Pagtandi sa pinansyal nga mga taho sa tulo ka dagkong mga higanteng papel sa panimalay: Ang inflection point ba sa performance sa 2023 moabot?
Giya: Sa pagkakaron, ang presyo sa pulp sa kahoy misulod sa usa ka ubos nga siklo, ug ang pagkunhod sa ganansya ug pagkunhod sa performance nga dala sa miaging taas nga gasto gilauman nga molambo.
Makab-ot ni Zhongshun Jierou ang kita sa operasyon nga 8.57 bilyon nga yuan sa 2022, usa ka tuig-sa-tuig nga pagkunhod sa 6.34%; ang net nga ganansya nga ikahatag sa mga shareholders sa mga nakalista nga kompanya mga 350 milyon nga yuan, usa ka tuig-sa-tuig nga pagkunhod sa 39.77%.
Ang Vinda International makaamgo sa operating income nga HK$19.418 bilyon sa 2022, usa ka tuig-sa-tuig nga pagtaas sa 3.97%; net nga ginansya nga mahatag sa ginikanan nga kompanya nga HK$706 milyon, usa ka tuig-sa-tuig nga pagkunhod sa 56.91%.
Mahitungod sa mga hinungdan sa pagkunhod sa pasundayag, ang Vinda International miingon nga dugang sa epekto sa epidemya sa 2022, ang padayon nga pagtaas sa mga gasto sa hilaw nga materyales adunay negatibo nga epekto sa pasundayag sa kompanya.
Makab-ot sa Hengan International ang kita nga 22.616 bilyon nga yuan sa 2022, usa ka tuig-sa-tuig nga pagtaas sa 8.8%; ang ganansya nga ikahatag sa mga naghupot sa equity sa kompanya mahimong 1.925 bilyon nga yuan, usa ka tuig-sa-tuig nga pagkunhod sa 41.2%.
kahon sa cookie
Gikan sa panan-aw sa ratio sa kita, ang negosyo sa papel nga tualya kanunay nga panguna nga negosyo sa Hengan International. Sa 2022, kini nga negosyo sa Hengan International molampos gyud. Sa 2022, ang kita sa halin sa negosyo sa papel nga tualya sa Hengan International motaas sa mga 24.4% ngadto sa 12.248 bilyon nga yuan, nga nagkantidad ug mga 54.16% sa kinatibuk-ang kita sa grupo; kini maoy 9.842 ka bilyong yuan sa samang panahon sa miaging tuig, nga mikabat sa 47.34%.
Sa paghukom gikan sa 2022 nga tinuig nga mga taho nga gibutyag sa tulo ka mga kompanya sa papel, ang pagkunhod sa pasundayag nag-una tungod sa kusog nga pagtaas sa mga gasto sa hilaw nga materyales.
Ang datos sa pagmonitor sa SunSirs nagpakita nga sukad sa 2022, ang presyo sa lugar sa softwood pulp ug hardwood pulp, mga hilaw nga materyales alang sa pulp sa kahoy, nag-usab-usab pataas. Ang kasagaran nga presyo sa merkado sa softwood pulp sa Shandong sa makausa misaka ngadto sa 7750 yuan/tonelada, ug hardwood pulp sa makausa misaka ngadto sa 6700 yuan/ton Ton.
Ubos sa presyur sa kusog nga pagtaas sa presyo sa hilaw nga materyales, ang pasundayag sa mga dagkong kompanya sa papel mikunhod usab, ug ang industriya nag-atubang gihapon sa daghang mga hagit.
01. Ang pagsaka sa presyo lisod tugbangan sa pagsaka sa hilaw nga materyales
Ang mga hilaw nga materyales nga gigamit sa proseso sa paghimo sa tissue paper naglakip sa pulp, kemikal nga mga additives ug mga materyales sa pagputos. Lakip niini, ang pulp nagkantidad sa 50% -70% sa gasto sa produksiyon, ug ang industriya sa paghimo sa pulp mao ang panguna ug labing hinungdanon nga industriya sa upstream sa industriya sa papel sa panimalay. Ingon usa ka internasyonal nga kadaghanan nga hilaw nga materyal, ang presyo sa pulp labi nga naapektuhan sa siklo sa ekonomiya sa kalibutan, ug ang pag-usab-usab sa presyo sa pulp nakaapekto sa gross profit nga lebel sa mga produkto sa papel sa panimalay.
