Kyk na die neiging van die kartonbedryf in 2023 vanaf die ontwikkelingstatus van Europese sinkverpakkingsreuse
Vanjaar het die kartonverpakkingsreuse in Europa hoë winste gehandhaaf onder die verslegtende situasie, maar hoe lank kan hul wenreeks duur? Oor die algemeen sal 2022 'n moeilike jaar wees vir die kartonverpakkingsreuse. Met die styging van energiekoste en arbeidskoste werk die top Europese maatskappye, insluitend Smurf Cappa Group en Desma Group, ook hard om die probleem van papierpryse te hanteer.Papier boks
Volgens Jeffries se ontleders het die prys van herwonne karton in Europa sedert 2020, as ’n belangrike deel van verpakkingspapierproduksie, byna verdubbel. Boonop volg die koste van inheemse boksbord wat direk van stompe gemaak word eerder as herwinde kartonne 'n soortgelyke ontwikkelingstrajek. Terselfdertyd verminder kostebewuste verbruikers hul aanlynbesteding, wat weer die vraag na kartonne verminder. Papiersak
Die glorieryke jare wat deur die COVID-19 meegebring is, soos bestellings wat teen volle kapasiteit loop, stywe kartonvoorraad en stygende aandeelpryse van verpakkingsreuse, het almal geëindig. Tog is die prestasie van hierdie maatskappye beter as ooit. Smurfit Cappa het onlangs berig sy EBITDA het van einde Januarie tot September met 43% gestyg, terwyl sy bedryfsinkomste ook met 'n derde toegeneem het. Dit beteken dat hoewel daar nog 'n kwart van die tyd voor die einde van 2022 is, sy inkomste en kontantwins in 2022 die vlak voor die COVID-19-epidemie oorskry het.
Intussen het Desma, die voorste sinkverpakkingsreus in die VK, sy jaarlikse voorspelling vanaf 30 April 2023 verhoog en gesê dat die aangepaste bedryfswins in die eerste helfte van die jaar minstens 400 miljoen pond moet wees, vergeleke met 351 miljoen pond in 2019. Mengdi, nog 'n verpakkingsreus, het sy basiese winsmarge met 3 persentasiepunte verhoog en sy wins meer as verdubbel in die eerste helfte van vanjaar, hoewel dit steeds Russiese besigheid in 'n moeiliker situasie het weens onopgeloste probleme.Hoede boks
Desma se transaksie-opdateringbesonderhede in Oktober was min, maar dit het genoem dat “die omset van soortgelyke sinkbokse effens laag is”. Net so is die sterk groei van Smurf Cappa nie die gevolg van die verkoop van meer kartonne nie – sy sinkkartonverkope het in die eerste nege maande van 2022 gelyk gebly, en selfs in die derde kwartaal met 3% gedaal. Inteendeel, hierdie reuse verhoog hul winste deur die prys van hul produkte te verhoog.Bofbal pet boks
Boonop lyk dit of omset nie verbeter het nie. Op die finansiële verslagkonferensie vandeesmaand het Tony Smurf, uitvoerende hoof van Smurf Cappa, gesê: “Die handelsvolume in die vierde kwartaal is baie soortgelyk aan wat ons in die derde kwartaal gesien het. Ons verwag gewoonlik om met Kersfees te herstel. Natuurlik dink ek sommige markte soos Brittanje en Duitsland het die afgelope twee of drie maande middelmatig gevaar.” Serp boks
Dit lei tot 'n vraag: Wat gaan in 2023 met die sinkboksbedryf gebeur? As die mark en verbruikersvraag na sinkverpakking begin stabiliseer, kan vervaardigers van sinkplaatverpakking voortgaan om pryse te verhoog om hoër winste te verkry? In die lig van die moeilike makro-agtergrond en swak kartonverskepings wat in die Verenigde State aangemeld is, is ontleders tevrede met die opdatering van Smurf Cappa. Terselfdertyd het Smurfikapa beklemtoon dat "die vergelyking tussen die groep en verlede jaar uiters sterk is, en ons glo altyd dat dit 'n onvolhoubare vlak is". Kersgeskenkboks
Beleggers is egter baie skepties. Smurf Cappa se aandeelprys was 25% laer as die hoogtepunt van die epidemie, en Desma se aandeelprys het met 31% gedaal. Wie is reg? Sukses hang nie net van karton- en kartonverkope af nie. Jeffries se ontleders het voorspel dat die prys van herwinde karton in die lig van die swak makrovraag gaan daal, maar hulle het ook beklemtoon dat die koste van afvalpapier en energie ook daal, want dit beteken ook dat die koste van verpakkingsproduksie daal.
