Üç böyük kağız nəhənginin maliyyə hesabatlarının müqayisəsi: 2023-cü ildə performansın dönüş nöqtəsi gəlirmi?
Bələdçi: Hazırda odun kütləsinin qiyməti aşağıya doğru bir dövrəyə daxil olub və əvvəlki yüksək dəyərin gətirdiyi mənfəətin azalması və performans azalmasının yaxşılaşdırılması gözlənilir.
Zhongshun Jierou 2022-ci ildə 6,34% azalma ilə 8,57 milyard yuan əməliyyat gəlirinə nail olacaq; listing şirkətlərinin səhmdarlarına aid olan xalis mənfəət illik müqayisədə 39,77% azalaraq təxminən 350 milyon yuan təşkil edir.
Vinda International 2022-ci ildə 3,97% artımla 19,418 milyard HK dolları əməliyyat gəliri həyata keçirəcək; ana şirkətə aid olan xalis mənfəət illik müqayisədə 56,91% azalaraq 706 milyon HK$ təşkil edib.
Performansın aşağı düşməsinin səbəbləri ilə bağlı Vinda İnternational bildirib ki, 2022-ci ildə epidemiyanın təsiri ilə yanaşı, xammal xərclərinin davamlı artması şirkətin fəaliyyətinə mənfi təsir göstərəcək.
Hengan International 2022-ci ildə illik 8,8% artımla 22,616 milyard yuan gəlir əldə edəcək; şirkətin səhmdarlarına aid olan mənfəət illik müqayisədə 41,2% azalaraq 1,925 milyard yuan olacaq.
peçenye qutusu
Gəlir nisbəti baxımından kağız dəsmal biznesi həmişə Hengan International-ın əsas işi olmuşdur. 2022-ci ildə Hengan International-ın bu işi həqiqətən yaxşı çıxış edəcək. 2022-ci ildə Hengan International-ın kağız dəsmal biznesinin satış gəliri təxminən 24,4% artaraq 12,248 milyard yuana çatacaq və bu, qrupun ümumi gəlirinin təxminən 54,16%-ni təşkil edəcək; keçən ilin eyni dövründə 47,34% təşkil edərək 9,842 milyard yuan olub.
Üç kağız şirkətinin açıqladığı 2022-ci il illik hesabatlarına əsasən, performansın azalması əsasən xammal xərclərinin kəskin artması ilə bağlıdır.
SunSirs monitorinq məlumatları göstərir ki, 2022-ci ildən bəri yumşaq ağac sellülozunun və sərt ağac sellülozunun, ağac sellülozu üçün xammalın spot qiymətləri yuxarıya doğru dəyişib. Şandunqda yumşaq ağac sellülozunun orta bazar qiyməti bir dəfə 7750 yuan/tona, sərt ağac sellülozu isə bir dəfə 6700 yuan/ton Tona qalxıb.
Kəskin artan xammal qiymətlərinin təzyiqi altında iri kağız şirkətlərinin də göstəriciləri aşağı düşüb və sənaye hələ də xeyli çətinliklərlə üzləşir.
01. Qiymət artımını xammalın bahalaşmasını kompensasiya etmək çətindir
Kağız toxuması istehsalı prosesində istifadə olunan xammallara sellüloz, kimyəvi əlavələr və qablaşdırma materialları daxildir. Onların arasında sellüloz istehsal dəyərinin 50%-70%-ni təşkil edir və sellüloz istehsalı sənayesi məişət kağızı sənayesinin əsas və ən mühüm yuxarı sənayesidir. Beynəlxalq kütləvi xammal kimi, sellülozun qiymətinə dünya iqtisadi dövrü əhəmiyyətli dərəcədə təsir edir və sellülozun qiymətinin dəyişməsi məişət kağız məhsullarının ümumi mənfəət səviyyəsinə təsir göstərir.
2020-ci ilin Noyabr ayından etibarən pulpa qiymətləri artmağa davam edir. 2021-ci ilin sonunda sellülozun qiyməti 5500-6000 yuan/ton səviyyəsində idisə, 2022-ci ilin sonunda isə 7400-7800 yuan/tona yüksəldi.