Sukad sa Nobyembre 2020, ang mga presyo sa pulp nagpadayon sa pagsaka. Sa katapusan sa 2021, ang presyo sa pulp nag-hover sa 5,500-6,000 yuan/ton, ug sa katapusan sa 2022, kini misaka sa 7,400-7,800 yuan/ton.
Aron masagubang ang pagtaas sa presyo sa mga gasto sa hilaw nga materyales, kaniadtong Disyembre 2020, ang mga kompanya sa papel sa panimalay sa tibuuk nasud nagsugod sa pagpataas sa presyo sa sunod-sunod. Hangtud sa Disyembre 31, 2020, sa ikaduha nga katunga sa 2020, ang kumulatibo nga pagtaas sa nahuman nga papel nakaabot sa 800-1,000 yuan / tonelada, ug ang presyo sa ex-pabrika misaka gikan sa labing ubos nga punto sa 5,500-5,700 yuan / tonelada hangtod hapit. 7,000 yuan/tonelada. , Xinxiangyin ex-pabrika presyo nakaabot sa 12,500 yuan / tonelada.
Sa sinugdanan sa Abril 2021, ang mga kompanya sama sa Zhongshun Cleanroom ug Vinda International nagpadayon sa pagpataas sa mga presyo.
kahon nga tsokolate
Gipahayag ni Zhongshun Jierou sa sulat sa pagtaas sa presyo nianang panahona nga ang mga presyo sa hilaw nga materyales nagpadayon sa pagsaka, ug ang mga gasto sa produksiyon ug gasto sa operasyon sa kompanya nagpadayon sa pagtaas. Gipahayag usab sa Vinda International (Beijing) nga tungod sa padayon nga pagsaka sa presyo sa hilaw nga materyales, ang gasto sa produksiyon mitaas pag-ayo, ug nagplano kini nga i-adjust ang mga presyo sa pipila ka mga produkto sa Vinda brand gikan sa Abril 1.
Pagkahuman, sa unang quarter sa 2022, si Zhongshun Jierou nagsugod pag-usab sa pagpataas sa mga presyo, ug nag-uswag sa mga yugto. Sa ikatulo nga kwarter sa 2022, gipataas ni Zhongshun Jierou ang mga presyo sa kadaghanan sa mga produkto niini.
Bisan pa, ang padayon nga pagtaas sa presyo sa mga kompanya sa papel wala magdala sa usa ka igo nga pagtaas sa pasundayag sa kompanya. Sa kasukwahi, ang performance sa kompanya mikunhod tungod sa pagtaas sa gasto.
cookie nga kahon sa cake
Gikan sa 2020 hangtod sa 2022, ang kita sa Zhongshun Jierou mahimong 7.824 bilyon nga yuan, 9.15 bilyon nga yuan, ug 8.57 bilyon nga yuan, matag usa, nga adunay net nga kita nga 906 milyon nga yuan, 581 milyon nga yuan, ug 349 milyon nga yuan, ug gross. profit margin nga 41. % ug 3.592 bilyon yuan matag usa. %, 31.96%, ug net interest rates mao ang 11.58%, 6.35%, ug 4.07%, matag usa.
Ang kita sa Vinda International gikan sa 2020 hangtod 2022 mahimong 13.897 bilyon nga yuan, 15.269 bilyon nga yuan, ug 17.345 bilyon nga yuan, nga adunay net nga kita nga 1.578 bilyon nga yuan, 1.34 bilyon nga yuan, ug 631 milyon nga yuan. 28.24%, ug ang net interest rates 11.35%, 8.77%, ug 3.64%, matag usa.
Gikan sa 2020 hangtod 2022, ang kita sa Hengan International mahimong 22.374 bilyon nga yuan, 20.79 bilyon nga yuan, ug 22.616 bilyon nga yuan matag usa, ug ang negosyo sa tisyu mokabat sa 46.41%, 47.34%, ug 54.16% matag usa; ang net nga ganansya mahimong 4.608 bilyon nga yuan ug 3.29 bilyon nga yuan matag usa, 1.949 bilyon nga yuan; ang gross profit margin mao ang 42.26%, 37.38%, ug 34% matag usa, ug ang net profit margin 20.6%, 15.83%, ug 8.62%.
