Vergelyking van die finansiële verslae van die drie groot huishoudelike papierreuse: Kom die infleksiepunt van prestasie in 2023?
Gids: Tans het die prys van houtpulp 'n afwaartse siklus betree, en die winsdaling en prestasiedaling wat deur die vorige hoë koste meegebring is, sal na verwagting verbeter word.
Zhongshun Jierou sal 'n bedryfsinkomste van 8,57 miljard yuan in 2022 behaal, 'n jaar-tot-jaar afname van 6,34%; die netto wins toeskryfbaar aan aandeelhouers van genoteerde maatskappye is ongeveer 350 miljoen yuan, 'n jaar-tot-jaar afname van 39,77%.
Vinda International sal bedryfsinkomste van HK$19,418 miljard in 2022 realiseer, 'n jaar-tot-jaar toename van 3,97%; netto wins toeskryfbaar aan die moedermaatskappy van HK$706 miljoen, 'n jaar-tot-jaar afname van 56,91%.
Oor die redes vir die afname in prestasie, het Vinda International gesê dat benewens die impak van die epidemie in 2022, die voortdurende styging in grondstofkoste 'n negatiewe impak op die maatskappy se prestasie sal hê.
Hengan International sal inkomste van 22,616 miljard yuan in 2022 behaal, 'n jaar-tot-jaar toename van 8,8%; die wins toeskryfbaar aan die maatskappy se aandeelhouers sal 1,925 miljard yuan wees, 'n jaar-tot-jaar afname van 41,2%.
koekie boks
Vanuit die oogpunt van inkomsteverhouding was die papierhanddoekbesigheid nog altyd die kernbesigheid van Hengan International. In 2022 sal hierdie besigheid van Hengan International inderdaad goed presteer. In 2022 sal die verkoopsinkomste van Hengan International se papierhanddoekbesigheid met sowat 24,4% tot 12,248 miljard yuan toeneem, wat sowat 54,16% van die groep se algehele inkomste uitmaak; dit was 9,842 miljard yuan in dieselfde tydperk verlede jaar, wat 47,34% uitmaak.
Te oordeel na die 2022-jaarverslae wat deur die drie papiermaatskappye bekend gemaak is, is die afname in prestasie hoofsaaklik te wyte aan die skerp styging in grondstofkoste.
SunSirs-moniteringsdata toon dat die lokopryse van sagtehoutpulp en hardehoutpulp, grondstowwe vir houtpulp, sedert 2022 opwaarts gefluktueer het. Die gemiddelde markprys van sagtehoutpulp in Shandong het eens tot 7750 yuan/ton gestyg, en hardehoutpulp het eens tot 6700 yuan/ton ton gestyg.
Onder die druk van skerp stygende grondstofpryse het die prestasie van groot papiermaatskappye ook gedaal, en die bedryf staar steeds aansienlike uitdagings in die gesig.
01. Die styging in die prys is moeilik om die styging in grondstowwe te verreken
Grondstowwe wat in die vervaardigingsproses van sneespapier gebruik word, sluit in pulp, chemiese bymiddels en verpakkingsmateriaal. Onder hulle maak pulp 50%-70% van die produksiekoste uit, en die pulpvervaardigingsbedryf is die belangrikste en belangrikste stroomop-industrie van die huishoudelike papierbedryf. As 'n internasionale grootmaat grondstof word die prys van pulp aansienlik deur die wêreld ekonomiese siklus beïnvloed, en die fluktuasie van pulpprys beïnvloed die bruto winsvlak van huishoudelike papierprodukte.
Sedert November 2020 het pulppryse aanhou styg. Aan die einde van 2021 het die pulpprys op 5 500-6 000 yuan/ton geswaai, en teen die einde van 2022 het dit tot 7 400-7 800 yuan/ton gestyg.
Om die prysstyging van grondstofkoste die hoof te bied, het huishoudelike papiermaatskappye regoor die land reeds in Desember 2020 pryse een na die ander begin verhoog. Vanaf 31 Desember 2020, in die tweede helfte van 2020, het die kumulatiewe toename van voltooide papier 800-1 000 yuan/ton bereik, en die af-fabriekprys het van die laagste punt van 5 500-5 700 yuan/ton gestyg tot byna 7 000 yuan/ton. , Xinxiangyin af-fabriek prys het bereik 12.500 yuan / ton.
Aan die begin van April 2021 het maatskappye soos Zhongshun Cleanroom en Vinda International voortgegaan om pryse te verhoog.
boks sjokolade
Zhongshun Jierou het destyds in die prysverhogingsbrief gesê dat grondstofpryse aanhou styg, en die maatskappy se produksiekoste en bedryfskoste het aanhou styg. Vinda International (Beijing) het ook verklaar dat as gevolg van die voortdurende styging in grondstofpryse, produksiekoste skerp toegeneem het, en hy beplan om pryse vir sommige Vinda-handelsmerkprodukte vanaf 1 April aan te pas.
Daarna, in die eerste kwartaal van 2022, het Zhongshun Jierou weer begin om pryse te verhoog, en het in fases gevorder. Vanaf die derde kwartaal van 2022 het Zhongshun Jierou die pryse van die meeste van sy produkte verhoog.
