Srovnání finančních zpráv tří velkých papírových gigantů pro domácnost: Přichází inflexní bod výkonnosti v roce 2023?
Průvodce: V současné době cena dřevní buničiny vstoupila do sestupného cyklu a očekává se, že pokles zisku a snížení výkonnosti způsobené předchozími vysokými náklady se zlepší.
Zhongshun Jierou dosáhne v roce 2022 provozního příjmu 8,57 miliardy jüanů, což je meziroční pokles o 6,34 %; čistý zisk připadající akcionářům společností kótovaných na burze je asi 350 milionů juanů, což představuje meziroční pokles o 39,77 %.
Vinda International dosáhne v roce 2022 provozního příjmu ve výši 19,418 miliardy HK$, což představuje meziroční nárůst o 3,97 %; čistý zisk připadající mateřské společnosti ve výši 706 milionů HK$, což je meziroční pokles o 56,91 %.
K důvodům poklesu výkonnosti Vinda International uvedla, že kromě dopadu epidemie v roce 2022 bude mít na výkonnost společnosti negativní dopad i neustálý růst nákladů na suroviny.
Hengan International dosáhne v roce 2022 tržeb 22,616 miliard juanů, což představuje meziroční nárůst o 8,8 %; zisk připadající akcionářům společnosti bude činit 1,925 miliardy juanů, což představuje meziroční pokles o 41,2 %.
krabička na sušenky
Z hlediska poměru příjmů bylo podnikání s papírovými ručníky vždy hlavní činností společnosti Hengan International. V roce 2022 bude tento podnik Hengan International skutečně fungovat dobře. V roce 2022 se tržby z prodeje papírových ručníků společnosti Hengan International zvýší přibližně o 24,4 % na 12,248 miliard juanů, což představuje přibližně 54,16 % celkových příjmů skupiny; ve stejném období loňského roku to bylo 9,842 miliardy juanů, což představuje 47,34 %.
Soudě podle výročních zpráv za rok 2022 zveřejněných těmito třemi papírenskými společnostmi je pokles výkonnosti způsoben především prudkým nárůstem nákladů na suroviny.
Údaje z monitoringu SunSirs ukazují, že od roku 2022 se spotové ceny buničiny z měkkého dřeva a buničiny z listnatého dřeva, surovin pro výrobu buničiny, pohybovaly směrem nahoru. Průměrná tržní cena buničiny z měkkého dřeva v Shandong jednou vzrostla na 7750 juanů/tunu a buničiny z tvrdého dřeva jednou vzrostla na 6700 juanů/tunu.
Pod tlakem prudce rostoucích cen surovin také poklesla výkonnost velkých papírenských společností a toto odvětví stále čelí značným výzvám.
01. Růst cen je těžké kompenzovat nárůstem surovin
Suroviny používané ve výrobním procesu hedvábného papíru zahrnují buničinu, chemické přísady a obalové materiály. Mezi nimi celulóza představuje 50 % až 70 % výrobních nákladů a průmysl výroby celulózy je hlavním a nejdůležitějším průmyslem navazujícím na papírenský průmysl pro domácnost. Jako mezinárodní objemná surovina je cena buničiny výrazně ovlivněna světovým ekonomickým cyklem a kolísání ceny buničiny ovlivňuje úroveň hrubého zisku papírových výrobků pro domácnost.
Od listopadu 2020 ceny buničiny nadále rostou. Na konci roku 2021 se cena buničiny pohybovala na 5 500–6 000 juanů/tunu a do konce roku 2022 vyletěla na 7 400–7 800 juanů/tunu.
Aby se vyrovnaly s nárůstem cen surovin, již v prosinci 2020 začaly papírenské společnosti pro domácnost po celé zemi postupně zvyšovat ceny. K 31. prosinci 2020, v druhé polovině roku 2020, dosáhl kumulativní nárůst hotového papíru 800–1 000 juanů/tunu a cena ze závodu vzrostla z nejnižšího bodu 5 500–5 700 juanů/tunu téměř na 7 000 juanů/tuna. , Xinxiangyin cena ze závodu dosáhla 12 500 juanů / tunu.
Na začátku dubna 2021 společnosti jako Zhongshun Cleanroom a Vinda International pokračovaly ve zvyšování cen.
bonboniéry
Zhongshun Jierou tehdy v dopise o zvýšení cen uvedl, že ceny surovin nadále rostly a výrobní náklady a provozní náklady společnosti nadále rostly. Společnost Vinda International (Peking) také uvedla, že kvůli neustálému růstu cen surovin prudce vzrostly výrobní náklady a od 1. dubna plánuje upravit ceny u některých produktů značky Vinda.
Poté, v prvním čtvrtletí roku 2022, Zhongshun Jierou začal znovu zvyšovat ceny a postupoval po etapách. Od třetího čtvrtletí roku 2022 společnost Zhongshun Jierou zvýšila ceny většiny svých produktů.
