2023 সালে শক্ত কাগজ শিল্পের প্রবণতা দেখতে ইউরোপীয় ঢেউতোলা প্যাকেজিং জায়ান্টগুলির বিকাশের অবস্থা থেকে
এই বছর, ইউরোপীয় কার্টন প্যাকেজিং জায়ান্টগুলি অবনতি হওয়া সত্ত্বেও উচ্চ মুনাফা বজায় রেখেছে, তবে তাদের বিজয়ের ধারা কতক্ষণ স্থায়ী হতে পারে? সামগ্রিকভাবে, 2022 বড় কার্টন প্যাকেজিং জায়ান্টদের জন্য একটি কঠিন বছর হবে। জ্বালানি খরচ এবং শ্রম ব্যয় বৃদ্ধির সাথে, শ্মোফি কাপা গ্রুপ এবং ডেসমা গ্রুপ সহ শীর্ষ ইউরোপীয় কোম্পানিগুলিও কাগজের দামের সাথে মোকাবিলা করতে লড়াই করছে।
জেফ্রিজের বিশ্লেষকদের মতে, 2020 সাল থেকে, প্যাকেজিং কাগজ উৎপাদনের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ পুনর্ব্যবহৃত কন্টেইনারবোর্ডের দাম ইউরোপে প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে। বিকল্পভাবে, পুনর্ব্যবহৃত কার্টনের পরিবর্তে লগ থেকে সরাসরি তৈরি ভার্জিন কন্টেইনারবোর্ডের দাম একই রকম গতিপথ অনুসরণ করেছে। একই সময়ে, খরচ-সচেতন ভোক্তারা অনলাইনে তাদের খরচ কমিয়ে দিচ্ছে, যার ফলে কার্টনের চাহিদা কমে যাচ্ছে।
নতুন মুকুট মহামারী দ্বারা একবার গৌরবময় দিনগুলি নিয়ে এসেছিল, যেমন পূর্ণ ক্ষমতায় অর্ডার চলছে, শক্ত কার্টনের সরবরাহ, এবং প্যাকেজিং জায়ান্টগুলির স্টকের দাম বেড়েছে… এই সবই শেষ। তবুও, তবে, এই সংস্থাগুলি আগের চেয়ে ভাল করছে। Smurfi Kappa সম্প্রতি জানুয়ারী থেকে সেপ্টেম্বরের শেষ পর্যন্ত সুদ, কর, অবমূল্যায়ন এবং পরিশোধের আগে আয়ের 43% বৃদ্ধির রিপোর্ট করেছে, যেখানে অপারেটিং আয় এক তৃতীয়াংশ বেড়েছে। এর অর্থ হল এর 2022 সালের আয় এবং নগদ লাভ 2022 এর শেষের পথের এক চতুর্থাংশ হওয়া সত্ত্বেও প্রাক-মহামারী স্তরকে ছাড়িয়ে গেছে।
এদিকে, যুক্তরাজ্যের এক নম্বর ঢেউতোলা প্যাকেজিং জায়ান্ট দেশমা, 2023 সালের 30 এপ্রিলের জন্য তার পূর্বাভাস বাড়িয়েছে, বলেছে যে প্রথমার্ধে সামঞ্জস্যপূর্ণ অপারেটিং মুনাফা 2019 সালের তুলনায় কমপক্ষে £400 মিলিয়ন হওয়া উচিত। ছিল 351 মিলিয়ন পাউন্ড। আরেকটি প্যাকেজিং জায়ান্ট, মন্ডি, তার অন্তর্নিহিত মার্জিন 3 শতাংশ পয়েন্ট বাড়িয়েছে, বছরের প্রথমার্ধে তার লাভ দ্বিগুণের চেয়েও বেশি, তার আরও কাঁটাযুক্ত রাশিয়ান ব্যবসায় অমীমাংসিত সমস্যা থাকা সত্ত্বেও।
