvis 0,4% og 3,1%. I første halvdel af 2022 vil driftsresultatmargenen for Hengan Internationals papirhåndklæde -forretning være -2,6%. Virksomheder vil fokusere på at gendanne rentabiliteten, salgsfremmende indsats forventes at blive kontrolleret inden for et bestemt interval, og terminalpriserne er relativt stabile.Månedlig sød kasse
Under hensyntagen til det konkurrenceprægede landskab (ny produktionskapacitet af tissuepapir i 2020/2021 er 1,89/2,33 millioner tons), og den førende prisstrategi forventes CITIC Securities, at nettoresultatet for det førende tissuepapir i denne runde af Pulp Price Down-cyklus forventes at komme sig til 8%-10%%.
På nuværende tidspunkt er papirmassepriserne indgået i en nedadgående cyklus. Under denne baggrund forventes husholdningspapirfirmaer at indlede en præstationsoverførsel.
Posttid: maj-15-2023
