Porovnání finančních zpráv tří hlavních domácích obrů: přichází inflexní bod výkonu v roce 2023?
Průvodce: V současné době se cena dřevěné buničiny vstoupila do cyklu dolů a očekává se, že pokles zisku a poklesu výkonnosti způsobený z předchozích vysokých nákladů.
Zhongshun Jierou v roce 2022 dosáhne provozního příjmu 8,57 miliardy juanů, což je meziroční pokles o 6,34%; Čistý zisk, který lze připsat akcionářům kótovaných společností, je asi 350 milionů juanů, což je meziroční pokles o 39,77%.
Vinda International si v roce 2022 uvědomí provozní příjem ve výši 19,418 miliard HK 19,418 miliard, což je meziroční nárůst o 3,97%; Čistý zisk připsaný mateřské společnosti ve výši 706 milionů HK, což je meziroční pokles o 56,91%.
Pokud jde o důvody poklesu výkonu, Vinda International uvedl, že kromě dopadu epidemie v roce 2022 bude mít neustálý nárůst nákladů na suroviny negativní dopad na výkon společnosti.
Hengan International dosáhne v roce 2022 příjmy ve výši 22,616 miliard juanů, což je meziroční nárůst o 8,8%; Zisk, který lze připsat držitelům vlastního kapitálu společnosti, bude 1,925 miliardy juanů, což je meziroční pokles o 41,2%.
Krabice cookie
Z pohledu poměru příjmů bylo podnikání papírových ručníků vždy hlavním obchodem společnosti Hengan International. V roce 2022 bude toto podnikání společnosti Hengan International skutečně dobře fungovat. V roce 2022 se tržby z tržby společnosti Hengan International Paper ručník zvýší asi o 24,4% na 12,248 miliard juanů, což představuje asi 54,16% celkových příjmů skupiny; Ve stejném období loňského roku to bylo 9,842 miliard juanů, což představuje 47,34%.
Soudě podle výročních zpráv z roku 2022 zveřejněné třemi papírovými společnostmi je pokles výkonu způsoben hlavně prudkým nárůstem nákladů na suroviny.
Monitorovací údaje SUNSIRS ukazují, že od roku 2022 kolísaly bodové ceny buničiny a buničiny z tvrdého dřeva z tvrdého dřeva, kolísaly nahoru. Průměrná tržní cena buničiny měkkého dřeva v Shandongu se jednou zvýšila na 7750 juanů/tun a buničina z tvrdého dřeva jednou vzrostla na 6700 juanů/tun tuny.
Pod tlakem ostře rostoucích cen surovin se výkon hlavních papírových společností také snížil a průmysl stále čelí značným výzvám.
01. Nárůst ceny je obtížné vyrovnat nárůst surovin
Mezi suroviny použité ve výrobním procesu hedvábného papíru patří buničina, chemické přísady a obalové materiály. Mezi nimi představuje buničina 50%-70% výrobních nákladů a průmysl výroby buničiny je hlavním a nejdůležitějším průmyslem v domácnosti. Jako mezinárodní hromadná surovina je cena buničiny výrazně ovlivněna světovým hospodářským cyklem a kolísání ceny buničiny ovlivňuje hrubé úrovně zisků v papírenském papíru.
Od listopadu 2020 se ceny buničiny nadále rostly. Na konci roku 2021 se cena buničiny pohybovala na 5 500–6 000 juanů/tun a do konce roku 2022 stoupala na 7 400-7 800 juanů/tun.
Aby se vyrovnal zvýšení ceny nákladů na suroviny, již v prosinci 2020 začaly domácí papírové společnosti po celé zemi zvyšovat ceny jeden po druhém. K 31. prosinci 2020, ve druhé polovině roku 2020, se kumulativní nárůst hotového papíru dosáhl 800-1 000 juanů/tun a ex-faktorní cena vzrostla z nejnižšího bodu 5 500–5 700 juanů/tun na téměř 7 000 juanů/tun. , Xinxiangyin Ex-Factory Price dosáhla 12 500 juanů / tun.
Začátkem dubna 2021 společnosti jako Zhongshun Cleanroom a Vinda International pokračovaly ve zvyšování cen.
Box čokoláda
Zhongshun Jierou v té době uvedl v dopise s cenovým zvýšením, že ceny surovin se nadále rostly a výrobní náklady společnosti a provozní náklady se nadále zvyšovaly. Vinda International (Peking) také uvedl, že v důsledku neustálého nárůstu cen surovin se výrobní náklady prudce zvýšily a od 1. dubna plánuje upravit ceny některých značkových produktů Vinda.
Poté, v prvním čtvrtletí roku 2022, začal Zhongshun Jierou znovu zvyšovat ceny a postupoval ve fázích. Ve třetím čtvrtletí roku 2022 zvýšil Zhongshun Jierou ceny většiny svých produktů.
Neustálé zvýšení cen papírových společností však nevedlo k podstatnému nárůstu výkonu společnosti. Naopak výkon společnosti klesl kvůli rostoucím nákladům.