Xammal xərclərinin qiymət artımının öhdəsindən gəlmək üçün hələ 2020-ci ilin dekabrında bütün ölkə üzrə məişət kağız şirkətləri bir-birinin ardınca qiymətləri qaldırmağa başladılar. 31 dekabr 2020-ci il tarixinə, 2020-ci ilin ikinci yarısında hazır kağızın məcmu artımı 800-1000 yuan/tona çatdı və zavoddan çıxarılan qiymət ən aşağı nöqtədən olan 5500-5700 yuan/tondan təxminən artdı. 7000 yuan/ton. , Xinxiangyin zavoddan çıxış qiyməti 12500 yuan/tona çatıb.
2021-ci ilin aprel ayının əvvəlində Zhongshun Cleanroom və Vinda International kimi şirkətlər qiymətləri artırmağa davam etdilər.
qutu şokoladlar
Zhongshun Jierou o zaman qiymət artımı məktubunda xammal qiymətlərinin artmağa davam etdiyini, şirkətin istehsal xərcləri və əməliyyat xərclərinin artmağa davam etdiyini bildirdi. Vinda International (Pekin) həmçinin xammal qiymətlərinin davamlı artması səbəbindən istehsal xərclərinin kəskin artdığını və aprelin 1-dən etibarən bəzi Vinda markalı məhsulların qiymətlərinə düzəliş etməyi planlaşdırdığını bildirib.
Daha sonra, 2022-ci ilin birinci rübündə Zhongshun Jierou yenidən qiymətləri qaldırmağa başladı və mərhələlərlə irəlilədi. 2022-ci ilin üçüncü rübündən etibarən Zhongshun Jierou məhsulların əksəriyyətinin qiymətlərini qaldırdı.
Bununla belə, kağız şirkətlərinin davamlı qiymət artımı şirkətin göstəricilərində ciddi artıma səbəb olmayıb. Əksinə, xərclərin artması səbəbindən şirkətin göstəriciləri aşağı düşdü.
tort qutusu peçenye
2020-ci ildən 2022-ci ilə qədər Zhongshun Jierou-nun gəliri müvafiq olaraq 7,824 milyard yuan, 9,15 milyard yuan və 8,57 milyard yuan olacaq, xalis mənfəəti 906 milyon yuan, 581 milyon yuan və 349 milyon yuan və ümumi mənfəətlə 412 olacaq. % və 3,592 milyard yuan müvafiq olaraq. %, 31,96% və xalis faiz dərəcələri müvafiq olaraq 11,58%, 6,35% və 4,07% təşkil etmişdir.
Vinda International-ın 2020-ci ildən 2022-ci ilə qədər gəliri 13,897 milyard yuan, 15,269 milyard yuan və 17,345 milyard yuan olacaq, xalis mənfəəti 1,578 milyard yuan, 1,34 milyard yuan və 631 milyon yuan olacaq. 28,24%, xalis faiz dərəcələri isə müvafiq olaraq 11,35%, 8,77% və 3,64% təşkil edib.
2020-ci ildən 2022-ci ilə qədər Hengan International-ın gəliri müvafiq olaraq 22.374 milyard yuan, 20.79 milyard yuan və 22.616 milyard yuan olacaq və toxuma biznesi müvafiq olaraq 46.41%, 47.34% və 54.16% təşkil edəcək; xalis mənfəət müvafiq olaraq 4,608 milyard yuan və 3,29 milyard yuan, 1,949 milyard yuan olacaq; ümumi mənfəət marjası müvafiq olaraq 42,26%, 37,38% və 34%, xalis mənfəət marjası isə 20,6%, 15,83% və 8,62% təşkil etmişdir.
Son üç ildə, üç böyük məişət kağız şirkəti qiymətləri artırmağa davam etsə də, artan xərcləri kompensasiya etmək hələ də çətindir və şirkətin fəaliyyəti və gəlirliliyi azalmaqda davam edir.
aylıq şirin qutu
02. Performansın bükülmə nöqtəsi tezliklə gələ bilər
Aprelin 19-da Zhongshun Jierou 2023-cü il üçün ilk rüblük hesabatını açıqladı. Elan göstərir ki, 2023-cü ilin birinci rübündə şirkətin əməliyyat gəliri illik müqayisədə 9,35% artımla 2,061 milyard yuan olub; listing şirkətlərinin səhmdarlarına aid olan xalis mənfəət illik müqayisədə 32,93% azalaraq 89,44 milyon yuan təşkil edib.