“Na ons mening, wat dikwels oor die hoof gesien word, is dat laer koste 'n groot dryfkrag op verdienste kan hê. Laastens, vir vervaardigers van geriffelde bokse, sal die voordele van kostevermindering verskyn voor enige potensiële laer kartonprys, wat meer viskeus is in die proses van afname (vertraging 3-6 maande). Oor die algemeen word die verdienstewind van laer pryse gedeeltelik geneutraliseer deur die kostekopwind van verdienste.” Jeffries-ontleders gesê. Klere boks
Terselfdertyd is die vraagprobleem self nie heeltemal eenvoudig nie. Hoewel e-handel en verlangsaming ’n sekere bedreiging vir die prestasie van sinkverpakkingsmaatskappye ingehou het, is die grootste deel van verkope van hierdie groepe dikwels in ander besighede. In Desma kom sowat 80% van die inkomste uit vinnig bewegende verbruikersgoedere (FMCG), wat hoofsaaklik produkte is wat in supermarkte verkoop word. Sowat 70% van die kartonverpakking van Smurf Cappa word aan FMCG-kliënte verskaf. Met die ontwikkeling van die terminale mark, behoort dit buigsaam te wees. Desma het die goeie groei in plastiekvervanging en ander velde opgemerk.
Daarom, ten spyte van die skommelinge in die vraag, is dit onwaarskynlik dat dit onder 'n sekere punt sal daal - veral in ag genome die terugkeer van industriële kliënte wat erg deur die COVID-19-epidemie getref is. Dit word ondersteun deur die onlangse prestasie van MacFarlane (MACF), wat daarop gewys het dat die herstel van kliënte in die lugvaart-, ingenieurs- en hotelbedrywe die impak van die verlangsaming in aanlyn inkopies teenwerk, en die maatskappy se inkomste het in die eerste met 14% gestyg. ses maande van 2022. troeteldierkos afleweringsboks
Riffelpakkers gebruik ook die epidemie om hul balansstate te verbeter. Tony Smoffey, uitvoerende hoof van Smoffey Kappa, het beklemtoon dat sy maatskappy se kapitaalstruktuur “in die beste toestand in ons geskiedenis” was, en die skuld/voorafskrywing winsveelvoud was minder as 1,4 keer. Miles Roberts, uitvoerende hoof van Desma, het in September hiermee saamgestem en gesê dat die skuld/voor-amortisasie winsverhouding van die groep tot 1,6 keer gedaal het, “wat een van die laagste verhoudings in baie jare is”.versendingskas
Dit alles saam beteken dat sommige ontleders meen dat die mark oorreageer het, veral in die geval van FTSE 100-indekspakkers, wie se pryse tot soveel as 20% gedaal het van die algemeen verwagte voor-amortisasiewins. Hul waardasie is beslis aantreklik. Die vooruit P/V-verhouding van Desma is slegs 8,7, terwyl die vyfjaargemiddeld 11,1 is, terwyl die vorentoe P/V-verhouding van Smurfikapa 10,4 is, en die vyfjaargemiddelde 12,3. In 'n groot mate hang dit daarvan af of die maatskappy beleggers kan oortuig dat hulle in 2023 steeds verrassende prestasies kan behaal.posversendingskas
Postyd: 27 Desember 2022
