Iz razvoja statusa evropskog valovitog ambalažnog divova za gledanje trenda industrije kartonske industrije 2023. godine
Ove godine, evropski kartonski pakovanje divova održavali su visoki profit uprkos pogoršanju situacije, ali koliko dugo može trajati njihovo pobjedničke pruge? Sveukupno, 2022. bit će teška godina za glavne kartonske ambalažne divove. Uz porast troškova energije i troškova rada, vrhunske europske kompanije, uključujući Schmofi Kappa Group i Desma grupu također se bore da se bave cijenama papira.
Prema analitičarima u Jeffries, od 2020. godine, cena reciklirane kontejnere, važan deo proizvodnje pakiranja papira, skoro se udvostručila u Evropi. Alternativno, trošak djevične kontejnere izrađeni izravno iz zapisnika, a ne recikliranih kartona, pratili su sličnu putanju. Istovremeno, potrošačima koji se svjesni troškovi smanjuju svoju potrošnju na mreži, što zauzvrat smanjuje potražnju za kartonima.
Dani slave koje su se jednom donijele novom krunom epidemijom, poput naloga koji rade u punom kapacitetu, tijesnom opskrbom kartona i uzletiranje cijena dionica pakiranja divova ... Sve ovo je gotovo. Čak i tako, međutim, ove kompanije rade bolje nego ikad. Smurfi Kappa nedavno je izvijestio da je 43% porast zarade prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije od januara do kraja septembra, dok je operativni prihod porastao za trećinu. To znači da su njegovi prihodi od 2022. godine i gotovinski profit već nadmašili razine pred pandemije, uprkos tome što je četvrt puta do kraja 2022. godine.
U međuvremenu, Desma, Velika Britanija jedan valoviti ambalažni gigant, povećao je svoju prognozu za godinu do 30. aprila, rekavši da je prilagođena operativna dobit za prvo poluvrijeme trebala biti najmanje 400 miliona funti, u odnosu na 2019. godinu. Iznosila je 351 milion funti. Još jedan gigant za pakiranje, Mondi, pojačao je svoju osnovnu maržu za 3 procentna poena, više nego udvostručila svoj profit u prvoj polovici godine, uprkos preostalim neriješenim pitanjima u njenom više trnjama.
DeSma je oktobarski trgovinski ažuriranje bilo je rijetko po detaljima, ali spomenulo je "blago niže sveske za uporedive valovite okvire". Isto tako, snažan rast Smurf Kappe nije rezultat prodaje više kutija - njegova valovita prodaja kutija bila je ravna u prvih devet mjeseci 2022. godine, a čak je pala za 3% u trećem tromjesečju. Naprotiv, ovi divovi povećavaju profit preduzeća povećanjem cijena proizvoda.
Pored toga, čini se da se zapremina trgovanja ne poboljša. U ovom mjesecu primanje za zaradu Tony Smurfij je rekao: "Volumen transakcije u četvrtom tromjesečju je vrlo sličan onome što smo vidjeli u trećem tromjesečju. Pokupim, naravno, neka tržišta poput Velike Britanije i Njemačke bili su ravni za posljednje dvije ili tri mjeseca."
Ovo postavlja pitanje: šta će se dogoditi sa valovitim industrijom kutije 2023. godine? Ako se tržište i potrošačka potražnja za valovitim ambalaži počinju isključiti, mogu li valovita proizvođači ambalaže i dalje pokrenuti cijene za dobivanje većeg profita? Analitičari su bili zadovoljni sa ažuriranjem Smurfkappa s obzirom na teške makro pozadine i slabije kartonske pošiljke izvijestile su u zemlji. Istovremeno, Smurfi Kappa naglasio je da je grupa imala "izuzetno jake usporedbe u prošloj godini, nivo koje smo oduvijek smatrali neodrživim".
Međutim, investitori su vrlo skeptični. Dionice Smurfi Kappa su 25% niže nego na visini pandemije, a Desmar su smanjeni 31%. Ko je u pravu? Uspjeh ne ovisi samo o prodaji kartona i odbora. Analitičari na Jefferies predviđaju da će cijene reciklirane kontejneri pasti s slabom makro zahtjevom, ali također naglašavaju da i trošak otpadnog papira i troškova energije također znači da to također znači da trošak proizvodnje ambalaže pada.
"Ono što se često zanemaruje, u našem mišljenju, je da se niži troškovi mogu povećati za zaradu i u konačnici, korist od uštede troškova. Ukupno je na putu (3-6 mjeseci lag) od manjih cijena od nižeg određivanja od strane natrag od glave od glave od glave prihoda." Analitičar u Jeffriju kažu.
Istovremeno, pitanje samoh zahtjeva nije u potpunosti jednostavno. Iako su e-trgovine i usporavanje predstavljale neke prijetnje izvedbi valovitih ambalažnih kompanija, najveći udio prodaje ovih grupa često je u drugim poduzećima. Na Desmi, oko 80% prihoda dolazi od brzih robe široke potrošnje (FMCG), koji su uglavnom proizvodi koji se prodaju u supermarketima, a oko 70% kartonske ambalaže Smurfi Kappa isporučuje se na kupce FMCG-a. To bi trebalo pokazati otporno kao krajnji tržište, a Dema je primijetila dobar rast u područjima kao što su plastična zamjena.
Dakle, i potražnja je fluktuirala, malo je vjerovatno pasti ispod određene tačke - posebno s obzirom na povrat industrijskih kupaca tvrdo pogodio Pandemiju Covid-19. To se podupire u nedavnim rezultatima iz MacFarlanea (MACF), koji je primijetio 14% porast prihoda u prvih šest mjeseci 2022. godine kao oporavak u vazduhoplovstvu, inženjerstvu i ugostiteljskim kupcima više nego što je nadoknadio usporavanje u internetskoj kupovini.
Valovita paketi također koriste pandemiju za poboljšanje svojih bilansa. Izvršni direktor SMURFI KAPPA Tony Smurphy naglasio je da je kapitalna struktura njegove kompanije "u najboljem položaju koju smo ikada vidjeli" u našoj historiji, s dužnikom / zaradom prije amortizacije više od 1,4 puta. Izvršni direktor Desmara Myles Roberts odjeknuo je da su u septembru rekli da je dug / zarade / zarade njegove grupe prije omjera amortizacije pao na 1,6 puta ", jedan od najnižih omjera koji smo vidjeli u više godina."
Sve to dodaje da značenje nekih analitičara vjeruju da tržište pretera, posebno u pogledu FTSE 100 paketa, cijene u iznosu od čak 20% niže od procjene konsenzusa za zaradu prije amortizacije. Njihove su procjene sigurno privlačne, s Trgovima DeSMA-e naprijed P / E omjerom naprijed 8,7 u odnosu na petogodišnji prosjek 11.1, a omjer P / E Schmurf Kappa P / E 10.4 u odnosu na pet godina od 12.3. Mnogo će ovisiti o sposobnosti kompanije da uvjeri investitore da mogu nastaviti iznenaditi 2023. godine.
Vrijeme post: dec-13-2022