Desma এর অক্টোবর ট্রেডিং আপডেট বিশদ বিবরণে বিক্ষিপ্ত ছিল, কিন্তু "তুলনাযোগ্য ঢেউতোলা বাক্সের জন্য সামান্য কম ভলিউম" উল্লেখ করেছে। একইভাবে, Smurf Kappa-এর শক্তিশালী বৃদ্ধি আরও বাক্স বিক্রির ফলাফল নয় – এর ঢেউতোলা বাক্স বিক্রয় 2022 সালের প্রথম নয় মাসে সমতল ছিল এবং এমনকি তৃতীয় ত্রৈমাসিকে 3% কমেছে। বিপরীতে, এই জায়ান্টরা পণ্যের দাম বাড়িয়ে উদ্যোগের মুনাফা বাড়ায়।
উপরন্তু, ট্রেডিং ভলিউম উন্নত হয়েছে বলে মনে হয় না. এই মাসের উপার্জন কলে, Smurfi Kappa CEO Tony Smurphy বলেছেন: “চতুর্থ ত্রৈমাসিকে লেনদেনের পরিমাণ আমরা তৃতীয় ত্রৈমাসিকে যা দেখেছি তার সাথে খুব মিল। পিক আপ. অবশ্যই, আমি মনে করি ইউকে এবং জার্মানির মতো কিছু বাজার গত দুই বা তিন মাস ধরে ফ্ল্যাট ছিল।”
এটি প্রশ্ন তোলে: 2023 সালে ঢেউতোলা বক্স শিল্পের কী হবে? যদি ঢেউতোলা প্যাকেজিংয়ের জন্য বাজার এবং ভোক্তাদের চাহিদা সমান হতে শুরু করে, ঢেউতোলা প্যাকেজিং নির্মাতারা কি উচ্চ মুনাফা পাওয়ার জন্য দাম বাড়াতে পারে? কঠিন ম্যাক্রো ব্যাকড্রপ এবং অভ্যন্তরীণভাবে রিপোর্ট করা দুর্বল কার্টন শিপমেন্টের কারণে বিশ্লেষকরা SmurfKappa এর আপডেটে সন্তুষ্ট ছিলেন। একই সময়ে, স্মুর্ফি কাপ্পা জোর দিয়েছিলেন যে গ্রুপটির "গত বছরের সাথে অসাধারণভাবে শক্তিশালী তুলনা ছিল, এমন একটি স্তর যা আমরা সর্বদা টেকসই বলে মনে করি"।
তবে বিনিয়োগকারীরা খুবই সন্দিহান। Smurfi Kappa-এর শেয়ার মহামারীর উচ্চতার তুলনায় 25% কম, এবং Desmar-এর শেয়ার 31% কম। কে সঠিক? সাফল্য কেবল শক্ত কাগজ এবং বোর্ড বিক্রয়ের উপর নির্ভর করে না। Jefferies-এর বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে দুর্বল ম্যাক্রো চাহিদার কারণে পুনর্ব্যবহৃত কন্টেইনারবোর্ডের দাম কমে যাবে, তবে এটাও জোর দিয়েছিলেন যে বর্জ্য কাগজ এবং শক্তির খরচও কমছে, কারণ এর অর্থ হল প্যাকেজিং উৎপাদনের খরচও কমছে।
"আমাদের দৃষ্টিতে যা প্রায়ই উপেক্ষা করা হয়, তা হল কম খরচ উপার্জনের জন্য একটি বিশাল উত্সাহ হতে পারে এবং শেষ পর্যন্ত, ঢেউতোলা বক্স প্রস্তুতকারকদের জন্য, খরচ সঞ্চয়ের সুবিধা হবে যে কোনও সম্ভাব্য নিম্ন বক্সের দামের খরচে৷ এটি আগে দেখানো হয়েছে যে এটি নিচের পথে আরও আঠালো (3-6 মাস ব্যবধান)। সামগ্রিকভাবে, কম মূল্য থেকে রাজস্ব হেডওয়াইন্ডগুলি আংশিকভাবে রাজস্ব থেকে খরচ হেডওয়াইন্ড দ্বারা অফসেট হয়।" জেফ্রিসের বিশ্লেষক বলে।