Cookie dortu
Od roku 2020 do roku 2022 bude příjmy Zhongshun Jierou 7,824 miliardy juanů, 9,15 miliardy juanů a 8,57 miliardy juanů, s čistým ziskem 906 milionů juanů, 581 milionů juanů a 349 milionů juanů a 349 milionů juanů. %, 31,96%a čisté úrokové sazby byly 11,58%, 6,35%a 4,07%.
Příjmy společnosti Vinda International od roku 2020 do roku 2022 budou 13,897 miliard juanů, 15,269 miliard juanů a 17,345 miliard juanů, s čistým ziskem 1,578 miliardy juanů, 1,34 miliardy juanů a 631 milionů juanů. 28,24%a čisté úrokové sazby byly 11,35%, 8,77%a 3,64%.
Od roku 2020 do roku 2022 budou příjmy Hengan International 22,374 miliard juanů, 20,79 miliard juanů a 22,616 miliard juanů a tkáňový podnik bude představovat 46,41%, 47,34%a 54,16%; Čistý zisk bude mít 4,608 miliardy juanů a 3,29 miliardy juanů, 1,949 miliardy juanů; Hrubé ziskové marže činily 42,26%, 37,38%a 34%, a čisté ziskové marže byly 20,6%, 15,83%a 8,62%.
V posledních třech letech, ačkoli tři hlavní společnosti pro domácnost pokračovaly ve zvyšování cen, je stále obtížné vyrovnat rostoucí náklady a výkonnost a ziskovost společnosti pokračovala v poklesu.
Měsíční sladká krabice
02. Inflexní bod výkonu může přijít brzy
19. dubna zveřejnil Zhongshun Jierou svou první čtvrtletní zprávu za rok 2023. Oznámení ukazuje, že v prvním čtvrtletí roku 2023 činil provozní příjem společnosti 2,061 miliardy juanů, což je meziroční nárůst o 9,35%; Čistý zisk připadající akcionářům kótovaných společností činil 89,44 milionu juanů, což je meziroční pokles o 32,93%.
Z pohledu prvního čtvrtletí roku 2023 se výkon společnosti nezvrátil.
Soudě podle cenového trendu buničiny však existují známky optimismu. Podle kontinuálních údajů hlavní síly buničiny se hlavní síla buničiny nadále zvýšila z 4252 juanů/tun 3. února 2020 až na 7652 juanů/tun 1. března 2022. Poté se mírně upravila, ale zůstala kolem 6700 juanů. 12. prosince 2022 se hlavní síla buničiny nadále vzrostla na vysokou úroveň 7452 juanů/tun a poté pokračovala v klesnutí. Od 23. dubna 2023 je hlavní síla buničiny nadále 5208 juanů/tun, která klesla o 30,11% z předchozího vrcholu.
Pokud je cena buničiny udržována na této úrovni v roce 2023, bude to téměř stejné jako v první polovině roku 2019.
V první polovině roku 2019 byla hrubá míra zisku Zhongshun Jierou 36,69%a čistá míra zisku byla 8,66%; Hrubá míra zisku společnosti Vinda International byla 27,38%a čistá míra zisku byla 4,35%; Hrubá míra zisku společnosti Hengan International byla 37,04%a čistá míra zisku byla 17,67%. Z tohoto hlediska, pokud je cena buničiny udržována na přibližně 5 208 juanů/tunách v roce 2023, se očekává, že čistá úroková sazba tří hlavních domácích společností se výrazně zvýší a jejich výkon se také obrátí.
Citic Cennézy předpovídají, že v sestupném cyklu cen buničiny od roku 2019 do roku 2020 budou externí citace buničiny měkkého dřeva/tvrdého dřeva stejně nízké jako 570 $/450/tun. Od roku 2019 do roku 2020 a první polovině roku 2021, Vinda International'S čistý ziskový rozpětí bude 7,1%, 11,4%, 10,6%, čistá úroková sazba Zhongshun Jierou je 9,1%, 11,6%, 9,6%, a míra provozního zisku mezinárodního tkáňového podnikání Hengan je 7,3%, 10,0%, 8,9%.
Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2022 budou čisté ziskové marže Vinda International a Zhongshun Jierou 0,4% a 3,1%. V první polovině roku 2022 bude provozní zisková marže papírového ručníku Hengan International -2,6%. Podniky se zaměří na obnovení ziskovosti, očekává se, že úsilí o podporu prodeje bude kontrolováno v určitém rozsahu a ceny terminálu jsou relativně stabilní.Měsíční sladká krabice
S ohledem na konkurenční prostředí (nová produkční kapacita hedvábného papíru v letech 2020/2021 je 1,89/2,33 milionu tun) a vedoucí cenové strategie, Citic Acurities předpovídá, že čistá míra zisku předního hedvábného papíru v tomto kole ceny buničiny se zotaví na 8%až 10%%.
V současné době ceny buničiny vstoupily do sestupného cyklu. Očekává se, že v tomto pozadí se společnosti domácnosti papíru uvedou v obrácení výkonu.
Čas příspěvku: 15. května-2023