Die voortdurende prysstyging van papiermaatskappye het egter nie tot 'n wesenlike toename in die maatskappy se prestasie gelei nie. Inteendeel, die maatskappy se prestasie het gedaal weens stygende koste.
koekboks koekie
Van 2020 tot 2022 sal die inkomste van Zhongshun Jierou onderskeidelik 7,824 miljard yuan, 9,15 miljard yuan en 8,57 miljard yuan wees, met netto wins van 906 miljoen yuan, 581 miljoen yuan, en 349 miljoen yuan van 1,32 bruto winsmarges. % en 3,592 miljard yuan onderskeidelik. %, 31,96%, en netto rentekoerse was onderskeidelik 11,58%, 6,35% en 4,07%.
Vinda International se inkomste van 2020 tot 2022 sal 13,897 miljard yuan, 15,269 miljard yuan en 17,345 miljard yuan wees, met netto wins van 1,578 miljard yuan, 1,34 miljard yuan en 631 miljoen yuan. 28,24%, en die netto rentekoerse was onderskeidelik 11,35%, 8,77% en 3,64%.
Van 2020 tot 2022 sal Hengan International se inkomste onderskeidelik 22,374 miljard yuan, 20,79 miljard yuan en 22,616 miljard yuan wees, en die weefselbesigheid sal onderskeidelik 46,41%, 47,34% en 54,16% uitmaak; die netto wins sal onderskeidelik 4,608 miljard yuan en 3,29 miljard yuan wees, 1,949 miljard yuan; die bruto winsmarges was onderskeidelik 42.26%, 37.38% en 34%, en die netto winsmarges was 20.6%, 15.83% en 8.62%.
In die afgelope drie jaar, hoewel die drie groot huishoudelike papiermaatskappye aangehou het om pryse te verhoog, is dit steeds moeilik om die stygende koste te verreken, en die maatskappy se prestasie en winsgewendheid het aanhou daal.
maandelikse lekkergoedboks
02. Die buigpunt van prestasie kan binnekort kom
Op 19 April het Zhongshun Jierou sy eerste kwartaalverslag vir 2023 vrygestel. Die aankondiging toon dat die maatskappy se bedryfsinkomste in die eerste kwartaal van 2023 2,061 miljard yuan was, 'n jaar-tot-jaar-verhoging van 9,35%; die netto wins toeskryfbaar aan aandeelhouers van genoteerde maatskappye was 89,44 miljoen yuan, 'n jaar-tot-jaar afname van 32,93%.
Uit die perspektief van die eerste kwartaal van 2023 het die maatskappy se prestasie nie omgekeer nie.
Te oordeel aan die prysneiging van pulp is daar egter tekens van optimisme. Volgens die deurlopende data van die hoofkrag van pulp het die hoofkrag van pulp bly styg van 4252 yuan/ton op 3 Februarie 2020 tot so hoog as 7652 yuan/ton op 1 Maart 2022. Daarna het dit effens aangepas. , maar het op ongeveer 6700 yuan/ton gebly. Op 12 Desember 2022 het die hoofkrag van pulp aangehou om te styg tot 'n hoogtepunt van 7452 yuan/ton, en toe aangehou om te daal. Vanaf 23 April 2023 was die hoofkrag van pulp steeds 5208 yuan/ton, wat met 30,11% vanaf die vorige hoogtepunt gedaal het.
As die prys van pulp in 2023 op hierdie vlak gehandhaaf word, sal dit byna dieselfde wees as in die eerste helfte van 2019.
In die eerste helfte van 2019 was die bruto winskoers van Zhongshun Jierou 36,69%, en die netto winskoers was 8,66%; die bruto winskoers van Vinda International was 27,38%, en die netto winskoers was 4,35%; die bruto winskoers van Hengan International was 37.04%, en die netto winskoers was 17.67%. Vanuit hierdie oogpunt, as die pulpprys in 2023 op sowat 5 208 yuan/ton gehandhaaf word, sal die netto rentekoers van die drie groot huishoudelike papiermaatskappye na verwagting aansienlik styg, en sal hul prestasie ook 'n ommekeer inlui.
CITIC Securities voorspel dat in die afwaartse siklus van pulppryse van 2019 tot 2020, die eksterne kwotasies van sagtehoutpulp/hardehoutpulp so laag as VS$570/450/ton sal wees. Van 2019 tot 2020 en die eerste helfte van 2021, Vinda International'se netto winsmarge sal 7.1%, 11.4%, 10.6% wees, die netto rentekoers van Zhongshun Jierou is onderskeidelik 9.1%, 11.6%, 9.6%, en die bedryfswinskoers van Hengan International weefselbesigheid is 7.3%, 10.0%, 8,9%.
In die vierde kwartaal van 2022 sal die netto winsmarges van Vinda International en Zhongshun Jierou onderskeidelik 0,4% en 3,1% wees. In die eerste helfte van 2022 sal die bedryfswinsmarge van Hengan International se papierhanddoekbesigheid -2,6% wees. Ondernemings sal daarop fokus om winsgewendheid te herstel, verkoopsbevorderingspogings sal na verwagting binne 'n sekere reeks beheer word, en terminale pryse is relatief stabiel.maandelikse lekkergoedboks
Met inagneming van die mededingende landskap (nuwe produksiekapasiteit van sneespapier in 2020/2021 is 1,89/2,33 miljoen ton) en die toonaangewende prysstrategie, voorspel CITIC Securities dat die netto winskoers van die voorste sneespapier in hierdie rondte van pulpprys laer siklus sal na verwagting herstel tot 8%-10%%.
Tans het pulppryse 'n afwaartse siklus betree. Onder hierdie agtergrond word daar van huishoudelike papiermaatskappye verwag om 'n prestasie-omkering in te lei.
Postyd: 15 Mei 2023