Sa miaging tulo ka tuig, bisan kung ang tulo ka dagkong kompanya sa papel sa panimalay nagpadayon sa pagpataas sa mga presyo, lisud gihapon nga mabawi ang pagtaas sa gasto, ug ang pasundayag ug kita sa kompanya nagpadayon sa pagkunhod.
binulan nga tam-is nga kahon
02. Ang inflection point sa performance mahimong moabut sa dili madugay
Kaniadtong Abril 19, gipagawas ni Zhongshun Jierou ang una nga quarterly nga taho alang sa 2023. Gipakita sa pahibalo nga sa unang quarter sa 2023, ang kita sa operasyon sa kompanya 2.061 bilyon nga yuan, usa ka tuig-sa-tuig nga pagtaas sa 9.35%; ang net nga ganansya nga gihatag sa mga shareholders sa mga nakalista nga kompanya mao ang 89.44 milyon nga yuan, usa ka tuig-sa-tuig nga pagkunhod sa 32.93%.
Gikan sa panan-aw sa unang quarter sa 2023, ang pasundayag sa kompanya wala mabalik.
Bisan pa, sa paghukom gikan sa uso sa presyo sa pulp, adunay mga timailhan sa pagkamalaumon. Sumala sa padayon nga datos sa nag-unang puwersa sa pulp, ang nag-unang puwersa sa pulp nagpadayon sa pagsaka gikan sa 4252 yuan/tonelada niadtong Pebrero 3, 2020 ngadto sa taas nga 7652 yuan/tonelada niadtong Marso 1, 2022. Human niana, kini nag-adjust gamay , apan nagpabilin sa mga 6700 yuan/tonelada. Niadtong Disyembre 12, 2022, ang nag-unang puwersa sa pulp nagpadayon sa pagsaka sa taas nga 7452 yuan/tonelada, ug dayon nagpadayon sa pagkunhod. Kaniadtong Abril 23, 2023, ang panguna nga puwersa sa pulp nagpadayon nga 5208 yuan / tonelada, nga nahulog sa 30.11% gikan sa miaging taas nga punto.
Kung ang presyo sa pulp mapadayon sa kini nga lebel sa 2023, kini hapit parehas sa una nga katunga sa 2019.
Sa unang katunga sa 2019, ang gross profit rate sa Zhongshun Jierou kay 36.69%, ug ang net profit rate 8.66%; ang gross profit rate sa Vinda International kay 27.38%, ug ang net profit rate 4.35%; ang gross profit rate sa Hengan International kay 37.04%, ug ang net profit rate 17.67%. Gikan niini nga punto sa panglantaw, kung ang pulp nga presyo gipadayon sa mga 5,208 yuan/tonelada sa 2023, ang net interest rate sa tulo ka dagkong mga kompanya sa papel sa panimalay gilauman nga motaas pag-ayo, ug ang ilang pasundayag mag-uswag usab.
Gitagna sa CITIC Securities nga sa paubos nga siklo sa mga presyo sa pulp gikan sa 2019 hangtod 2020, ang gawas nga mga kinutlo sa softwood pulp / hardwood pulp mahimong ubos sa US $ 570/450 / tonelada. Gikan sa 2019 hangtod sa 2020 ug sa unang katunga sa 2021, Vinda International's net profit margin mahimong 7.1%, 11.4%, 10.6%, ang net interest rate sa Zhongshun Jierou mao ang 9.1%, 11.6%, 9.6% matag usa, ug ang operating profit rate sa Hengan International tissue negosyo mao ang 7.3%, 10.0%, 8.9%.
Sa ikaupat nga quarter sa 2022, ang net profit margin sa Vinda International ug Zhongshun Jierou mahimong 0.4% ug 3.1% matag usa. Sa unang katunga sa 2022, ang operating profit margin sa Hengan International's paper towel business mahimong -2.6%. Ang mga negosyo magpunting sa pagpasig-uli sa ganansya, ang mga paningkamot sa promosyon sa pagpamaligya gilauman nga makontrol sa usa ka piho nga sakup, ug ang mga presyo sa terminal medyo lig-on..binulan nga tam-is nga kahon
Gikonsiderar ang kompetisyon nga talan-awon (bag-ong kapasidad sa produksiyon sa tissue paper sa 2020/2021 mao ang 1.89/2.33 milyon nga tonelada) ug ang nanguna nga estratehiya sa presyo, ang CITIC Securities nagtagna nga ang net profit rate sa nanguna nga tissue paper sa kini nga hugna sa presyo sa pulp mikunhod. cycle gilauman nga maulian ngadto sa 8%-10% %.
Sa pagkakaron, ang mga presyo sa pulp misulod sa usa ka ubos nga siklo. Ubos niini nga background, ang mga kompanya sa papel sa panimalay gilauman nga mag-uswag sa usa ka pagbag-o sa pasundayag.
Panahon sa pag-post: Mayo-15-2023