2023-cü ilin birinci rübünün perspektivindən şirkətin göstəriciləri dəyişməyib.
Bununla belə, pulpanın qiymət tendensiyasına əsasən, nikbinlik əlamətləri var. Əsas pulpa gücünün davamlı məlumatlarına görə, sellülozun əsas qüvvəsi 3 fevral 2020-ci ildə 4252 yuan/tondan 1 mart 2022-ci ildə 7652 yuan/tona qədər yüksəlməyə davam etdi. Bundan sonra, bir qədər düzəliş edildi. , lakin 6700 yuan/ton civarında qalıb. 12 dekabr 2022-ci ildə sellülozun əsas qüvvəsi 7452 yuan/ton kimi yüksək səviyyəyə yüksəlməyə davam etdi və sonra azalmağa davam etdi. 23 aprel 2023-cü il tarixinə sellülozun əsas gücü əvvəlki ən yüksək nöqtədən 30,11% azalaraq 5208 yuan/ton olmağa davam etdi.
Əgər 2023-cü ildə sellülozun qiyməti bu səviyyədə saxlanılarsa, demək olar ki, 2019-cu ilin birinci yarısında olduğu kimi olacaq.
2019-cu ilin birinci yarısında Zhongshun Jierou-nun ümumi mənfəət dərəcəsi 36,69%, xalis mənfəət nisbəti isə 8,66%; Vinda International-ın ümumi mənfəət dərəcəsi 27,38%, xalis mənfəət dərəcəsi isə 4,35%; Hengan International-ın ümumi mənfəət dərəcəsi 37,04%, xalis mənfəət nisbəti isə 17,67% təşkil etmişdir. Bu baxımdan, 2023-cü ildə sellülozun qiyməti təxminən 5,208 yuan/ton səviyyəsində saxlanılarsa, üç böyük məişət kağız şirkətinin xalis faiz dərəcəsinin əhəmiyyətli dərəcədə artacağı gözlənilir və onların performansı da geri dönüşə səbəb olacaq.
CITIC Securities proqnozlaşdırır ki, 2019-cu ildən 2020-ci ilə qədər sellüloz qiymətlərinin aşağı düşməsi dövründə yumşaq ağac sellülozu/ağac pulpasının xarici kotirovkaları 570/450 ABŞ dolları/ton kimi aşağı olacaq. 2019-cu ildən 2020-ci ilə qədər və 2021-ci ilin birinci yarısı, Vinda International'xalis mənfəət marjası 7.1%, 11.4%, 10.6%, Zhongshun Jierou-nun xalis faiz dərəcəsi müvafiq olaraq 9.1%, 11.6%, 9.6%, Hengan International toxuma biznesinin əməliyyat mənfəəti isə 7.3%, 10.0%, 8,9%.
2022-ci ilin dördüncü rübündə Vinda International və Zhongshun Jierou-nun xalis mənfəət marjaları müvafiq olaraq 0,4% və 3,1% olacaq. 2022-ci ilin birinci yarısında Hengan International-ın kağız dəsmal biznesinin əməliyyat mənfəət marjası -2,6% olacaq. Müəssisələr gəlirliliyin bərpasına diqqət yetirəcək, satışın təşviqi səylərinin müəyyən diapazonda idarə olunması gözlənilir və terminal qiymətləri nisbətən sabitdir..aylıq şirin qutu
Rəqabətli mənzərəni (2020/2021-ci illərdə toxuma kağızının yeni istehsal gücü 1,89/2,33 milyon ton) və aparıcı qiymət strategiyasını nəzərə alaraq, CITIC Securities, sellülozun qiymətinin bu raundunda aparıcı toxuma kağızının xalis mənfəətinin aşağı düşəcəyini proqnozlaşdırır. dövrünün 8%-10%-ə qədər bərpası gözlənilir.
Hazırda selüloz qiymətləri eniş dövrünə daxil olub. Bu fonda, məişət kağız şirkətlərinin performansın dəyişməsinə səbəb olacağı gözlənilir.
Göndərmə vaxtı: 15 may 2023-cü il