একই সময়ে, প্রয়োজনীয়তার প্রশ্নটি সম্পূর্ণরূপে সহজবোধ্য নয়। যদিও ই-কমার্স এবং ধীরগতি ঢেউতোলা প্যাকেজিং কোম্পানিগুলির কর্মক্ষমতার জন্য কিছু হুমকি তৈরি করেছে, এই গ্রুপগুলির বিক্রয়ের সবচেয়ে বড় অংশ প্রায়শই অন্যান্য ব্যবসায়। Desma-এ, প্রায় 80% রাজস্ব আসে দ্রুত চলমান ভোগ্যপণ্য (FMCG) থেকে, যেগুলি প্রধানত সুপারমার্কেটে বিক্রি হওয়া পণ্য, এবং Smurfi Kappa-এর প্রায় 70% কার্টন প্যাকেজিং FMCG গ্রাহকদের কাছে সরবরাহ করা হয়। শেষ বাজারের বিকাশের সাথে সাথে এটি স্থিতিস্থাপক প্রমাণিত হওয়া উচিত এবং ডেসমা প্লাস্টিক প্রতিস্থাপনের মতো ক্ষেত্রগুলিতে ভাল বৃদ্ধি লক্ষ্য করেছে।
তাই চাহিদা ওঠানামা করলে, এটি একটি নির্দিষ্ট বিন্দুর নিচে নামার সম্ভাবনা নেই – বিশেষ করে কোভিড-১৯ মহামারী দ্বারা ক্ষতিগ্রস্ত শিল্প গ্রাহকদের প্রত্যাবর্তনের কারণে। এটি MacFarlane (MACF) এর সাম্প্রতিক ফলাফল দ্বারা ব্যাক আপ করা হয়েছে, যা 2022 সালের প্রথম ছয় মাসে রাজস্ব 14% বৃদ্ধি পেয়েছে যা অনলাইন শপিংয়ে মন্থরতা অফসেট করার চেয়ে বিমান, প্রকৌশল এবং আতিথেয়তা গ্রাহকদের পুনরুদ্ধার হিসাবে উল্লেখ করেছে।
ঢেউতোলা প্যাকাররাও তাদের ব্যালেন্স শীট উন্নত করতে মহামারী ব্যবহার করছে। Smurfi Kappa CEO টনি Smurphy জোর দিয়েছিলেন যে তার কোম্পানির মূলধন কাঠামো আমাদের ইতিহাসে "আমাদের দেখা সেরা অবস্থানে" রয়েছে, 1.4 গুণেরও কম অ্যামোর্টাইজেশন মাল্টিপল আগে একটি ঋণ/আয়। ডেসমারের প্রধান নির্বাহী মাইলেস রবার্টস সেপ্টেম্বরে প্রতিধ্বনিত করেছিলেন, বলেছেন যে তার গ্রুপের ঋণ/আমাদের পরিশোধের অনুপাত 1.6 গুণে নেমে গেছে, "আমরা অনেক বছর ধরে দেখেছি সর্বনিম্ন অনুপাতগুলির মধ্যে একটি"।
এই সমস্ত কিছুর অর্থ যোগ করে কিছু বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে বাজার অত্যধিক প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে, বিশেষ করে FTSE 100 প্যাকারের ক্ষেত্রে, মূল্য পরিশোধের আগে উপার্জনের জন্য সর্বসম্মত অনুমানের চেয়ে 20% কম। তাদের মূল্যায়ন অবশ্যই আকর্ষণীয়, ডেসমা ফরোয়ার্ড P/E অনুপাত মাত্র 8.7 বনাম 11.1 এর পাঁচ বছরের গড়, এবং Schmurf Kappa এর ফরোয়ার্ড P/E অনুপাত 10.4 বনাম 12.3 এর পাঁচ বছরের গড়। কোম্পানির বিনিয়োগকারীদের বোঝানোর ক্ষমতার উপর অনেক কিছু নির্ভর করবে যে তারা 2023 সালে চমক দেওয়া চালিয়ে যেতে পারে।
পোস্টের সময়: ডিসেম্বর-১৩-২০২২