Neustálé zvyšování cen papírenských společností však nevedlo k podstatnému zvýšení výkonnosti společnosti. Výkony firmy naopak klesaly kvůli rostoucím nákladům.
dort box cookie
Od roku 2020 do roku 2022 budou příjmy Zhongshun Jierou činit 7,824 miliard juanů, 9,15 miliard juanů a 8,57 miliard juanů, v tomto pořadí, s čistým ziskem 906 milionů juanů, 581 milionů juanů a 3329 milionů juanů a 3329 milionů 4 milionů yuanů hrubého zisku. % a 3,592 miliardy juanů, resp. %, 31,96 % a čisté úrokové sazby byly 11,58 %, 6,35 % a 4,07 %.
Příjmy Vinda International od roku 2020 do roku 2022 budou 13,897 miliard juanů, 15,269 miliard juanů a 17,345 miliard juanů, s čistým ziskem 1,578 miliard juanů, 1,34 miliard juanů a 631 milionů juanů 28,24 % a čisté úrokové sazby byly 11,35 %, 8,77 % a 3,64 %.
Od roku 2020 do roku 2022 budou příjmy společnosti Hengan International činit 22,374 miliard juanů, 20,79 miliard juanů a 22,616 miliard juanů a obchod s tkáněmi bude tvořit 46,41 %, 47,34 % a 54,16 %; čistý zisk bude 4,608 miliardy juanů a 3,29 miliardy juanů, respektive 1,949 miliardy juanů; hrubé ziskové marže byly 42,26 %, 37,38 % a 34 % a čisté ziskové marže byly 20,6 %, 15,83 % a 8,62 %.
V posledních třech letech, ačkoli tři velké papírenské společnosti pro domácnost nadále zvyšovaly ceny, je stále obtížné kompenzovat rostoucí náklady a výkonnost a ziskovost společnosti nadále klesají.
měsíční sladký box
02. Inflexní bod výkonu může nastat brzy
19. dubna Zhongshun Jierou zveřejnil svou první čtvrtletní zprávu za rok 2023. Oznámení ukazuje, že v prvním čtvrtletí roku 2023 byl provozní příjem společnosti 2,061 miliardy jüanů, což představuje meziroční nárůst o 9,35 %; čistý zisk připadající akcionářům kotovaných společností činil 89,44 milionů juanů, což představuje meziroční pokles o 32,93 %.
Z pohledu prvního čtvrtletí roku 2023 se výkonnost společnosti nezměnila.
Soudě podle cenového trendu buničiny však existují známky optimismu. Podle průběžných údajů o hlavní síle buničiny hlavní síla buničiny nadále rostla z 4252 juanů/tunu 3. února 2020 až na 7652 juanů/tunu 1. března 2022. Poté se mírně upravila , ale zůstala kolem 6700 juanů/tunu. 12. prosince 2022 hlavní síla buničiny nadále stoupala na maximum 7452 juanů/tunu a poté pokračovala v poklesu. K 23. dubnu 2023 byla hlavní síla buničiny i nadále 5208 juanů/tunu, což kleslo o 30,11 % z předchozího maxima.
Pokud se cena buničiny na této úrovni udrží i v roce 2023, bude téměř stejná jako v první polovině roku 2019.
V první polovině roku 2019 činila míra hrubého zisku Zhongshun Jierou 36,69 % a míra čistého zisku 8,66 %; míra hrubého zisku společnosti Vinda International byla 27,38 % a míra čistého zisku 4,35 %; míra hrubého zisku společnosti Hengan International byla 37,04 % a míra čistého zisku 17,67 %. Z tohoto pohledu, pokud se v roce 2023 udrží cena buničiny na úrovni kolem 5 208 yuanů/tunu, očekává se, že čistá úroková sazba tří hlavních papírenských společností pro domácnost výrazně vzroste a jejich výkonnost bude rovněž znamenat obrat.
CITIC Securities předpovídá, že v sestupném cyklu cen buničiny od roku 2019 do roku 2020 budou externí kotace buničiny z měkkého dřeva / buničiny z tvrdého dřeva až 570 USD/450 USD/tunu. Od roku 2019 do roku 2020 a v první polovině roku 2021 Vinda International'Čistý zisk marže bude 7,1 %, 11,4 %, 10,6 %, čistá úroková sazba Zhongshun Jierou je 9,1 %, 11,6 %, 9,6 % v tomto pořadí a míra provozního zisku obchodu s tkáněmi Hengan International je 7,3 %, 10,0 %, 8,9 %.
Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2022 budou čisté ziskové marže společností Vinda International a Zhongshun Jierou 0,4 % a 3,1 %. V první polovině roku 2022 bude provozní zisková marže obchodu s papírovými ručníky Hengan International -2,6 %. Podniky se zaměří na obnovení ziskovosti, očekává se, že úsilí na podporu prodeje bude řízeno v určitém rozmezí a ceny terminálů jsou relativně stabilní.měsíční sladký box
S ohledem na konkurenční prostředí (nová výrobní kapacita hedvábného papíru v roce 2020/2021 je 1,89/2,33 milionu tun) a přední cenovou strategii CITIC Securities předpovídá, že míra čistého zisku předního hedvábného papíru v tomto kole cen buničiny klesne očekává se, že cyklus se zotaví na 8 % až 10 %.
V současnosti ceny buničiny vstoupily do sestupného cyklu. Na tomto pozadí se očekává, že společnosti vyrábějící papír pro domácnost zahájí obrat ve výkonu.
Čas odeslání: 15. května 2023
